| 上市时间 | A股：7月15日 H股：7月16日 |
| 上市地点 | 上交所和港交所 |
| 发行股份 | A股：222.35亿-255.7亿 H股：254.12亿-315.3亿 |
| 发行价 | A股：2.68元 H股：3.2港元 |
| 融资规模 | 221亿美元 |
| 股票代码 | A股：601288 H股：01288 |
| A股联席保荐机构、联席主承销商： | 中金公司，中信证券 |
| A股联席主承销商 | 银河证券，国泰君安 |
| A股财务顾问 | 招商证券，海通证券 |
| H股联系全球协调人 | 中金香港证券，高盛，摩根士丹利，中银国际 |
H股联席保荐人及联席帐薄管理人 |
中金香港证券，高盛，摩根士丹利，德意志银行，JP摩根，麦格理，中银国际 |
上海市委书记俞正声与农行董事长项俊波共同敲锣开市。
农行上市是农行发展史上的一个重要里程碑，标志着农行一个全新时代的开始。
农行上市意味着上交所蓝筹股市场的建设又向前大大的迈进了一步。
农业银行A+H的发行上市，标志着农业银行全新时代的开始。
农行行长张云表示，对农行的首日股价表现比较满意。
副行长朱洪波:城乡居民收入增长，将有更大的需求，买农行等于买农业的未来。
农行在重重困难下，钱圈到了；以后怎么经营怎么管理是个大难题，应该痛下决心，与计划经济时代的旧农行决裂，应该多费心思竭尽全力学习招行和国外先进银行。
农行上市问题无疑是近期搅动资本市场神经的一件大事。从上市时机选择、定价的合理性到未来的发展前景等等诸多方面，市场各方一直争论不休。
在万众瞩目之下农行即将上市，不过一些人士对近来与银行业密切相关的地方政府融资平台的风险忧心忡忡，甚至认为我国银行业未来会因此被拖累。
农行IPO在中国金融改革历史上具有重要里程碑的意义。不仅意味着农行股改初步成功，也为国有商业银行上市划上圆满句号，对金融业的发展而言更是一个新的起点。
从发行价格来看，A股的2.68元，H股的3.2港元，A股IPO价格显著低于H股价，这在IPO历史上是异常罕见，或者说绝无仅有的。
如果从去年8月份算起，股市到现在的确已经跌了很多了，时间也够长了。今年中国股市位列世界主要股市下跌最多的前几位，也是件不怎么光彩的事情。
农行的优势集中体现在：1、拥有最广泛的境内物理网络和数量最多的ATM；2、在中国广大的县域地区，农业银行是最重要的金融服务提供商和领导者。
根据四大行及银行板块的市盈率估值，相对应的农行首日上市2010年市盈率在9.95倍-10.34倍，根据EPS0.27元/股计算，农行首日收盘价在 2.72元-2.83元。
采用PB 公式和三阶段DDM 估值方法，采用10.5%的贴现率、5%的永续增长率，得到中长期的合理估值区间为3.00-3.34 元。
我们认为农行上市价格的合理区间在2.5-2.9之间，对应10年PB1.4-1.7倍左右。绝对估值三阶段股利贴现模型。假设第一阶段是 2010-2012年。
我们认为农行股价在一定时期内仍将服从于行业整体的表现，参照相对估值法确定的合理价格是较为妥当的。综合以上分析，我们认为农行上市后的合理股价为 2.82元。
2010年底每股净资产为1.70元，目前大型银行的市净率约为1.8倍，我们认为农行的合理价格区间为2.55元－3.06元，对应2010年底市净率为1.5－1.8倍。
我们预计公司2010年和2011年净利润增速将分别达到35.52%和19.26%，发行摊薄后绿鞋前每股收益0.28元和0.33元，每股净资产 1.78元和2.03元。
按照一季度末净资产给予公司1. 87倍PB, 公司的合理估值为2.56元， 按照公司10 年的EPS 给予公司9 倍PE，公司合理估值2.34元，两者平均为2.45元。
预计农行2010年-2012年净利润为833亿、1041亿、1282亿；每股收益为0.26 元/股、0.33 元/股、0.40 元/股；每股净资产预计为1.58 元/股、1.78 元/股、2.02 元/股。
三农业务是公司资产质量的焦点所在，信贷成本在1.75%左右。09年末农行政府融资平台贷款的不良率为0.58%，高于4大行公开的数据。
我们基于对中国银行业未来发展趋势和农行经营具体情况预测，未来三年盈利增速分别为45%、38%、22%，农行上市后公允值为3元。
农行的物理网络覆盖范围最广泛、ATM 数量最多农行拥有3.2 亿个人客户，是国内最大的零售银行；代理新保单规模同业第一等。
在2.7元的发行价附近买入，属于安全区域，又有利润空间，一举二得，希望读者可以把握住这个很好的赚钱机会。
农行今天算是没破发，如果只是按价格来说，但是，农行的白菜价，让银行们感觉到了再融资的压力。
这类重磅股票爬在地板上的日子可能会很长，我们普通投资者如果没有持股耐心，上市后立马就买入或许并不合适。
农行实在生不逢时，投胎错了时间，属于中国大型银行的晚产儿。试想农行若在07年年中发行，发行价至少也要5元，恐怕还会遭遇资金哄抢。
