港股收评 | 恒指尾盘急升，市场乐观预期升温，瑞银下调恒指目标

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港股收评

富途资讯3月25日 | 恒指午后扩大涨幅，交投热度回暖，个股普遍上涨。截至收盘，恒生指数涨3.81%，报23527.19点；国企指数涨3.76%，报9529.49点。主板全天成交1511.62亿港元，较上个交易日小幅减少。

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市场方面，亚太股市收盘全线大涨，韩国综合指数涨5.89%，报1704.76点，收复3月18日以来全部失地；日经225指数收盘涨8.04%，报19546.63点，创2008年11月来最大升幅；澳大利亚ASX200指数收盘上涨5.54%，报4998.1点；新西兰NZX50指数涨1.7%，报9264.38点。

板块方面，汽车股上扬，华晨汽车飙升超14%，长城汽车涨近12%，北京汽车、吉利汽车涨超7%，广汽集团涨6.22%。据上证报，广州市发改委副主任陈泽鹏在广州市政府新闻办第53场疫情防控新闻通气会上表示，新能源汽车补贴等提振汽车消费政策的实施细则正在抓紧制定。

个股方面，$金山软件(03888.HK)$大涨10%，报24.2港元，总市值332.2亿港元。金山软件昨日盘后发布年度业绩，截至2019年12月31日止年度，公司实现收益82.183亿元(人民币，下同)，同比增长39%；毛利34.77亿元，同比增长27%；扣除股份酬金成本前的营运溢利5133万元；拟派付末期股息每股0.1港元。

$众安在线(06060.HK)$涨近5%，报25.5港元，总市值374.8亿港元。大和发表最新报告称，相信众安今年可亏转盈，更升评级至「跑赢大市」。报告指出，众安上年亏损收窄74%至4.54亿元，大和估计随著保险产品比例改善，加上旅游汽车保费增长，料支付金额占总支出的比例会由2019年的113%，降至今年的103%。大和续称，众安退货保险去年有三成保费净增长，因集团加强与蚂蚁金服合作，另外众安管理层相信，新冠肺炎对集团影响有限。

$中国建筑国际(03311.HK)$大涨近15%，报5.05港元，总市值254.9亿港元。中国建筑国际今日午间发布年度业绩，截至2019年12月31日止年度，公司实现营业额616.7亿港元，同比增长10.9%；公司股东应占溢利54.132亿港元，同比增长20.3%；每股基本盈利107.21港仙；拟派末期股息每股16港仙。受香港分部增长的推动，集团录得营业额及毛利分别为港币616.70亿元及港币92.36亿元，分别增长10.9%及6.2%。

恒指成分股中，个股普遍上涨，万洲国际领涨大市；国指成分股中，申洲国际领涨大市。

市场情绪

港股通方面，今日港股通（南向）净流入超68亿港元，近期净流入金额有所增加。

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消息面

宏观方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。今日无资金到期。此为央行连续第27日暂停逆回购。

经合组织首席经济学家布恩：全球经济停摆的规模相当于全球GDP的25%-35%。

美国参议院就两党刺激计划达成协议。美国三大期指直线拉升，标普500指数期货从跌超2%翻红。

全球金融业协会：2020年迄今，非本地投资组合流出新兴市场的资金目前达到780亿美元，已相当于2019年全年的所有资金流入。过去四周，新兴市场出现了有记录以来规模最大的非本地投资组合资金外流。截止2月28日、3月6日、3月13日和3月20日的四周，平均每周资金流出约300亿美元。

疫情方面，根据美国约翰斯·霍普金斯大学公布的全球实时疫情数据，截至北京时间25日14时59分，全球累计新冠肺炎死亡病例超过1.89万例。全球累计确诊423670例，其中美国确诊55225例。

5G方面，工业和信息化部信息通信管理局局长韩夏介绍，截至去年底，我国5G基站建设已经有13万个，今年还要加大建设力度。

额温枪方面，从风口骤然涌起到逐渐消散，原本小众的额温枪仅用了两个多月的时间。记者调查发现，商家直接拥有现货、不用预约的趋势愈发明显，大量曾哄抬热炒额温枪的黄牛党敏感地嗅到风向的变化，急忙甩货。随着市场监管进一步收紧，消费者逐渐回归理性，「疯狂」的额温枪市场正逐渐回归至常态。

奥运会方面，穆迪：东京奥运会被推迟，这虽然会影响日本的商业和消费者信心，进一步抑制上半年的投资和消费，但明年举行奥运会将提振疫情后的经济复苏。

金属方面，摩根士丹利认为随着市场趋于稳定，疫情传播在今年晚些时候受到抑制，铜、镍将引领基础金属反弹，因为近期供应十分受限且库存处于最低水平。

手机方面，iPhone组装商纬创表示已暂停印度生产。机构观点

瑞银：基于今年发生一系列「黑天鹅」事件，令全球经济增长前景减弱，决定下调对恒生指数基本情境目标预测，由原来28200点降至22500点，料今年股盈预测将下滑10%(此前预测升3.5%)，目标相当于预测市盈率10.4倍及市账率0.9倍。该行指，在「下行」情境下最新予恒指目标为19200点(此前25200点)，此情境下今年股盈预测将下滑15%(此前预测升1.5%)，目标相当于预测市盈率9.4倍及市账率0.8倍，指「下行」情境是反映经济衰退水平预测。

中信证券：疫情引发全球市场剧烈波动，「流动性」触发海外资金抛售离岸中国相关资产，从基本面（相对估值水平、市场具备的分红率和市场风险补偿溢价）三个维度判断市场底部特征，港股市场已具备长期安全边际。对比历史，市场正常化后，预计将对应20%以上高确定性收益。南向资金近期净买入再创新高，主要流入银行、科技等行业公司股票。全球流动性挤兑下，聚焦港股上市的中国龙头公司是目前最佳选择，H股具备明显配置性价比。

民生证券：本轮强美元只是一个短期现象，美联储无限QE将使美元指数提前回落，美元未来将走下坡路。人民币汇率短期承压，长期有望升值。由于美元强势只是一个短期现象，人民币贬值也只是一个短期现象，预计7.2是短期底。长期来看，随着未来美元指数回落，叠加海外经济金融危机下出于避险需求人民币资产受到追捧，人民币汇率有望走出一波升值的态势。参考2010-2013年，当时人民币汇率明显升值，对航空运输、造纸、地产金融等板块形成利好。

摩根大通：美国各地实施的社会疏离措施已经显示出成功的迹象，这可能导致美国经济和股市比很多人预期的更快地反弹。他在给客户的一份报告中表示，如果这一早期指标是正确的，美国经济可能在「数周」内重启，标普500指数到明年初可能恢复到创纪录的水平。

恒大研究院：通信基础设施是信息互联网时代的「高速公路」，为数字经济提供基础设施底层支撑，是世界各国发展高科技和保障战略安全的必争之地。1G到4G曾是欧美主导的时代。4G的领先地位累计为美国带动1万亿美元的产出、每年为美国GDP增长贡献4750亿美元，为美国巩固科技霸主地位贡献巨大。未来5G将以万亿级美元的投资拉动十万亿级的下游经济价值，成为大国竞争的关键，中美将在此决战新一代信息技术之巅。

编辑/Antonio、ericcui