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近日，关于美国经济是否面临衰退的讨论越来越多。从债券市场看，截至6月27日收盘，受一些美联储官员重视的10年期与3个月期美国国债收益率已连续25个交易日“倒挂”。有观点认为，在最坏的场景下，美国经济在今年底就会步入衰退。不过，资管巨头景顺（Invesco）的投资副主席Krishna Memani则认为，经济衰退是五年以后才可能有的事。他还表示，目前的环境对风险资产有利。
以下为新浪财经对他的观点摘录：
说好的衰退呢？（原文：What Recession？）
全球经济增长可能在2019年放缓，但经济衰退的担忧是错误的。
进入2019年，大多数投资者已建立对一件事的期望：即将到来的经济衰退。
但随着时间推移，我们逐渐抛弃了这个假设。
虽然美联储（Fed）及世界其他央行的政策支持可能会被证明是经济衰退假设的丧钟，但我们可以向中国寻求扩张继续的真实证据。
中国推动全球经济发展
让我解释一下：由于美国资本流动主导着全球资本市场，美联储可能是全球市场情绪的最终驱动力，而不是全球实体经济。与内部驱动的美国经济相比，全球实体经济更多地受到中国经济发展的推动。
如果你不相信，可以回头看看与当前周期类似的上一次“悬崖”。
如果我们看一下2015-2016年的中国数据，很明显2015年底和2016年的中国信贷宽松政策创造了我们现在仍记忆犹新的2017年全球同步增长的故事。
毫无疑问，美国的刺激政策有助于延长这一增长速度，但最初的催化剂是中国政策制定的扩张。
今天也有类似故事在上演。
2018年，中国经济有所放缓。与此同时，美联储把短期的快速增长当作是长期复苏，收紧货币政策以扼杀菲利普斯曲线（Phillips Curve）的幽灵，或者说它基于一种认为低失业率和高通胀之间存在联系的理论。这反过来又使美国和世界接近衰退。
然而，早在美联储调整之前，中国就开始放松政策。当时，美联储仍在发布令人困惑的声明。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）去年10月初表示，“我们可能会超过中性（利率）。但是，我们现在距离中性还有很长的路要走。”令人费解地，美联储仍认为需要进一步提高利率。
我们已经看到了中国宽松政策的效果。
3月份，中国工业生产超预期上升。国内需求和出口都为经济增长带来助益。
与之前的阶段不同，基础设施支出并未用于驱动经济的突飞猛进。相反，它是由信贷宽松推动的。
随着房地产投资的增加，即便效果缓慢也必水到渠成。消费可能会增加，并且持续存在的通缩压力也可能会缓解。
此外，随着中国国内经济的稳定，对欧洲经济和其他新兴市场的连锁效应可能会很大，我们已经看到这些市场的经济衰退压力有所缓和。
2017年以来的中国部分经济指标（图片来源：新浪财经）美国经济的可能路径
我们希望在美国上演类似故事。
我仍然相信美联储已经完成了这个周期的加息，并且下一步将是降息，但会有大幅停顿。
作为结果，美国的金融状况有了明显的缓解——股市上涨，信用利差接近历史低位，美元（DXY）保持相对稳定。
我们已经看到了绿芽——或者像联邦快递（创始人）弗雷德·史密斯（Fred Smith）所说的“绿豆芽”——在美国经济的周期性部分，特别是在住房市场方面。
2019年下半年甚至第二季度，美国已经看起来好多了。
最重要的是，经济衰退的担忧有些错位，虽然2019年整体全球增长可能低于2018年，但没有即将到来的经济衰退。
正如我多次说过的那样：再过五年。
在这种环境下，全球股票，特别是国际和新兴市场股票，应该会相当好。此外，我们可能已经看到了2019年美国利率的高点和低点——这是风险资产的乐观环境。
Invesco投资副主席Krishna Memani（来源：资料图）（线索Clues/ 续田曾）
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责任编辑：续田曾
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