汽车板块：汽车及配件行业基金持股分析

　　天相投顾 王明存

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年3季度报告，我们据此比较基金2007年3季度和2007年2季度持有重仓股中汽车及配件股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.从季报中可以看出，2007年3季度基金公司对汽车及配件类上市公司的股票持仓有一定变动。虽然截至2007年3季度末，基金公司持有的汽车及配件股市值合计达到257.94亿元，与2季度末的180.33亿元相比，增长了43.04%，但在基金净值中的比例却由1.90%降至0.87%，在基金整体持股市值的比例由3.16%降至2.55%。可比数据显示截止07年9月30日，全部A股的流通市值为82831.54亿元，汽车及配件行业的流通市值为2717.28亿元，占全部A股流通市值的3.28%，基金对汽车及配件行业的配置属于低配状态。

　　2.从整体来看，2007年3季度基金重仓持有的汽车及配件上市公司共16家，比2季度多出2家。从基金重仓股的持股及市值变动情况可以看出，2007年3季度，汽车及配件重仓股的股价走势处于上涨趋势。根据天相

证券投资分析系统统计的数据，2007年7月1日～9月30日，汽车及配件行业指数累计上涨37.09%。在这些基金重仓股中，阶段涨幅位居前3位的分别是一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)和宁波华翔(002048)，3季度累计涨幅分别为80.53%、77.21%和66.45%；阶段性涨幅相对较小的两支股票分别为：福耀玻璃(600660)和金龙汽车(600686)，涨幅分别为10.77%、12.53%。

　　3.与07年2季度相比，在基金重仓持有的汽车及配件股中，新增了5家公司，分别是：一汽夏利(000927)、江铃汽车(000550)、万向钱潮(000559)、长丰汽车(600991)和江淮汽车(600418)；剔除了3家公司，分别是：风神股份(600469)、中航精机(002013)、宇通客车(600066)。在3季度基金重仓持有的汽车及配件股中，共有6家上市公司股份被增持，其中，宁波华翔(002048)、一汽轿车(000800)、长安汽车(000625)位居增持幅度的前三名；与2季度相比，增持幅度分别为222.01%、92.25%和70.66%。具体情况为：基金持有宁波华翔(002048)流通股的比例由3.09%增至9.95%(比较期公司股本结构未发生变化，以流通股比例为比较基准)，持有一汽轿车(000800)股份的比例由1.42%增至2.73%，持有长安汽车(000625)股份的比例由2.59%增至4.42%(上述两公司股本结构发生变化，以在总股本的比例为比较基准)。

　　4.基金持股占流通股比例最大的是福耀玻璃(600660)，合计达到14081万股，占公司流通股本的30.52%。基金持股占流通股比例最低的是江淮汽车(600418)，基金持股仅占公司流通股本的0.29%。

　　5.从持有汽车及配件股的基金家数来看，2007年3季度末，重仓持有上海汽车(600104)的基金数最多、为23家；其次是长安汽车(000625)和福耀玻璃(600660)，分别为13家和12家；包括S佳通(600182)、宗申动力(001696)、万向钱潮(000559)、长丰汽车(600991)、江淮汽车(600418)在内的5家公司仅有1家基金重仓持有。

　　整体来看，在3季度，基金对汽车及配件行业重仓持股变化围绕两条主线进行：第一，细分行业的优势企业、龙头企业。比如乘用车领域的上海汽车(600104)、长安汽车(000625)；商用车领域的中国重汽(000951)、金龙汽车(600686)；汽配领域的潍柴动力(000338)、威孚高科(000581)、福耀玻璃(600660)。第二，具有资产整合预期的企业，比如一汽轿车(000800)、一汽夏利(000927)、宁波华翔(002048)、万向钱潮(000559)等。

　　对于第一类优势企业、龙头企业，基金倾向于长期持有，并根据市场情况在持股比例上进行调整，以获取稳定收益；对于第二类企业，基金倾向于在某一时间阶段内大幅增持，以获取超额收益。

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