沿着产业链挖掘强势股

　　江苏天鼎 甘丹

　　近期A股市场出现了在震荡中重心快速上移的走势特征，但业内人士感到目前市场热钱过于集中在银行股、地产股等人民币资产概念股中，倒是对成长性明显的优质股有所忽视，而从以往经验来看，这往往隐含着极大的投资机会。

　　从目前盘面来看，高成长的个股并不多见，尤其是能够经受得住时间考验的高成长股更是少见。但是，从产业链完整的角度来看，那些拥有完整产业链的上市公司，往往能够获得较高的估值溢价优势，因为完整的产业链不仅仅可以带来低成本的竞争优势，也可以规避原料价格波动所带来的毛利率不稳定的风险。行业选择一：磷化工

　　这对于那些资源依赖度极高的行业较为明显，比如说对资源依赖度较高的磷化工。由于我国的磷矿资源尤其是富矿资源已逐年减少，磷矿已被我国列入2010年后将不能自给自足的矿产资源。与此同时，磷矿价格也从2005年初的90多元/吨一路飚升至目前的300多元/吨，因此，行业分析师认为，目前谁掌握了磷矿资源，谁就能够获得磷化工的行业制高点。类似的趋势还体现在钢铁、有色金属冶炼等相关行业中。行业选择二：电解铝

　　同样，对于原料价格极为敏感的上市公司也是如此，比如说电解铝行业。由于电力价格敏感度极高，因为一吨电解铝需要耗电14000度，也就是说，如果每度电降低0.10元，就相当于每吨电解铝的成本将降低1400元，而电解铝每吨售价也不过在18000元左右。

　　同样，这还体现在高耗能的相关行业中，比如说电石、硅铁、磷化工等，其中磷化工与电解铝一样，也是一吨黄磷需要14000度的电。所以，对于原料价格较为敏感的上市公司来说，构筑完整产业链就能够获得较高的抵御行业波动风险的能力，也可以获得公司盈利的增长能力。

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　　◇操作建议

　　关注两类个股

　　一是电石、电解铝等高耗能产业，其中英力特、神火股份是最主要的代表。英力特的优势在于自备电厂的投产将极大地降低公司电石成本，从而降低PVC的产品成本，这样即便PVC从西北的公司所在地运至华南、华东、华北等主要消费地，也具有10%以上的成长优势。神火股份的煤电铝一体化，大大降低了公司的成本，未来的成长性非常明显，可以中长线持有。

　　二是对原料依赖度极高的相关行业。磷化工极为典型，因此，建议投资者重点关注澄星股份、六国化工，其中澄星股份的优势在于明年的业绩高速增长，主要原因在于云南弥勒、宣威的磷矿基地投产，从而可以给公司带来稳定的磷矿资源优势。而六国化工则在于宜昌的磷矿资源的获得，磷肥的原料优势已具备。类似个股还有三友化工、天然碱、兰太实业等个股。