文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 曹中铭
国家队“高抛低吸”的行为，又无异于与股民争利。而且，由于国家队本身资金实力雄厚，又非常容易影响一只个股的涨跌，进而引发投资者利益的“再分配”。因此，国家队应该保持仓位的相对稳定，避免出现频繁操作。
据媒体报道，中国结算公布的统计月报显示，8月份证金公司A股托管总额降至4542.5亿元人民币，创2月份以来低点，其金额占全市场托管总额的比重也从1.9%降至1.7%。而8月份沪深股市均产生一波小幅反弹行情，因此，证金公司持有的A股托管总额下降更值得关注。
市场上有观点认为，这是国家队减仓所导致的。毕竟8月份股市上涨，相对应的证金公司托管市值理应出现上涨，但市值不仅没有上涨，反而是出现下降，因此减仓说不无道理。但也有观点认为，这是国家队调整股票及仓位所形成的结果。由于所买入的股票不一样，数量不一样，托管市值产生差异也很正常。
托管市值到底是什么原因出现下滑，或许只有证金公司才能给出准确的答案。不过，就国家队本身而言，其持股发生变化也并非什么新闻。去年股灾发生后，以证金公司、汇金公司为代表的国家队进场维稳，但此次维稳也呈现出“仓促”的特性。不仅表现在其所涉猎的个股超过千只上，也表现在所选个股不论质地“胡子眉毛一把抓”上，同样表现在证金公司“一不小心”晋身为梅雁吉祥第一大股东上。也正是如此，国家队调整股票与仓位也无可厚非，而披露出来的信息也证明了这一点。
比如，与今年一季度末相比，二季度国家队对860只股的持股保持不变，新进29家，增持125家，减持164家，还有65家退出前十大流通股东名单。再如，证金公司在今年上半年对银行股进行大举增持。其中，增持农行11.47亿股，增持工行、中行及交行分别为6.86亿股，4.93亿股以及5.73亿股。除了五大行，证金公司对股份制银行也进行了数量不等的增持。
证金公司等国家队去年虽然是进场维稳，但也闹出了“乌龙事件”。比如，因证金公司成为梅雁吉祥第一大股东被曝光，进而激起游资的疯狂炒作，导致该股股价上涨超过1倍多。证金公司买入该股的目的，显然是为了维稳，但事实说明，维稳的目的没有达到，反而加剧了该股的震荡，也加剧了高位介入投资者的损失。
如果没有证金公司等国家队的进场，很难想象去年股灾会产生怎样严重的后果。不过，国家队进场维稳，也容易导致投资者产生国家队“依赖症”。只要股市出现大幅下跌或暴跌，呼吁国家队进场的声音就会出现。而且，对于投资者而言，因为有国家队的存在，其防范市场风险的心理亦或会弱化。显然，这是非常不可取的。
无论此次数据说明国家队减仓也好，还是调整仓位也好，国家队是否会“高抛低吸”都会引发关注。不错，国家队的资金也是有“成本”的，表面上看，“高抛低吸”似乎亦在情理之中，但是，如果从市场维稳的角度看，则不利于相关个股的稳定。国家队“高抛低吸”的行为，又无异于与股民争利。而且，由于国家队本身资金实力雄厚，又非常容易影响一只个股的涨跌，进而引发投资者利益的“再分配”。因此，国家队应该保持仓位的相对稳定，避免出现频繁操作。
另一方面，国家队的“低吸”，虽然能防止股市大幅下跌的状况出现，但其“高抛”行为，则明显不利于股指向上拓展空间。比如今年8月12日与15日，沪深股市连续两个交易日大幅上涨，但16日涨势遭到狙击，原因是多只银行股集体放量大跌，背后真相令人“回味”。
当然，最终会有一天国家队将彻底退出市场，但在其退出市场之前，笔者以为不可频繁地“高抛低吸”。即使要调整仓位，也要在非常谨慎的情形下进行。而最好的方法则莫过于选好标的之后，在维稳期间，一直持股不动。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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