汽车行业：景气新阶段谁主沉浮 (4)

　　和日本汽车工业的发展历程相比，我们认为当前我国汽车工业的发展环境已经面临较大变化。

　　1、从全球的角度来看汽车工业自身所处的阶段变化。

　　日本汽车工业快速发展的20世纪60、70年代，当时全球的汽车工业处于一个快速成长的阶段，这为日本汽车工业的快速发展营造了良好的外在环境，并且为出口创造了很好的契机。

　　目前市场状态下，日本、美国的本土汽车市场都处于萎靡不振的状况(日本2007年国内汽车市场销量535.36万辆，同比下降6.72%；美国本土汽车销量为1610万辆，退回到1998年的水平)，欧洲的传统汽车销售市场德国、英国、意大利和法国的市场增长也有限，这些都使得整个世界的汽车工业增长主要靠发展中国家带动，世界汽车销量的增速比较缓慢，2005年、2006年分别为3.3%、2.8%。如果剔除掉中国、印度这些发展中国汽车市场的强劲增长，全球汽车市场的增长更加有限。

　　2、全球汽车市场的竞争格局发生变化。

　　全球汽车工业基本稳定的竞争格局在20世纪90年代形成，基本形成了“6+3”的竞争格局(2007年戴—克分开)。与此同时，全球采购、全球布局成为目前全球汽车工业在供应链和生产链上的主要方式。

　　在这种全球竞争的背景下，跨国公司的布局也是全球性质的。就中国而言，主流的汽车制造企业都在中国合资建厂，他们利用自己长期积累的技术优势、研发优势、管理优势、制造优势迅速将触角伸到全球每一个具有增长潜力的地方,根据数据显示，2005、2006年全球前5大汽车制造企业全球汽车市场占有率分别为49.04%、49.42%；而前10大汽车制造企业全球汽车市场占有率则达到72.84%、73.33%。

　　图表22：全球汽车市场集中度(2005-2006)

　　4.中国汽车行业：进入景气成长新阶段

　　4.1汽车行业进入景气成长新阶段，5大基本支撑因素

　　从2000年到2007年，我国汽车销量的增速分别为13.98%、13.80%、36.65%、35.18%、15.51%、13.70%、25.13%、21.84%，00-07年均复合增长率达到22.79%，汽车销量快速从200万辆成长到接近900万辆。这段快速增长的过程，和日本汽车国内市场在1963-1970年的快速增长十分相像。

　　宏观经济的持续快速增长、道路交通的不断完善是汽车工业快速发展的基本环境，而国内汽车工业产品结构的调整、轿车进入家庭带来的需求集中释放、以及财富效应是汽车行业过去8年间快速发展的主要推动力。

　　目前最重要的一个问题是：站在879万辆的新的起点上，我们怎么看待我国汽车工业的发展？

　　我们认为，我国汽车工业开始进入景气成长的新阶段。我们认为我国汽车行业仍将以高于经济增长的速度景气成长，但未来增速有望良性放缓。主要有以下5个因素支撑：

　　(1)从大的经济增长周期来看，宏观经济分析专家指出，2003-2007年是我国经济快速发展的一个阶段，增速在2007年达到一个阶段性峰值。08年政府提出防止宏观经济过热增长，实行适度从紧的货币政策，GDP增速目标定为8%；宏观经济仍然会保持较快增长，但明显更加关注经济增长的可持续性。