大量资金护盘农行，农行一分钱，等于涨跌0.3%左右，所以为了这一分钱，大量资金拼命的护盘。
农业银行的市场表现在大多数投资者的意料之中，大部分时间内在微涨1-3分钱之间，勉强维持着不破发的姿态。
财务指标/时间 |
2009年 |
2008年 |
2007年 |
|---|---|---|---|
| 总资产（亿元） | 88825.88 | 70143.51 | 53055.06 |
| 净资产（亿元） | 3429.25 | 2905.41 | -7276.05 |
| 少数股东权益（万元） | 10600.00 | 9600.00 | - |
| 净利润（亿元） | 650.02 | 514.53 | 437.87 |
| 资本公积（万元） | 462400.00 | 1729200.00 | -466600.00 |
| 未分配利润（亿元） | 598.17 | 120.22 | -8446.20 |
| 基本每股收益（元） | 0.25 | - | - |
| 每股现金流（元） | 0.08 | - | - |
| 不良资产拨备覆盖率（%） | 105.37 | 63.53 | 93.42 |
| 资本充足率（%） | 10.07 | 9.41 | 不适用 |
| 净资产收益率（%） | 20.53 | - | - |
股东名称 |
股份类别 |
发行前 |
发行后 |
||
持股数量(亿股) |
持股比例(%) |
持股数量(股) |
持股比例(%) |
||
财政部 |
A股 |
1300 |
48.15 |
127,361,764,737 |
39.21 |
汇金公司 |
A股 |
1300 |
48.15 |
130,000,000,000 |
40.03 |
社保基金 |
A股 |
100 |
3.70 |
11,122,941,167 |
3.42 |
H股 |
- |
|
1,515,294,096 |
0.47 |
|
小计 |
100 |
3.70 |
12,638,235,263 |
3.89 |
|
其他A股股东 |
A股 |
- |
- |
25,570,588,000 |
7.87 |
其他H股股东 |
H股 |
- |
- |
29,223,529,000 |
9.00 |
合计 |
- |
2700 |
100.00 |
324,794,117,000 |
100.00 |
| 项目 | 2009 年 | 2008 年 | 2007 年 |
| 资产合计 | 8,882,588 | 7,014,351 | 5,305,506 |
| 其中：发放贷款和垫款净额 | 4,011,495 | 3,014,984 | 2,709,192 |
| 负债合计 | 8,539,663 | 6,723,810 | 6,033,111 |
| 其中：吸收存款 | 7,497,618 | 6,097,428 | 5,287,194 |
| 股东权益合计 | 342,925 | 290,541 | (727,605) |
| 其中：归属于母公司股东的权益合计 | 342,819 | 290,445 | (727,605) |
| 项目 | 2009 年 | 2008 年 | 2007 年 |
| 营业收入 | 222,274 | 211,189 | 179,237 |
| 营业支出 | (148,532) | (159,118) | (101,790) |
| 营业利润 | 73,742 | 52,071 | 77,447 |
| 利润总额 | 73,928 | 52,349 | 78,257 |
| 净利润 | 65,002 | 51,453 | 43,787 |
| 其中：归属于母公司股东的净利润 | 64,992 | 51,474 | 43,787 |
| 项目 | 2009 年 | 2008 年 | 2007 年 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | (21,025) | 284,781 | 144,715 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | (188,338) | (235,056) | (104,262) |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 49,950 | 130,117 | - |
| 现金及现金等价物净变动额 | (159,264) | 174,374 | 37,342 |
农行H股11家基础投资者名单 |
|
投资方 |
投资金额 |
卡塔尔投资局 |
28亿美元 |
科威特投资局 |
8亿美元 |
渣打银行 |
5亿美元 |
荷兰合作银行 |
