套利研究：受预期库存偏低支撑 金属再度走强(2)

　　天胶—迁仓因素，近月合约有望走强

　　由于原油价格库存充裕因素刺激下，目前胶价疲弱。东京橡胶周五报收于219.8日元，持续单边收跌。国内沪胶受其联动，周五收报18140元，较上一交易周跌幅达8%之多，并连续四周收跌。

　　在缺乏油价支撑下，以及供应相对过剩引发的目前套利机会相对有限。价差于-15至-110区间震荡格局，

　　周五，沪天胶10合约与沪天胶11合约价差再度为110元，技术上价差具有缩小预期，买近抛远区间行为可短期参与。下周，在迁仓因素下，持空资金迁仓令近月合约有望走强。

　　总结：可少量参与买近抛远行为，-15元至-110元的区间价差目前形成。

　　糖—国储现身，套利资金离场观望

　　国际市场基金抛盘依然明显，本周，NYBOT糖市11号十月合约在探寻12美分下放底部区域后，于周五于11.89美分/磅报收。

　　国内市场，期价主力合约于3340元附近出现休整，短期止跌因素有望受制于现货价格支撑。周五0703合约以3470元报收。

　　国际糖价整体面临产业过剩格局，因前期供应紧张引发了全球扩产局面。在7月后，随消费出现相当程度抑制下，因扩产引起的过剩局面成为消费负担。

　　而国内市场，由于国储施压因素下，期价走软，目前的消费旺季相对疲软。现货价格已跌破4000元，随需求的逐渐扩大，期价回补有望近月合约仍有走强机会。

　　国储抛糖将于九月再度现身糖市，目前消费虽相对旺盛，但国储行为的不确定因素，仍有望令交易商处于观望心态中。

　　总结：买近抛远头寸获利了结。