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11月18日，2022分析师大会——新能源专场隆重召开，十位基金经理、券商分析师热议新能源板块明年投资机遇。
精彩观点汇总：
东方基金李瑞：制造强国是非常重要的政策支持的领域，投资集中三个维度
全文|东方基金李瑞：中国高端制造发展遵循两条主线，工业自动化等行业受益
东方基金权益投资部总经理李瑞发表主旨演讲，他表示，制造强国是当代中国最重要的产业主线，为什么说制造强国是当代中国最重要的产业主线呢？因为从全球制造业转移来看，中国制造业由于承接了第四次世界制造业的迁移而受益。欧、美、日等发达国家把劳动密集型产业和低技术、高能耗的产业向发展中国家转移，中国逐渐成为第四次世界产业转移的最大承接者和受益者。
目前中国制造的全球市占率水平既带有中国改革开放前30年的城市化、工业化、全球化的发展模式的痕迹，也出现了创新引领的新经济的萌芽，成为先进技术创新迭代的基础。但是我们也的确必须承认，这些高附加值的制造领域，国产企业的市占率仍然处在相对比较低的位置，这也是未来中国制造需要重点去发力的方向。
建信基金陶灿：新能源行业未来业绩高增速确定性强 看好锂资源等三大板块
建信基金权益投资部执行总经理陶灿展望2023年的投资机会，陶灿表示细分赛道的配置上，新能源汽车可以把握以下几个方向：一是业绩弹性较大且估值回落相对较低水平的上游的锂资源板块，尤其是其中有量增的alpha型公司；二是盈利能力修复，长期竞争力突出的电池环节；三是纵向一体化，成本优势显著的一些板块，如正极板块。
创金合信基金曹春林：中国新能源产业全球领先 新能源汽车未来几年仍会增速
在会上，创金合信新能源汽车股票基金基金经理曹春林表示，中国的新能源产业为全球绿色能源转型做出了巨大的贡献，目前在全球处于领先地位。绿色能源的转型将能源的资源属性转变为制造业属性，中国巨大的市场需求和制造业优势推动了新能源产业的快速发展，光伏和电动车的规模快速增长、成本快速下降。中国企业在这轮浪潮中起到了引领创新的作用，在全球都处于领先地位。
国泰基金王阳：关注新能源汽车、储能、新材料、信息安全和数字经济以及国产高端医疗设备领域机会
国泰智能汽车基金经理王阳表示，明年全市场的一些投资机会也分为两大部分。第一个大的部分是新产业，新产业有以下几个投资机会：1．新能源汽车。2．储能。3．新材料。4．信息安全和数字经济。5．国产的高端医疗设备新的发展趋势。
第二个大的部分是跟传统宏观经济周期复苏相关，也分为三点。1．机械顺周期的产业。包括工程机械、通用设备等为代表的经济复苏的制造业的投资机会。2．随着经济的修复复苏之后，一些大宗品包括一些化工品的投资领域也是有机会的。3．随着疫情管理的精细化以及逐步改善之后，疫情后时代当中的一些消费品也是具有投资价值的。
银华基金李宜璇：明年蓝筹有望走出一波反弹行情 光伏产业链盈利会被重新分配
银华基金基金经理李宜璇表示，站在目前这个时点，银华基金对于目前市场相对乐观，认为市场中潜在的机会大于可能存在的风险，应该用更加积极的心态去挖掘市场中的投资机会。明年伴随中国宏观经济的触底回升，宏观经济相关的大盘蓝筹股有望走出一波反弹行情。叠加中美经济周期错位，人民币对美元升值等宏观潜在利好，外资回流有望进一步助推相关行业板块的反弹。
对于新能源板块的机会，李宜璇表示，经过过去十多年的发展，新能源相关板块中的中国企业在全球市场上已经占据优势地位，包括产业集群优势，技术优势，市场优势。中国式现代化的主要特征之一就是高质量发展。新能源技术作为战略性新兴产业，是贯彻新发展理念，推进高质量发展，推动构建新发展格局中至关重要的环节和增长引擎。
