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结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至6月25日，NYMEX WTI原油、CME E-mini标普500指数、COMEX黄金期货投机净多仓增加；ICE Brent原油、ICE美元指数期货净多仓减少；Cboe VIX指数期货净空仓增加；CBOT美国10Y国债期货净空仓减少。（图片来源：CFTC、ICE、新浪财经）截止6月25日（周二），CME E-mini标普500指数期货（ES)（SPY）投机净多仓（以下简称“净多仓”）为86,529手，较上周增加34,588手。
本周，美股小幅回落，市场基准标普500指数周跌0.29%。不过，6月份该指数上涨近6.9%，年初以来累计上涨逾17%，录得1997年以来的最佳半年度表现。
新兴市场反弹动能有所转弱。美元定价的MSCI新兴市场指数基金（EEM）继上周大涨4.06%后，本周微涨0.33%。上半年，该ETF累计上涨近10%。
沪深股市方面，沪指（000001）周五收报2978.88点，周跌0.77%。创业板指当周下跌0.81%。权重蓝筹上证50（510050）周涨0.31%。
据《证券日报》今日报道，北向资金6月份累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，上半年累计净流入963.7亿元，其中1月份、2月份净流入均超600亿元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在A股纳入MSCI、富时罗素（FTSE Russell）国际指数之后，外资对A股的配置需求将进一步增加。现在外资持有A股的规模大概是1.6万亿元，和A股50多万亿元的市值相比，占比不到3%，将来外资对于A股的配置还会进一步增加。随着A股正式纳入富时罗斯国际指数，在MSCI新兴市场指数的纳入因子从5%提到10%，预计下半年外资还将加速流入A股市场，成为A股市场反弹动力。
CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。
ICE美元指数期货（DXY)（UUP）投机净多仓为22,366手，周变动减少6183手。
周五，美元指数收于96.14，周涨0.03%，本月跌1.65%，结束此前连续四个月的上涨行情。
加拿大国民银行此前表示，美联储（Fed）6月转鸽导致了美元指数出现了近五个月以来的首次下跌，但目前仍难以预测美联储降息会对美元造成何种规模的贬值影响。
若美联储在今年内选择降息50个基点（0.5个百分点），反而可能会导致美元升值，因降息幅度不及市场预期的75个基点。退一步讲，即使是降息75个基点以上，也不一定对美元产生消极影响，若在出台刺激措施之际，市场对全球经济增长前景的忧虑情绪有所加剧，反而可能会通过避险资金来提振美元。
ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。
CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）投机净多仓为-281,099手，净空仓本周减少121,885手。
美国10年期国债收益率周五收报2.0%，本周大跌7BP（0.07个百分点）。本月，这一对金融市场影响广泛的基准利率曾跌破2%，创2016年以来新低。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.75%，周跌2BP。截至周五收盘，受一些美联储官员重视的美国10年期与3个月期国债收益率利差连续26个交易日“倒挂”，报-0.12个百分点。债券收益率与价格走势相反。
上半年，全球十数家央行宣布降息，多国主权债收益率再创新低。有分析认为，这种低主权债收益率的环境可能会持续至少两年。
在这种情况下，具有更高收益率的新兴市场国家债券（EMB）受到追捧。摩根大通的一份报告显示，今年以来，货币和经济稳定的新兴市场国家的主权债收益率平均达到8.6%。
CBOT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。
ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓为265,781手，周变动减少15,087手。NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓周增加15,716手，报378,803手。
周五，国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于64.55美元，周跌1.22%。美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约收于58.21美元，周涨1.04%。
市场普遍预期，将于下周一和周二举行的OPEC+会议很可能将目前的减产措施延长到今年年底，防止市场再度供应过剩，并支撑油价。
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布，美国周度活跃原油钻井设备（OIH）总数量为793台，较上一周增加4台。
以上原油期货合约每手均为1000桶。每7.3桶原油的质量约等于1公吨。
COMEX黄金期货（GLD）投机净多仓为236,554手，达到2017年9月中旬以来新高，本周净多头寸增加了32,231手，过去四周累计增长了1.7倍。
COMEX期金（GC）8月份交割的合约周五收报1412.5美元，本周累计上涨0.68%，录得连续六周上涨。
伦敦金（XAU）本周涨约0.8%，一度逼近1440美元/盎司，创近6年来新高。本月，金价涨幅超过8%。
美银美林（BofAML）近日指出，“宏观经济背景（对黄金）仍然是有利的，特别是美联储在全球宏观经济逆风加剧的同时变得更加鸽派，应该会在未来12个月推动金价升至1500美元。不过，我们对市场重新评估美联储降息可能性的速度多少感到担忧。任何在提供宽松货币环境方面的拖延，都可能在近期推低金价。G-20峰会可能加剧这种拖延。”
COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。1金衡盎司约等于31.1克。点此查看上海黄金交易所（SGE）贵金属行情。
Cboe（CBOE）VIX指数期货净多仓为-116,694手，净空仓本周增加8050手，为连续第三周增加。
华尔街的“恐慌指数”——Cboe标普500波动率指数（VIX）(VXX）周五收于15.08。19是这一指数的长期平均水平。
Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。
📕编者注：美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。
期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者，有时也被市场人士称为“聪明资金”。
通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。
按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。
需要注意的是，ICE网站提供的商品期货COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Producer/Merchant/Processor/User（生产商等）、Swap Dealers（互换交易商）、Managed Money（管理基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Managed Money”被视为投机者。在本文中，ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。
除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。
（线索Clues / 续田曾、李涛）
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责任编辑：续田曾
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