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| 线索Clues | 理性投资 |
在本文中，RobecoSAM的投资组合经理Holger Frey分享了其一项将循环经济作为可持续性的终极目标的投资策略，并详述了循环经济的必要性和潜力。
以下为《线索Clues》对原文的中译版（摘录）：
在循环中创造价值（原标题：Creating Value In Loops 来源：RobecoSAM / 循环经济股票基金高级投资组合经理 Holger Frey）
●到2030年，循环经济市场可能会达到4.5万亿美元规模
●循环经济提供重新设计、重复使用、价值回收和共享的机会
●收紧规章和消费转变能创造有利条件
以“获取-制造-处置”为生产和消费发展模式的传统线性经济是不可持续的，且每年产生数百万吨的垃圾。
RobecoSAM循环经济股票基金（RobecoSAM circular economy Equities Fund）的经理们认为，向循环经济的转型已经达到了一个临界点。该战略于2020年1月启动，包括废物设计、延长产品使用时间和自然资源再生。
该基金的高级投资组合经理Holger Frey表示，20世纪初，线性经济对经济增长起到了有效作用。但现在，随着全球人口的增长，地球资源面临的压力正在超负荷。城市化和过度消费的中产阶级行为导致问题愈演愈烈。
我们需要1.75个地球
人类对商品和服务的过度消费（通过生产、消费和处置商品），缺乏可持续性。据估计，这种线性模式消耗的有限资源是地球年再生能力的1.75倍。
与此同时，仅在美国，每年就有大约230万吨货物被退货（相当于约5600架满载的波音747飞机的容量），并被填埋。其导致的迅速增加的垃圾倾倒量使问题变得更加具有挑战性和紧迫性。
欧盟委员会（European Commission）表示，极度缺乏可持续性的“获取-制造-处置”（take-make-dispose） 发展模式迎来转型的机会，这不仅被视为全球发展的必然趋势，也将被视为企业的重大机遇。
4.5万亿美元市场咨询公司埃森哲（Accenture）研究表明，对于投资者来说， 向更可持续的经济模式分配资本的好处是，2030年将生成大约估值4.5万亿美元的可持续市场。
随着千禧一代和Z世代的年轻一代对生产和流程有了更多了解，消费者的意识正在迅速改变。例如，他们并不希望拥有一切，反而是对共享模式和电子设备的潮流趋势更感兴趣。他们对于高档服装的二手和租赁市场的兴趣也越来越浓厚，因为这与他们关于可持续性和分享的理念非常一致。
此外，正如他们强烈反对塑料污染所显现的那样，社交媒体促进了信息流向消费者，并增强了线下和线上的产品细分，为消费者提供了更多选择。与此同时，监管正在加强。
欧洲绿色协议
随着欧洲力争到2050年成为世界上第一个气候中立的大陆，2019年12月，欧盟提出了《欧洲绿色协议》。该协议的核心宗旨是，通过重点关注废物减少、清洁能源、环保运输和消费等领域，改善当前和未来几代人的福祉和健康。
Frey说，正是因为有一个非常活跃的群体致力于向循环经济转变，我们看到越来越多为衡量公司或产品的循环性所做的努力。我们认为，这有力地证实了循环经济原则正在获得社会的肯定。
根据欧盟2019年循环性差异报告（the European Union’s Circularity Gap Report 2019），世界经济中只有9%的组成部分是循环的。RobecoSAM循环经济股票策略为投资者提供了一个独特的机会，让他们参与到这个很大程度尚未开发、服务缺乏的日益成长型领域中。
不仅仅是回收
通过四个“集群”，该战略主要寻求投资于那些通过重新设计生产投入（也可重复使用或回收）在循环中创造价值；循环供应链、物流和废物管理系统；促进社会平衡和生态友好的生活方式的公司。这些公司通过针对性生产和促进消费，预见性的维护，以及增加副产品的使用等方式，在低效环境中创造价值。
作为我们四个投资集群中的两个，“循环利用”和“资源循环”是我们选择趋势和投资范围的核心。第三个集群，“输入的重新设计”，揭示了循环背后基本原则的内在价值，即注重寿命和将创新产品推向市场。最后一个集群，“使能技术”，其利用了数字化和创新循环供应链的潜力。
（线索Clues/ 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：高艺蓉）
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责任编辑：鲁晗奕
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