本周主要股市普遍下跌。周度热点包括：道指现罕见八连跌，“减产联盟”维也纳会议召开，中国将实施定向降准等。
全球主要股指普遍下跌
美股三大股指本周下跌。道指（DIA）出现罕见八连跌，并于周五反弹，本周点位回落2%。标普500指数（SPY）、纳指（QQQ）分别下跌0.89%和0.69%。
美股三大股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）
据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周多数下跌。“债券代理”房地产、公共事业上涨，受益于利率下降及投资者避险需求。能源板块（XLE）走高，受益于油价大幅上涨。工业（XLI）、材料（XLB）领跌，受贸易战波及。金融（XLF）、科技（XLK）也出现不同程度下跌。
标普500指数及构成板块周涨幅（以代表性基金表征）（图片来源：新浪财经）标普500波动率指数（VIX)（VXX）本周涨15%，周五收报13.77。
亚洲主要股市本周遭遇重挫。中国A股大幅下挫，上证指数（000001）周跌4.37%，连续五周下跌，周五收报2889.76点至两年低位。权重蓝筹代表上证50（510050）跌3.2%。创业板指（399006）大跌5.6%，过去两周累计跌幅超过10%。
沪深市场主要股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）
周二（6月19日）是端午节后第一个交易日，中国股市遭遇大跌。当日收盘，上证综指大跌3.78%，退守2900附近，创2016年6月份以来新低，接近1000只个股收盘跌停。
当日晚间，中国人民银行行长易纲在回答《上海证券报》记者提问时表示，金融市场波动受多种因素影响，股市出现波动，主要受情绪影响，周边股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场，就会有涨有跌，投资者应该保持冷静，理性看待。点此查看详细问答。
中国人民银行行长易纲（图片来源：新浪财经整理）市场对于央行行长回应股市问题颇感意外，不过，从国外的操作看，一国金融市场出现大幅动荡之际，央行行长或财长出面“维稳”市场预期早有先例，易纲的及时回应也体现出央行在前瞻性引导市场预期方面能力的提升。
与两年多以前的低点相比，当前以大盘指数表征的A股市场看似更“贵”，但如果从滚动市盈率、市净率去衡量，除了个别行业，当前的A股整体估值水平明显更低。点击查看数据：周期行业估值水平大幅低于2600水平。
6月20日召开的国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本，提出支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微企业信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。
据《中国日报》报道，“定向降准”等货币政策措施最快一周内由央行正式宣布，并在第三季度生效。
上一次国务院常务会议提出，运用定向降准工具增强小微企业信贷供给能力是在今年4月12日。4月17日，央行宣布定向降准置换MLF。天风证券银行业首席分析师廖志明称，根据经验预计央行将在短期内实施年内第三次定向降准。参照4月份，或进行定向降准置换MLF。5月末MLF余额仍高达4.02万亿元。点此查看央行货币政策工具。
上证综指日K线走势图（方框为国常会上一次提出定向降准至央行宣布时间段，箭头为降准执行起始的4月25日)（来源：新浪财经整理）此次定向降准的范围、规模等事项尚待确定，影响也有待观察，但当下已临近月末，中国 银行业的MPA年中考核节点也将到来，市场普遍关注流动性问题，这一点值得投资者关注。
恒生指数（501302）本周下跌3.2%，收于29,338.7点。自今年2月以来，恒指持续围绕30000点波动，未能取得实质性突破。国际大行对港股看法相对分歧。摩根士丹利将未来12个月恒指目标削1成至27200点，较现水平反映潜在跌幅8%。但瑞信策略师邵志铭维持未来3个月恒指目标33000点，以及12个月34000点的预测。
小米19日早间称，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。证监会表示，尊重小米集团的选择。市场人士分析，此举或因小米估值尚存争议引起，但不失为一种相对稳妥的操作方式。