新能源汽车方面，电动车的渗透率还在提升，车企的新车型还在加速推出。展望明年，李宜璇认为补贴退坡本身对于行业的影响已经有限，同时，供给端相对来说改善会更为明显，加上美国市场渗透率还比较低，应该是明年增速最快的市场，也将成为拉动板块的动力。
光伏方面，李宜璇认为，明年硅料的产能扩张会带动产业链价格下行，虽然个别辅材阶段性会出现紧缺的情况，但整体看供给端约束不大，量的逻辑会得到增强。硅料产能释放后，明年主产业链的盈利会被重新分配，李宜璇更看好新技术带来的盈利溢价、受益于量增的辅材产业链以及逆变器和组件业绩的成长逻辑。
平安基金钱晶：国产新能源车的竞争力不可小觑 有望在欧洲市场占据一席之地
未来新能源汽车的渗透率天花板究竟在哪里？平安基金钱晶：渗透率最终会达到80%以上
全文|平安基金钱晶：未来短板将进一步补齐 电动车最终的竞争力将完全超过燃油车
平安基金指数投资副总监钱晶出席并讲话，他表示，我们认为本轮新能源车渗透率持续提升的核心驱动力是电动车的产品竞争力全面超越燃油车。相比于燃油车，电动车天然具有多方面的优势。一般而言消费者选择汽车，考虑的无非是动力系统、燃油经济性、舒适性等等。而电动车在这些方面，天然具有非常大的优势。电机可以轻松地做大马力，且电机不需要变速箱，加减速的平顺性会更好。相比于发动机，电机的噪音小很多，会带来更好的静谧性。更不要说在使用成本上，电车的使用成本远低于燃油车。此外，基于电动平台架构，电动车更容易实现智能驾驶和智能座舱，这是传统的燃油车所无比比拟的。
因此，从长期来看，基于产品本身的优胜劣汰，我们认为电动车在绝大多数领域将完全取代燃油车，并且当前电动车的各项技术仍然在不断地迭代创新，正在快速补齐新能源车的一些短板，包括更高的能量密度、更安全的车身结构以及更快的补能技术。消费者以往存在的续航里程焦虑、安全焦虑以及补能焦虑，将得到进一步的解决。
长江证券马军：新能源行业迎来“双击” 光伏风电电动车未来两年都会保持30%复合增速
长江证券新能源行业分析师马军表示，电动车跟风光行业属性不一样，一个是消费行业，一个是投资品行业，但它们恰巧都在这两年跨过了非常重要的一个渗透率的拐点，就是10%。每个行业跨过10%的渗透率阶段以后都会进入一个加速阶段，新能源产业恰恰处在这样一个加速的第二年。
东吴汽车黄细里：整车“两超多强”格局将近 零部件国产替代空间广阔
东吴证券汽车行业首席分析师黄细里认为，对于整个汽车需求的基盘，在接下来的两年左右，还是2000万辆左右的中枢水平线上，背后的核心支撑是对我们国家的经济发展有信心。在2025年左右，这一轮新能源创新带来的行业格局，总体上将形成“两超多强”的概率相对更大。
华西证券崔琰：未来十年最大投资机会一定来自于智能电动车加上车联网
华西证券汽车行业首席分析师崔琰认为，相较于过去十年最大的投资机会来自于智能手机加上移动互联网，未来十年一定来自于智能电动车加上车联网。整体来讲，对于中国的自主车企，崔琰看好它们在这一轮智能电动的变革中去做市占率提升和品牌向上，在这个行业变化的过程中打开商业模式的变化和盈利空间。对于所有的自主供应商来讲，崔琰认为现在再往后看三到五年，伴随着智能化的加码，伴随着电动化的持续渗透率提升，非常有希望能够助力自主供应商全球的崛起。
广发证券张乐：卡车有“戴维斯双击”的可能性 整车优秀头部公司alpha更加明显
