新版双积分托底新能源产量发展，积极布局中报业绩增长企业——汽车行业周报第28期

原标题：新版双积分托底新能源产量发展，积极布局中报业绩增长企业——汽车行业周报第28期 来源：东北证券

【Top Call】6月乘用车零售208万辆，同比+38%，超预期。预计7月数增速会环比明显回落，并创下H2增速的最低点，8月份增速开始持续上升。虽然汽车行业尚未进入真正复苏周期，仍需等待宏观经济复苏，但7月后景气度至少不会环比下滑，去年属于景气环比下滑，基数越来越低。因此7月份之后，增速持续向好。如何看待投资机会？5月数据落地后、叠加政策催化以及6月零售数据超预期，预计6月中-7月中会有反弹行情，但后续随7月销售数据回落和半年报业绩预告窗口期临近，再次有短期回调压力。更稳健的投资机会在于半年报业绩预告期之后。标的上，建议重点关注整车：长城汽车、上汽集团；零部件：保隆科技、岱美股份、凌云股份、拓普集团等。

【节能与新能源车】新版双积分政策影响深远，成为补贴退坡后，托底新能源乘用车销量的重要政策文件。纯电动单车积分下滑40-80%，低油耗车型要求严格，目前仅丰田油点混动车型能够达标。A级合资与自主轿车普遍需要相对当前节油20-30%。在一定假设下预计2021-2023年新能源乘用车产量分别有望达到250、304、352万辆。

【乘用车】19H1美国车市销量同比-2.25%，优于国内市场。结构上轿车拖累较大(同比-8.7%)，SUV (+1.2%)，皮卡(+4.0%)。美国汽车市场通用(-4.3%)、福特(-2.9%)、克莱斯勒(-1.9%)，随着通用T1XX平台升级销量有望企稳反转。三家车企的SUV与皮卡增速依然较为稳健。中报业绩预期驱动股价波动，建议关注海外收入占比高，受益于市占率提升的岱美股份，以及细分需求旺盛的中升控股H，星宇股份，广汽集团H，长城汽车。

风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期