2.5亿美元 |
澳大利亚柒集团 |
2.5亿美元 |
新加坡淡马锡 |
2亿美元 |
新加坡大华银行 |
1亿美元 |
美国ADM公司 |
1亿美元 |
香港长江实业 |
1亿美元 |
华润集团 |
2亿美元 |
中旅集团 |
1.5亿美元 |
| 日期 | 发行安排 |
|---|---|
| T-13,6月17日 | 刊登《招股意向书摘要》 |
| T-12至T-9日,6月18日-6月23日 | 初步询价（通过申购平台） |
| T-9,6月23日 | 初步询价截止 |
| T-5,6月29日 | 刊登《价格区间公告》 |
| T-3,7月1日 | 网下申购缴款起始日 、战略配售申购缴款日 |
| T-2,7月2日 | 刊登《网上路演公告》 |
| T-1,7月5日 | 网上路演 |
| T,7月6日 | 网上申购日，网下缴款截止日 |
| T+1,7月7日 | 确定发行价格 ，验资 ，确定超额配售及回拨安排，申购配号 |
| T+2,7月8日 | 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》、网上发行摇号抽签 |
| T+3,7月9日 | 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》、网上申购资金解冻 |
农行A股战略投资者获配股数及退款金额一览表 |
||||
| 序号 | 战略投资者名称 | 到账金额(人民币亿元) | 获配股数(股) | 退款金额(人民币元) |
| 1 | 中国人寿保险股份有限公司 | 40 | 1,188,757,000 | 814,131,240 |
| 2 | 中国铁路建设投资公司 | 25 | 742,974,000 | 508,829,680 |
| 3 | 国网资产管理有限公司 | 20 | 746,268,000 | 1,760 |
| 4 | 中国烟草总公司 | 20 | 746,268,000 | 1,760 |
| 5 | 鞍山钢铁集团公司 | 20 | 594,379,000 | 407,064,280 |
| 6 | 中油资产管理有限公司 | 20 | 594,379,000 | 407,064,280 |
| 7 | 中国航天科工集团公司 | 15 | 445,784,000 | 305,298,880 |
| 8 | 中国华融资产管理公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 9 | 中国建筑股份有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 10 | 中国长江三峡集团公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 11 | 广东省交通集团有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 12 | 中国供销集团有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 13 | 中国诚通控股集团有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 14 | 五矿投资发展有限责任公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 15 | 中国船舶工业集团公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 16 | 中国人民财产保险股份有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 17 | 中国太平洋人寿保险股份有限公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 18 | 中国航空工业集团公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 19 | 中国核工业集团公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 20 | 中国远洋运输(集团)总公司 | 10 | 297,189,000 | 203,533,480 |
