关注指数成分股调整的机会与风险

　　证券时报 王剑

　　上证所宣布将从明年第一个交易日开始调整三大指数的样本股。我们认为，指数的调整将不仅带来成分股指数的走势变化，同时对个股走势也有较大影响。周一在沪市综指上涨和多数个股上涨的情况下，上证180(资讯 行情 论坛)指数、50指数和红利指数却出现了不同程度的下跌，说明机构对品种的调整已经开始了。

　　根据调整之后的计算，三类指数的代表性得到了提高，其中上证180指数总市值占市场比例高达66.94%，流通市值达57.78%，上证50(资讯 行情 论坛)指数总市值占比达47.85%，同时调整比例都达到10%的上限，力度相当大。经过调整之后，指数不仅更能真实反映市场的运行，而且由于新的优质品种介入，市盈率降低，投资价值也得到提高。由于成分指数本身质地较好，市场表现也强于整体平均水平，以今年为例，沪市综指截止到12月12日收盘比去年收盘指数下跌了11.85%，而同期上证180指数下跌了11.76%，上证50更是只有8.07%的跌幅。调整之后，有望吸引更多的资金投资到这些指数中，差异性也会越来越大。

　　从此次调整的个股来看，增加的都是近年来业绩较为优异的企业，如上证180指数调入的宏达股份(资讯 行情 论坛)、新安股份(资讯 行情 论坛)、中材国际(资讯 行情 论坛)、兰太实业(资讯 行情 论坛)等都是业绩持续大幅增长的公司。而业绩持续下降甚至亏损的春天股份(资讯 行情 论坛)、上海科技(资讯 行情 论坛)、金杯汽车(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)、中卫国脉(资讯 行情 论坛)等则被调出。上证50指数是几类指数中表现最强的，组成其指数的成分股更具有投资价值，新加入的品种也就值得格外关注了。红利指数今年以来的市场表现并不理想，一方面市场对于依靠红利分红来进行投资的理念还有待深入，另一方面也说明其成分股组成有待优化，调整后的效果有待观察。

　　值得指出的是，此次调整必然会引起相关个股的走势变化，因为指数基金必然会随着成本股的调整进行相应的变动，这样就必然会对其股价产生冲击。投资上证50的指数基金有易方达50和华夏上证50ETF(资讯 行情 论坛)基金，规模较大，而且如安阳钢铁(资讯 行情 论坛)被上证50ETF持有1650万股，同时其它基金同时持有了至少500万股，注定了其将被减持，在此影响下，必然会引发连锁反应，股价将持续下跌，爱建股份(资讯 行情 论坛)、华北制药(资讯 行情 论坛)和上海电力(资讯 行情 论坛)等也存在这样的压力。而被调入的的个股存在着上涨的动力，其中基金介入较少或价格跌幅较大的个股值得特别关注，五矿发展(资讯 行情 论坛)、华电国际(资讯 行情 论坛)、雅戈尔(资讯 行情 论坛)、G中远、烟台万华(资讯 行情 论坛)中建议更多关注前四只个股的短期参与机会。另外，可以预测的是深市的各类指数和沪深300(资讯 行情 论坛)指数未来也将会有较大幅度的样本股调整，这种调整会带来市场投资机构进行资产的重新配置。因此，投资者应高度关注其对市场的影响，及时规避风险，寻找个股机会。