“火药桶”再燃：意大利预算案引连锁反应

　　证券时报记者 吴家明

　　意大利结束乱局组建联合政府后，就与欧盟展开了预算之争。只是，意大利这个曾经的“欧猪国家”再度成为欧洲市场的“火药桶”，引发市场担忧。

　　据海外媒体报道，由于预算之争的爆发，意大利和欧盟之间的紧张关系不断升温。欧盟委员会上周向意大利政府发出警告信，称意大利2019年的预算案尤其严重地违反了欧盟预算规则，偏离财政目标的幅度史无前例，要求意大利在本周做出回应。而在本周一，意大利政府声称依然坚持大幅增加政府支出的预算方案。

　　根据欧盟规定，政府赤字不应超过GDP的3%，公共债务不应超过GDP的60%。意大利政府此前向欧盟递交了2019年扩张性国家预算案，将增加福利支出，降低退休年龄，调高赤字目标。预算所列多项财政计划，皆为目前意大利执政党在竞选中向选民所做出的承诺。此份预算报告中，财政赤字占GDP的比例从2018年的1.8%上升到2.4%。尽管意大利的预算案预计赤字将在3%的上限之内，但还是将原先较低的赤字目标提高到3%的上限，激怒了欧盟委员会。

　　意大利经济和财政部长Giovanni Tria表示，“这样的预算案是意大利急需的，作为欧元区第三大经济体，意大利在经历了10年的经济滞胀后需要靠这样的预算案来重启经济增长。意大利政府明白，这个预算案不符合欧盟规定，但这是我们为了恢复金融危机前意大利的经济水平要做的艰难决定。”市场普遍预计，欧盟委员会将把意大利政府的预算案打回，这将是欧盟历史上首次要求成员国重新写预算草案。欧盟不仅可以拒绝意大利政府的预算案，而且还可以处罚意大利。

　　受上述消息影响，在23日欧洲股市交易阶段，欧洲股市盘中全线下挫，英法德股市盘中跌幅接近1%。作为衡量欧洲政治局势紧张度的指标之一、被投资者重点关注的德国意大利债券基差在一度收敛到300个基点后，又升至300基点上方。

　　近日，在将意主权评级列入负面观察名单5个月后，评级机构穆迪宣布将意大利主权信用评级从Baa2下调至Baa3，仅比垃圾级别高出一档，属于可投资级别的最低级，但将前景展望上调至“稳定”。可见，穆迪将意大利放入负面观察名单5个月后最终还是“放过”了意大利，没有将意大利评级降为垃圾级。本周五，另一主要评级机构标普将发布对意大利的最新评级，不少人预期标普将把意大利前景展望从“稳定”降到“负面”。

　　针对意大利和欧盟的预算纠纷，欧洲央行行长德拉吉近日表示，挑战欧盟规则的国家带来了风险，可能会恶化金融状况并破坏经济增长。为了各方的利益，规则必须得到尊重。不过，即使意大利政府不听欧盟委员会的话，也不能仰仗欧洲央行。有分析人士表示，如果意大利危机再度爆发，市场恐慌导致借贷成本攀升，欧元汇率下跌，能阻止局面恶化的只有欧洲央行，即持续的、无限量的量化宽松购买债券，但该行的债券购买计划将于年底结束。届时，欧洲央行也将要求意大利采取紧缩预算，以获得任何援助，但这很可能会陷入僵局。此外，这对于持有意大利债务的人来说也是坏消息，意大利银行业也不能幸免。

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