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卢平：PPI-CPI剪刀差下行周期内的大类资产配置

本轮剪刀差持续走阔，10月PPI创年内新高，11月PPI开始转向，与CPI的剪刀差触顶回落，后续大概率继续收敛。我们觉得更有借鉴意义的是2017/2-2020/4这个PPI-CPI下行阶段股市的表现，建议重点关注成长和消费两种风格。

卢平：供给侧改革政策影响及时点选择研究

碳达峰、碳中和”下的供给侧改革是否会提振经济增速？从美国、日本这两个发达国家案例可以看出，面对内忧外患，供给侧改革都成功实现了国家经济转型和再次腾飞。

卢平：地产周期还在吗？

我们预计，未来的政策松供给、不松需求，一方面，供给端房企融资微调，纾解资金困境；另一方面，需求端坚持“房住不炒”，强化预期管理。总体上，房地产的行业周期时间跨度更长、更平滑。

中欧财富解读权益基金三季报：总数提升规模下降，医药重回第一大重仓

2021年已将近收官，是时候复盘一下今年的投资、也规划一下明年的计划了。当前这样震荡的行情还会持续多久？明年哪些行业和方向更具有投资机会？近期，公募基金集中完成了三季报的披露。我们试图从整体权益类基金的规模变动趋势和配置方向中找出一些端倪。

卢平：传统行业能否实现“茅台化”？

以钢铁为代表的传统行业在提升行业集中度的政策兑现后，能在一段时期内迎来行业基本面的改善。但由于工业标准品缺乏品牌壁垒、出厂价与批发价价差等强逻辑，收获“并购红利”后强周期的传统行业仍然面临业绩的周期性波动，行业内企业走势将在“并购红利”结束后迎来分化。

卢平：猪价进入寒冬，降本增效成为行业主旋律

未来在猪价长期磨底的情况下，头部企业通过降低成本、提高效率，有望在下行周期获得阶段性超额利润，同时在部分中小规模养殖户因亏损严重、资金链断裂而加速从行业出清后，顺势补充产能空缺，进一步提升市场份额，建议持续关注头部企业成本改善的兑现程度。

卢平：PPI下行买什么？

我们发现，在以往PPI大幅上涨之后，家电原料成本指数也会有较大的上涨，家电出厂价随后上涨。在PPI下期，家电原料成本指数快速下降，而家电出厂价存在粘性，促进家电企业盈利改善。

中欧财富：重磅深度！四季度市场分析及投资展望

当前市场需求放缓，同时成本端价格上涨对盈利能力的影响逐渐显现，而国内政策在稳增长的大背景下将保持稳定，中美关系迎来阶段性缓和提升市场风险偏好，A股市场大概率仍处于上有顶下有底的震荡区间，行业仍以结构性表现为主。

中欧财富：暴跌之后的港股，是机遇还是风险？

如果单从历史数据来看，我们统计了历年国庆节前/后的恒生指数和港股通的表现，呈现比较明显的历日效应，通常表现为节前回调、节后修复的走势。从估值上看，经过此轮调整，目前港股的估值水平在均值负一倍标准差附近，风险进一步释放，比年初有性价比很多。

中欧财富：“茅指数”VS“宁组合”,公募基金更PICK谁？

从今年以来的走势来看，春节回调行情后，“茅指数”和“宁组合”行情分化。而公募基金持仓变化：上半年集体增配宁组合，减配茅指数。

中欧财富：上半年爆红的“固收+”成绩如何？结论来了

截止到二季度末，全市场二级债基规模共5319亿元，较一季度增加约8.7%，偏债型混合基金共8765亿元，较一季度增22.5%。转债规模369亿元，相比今年一季度末增30.9%。

中欧财富解析权益基金二季报数据：成长风格回归新能源等景气赛道最受捧

截至二季度末，权益类基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）共计1866只，较一季度末增加178只，总规模达到4.2万亿，环比上升6345.49亿，数量和规模都较一季度出现明显增长。

卢平：“碳中和”是长期全面的经济、能源结构调整

本轮限产是服务于“碳中和”远景目标的一个短期阶段，将侧重于结构化调整，而2016年供给侧改革主要是总量压降的政策，结构优化效果不明显。

卢平：碳达峰碳中和背景下的供改效应，国际及国内比较分析

为了实现2030碳达峰和2060碳中和的大目标，未来相关行业将进行结构化深度调整，相当于国内将实施第三轮供给侧改革。供给侧改革的正面效应就是促进经济增长，负面效应就是可能引发通胀。

我是如何研究和投资的？投资的是那种可以持续增长的公司

对于三季度，我们会加大对互联网投资，我们也会继续坚守品牌奢侈品，科技行业也是我们重点关注的领域。

中欧财富：一文看懂鸿蒙背后的科技行业投资机会

鸿蒙OS的核心优势主要包括：弹性部署、微内核架构和方舟编译器，统计了去年年报中持仓上述标的较多的主动管理基金，并剔除了部分规模太小、回撤较大的基金，最后汇总布局鸿蒙相关概念较多的十只基金。

卢平：下半年大类资产走势-基于美林时钟视角

基于美林时钟进行大类资产配置，需考虑以下因素，其一，需根据政策目标判断政府将如何干预经济；其二，外部冲击如疫情和供给收缩对经济的影响；其三，由于流动性对于资产定价非常重要且非完全内生，需纳入体系中综合判断。

中欧财富：钱变得不经花了？投顾用一篇聊透通胀

总体来说，目前偏上游原材料的大宗周期品涨价迅猛，对下游消费品的价格有一定传导，但目前仍然处于可控水平，后续需要密切关注核心CPI走势。

中欧财富：硬核数据 2021年基金一季报解析（固收篇）

截止一季度末，固收类基金整体规模和数量较四季度末有所增长从几个细分主流品种看，截止一季度末，全市场综合纯债基金规模共25945亿，二级债基规模共4894亿，偏债混合基金共7153亿，相比去年规模均有所增长。

中欧财富：硬核数据 2021年基金一季报解析（权益篇）

截止一季度末，权益类基金总规模达36120.75亿，环比上升3207.25亿。整体来看，权益类基金总规模延续了2020年以来的上升趋势，但一季度权益类基金总规模的增长斜率较之前有所放缓。

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