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新浪财经北美站 刘硕 发自纽约
美东时间7月2日，加拿大皇家银行（RBC）高级经济学家南森·简森（Nathan Janzen）向新浪财经表示，20国集团（G-20）峰会有利于缓解全球的贸易紧张局势，市场对美联储（Fed）降息的预计也进一步鼓舞市场，但从长远来看，围绕美国经济增长的风险仍可能偏向下行，经济增速会进一步减缓。
目前市场普遍期待2019年美联储会进行2至3次降息。截至北京时间7月3日14:00，CME网站的FedWatch工具显示，今年7月降息概率已达到100%，其中降息50个基点（0.5个百分点）的概率接近30%。G-20峰会的谈判成果缓解了市场对于贸易问题的担忧，但全球增长放缓、通胀持续低于美联储2%目标、以及全美劳动力市场短缺等问题依然不容小觑。由于此前美联储对于利息策略发表鸽派言论，市场对于降息期待已经反映在股市中，标普500指数再创历史新高，市场期待可以通过降息来持续为股市提供动力。
南森表示，市场坚定地预计美联储将在7月降息，“较低的利率将鼓励家庭借贷和消费，降低企业投资的成本；较低的利率还意味着美元（DXY）将走软，鉴于与关税上调相关的生产成本不断上升，这有助于缓解工业部门面临的一些竞争挑战。”
然而，南森也认为美联储并不是十分担心当前的经济增长背景。目前，美失业率处于几十年来的最低点；美国工业部门看上去较为疲软，在一定程度上则是因为进口成本不断上升，但其他85%的经济部门看上去较为稳健。他表示，“通胀压力依然温和，这使得政策制定者赶在任何潜在的额外国际贸易冲击之前选择降息，作为先发制人的举措。”
在此背景下，降息是否能延续美国史上最长的经济周期呢？虽然股市在不断触碰高点，但是经济增长数字疲软，全年盈利增长预期不到3%。市场急需更多动力来突破现状。南森认为：“围绕美国经济增长的风险仍可能偏向下行。降息显著降低了经济大幅放缓的可能性，但国际经济争端仍有很大的恶化空间。”
他表示：“美国的失业率已经很低，但劳动力短缺日益成为一个问题。鉴于政府赤字和债务水平的不断上升，2018年政府减税和增加支出带来的增长势头不太可能重现。我们继续预计，到2020年及以后，美经济增长将放缓。”
美国正在经历最长的经济扩张周期，但这一周期的增长力度却是历次最弱的。（来源：CNBC、新浪财经整理）与南森意见相同的还有摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson），他指出，美股经济面临着很大的“宏观风险”，这包括疲软的就业数据，低通胀和不断恶化的全球贸易局势。威尔逊认为，美联储自11月至12月以来变得更加鸽派，但这还不足以抵消“7月和8月可能出现的糟糕经济和财报方面的消息”。
对于美国经济未来下行的担忧也反映在房屋市场中，圣路易斯联储经济学家威廉·埃蒙斯（William R. Emmons）近期发布报告表示，截至2019年5月的单户住宅销售数据显示，美国所有地区的房地产市场都在走弱。房地产市场低迷的严重程度在各个地区似乎是相当的。目前的数据比导致大衰退时的数据要轻得多，但与1990-91年和2001年衰退之前的时期相似。埃蒙斯指出，除了销售数据，目前的抵押贷款利率、经通胀调整的房价，以及房屋投资对经济增长的贡献，与最近三次衰退前的模式相似。
一份由德勤全球首席财务官项目负责（Deloitte Global CFO Program Leader）的调查似乎也支持了这个预测。数据显示，只有24%的首席财务官预计北美的经济状况将在2020年有所改善——这是多年来的最低水平，但人们对即将到来的增长放缓可能有多严重存在分歧。高达97%的受访者预计美国经济将在未来两年内降温。约80%的受访者表示，他们认为，当经济衰退来临时将是温和的，并且经济将设法摆脱长期影响。
南森是加拿大皇家银行经济研究的高级经济学家，他的研究领域包括分析和预测加拿大和美国的宏观经济和金融市场发展。这包括监测近期经济发展，对加拿大经济作出预测，以及对加拿大主要经济指标作出预测。
加拿大皇家银行（RBC）高级经济学家南森·简森（Nathan Janzen）(来源：资料图）（线索Clues / 李涛）
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责任编辑：李涛
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