赵伟：稳定将成为年底行情主基调

　　证券时报 赵伟

　　11月18日证券市场走出了突发性上涨式行情，股指在中集集团(资讯 行情 论坛)、G股板块、石化板块及指标股的带领下，上证指数(资讯 行情 论坛)上涨了21.68点，成功地站在1100点上方，并回补了10月26日股指留下的向下跳空缺口，市场成交量较前一交易日放大了一倍。就在市场做多欲望渐生之际，周二沪指又单日下跌21.28点。在近期股指反复拉锯背 景之下，年底行情将如何演绎？笔者认为：围绕沪指1100点平稳运行是跨年行情的主基调。其原因主要在于以下两方面：

　　其一、政策制约股指下跌空间。从中国证券市场开始解决

股权分置改革伊始，管理层对市场呵护有加，不断推出有利于加快股改进程的政策性利好，如11月17日证监会主席尚福林在股权分置改革工作座谈会上就明确指出要“加快落实深化股改配套措施”，并要求证券经营机构全力维护市场稳定。还有前期关于对完成股改的上市公司优先解决再融资等优惠政策等，足以说明管理层下定加快股改进程的决心。为了顺利完成股改，相信管理层还会不断推出有利于证券市场稳定的政策和措施。

　　同时，QFII影响未来操作方向。QFII进入中国证券市场，带来了全新的投资理念和操作模式，即“价值+成长+行业垄断”，股改的对价更使QFII看到了投资机会，它们在二级市场不断挖掘值得长期投资的

股票。随着其额度的扩大，QFII投资的股票及理念必将对股指带来更大的积极影响。

　　值得一提的是，“科达机电(资讯 行情 论坛)”事件可能带来一定的影响。科达机电成为全面推行股改以来第一家被流通股股东否决的上市公司，这一事件看起来只是一家上市公司的问题，但却给正在或将要进行股改的上市公司敲响了警钟。事实上，股改不是简单的讨价还价，非流通股东要真诚地对待流通股东，才能使双方在股改中获得双赢。我们认为，以后某些上市公司可能改变前期的一些做法，提高股改对价，这客观上将为投资者的操作打开了想象空间。

　　其二、资金紧张又使股市短期难走强。笔者认为，11月18日的上涨行情应该是基金自救和维护股改进行的行情，也就是说是基金重仓股的超跌反弹。但是，基金的赎回压力以及近70%的仓位制约了基金进一步将行情向纵深推进的动力，所以11月18日的行情只能定义为基金超跌反抽行情。而周二沪指单边下跌21.28点的行情，主要是护盘指标股中石化短线高位疲态及垃圾股的价格修正的结构性调整所造成的，而G股及绩优股的调整并不明显，同时笔者认为中石化的护盘不会就此完结，而且还有其权重股的支撑，所以这次下跌可定义为绩差股的修正行情。

　　一般来讲，年底是资金面较为紧张的时候，而一些不明朗因素也可能导致新资金暂时以观望为主，从这个角度看，短期内大盘难以有动力大幅向上。

　　总之，我们认为沪指维持在1050-1200点之间平稳运行是年底前大盘运行的主基调，这在周三的行情已露端倪。建议投资者多关注适合中长线投资的股票，如G股板块中很多股票已具有了投资价值。