广发证券汽车首席分析师张乐表示，把握大的景气周期拐点对于汽车股的投资非常关键，我们认为当前的卡车类似于2018年年底的乘用车，目前的估值隐含着极低的预期，卡车股有“戴维斯双击”的可能性，整车利润弹性大于零部件，整车的盈利领先于零部件会率先见底，整车公司由于库存周期的差异，盈利见底的时间并不同步，产品存在着一定的差异，这里面使得优秀的头部公司alpha更加明显。
平安基金李化松：内需、消费处于历史最低位置，明年有业绩和估值修复的机会
全文|平安基金李化松：建议大家从更长时间维度来应对现在，而不是对短期信息过快反应
平安基金总经理助理，权益投资总监李化松发表主旨演讲，他建议大家可以从更长的时间维度，通过历史的研究和挖掘来应对现在的情况，而不是对短期的信息有一个过快的反应，这样可能对于整个市场的情绪会有更理性的体现。
过去一两年市场的波动也是非常大的，但是回过头来看，可能最后很多反应是当时过度的反应。无论是卖方分析师还是买方分析师，我建议大家要看得更长一些，尤其是借鉴中国的历史，借鉴其它国家的历史来看，应对可能就会更从容一些。长期来看长期的效率可能会更高一些，虽然可能短期的效率不一定高。从百年大变局这个角度来看，我们用更长的视野、用历史的角度来看，可能能帮助我们更好地应对目前这样一个相对不太确定的时代。
嘉实资源精选苏文杰：坚持“守正出奇”的投资风格 未来最看好黄金
2023年整个周期行业的投资机会，苏文杰表示，未来一段时间，在所有的大宗商品里面表现最好的是黄金，因为在高通胀的背景下，黄金和美债的实际利率是一个负相关的关系。从历史来看，在加息的尾声，美债的实际利率会先于基准利率开始转向向下，而黄金因为其避险和保值增值的属性，会开启一段价格上涨的行情。
国泰君安李鹏飞 ：钢铁板块估值重新进入底部区域 以三个指标判断当前整个板块所处位置
国泰君安李鹏飞 ：地产端进入边际回暖状态，观察销售、开工、拿地等后续指标，布局钢铁板块机会
国泰君安李鹏飞 ：普钢更多是一个beta的机会，特钢领域有非常多的公司值得关注和深入研究
全文|国泰君安李鹏飞 ：钢铁板块当前股票位置已经进入到底部区域
国泰君安证券钢铁行业首席分析师李鹏飞就四个方面发表了看法，一个是传统普钢当前的观点，以及对未来的判断。第二，特钢领域有非常多的公司值得关注和深入地进行挖掘和研究。第三，上游的资源品，包括像铁矿类的，像钒矿类的、钛矿类的、稀土矿、锂矿，都非常值得关注。第四，新材料这个方向。后续会把重心放到这一块去做更深入的一些研究。新材料这边包括像金属粉体、特种石墨，包括像高温合金、硅钢等等，海洋用钢、汽车用钢，都是在新材料的范畴。
核酸检测人员孙朋志发言表示，我坚信，只要我们团结一致，万众一心，我们定能战胜疫情！
对于化工行业过去一年的表现，鹏华化工ETF、鹏华化工ETF联接基金经理闫冬对于2023年还是比较期待的。首先从周期的一个角度来看，比较高的成本压力相较于二季度、三季度，往后看一定是会有一个明显的回落。其次需求端，最近市场对于国内的需求的缓慢复苏也是给予了一个非常大的期待。整个从明年来讲，我们对于国内GDP的增长还有整个化工品的需求抱有很强的期待。因此其也希望各分析师也能提前找出相应的投资机会，挖掘价值。
鹏华基金张羽翔：生活回归常态是2023年主旋律 食饮板块必将受益
全文|鹏华基金张羽翔：坚守价值布局消费场景的回归将是必由之路
