年报新看点:锁定新会计准则和资金占用

　　□ 特约撰稿 甘 丹

　　从以往的年报行情中，可以看出每年的年报格式均不会有太大的改变，但在今年由于 A股市场的巨大变化以及相关制度的变化，因此，年报格局出现了一些新的特征，这主要体现在两点：

　　一是新会计准则的影响。虽然上市公司要到 2007年才编制新的会计报表，也就是说，2006年的年报依然是按照旧会计准则编制。但为了新旧会计准则的衔接，在2006年报中，沪深两交易所要求增添一列关于执行新会计准则对公司的影响说明。即执行新企业会计准则后，公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响情况。

　　二是对资金占用情况。在2006年，监管部门群策群力，大力整治上市公司的控股股东以及关联方的资金占用问题，规定在2006年12月31日前必须偿还占用资金，为了反映这一战果，沪深两交易所要求上市公司分别披露2005年末资金占用情况以及2006年资金占用情况，同时还要求披露占用资金未被及时清偿的原因解释以及相关责任人的责任追究情况，这有利于投资者对资金占用情况作一个极为清晰的了解，也有利于投资者作出投资决策。

　　正因为如此，业内人士认为在 2006年年报行情中，极有可能产生新的机会，一是股权、土地资源等优质资产的显性重估机会。因为在2006年报中，将披露新会计准则的变化所带来的积极影响，而由于新会计准则引进公允价值，意味着上市公司一些隐蔽资产显性化，从而给二级市场投资者带来一个年报亮点。尤其是对于拥有优质上市公司股权的个股、拥有土地储备资源的个股等，因为这些均是可以较为轻易地拿到公允价值，从而通过2006年的年报中关于新会计准则影响的描述而使得估值得到彰显，因此，华资实业、雅戈尔、南京高科、轻纺城、桂东电力等相关个股可积极予以关注。

　　二是关于资金占用情况所带来的投资机会，一方面是指那些未及时清欠的上市公司，极有可能因为年报披露的相关责任人的追究等因素而获得资金的注意，因为在目前大背景下，清欠是必然的，2006年未清欠其实就隐藏着2007年必须清欠，而且监管部门的严厉态度也可能会使得清欠的方案更为有利于二级市场投资者。另一方面则是因为在2006年完成清欠的上市公司也会因为年报披露的相关信息而让市场充分认识到清欠对上市公司带来的积极影响，尤其是那些通过优质资产清欠的上市公司，极有可能产生年报业绩浪的领涨行情，建议投资者密切关注这一动向。

　　当然，这仅仅是 2006年年报披露过程中新看点所带来的投资机会，但从目前盘面来看，A股市场今年的年报行情将超过以往，这主要是基于两点，一是今年的业绩将出乎市场的预料，因为2006年是股权分置改革大获成功的一年，相关上市公司释放利润的冲动极强，因此，06年的业绩将是超出市场预期的。二是今年下半年的经济增长也出乎市场的预料，不少上市公司在2006年四季度的业绩也超出市场预期，极有可能给投资者带来惊喜。

　　年报业绩浪中有两类个股值得投资者重点关注，一是白马股的业绩增长，即今年以来行业景气非常乐观的个股，包括商业连锁、酿酒食品、银行、地产、券商等诸多主流行业类的个股。二是黑马股的业绩增长。主要是个股的基本面相对冷门，并不是机构资金重仓的品种，但一旦出现业绩增长，由于冷门品种所具备的爆发潜力以及目前 A 股市场的牛市氛围，极有可能产生持续暴涨的走势，就如同去年一季度季报中的株冶火炬因业绩出乎市场预料而出现井喷的走势。