Myagric：麸皮市场即将解冻迎春？

19年新春虽临近结束，但每年的到来，都迎来新气息，新市场，万象更新。去年的麸皮市场相较往年同期同期，不禁让人感叹的确是有不少“新事”。临近年关之时，随着市场最后一波购销需求接近尾声，而制粉企业也陆续停机放假，供需面消息减弱，年前的麸皮市场弱稳运行为主，相较往年也仍有有差异：

首先需求方面，今年猪瘟肆虐，各地先后爆发疫情，最直接的影响到下游养殖终端需求，使得麸皮需求疲软不振，采购主体的观望心态只增不减，年前的一波需求集中补库，其持续时间也有所缩减，并且刚性需求量的下滑，对于麸皮价格的提振效用和去年相比甚微。比如17年河北年前均价提高至0.8元/斤，但是18年同期却只涨至0.71-0.72元/斤，便震荡偏弱运行。

再来，全年面粉旺季不旺，因此虽麸皮市场供应量未出现明显增长，不过同样由于下游实质性需求的减弱，因此供需格局处于博弈之中，并未出现往年的因面粉旺季到来，麸皮供应量增加从而利空其价格。从18年11月开始，甚至全年多数时期处于小幅震荡行情为主，呈现涨跌频繁的局面为主。

年前行情已成定局，风吹不动，那么年后又是怎样的一番走势呢？据我的农产品网统计，虽然在近两日初七、初八局部面企陆续开机，但是全面开机和供应量的明显增加，预计主要在初十之后，且整体开机率的提高需要一定时日，从本周数据统计来看，市场麸皮价格主要呈现稳中趋弱运行态势，主要原因在于年前的需求疲软态势延续至年后，另外，市场仍处于复苏阶段，难免有所冷清，价格相较年前降低在20-80元/吨。

并且年后饲企在消耗了前期库存之后，也会陆续开启新阶段的补货。因此麸皮市场在下游需求逐渐复苏，但开机率依旧偏低运行之时，将会对麸皮价格有一定支撑效用，预计在元宵之前，麸皮行情有所走强。

再来对比下去年同期价格，据我的农产品网数据监测，当前各主产区麸皮均价如下：河北1435元/吨，河南1500元/吨，山东1421元/吨，安徽江苏1480-1486元/吨。但相较去年同期差价较大，幅度达到110-200元/吨。今年主要由于下游需求端的疲软，即使面粉旺季不旺，面企存有挺价心理，但是在需求不佳的情况下，也同样只能无奈降价为主，因此价格远不及去年，年后预计追赶方面也存有不小难度。

由于年前的一波大猪出栏，年后养殖市场主要以补栏为主，再加上猪瘟的利空影响，饲料需求量相较往年会有所减弱，提振空间有限。随着阶段性补库需求的消耗，以及猪瘟对于下游的消极影响，采购积极性下滑，麸皮价格自然走弱。

总体来说，年后大体走势将会和往年一样，预计在元宵节前，在需求增加但供应有限的格局之下，价格将会有所上涨，不过高位和涨幅难及去年。虽然不确定今年猪瘟疫情发展态势将会如何，但是通常年后多以仔猪为主，麸皮需求量有限，预计终端养殖恢复速度依旧缓慢为主，且随着年后新阶段补货需求的逐渐消化，麸皮价格将会面临下坡路，趋弱运行概率较大。