知情人士透露，独角兽美团点评22日已申请在香港进行IPO。今年初，市场上关于美团点评老股交易的估值在330亿美元左右，但4月份美团点评收购摩拜单车时，换股时其估值升至390亿美元。另有市场人士称，该公司估值可能达到600亿美元。
6月22日，中兴（ZTE)（000063）迎来了复牌之后的第七个跌停，报14.98元。在复牌之前，多家基金公司对中兴估值大多调整至20.54元/股，连续7个跌停板后，中兴A股早已跌穿这一水平。港股方面，中兴（00763）当日报收11.86港元，较复牌前跌去50%以上。
日经225指数（EWJ）本周跌1.34%。点此查看亚洲股市行情。
欧洲市场（FEZ），德国DAX 30指数（513030)（DAX）下跌3.66%。英国富时100指数（02847）上涨0.5%。法国CAC 40指数下跌2.39%。富时意大利MIB指数下跌1.36%。
德国股市本周表现不佳。21日，奔驰母公司德国戴姆勒（Daimler AG）成为首个因国际贸易摩擦而发布业绩预警的国际大公司。戴姆勒预计贸易战会带来利润下跌，全年销售额减少，特别指出中国消费者不会买那么多奔驰车了。一些奔驰C-Class和SUV在美国工厂制造，这些德系车在入境中国时也将被冠以“美国进口车”，关税增加后自然减弱产品竞争力。当日，在法兰克福交易的戴姆勒公司股票价格重挫4.3%。
当地时间22日，美国总统特朗普在社交媒体推特上发文，威胁对欧盟汽车征收20%的进口关税。他说：“鉴于欧盟长期对美国及其企业和工人实施的关税和贸易壁垒，如果这些关税和壁垒不很快取消，美国就要对他们所有出口到美国的汽车征收20%的关税。”
当天，是欧盟对价值28亿欧元美国进口商品征收报复性关税的第一天，此举是对美国加征钢铝产品关税的反制措施。
意大利股市本周表现相对稳定，尽管极右党派联盟党（League）两名持欧洲怀疑论的议员分别被任命为国会两院的财政委员会主席，但该国多位高层官员表示意大利不会脱离欧元区。
道指罕现八连跌：20年来仅三次
在6月12-21日期间，道指连续八个交易日收跌，指数由25,322.31跌至24,461.7，累计跌幅为3.4%。
据《线索Clues》统计，从道指ETF（DIA）1998年1月份成立开始，20年来，八个交易日是该基金时间最长的连续下跌纪录，共发生过三次，分别在2006年6月13日、2011年8月2日，以及2018年6月21日。在DIA可统计的5138个历史交易日中，“八连跌”发生的机会不足万分之六。
2006年、2011年道指出现“八连跌”的主要宏观背景分别是：美联储（Fed）加息周期进入高潮、美国主权债务上限危机。2004年6月至2006年6月，美联储连续17次加息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。2011年5月，美国国债规模达到了法定上限，围绕提高债务上限和削减赤字等问题，美国国会两党迟迟未能达成共识，更使8月2日存在国债违约风险。当月，标普近百年来首次下调了美国主权信用评级。
相比早前的两次“八连跌”，此次DIA累计损失了3.5%，相对“温和”得多。
道指ETF（DIA）三次“八连跌”的累计跌幅（图片来源：新浪财经《线索Clues》）近期，美国向主要贸易伙伴发动贸易战，对道指本次八连跌“功不可没”。期间，在海外市场拥有大量业务的道指成分股卡特彼勒（CAT）和波音（BA）累计跌幅均在10%附近，两家公司常被视为贸易战受害公司的“代理”。同期，标普500成分股组成板块中，工业、材料板块下跌幅度均超4%，远高于其他板块。
对全球金融市场影响广泛的美国10年期国债收益率（IEF）本周回落3个基点（0.03个百分点）至2.9%附近。避险买盘推动债券价格上涨、债券收益率下跌。
10Y-2Y国债收益率利差从上周的38BP降至34BP，国债收益率曲线进一步扁平化。点此查看“利率扁平化”。
“减产联盟”确定增产但数量不明
石油输出国组织（欧佩克，OPEC）成员国22日在维也纳举行的石油部长会议上达成一致，决定从下个月起增加原油日产量。
OPEC当天宣布，为继续维持石油市场稳定，将从今年7月1日起提高原油产量。但声明并未明确具体执行方案，即成员国增产分摊比例。这被认为是成员国内部在该问题上存在分歧。
会议召开前，以沙特阿拉伯为代表的成员国曾讨论日增产约100万桶的可能性，但一些成员国认为目前较难实现该增产额度，最终会议达成了妥协。分析认为，OPEC或将日增产约60万桶。
此前，沙特能源部长法赫利（Khalid al-Falih）表示，今年下半年全球原油市场面临每日180万桶的供应短缺。按此估计，60万桶的增产力度显然无法平衡供需矛盾。
