从抱团取暖走向独立投资 基金增仓品种面临机会

　　国盛证券研发中心 王剑

　　从三季度基金持仓品种结构来看，一个显著的特点就是其重仓品种的换仓力度较大，其个股调整的动作明显，显示了在业绩出现新的变化波动情况下，基金对今后上市公司价值判断取向正在发生改变。由于以往基金都是以高重叠性持仓特点出现的，而这次调整之后，基金投资的个性化更加的突出，因此市场上个股的机会相对会更多，基金的重仓品种的表现 有望更加强劲。

　　基金独立投资取向露苗头

　　以往由于市场环境因素的关系，使得基金采取高集中度的持股思路，基金持有的重仓品种大同小异，呈现了同质化的特点，这也是在弱市市场中抱团取暖的唯一办法。但随着市场的变化，特别是上市公司经营业绩的变化，大盘蓝筹品种成为基金减仓的品种，而基金新增仓品种显示了更加多元化的特点。可以看出，更多的中小市值个股成为了基金的第一重仓品种，如天治财富增长基金第二季度第一重仓品种为G长电(资讯 行情 论坛)，但到第三季度第一重仓品种成为G航天，此外G苏宁(资讯 行情 论坛)、G综超、沪东重机、华光股份、片仔癀、华侨城、华胜天成、铁龙物流等均成为了一些基金的第一重仓个股，显示了基金独立的投资取向，由于这些个股的市值相对较小，往往单个基金公司旗下的基金进行参与，对其股价就会产生较大的影响，因此，个股的市场表现会更为强烈。

　　基金新增股将成为主流品种

　　因此，在基金这种新的操作思路出现变化的情况下，个股的机会更加丰富，特别是在目前市场股指低迷，已经逼近前期低点的时候，更是投资机会来临的时候。从第四季度以来的情况来看，基金是在采取不断减仓的策略，原有的一些基金重仓个股被基金不断地抛售，因此这些品种也成为了市场跌幅较大的品种，如以往基金重仓持有的东阿阿胶、赛格三星、华海药业、用友软件、长春燃气、佛山照明、G上汽(资讯 行情 论坛)、中集集团等都位于跌幅前列。随着市场的不断下跌，基金减仓的动作有望转为逢低增仓，只不过是换了一些新的品种，基金的这种增仓有可能在近期有更为明显的表现，而那些在第三季度被基金增仓的个股应该成为关注的重点。

　　而从市场在第四季度的表现来看，一批被基金增仓的中线个股在市场不断走低的情况下却逆市向上走高，如G新和成、洪都航空、G丰原、国电南自等均向上走高，有的还创出了历史的新高，这表明在基金调整品种中孕育着极大的个股机会。可以看出的是，基金在市场下跌中虽然一方面进行抛售，但同时又积极的持有并增持新的品种，说明基金看好长期市场的走势，并且一旦市场企稳，基金依旧会成为拉动市场上涨的主力，而那些基金新增的个股必然会成为市场新的主流品种。

　　发掘潜在的基金增仓品种

　　根据第三季度基金的报表显示，其在第三季度进行增仓的品种主要有一汽夏利、华胜天成、航天信息、中国重汽、铁龙物流，这些个股在近期的市场下滑中也显示了较强的抗跌特性，说明基金依旧看好这些个股的后市，也有望成为市场今后的主流。当然这些个股已经成为一些基金第一重仓品种，有的受到基金持仓比例的限制，基金再度大幅加仓的可能性比较小，但那些刚刚成为基金关注的品种则应有较大的上涨空间。在这里以进入11月以来抗跌的基金增仓品种作为主要关注对象，可以发现上海医药、北京巴士、G金山、上海航空、G久联、宁波韵升等都有可能是近期被基金增仓的品种，并且多数是目前基金参与程度不高，还有较高参与空间的品种，值得格外关注。

　　就投资时机和策略的把握来看，目前市场的成交不断萎缩，日成交金额已经萎缩到不足100亿元的水平，这既说明短期内市场有再度下跌的要求，但同时也表明市场随时面临转机，以往市场也是在不足百亿成交的情况下出现止跌反弹的。因此今后市场一旦出现再度向下破位走低的走势，则应是最佳的参与时机，而正如前文所分析的，那些基金新增仓品种则应是最值得关注的品种，它们将成为今后市场领涨的主流品种，所以目前应随时做好抄底的思想准备。

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