【广发策略】上周两融余额下降，北上资金流出——广发流动性跟踪周报（7月第2期）

来源：广发策略研究

（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年7月14日。）

● 一、股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO上市规模6亿元，前一周IPO上市规模20亿元。

二级市场：上周北上资金流出叠加两融余额下降，A股整体呈现资金净流出态势。其中，资金流出方面，两融融资余额下降69亿元，陆股通北上资金净流出40亿元，重要股东减持13亿元，交易费用37亿元；资金流入方面，上周国内新发基金（股票型+混合型）规模32亿元。

7月（截止7月14日）北上资金净流出19亿元，净流出主要是非银金融、电子、交通运输、化工等行业，医药生物、房地产、建筑材料等行业净流入。

投资者情绪：上周融资交易占比7.5%（前一期8.5%），日度换手率0.6%（前一期0.7%），机构合计挂单卖出315亿元（前一期卖出123亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁360亿元，前一期限售股解禁1467亿元。预计本周限售股解禁281亿元。

● 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净回笼为2200亿元。6月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1450亿元。

信用货币派生：19年6月，M1增速4.4%（前一期3.4%），M2增速8.5%（前一期8.5%）；新增社融约2.26万亿元（前一期约1.40万亿元），金融机构新增人民币贷款1.66万亿元（前一期1.18万亿元），其中，居民中长期贷款4858亿元（前一期4677亿元）。

● 三、全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率

货币市场：上周SHIBOR隔夜利率上行118BP，R007上行34BP；

国债市场：上周10Y国债收益率下行2BP至3.15%，10Y-1Y期限利差收窄4BP；

信用债市场：上周5Y企业债收益率上行4BP，信用利差上行4BP；

票据市场：上周长三角票据贴现率下行25BP，珠三角票据贴现率下行20BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率中间价下降0.05%，人民币小幅升值。

● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年7月14日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模6亿元，前一周IPO规模20亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约13亿元，前一周净减持30亿元。其中净增持行业主要有机械设备、有色金属；减持规模前三分别为通信、医药生物、电子等。

(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金32亿元，前一周新发192亿元。

(4)两融融资余额:上周两融融资余额为9023亿元，前一周为9092亿元，两融融资余额减少约69亿元。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流出40亿元，前一周净流入20亿元。7月（截至7月14日）北上资金净流出19亿元，流出主要集中在非银金融、电子、交通运输、化工等行业，医药生物、房地产、建筑材料等行业净流入。

(6)交易费用:上周为37亿元，前一周为50亿元。

(1)融资交易占比:上周为7.5%，前一周为8.5%；

(2)日度换手率:上周为0.6%，前一周为0.7%。

(3)机构资金流向:  上周机构挂单卖出315亿元，前一周为卖出123亿元。 

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁360亿元，前一周限售股解禁1467亿元。预计本周限售股解禁281亿元。

（2）QFII&RQFII净额变化

QFII净额：6月QFII净额增加79亿元，5月净额不变；

RQFII净额：6月RQFII增加7亿元，5月净额增加67亿元。

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF净回笼为2200亿元；6月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1450亿元。

信用货币派生：2019年6月，M1增速4.4%（前一期3.4%），M2增速8.5%（前一期8.5%）；新增社融约2.26万亿元（前一期约1.4万亿元），金融机构新增人民币贷款1.66万亿元（前一期1.18万亿元），其中，居民中长期贷款4858亿元（前一期4677亿元）。

货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行118BP，R007上行34BP，3个月同业存单收益率下行1BP；

国债市场：上周，1年期国债收益率上行2BP，10年期国债收益率下行2BP，期限利差收窄约4BP；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行4BP，信用利差上行4BP；

票据市场：上周，长三角票据贴现率下行25BP，珠三角票据贴现率下行20BP；

外汇市场：上周，美元兑人民币汇率中间价下降0.05%，人民币小幅升值。

1、流动性环境出现超预期波动。

本报告信息

对外发布日期：2019年7月15日

分析师：

陈伟斌：SAC 执证号：S0260518080005，SFC CE No. BOD694

戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313

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