证券市场要来新大佬

　　作者：贺军

　　中国股市近期一直在1100点左右波动，市场信心似乎并未随着股改的全面推进而好转。套用一句改革用语，中国股市正处在“转型期”的阵痛之中。巧合的是，由于股权分置改革一拖再拖，在改革进行之时，也恰逢中国金融市场开放与调整之时。两个动荡的事件叠加在一起，往往会造成更大的波动。

　　转型就意味着波动，意味着利益调整，也意味着市场力量的重新“洗牌”。那么，国内证券市场的格局出现了什么变化？

　　仔细观察可以发现，证券市场上基金、券商及大庄家等叱咤风云的时代已经变化，隐隐出现一些新的“实力派”，而它们极有可能成为未来国内证券市场上的“大佬”。

　　让我们先来看前不久发生的一个故事。

　　中国证监会在10月份曾联合有关部门对一些基金公司展开调查，调查其是否利用以

封闭式基金为主的公募基金向其所管理的社保基金专户进行利益输送。这种不公平的做法已经伤害了其他投资者的利益。有机构已经开始发难，如有保险公司就跳出来向证监会状告基金公司的不公平做法。

　　基金业人士透露，这种利益输送长久以来一直存在，在基金业内已成为公开的秘密。虽然一些基金公司的封闭式基金净值增长率差强人意，但其所管理的社保基金组合却屡受表扬。除了各个基金把最好的基金经理调去做社保的基金经理外，现在竟然爆出了基金公司把最优先的价位也让给社保基金，社保买也优先，卖也优先。有市场人士一针见血，称这就是赌场里的“出老千”、“码套牌”。而在赌场中作弊是要被砍手指的。

　　基金公司向社保基金搞利益输送，显然是为了“讨好”社保这个大主顾，甚至是“屈从”于社保基金的压力。如此看来，社保基金在证券市场上俨然已有了“大佬”的地位。而“大佬”往往具有如下特征：一是拥有可观的资金量，其资金投向对市场有相当的影响力；二是“大佬”往往是基金和券商的大主顾，能对券商和基金施加影响。在“大佬”的压力下，基金们就可能不按规则出牌，就可能“出老千”。

　　国内证券市场上，“大佬”绝不止一个。从市场影响力来看，一批这样的“大佬”现在已经成形或正在成形。除了社保基金外，还包括保险资金、大的企业年金拥有者、

住房公积金，都有“大佬”的气派。国资委如果把央企的企业年金集中起来，也会变成一个政府色彩浓厚的“大佬”。

　　一个不能不提的“硬角儿”是中央汇金公司。由于汇金控制了越来越多的大型券商、银行，以及这些金融机构旗下的基金等金融机构，其拥有绝对的资金实力，能在相当程度上影响资金调配方向，因而可能成为未来国内市场上的一个超级“大佬”。与这些“大佬”们同场竞技的，是一些私募基金，还有QFII这类外来机构。散户与过去一样，仍然不值得一提，并且会被越来越边缘化。

　　这种格局一旦形成，将对未来的证券市场产生巨大影响。

　　这些“大佬”并不能被看成是单纯的机构投资者，由于它们多多少少都具有“国企特色”，因此它们参与的市场行为，总会具有一些“行政特色”。这些未来的市场“大佬”的行为和操作，也不一定都能被正常监管。如果这些“大佬”们联手，在国内股市上将有呼风唤雨的能力。如果无法实施有效监管，后果将是不可控的，因为所有的金融风险都将向上高度集中，最后统统交由国家买单。