荣信股份：公司成长堪称快速 前景光明

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　　天相投顾 李亚辉

　　荣信股份为中小板上市公司，公司主要产品包括：高压动态无功补偿装置(SVC)、智能瓦斯排放装置(MABZ)等。公司主导产品SVC和MABZ目前在国内市场上的占有率高达50%以上，为细分行业龙头企业。

　　公司07年业绩保持快速增长。前三季度，公司实现营业总收入2.59亿元，同比增长52.87%；净利润5932万元，同比增长78.93%。

　　公司所处的节能大功率电力电子设备制造业正在迅速发展，国内大量的基础设施建设，冶金、煤炭、

　　公司产品符合政策导向以及行业发展方向，公司SVC产品符合国家节能降耗政策，而MABZ产品则符合煤矿安全要求不断提高的行业政策背景，市场前景看好。

　　目前公司募集资金项目进展顺利，市场想象空间较大。公司募集资金投资2个项目——SVC产业升级项目和大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化成套系统(RGM)产业化项目进展顺利，2个项目的建设期均为两年，2009年投产，2011年达产，项目达产后将新增年产200套SVC和50套RGM设备的生产能力，产能分别增长377.36%、41.67%，将为公司经营业绩的飞速增长奠定坚实基础。

　　盈利预测与评级。预计07-09年每股收益为1.29元、1.86元和2.82元，07-09年动态市盈率分别为61倍、42倍和28倍，基于公司具有强大竞争优势和高成长性，给予买入评级。

　　风险提示：虽然公司目前在电力电子行业中处于领导地位，但行业内相关企业已意识到该行业极为广阔的市场前景，市场竞争将越来越激烈；业务快速扩张加快可能造成的人才短缺会影响荣信未来成长性。