鹏华基金量化衍生品投资部基金经理张羽翔出席并发言，他表示，对于食品饮料板块而言，坚守价值布局消费场景的回归将是未来的一条必由之路。生活回归常态必将是2023年的一个主旋律，食品饮料板块必将是受益的一个重要板块。食品饮料板块最值得关注的点在哪里？首先是啤酒行业。全球的啤酒行业分析来看，我国是最大的一个啤酒消费国，但是我们可以看到2015年到2020年，整体啤酒的销量是下滑的。但是长期来看，我国的啤酒行业进入了存量发展竞争的格局。当下推行高端化战略，提升产品结构，将是啤酒厂商的一个重要的成长逻辑，我们也是有请研究员介绍一下未来对于啤酒行业发展的一个趋势。
华创证券欧阳予：茅台、汾酒、老窖、古井、五粮液、洋河已经到了比较好的布局时点
华创证券欧阳予：啤酒高端化趋势还在演绎，是食饮行业里投资方向最清晰的板块
华创证券欧阳予：白酒布局价值体现，啤酒高端化趋势清晰，餐饮上下游反弹弹性较大，蛋白品类龙头收益稳健
华创证券食品饮料首席分析师欧阳予针对食品饮料板块明年的投资机会发表看法。欧阳予表示，目前这个时间点对于白酒板块来说，布局的价值实际上已经体现出来了。以老名酒为主，特别是像目前整体经营还处于正反馈的，而且对于明年甚至更长维度经营底牌还比较充足的酒企，包括像茅台、汾酒、老窖、古井这些酒企，当然像估值更为低的五粮液跟洋河，这类酒企从这个时间点去买它的品牌价值，买它的行业地位，从一个中长线的角度来说，也已经到了比较好的布局的时点。
今年啤酒行业的恢复主要体现在非餐饮端，明年整个消费场景恢复，特别是外出消费的恢复，餐饮端对啤酒的消费拉动应该还是比较明确的。所以，对于啤酒板块特别是对龙头酒企来说，高端化带来的趋势以及明年的节奏，都是一个非常好的投资的板块。跟食品饮料大幅相关的还是餐饮供应链，包括了下游的连锁，特别是像特色卤味，像绝味、港股的周黑鸭，这些板块持续受到压抑之后，实际上这些龙头企业相对于行业的竞争力是在明显提升的。所以，不单单是看弹性，我们以企业内在的实力来看，也是值得去布局。上游的预制食品，包括中餐跟西餐的预制食品，包括安井、立高这些标的，我们认为明年会迎来很大的弹性。当然也包括受成本持续影响，今年的盈利受到比较大影响的安琪酵母这一类的标的。
对于各个基础蛋白品类的龙头来看，无论是奶也好，肉也好，像伊利跟双汇目前的股息率实际上都已经达到了历史的高位，而它们的估值又达到了近十年底部的位置。所以，对于稳健收益的资金来说，选择这一类稳健收益的标的，我们认为赚取比较平稳、稳健的收益空间已经可以看得清晰了。
广发证券旷实：海外NFT最大的特点是金融属性，波动较大，国内数字藏品更强调内容属性，发展较平缓
广发证券旷实：虚拟人赛道的商业化和内容持续产出的丰富度有很大的提升空间
广发证券旷实：国内VR的硬件质量和技术能力与海外差距不大，在游戏数量和社交延展方面还处于萌芽状态
广发证券传媒互联网首席分析师旷实表示，从长期来看，VR这个生态需要整个从硬件到内容的双向交互，去驱动它比较快的发展。展望后面来看，明年几个大厂也会有新的VR硬件会出来，包括像苹果、索尼都会有新的硬件起来。所以，我们有理由相信，明年可能整个VR生态相比今年又会有进一步的提升，这个行业的发展可能是在一个比较好的通道当中，只不过需要时间去兑现更多的一些行业的数据、行业的内容等等。
广发证券郭鹏：再生资源和新能源焕发光彩 估值重回2019年初
广发证券发展研究中心副总经理、环保公用首席分析师郭鹏做了演讲。郭鹏表示，环保板块当前处于2019年上一轮熊市结束、牛市初期的PE估值。伴随着再生资源、新能源等几个新兴的方向，特别是环保公司积极努力拓展二主业，后续大家在业绩增长和估值上能够看到更多的投资机会。
