许继电气：平安入主 提升投资价值

　　天相投顾:李亚辉

　　平安信托以9.6亿元购得许继集团100%股权，股权转让涉及许继电气国有股间接转让、上市公司间接收购和许继集团持有的中原证券的间接转让，需逐级上报至国资委和证监会审批。

　　许继集团是许继电气最大股东，持有公司29.9%的股权，此次拍卖标的为许昌市人民政府持有的许继集团65%股权和许继集团工会委员会持有的许继集团35%股权。平安信托是中国平安的控股子公司，股权转让后中国平安将成为公司的实际控制人。

　　根据许继集团股权转让公告开出的受让条件：许继集团买家中国平安必须继续建设以电气产品的研发、制造为支柱的中国高科技电气城；在受让许继集团股权后，中国平安将对集团的未来发展提供全方位的金融服务和不少于40亿元的长期资金支持；将会完善许继集团公司治理结构和激励机制。中国平安的入主，将为许继集团带来强大的资金支持，也将间接解决许继电气资金短缺的现状。

　　不考虑定向增发，预计公司07-09年EPS分别为0.38元、0.55元、0.76元；考虑定向增发，公司09年EPS (摊薄)为0.97元，增厚09年每股收益0.21元，维持“增持”的投资评级，但自08年1月21日公司停牌以来，上证指数、天相电气设备指数分别下跌了22.59%、15.69%，近期公司复牌后，提醒投资者注意短期风险。

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