根据OPEC和非OPEC产油国（OPEC+）2016年年底达成的原油减产协议，OPEC日均减产120万桶原油。然而官方数据显示，今年5月OPEC成员国减产“KPI”实际完成率达到了152%，已明显超量减产。
6月22日，OPEC维也纳会议总结中与增产相关的内容（来源：OPEC，新浪财经整理）由于增产幅度并未达到令市场焦虑的程度，国际原油期货价格大幅上涨。国际基准ICE Brent原油期货（OIL)（BNO）收于75.5美元，周上涨3.5%。美国NYMEX WTI原油期货（CL)（USO）收于69.28美元，周上涨7.6%。
美国能源信息署（EIA）数据显示，截至6月15日当周，美国原油库存下降591万桶，远超市场预期的414万桶。同时，因季节性需求强劲，炼油商（CRAK）也创出日均1770万桶的原油处理纪录。
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布的美国周度活跃原油钻井设备（OIH）数量减少1台，总数量达862台。
市场数据、财报和展望
贸易加权美元指数（DXY)（UUP）本周下跌0.26%报94.55，周中读数一度突破95.5关口。欧元兑美元（EUR/USD）本周上涨0.38%，报1.1653。
英镑兑美元（GBP/USD）周跌0.1%至1.3262。周四傍晚，英格兰银行（BOE）公布利率决议，维持基准利率0.5%及资产购买规模不变，符合市场预期。英格兰银行还表示，不会在基准利率达到1.5%水平之前减持为执行量化宽松政策所购买的债券。
截至去年底，英国（EWU）是G7中增长最慢的经济体。英国通货膨胀率从去年11月份3.1%的五年高点逐月下滑。受冰雪天气影响，英国今年前三个月的经济增长率创下五年来低点。但随着失业率降至1975年以来的最低水平，英国央行称经济运行已满负荷前进，未来两三年的长期利率走势可能会上涨，但具体节点未确定。
值得注意的是，英国央行首席经济学家安迪-阿尔达内（Andy Haldane）当日意外加入赞成加息阵营，提振了市场对英国央行将在未来几个月采取更紧缩货币政策的前景。这显著提振了疲弱的英镑汇率。
本周人民币（CNY）快速贬值，在岸人民币（USD/CNY）跌破6.5，收报6.5026，对美元周跌幅达1%。对此，中国经济50人论坛成员管涛认为，中美贸易争端趋于激化，同时叠加美联储加息预期升高、海外美元走强的影响，刺激了市场对人民币汇率的看空情绪。对于未来走势，管涛认为不必过于悲观。
COMEX黄金期货（GC)（GLD）本周下跌0.85%，收报于1271美元。
据Bitstamp交易所数据，北京时间24日10:00，比特币现货价格（BTC）在6118美元附近，而上周同期在6500美元附近。北京时间周五下午，比特币出现5%以上的大幅下挫。
本周，波罗的海干散货运价指数（BDI)（BDRY）跌6.8%，周五报1347。
下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一的5月美国新屋销售；周二的6月美国谘商会消费者信心指数；周三的5月美国核心耐用商品订单、成屋签约销售；周四的美国一季度国内生产总值（GDP）；周五的5月美国PCE物价指数、英国一季度GDP。
下周没有特别重要的大公司财报公布。
当地时间28日，美国经济分析局（BEA）将公布一季度GDP增长率的第三次估计值，市场预估为2.2%。该数据的第一、第二次估计值分别为2.3%、2.2%，而对应的市场预测值分别为2.0%、2.3%。
美国国会在去年末通过减税法案后，这一体现美国经济成长的权威数据受到广泛关注。美国总统特朗普本周在出席活动时更是提前“炫耀”了这一数据，他称美国单季GDP增速将进一步上升，预计会“非常接近实现4%的经济增长”，甚至会超过4%。
中国商务部新闻发言人高峰21日表示，经中欧双方商定，第七次中欧经贸高层对话将于6月25日（周一）在北京举行。本次高层对话将继续就双方共同关注的全球经济治理，贸易和投资、创新驱动发展、互联互通等议题展开讨论，推动双边经贸合作不断迈上新台阶，为中欧全面战略伙伴关系注入新动力，发出中欧携手反对单边主义和保护主义，支持多边贸易体制的积极信号。
在美国发动的贸易战阴云笼罩之下，占据全球货物贸易出口总额30%以上的中欧间的对话和合作备受市场关注。
（线索Clues / 李涛）
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责任编辑：李涛
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