长江养老研究部李慧勇：卖方研究过于关注热点消息，无形中放大了市场波动
长江养老研究部李慧勇：优秀的研究员需要有好的信息传递能力、商业模式理解能力以及资产定价能力
长江养老研究部总经理李慧勇就当前和买方需要什么样的分析师的话题发表看法。他表示，最好的研究员是提供的事实客观、全面，对公司商业模式的理解准确、独到，对公司定价的把握准确、前瞻。这是非常好、非常优秀的卖方研究员，这样的研究员，买方资管机构是非常需要、非常欢迎的。
全文|国泰基金徐成城：能源结构转型过程中蕴含着许多机会和风险
国泰基金煤炭ETF基金经理徐成城出席并讲话，他表示，目前从全球的角度上来说，传统能源依然是作为能源的一个主力，我国70%的电力依然来自于火力发电或者说是煤炭。因此，在当前的一个状况之下，作为分析师，应该谨慎地去看待目前我国能源转型以及在转型的过程中所面临的一系列问题。当前我们既要看煤炭这样的一个传统能源在我国能源结构中的占比，也要去关注新能源包括风电、光伏能否在未来比较短的时间内，能够在相当程度上去取代煤炭这样一个传统能源。因此，在结构转型的过程中，也蕴含着更多的机会和风险。
全文|信达证券左前明：近年风光电降本显著，基础是上游材料价格下行，关注上游材料涨价对风光电成本的影响
信达证券研发中心副总经理、能源首席分析师左前明分享“新形势下中国能源可持续发展的思考”。左前明提醒，这些年虽然风电、光伏确实降本非常有成效，光伏的降本达到了90%以上，风电达到了70%以上，技术进步在这里边起到了决定性作用，但也必须看到过去十年的风电、光伏的降本是在能源上游材料通缩的十年、价格下行的十年，十年电价几乎不涨甚至还要下行的十年下创造的。
华宝基金周晶：联储加息已经进入了最后一程 原油或仍维持在80美元左右
华宝基金总经理助理、QDII基金经理周晶认为华宝油气能够取得80%以上的收益率，在当前的国际环境中是非常难能可贵的，当然他也认为，再像今年这样80%以上涨幅的历史机遇可能会很难，但是至少波段性的机会，认为明年仍然会存在。
美国经济虽然今年经受住了联储高利率的挑战，但是目前三个月和十年几美国国债利率已经出现了倒挂的趋势。历史上只要三个月和十年期美债利率出现倒挂趋势之后，在接下来的一到两个季度之内，美国经济步入衰退会是大概率事件，预测美国经济明年第二季度应该是步入衰退期。
在美国经济步入衰退期之后，通胀的威胁会进一步地减小，这样明年下半年总体来看联储的政策会比较宽松，因此对于明年，周晶认为明年市场的机遇可能会比较多。
招商基金侯昊：消费升级、行业集中度提升是长期趋势，关注头部企业和拥有很深护城河的公司
招商基金量化投资部副总监，招商中证白酒基金经理侯昊分享消费板块、白酒后市看法。侯昊指出，短期看，今年消费板块波动调整，但长期维度下，伴随着经济发展、居民收入提升、消费升级大趋势等，消费板块存在机会，要坚定一些信心。展望后市，整个大消费产业变化变迁过程非常漫长，而行业集中度提升，以及居民对于美好生活的向往，是大趋势。所以头部企业和拥有很深护城河的公司，未来会有很大的潜力和发展空间。
新浪财经立足“研究改变世界，构建分析师资本话语权体系”，以提升证券研究行业水平、促进资本市场健康发展为根本目标举办第四届“分析师大会”，聚集王忠民、刘纪鹏、窦玉明、管涛、黄燕铭等50+位专家、学者、行业掌舵者、顶级基金经理、金牌分析师，共同探讨2023年的机遇与挑战。
责任编辑：常靖蕾
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