| 21 | 清华大学教育基金会 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 22 | 中国南方电网有限责任公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 23 | 中粮集团有限公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 24 | 江苏省信用再担保有限公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 25 | 东风汽车公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 26 | 江苏华西集团公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| 27 | 光大金控财富投资有限公司 | 5 | 186,567,000 | 440 |
| - | 总计 | 325 | 10,228,235,000 | 5,088,330,200 |
| 投资银行业务获得五项殊荣 | 2010-06-11 |
| 荣膺“2010中国低碳新锐银行奖” | 2010-04-25 |
| 网上银行荣获“2009年度最佳网上银行”称号 | 2010-03-08 |
| 6家网点被评为2009年度中国银行业文明规范服务百佳示范单位 | 2010-01-22 |
| 牵头海外银团获双项殊荣 | 2010-01-04 |
| 企业社会责任再获殊荣 | 2009-12-17 |
| 本利丰理财产品荣获“2009年度最佳营销创新理财系列产品奖” | 2009-12-16 |
| 在第四届21世纪亚洲金融年会获殊荣 | 2009-12-02 |
| 2009年网上银行最具客户忠诚度奖 | 2009-11-26 |
| “金钥匙”好时贷个人贷款产品荣获“优秀金融品牌奖” | 2009-09-21 |
| 新一代网上银行荣获“优秀金融产品奖” | 2009-09-11 |
| 荣膺“中国大学生最佳雇主”称号 | 2009-08-04 |
| 首届“中国银行业十佳好分行”评选揭晓 农行7家分行荣获8个奖项 | 2009-07-09 |
| 农行门户网站荣获09年中国本土银行网站最佳运营绩效奖 | 2009-06-10 |
| 现金管理荣获亚洲银行家中国区现金管理成就奖 | 2009-05-25 |
| 金e顺电子银行再获“用户满意的电子金融品牌” | 2008-12-25 |
| 2010年07月16日 | 农行H股上市 |
| 2010年07月15日 | 农行A股登陆上交所 |
| 2010年07月09日 | 农业银行公布中签号码 |
| 2010年07月06日 | 农业银行A股网上申购 |
| 2010年06月28日 | 农行公布A股发行价格区间2.52-2.68元/股 |
| 2010年06月13日 | 农行发布招股意向书，正式启动IPO |
| 2010年06月10日 | 农行H股通过港交所上市聆讯 |
| 2010年06月09日 | 农行A股首发申请获中国证监会发审委通过 |
| 2010年05月04日 | 中国农业银行向香港交易所及上海证交所提交了上市申请 |
| 2010年04月14日 | 农业银行表示，已确定9家投行协助完成A股和H股发行工作 |
| 2010年04月11日 | 银监会主席刘明康透露，农行上市一切顺利，相信募股书“很快会出来” |
| 2010年04月07日 | 农行启动IPO(首次公开募股)程序，21家承销商向农行报告初步承销方案 |
| 2009年02月02日 | 温家宝表示，政府将向农行注资2000亿元，以支持农行资产重组 |
| 2009年01月09日 | 农业银行股份有限公司于在北京召开创立大会，注册资本为人民币2600亿 |
| 2008年11月06日 | 汇金向农行注资1300亿元，与财政部并列成第一大股东 |
| 2008年10月22日 | 《农业银行股份制改革实施总体方案》获国务院批准，收官之战就此打响 |
| 2008年08月 | 农行总行设立“三农”金融事业部，全面推动全行“三农”金融事业部制改革 |
| 2008年03月 | 农行开始推动在6个省11个二级分行开始“三农”金融事业部改革试点 |
| 2004年 | 农行第一次上报股改方案 |
| 1999年 | 农行和工中建三家银行剥离1.4万亿元不良资产给四大资产管理公司 |
| 银行名称 | 融资方式 | 融资规模 | 进展 | 预计完成时间 |
| 农业银行 | A+H两地上市 | 2000亿元 | 已正式启动上市程序 | 预计7月底前上市 |
| 中国银行 | 可转债+增发H股 | 400亿元+60亿美元 | 已获股东大会批准 | 400亿元可转债已经发行 |
| 建设银行 | A+H配股 | 不超750亿 | 董事会已通过 | 计划2010年底或2011年初完成 |
| 交通银行 | A+H配股 | 420亿元 | 已获股东大会批准 | 已完成 |
| 浦发银行 | 定向增发 | 398亿元 | 已获双方股东大会批准 | 尚需银监会、证监会、国资委审批 |
| 民生银行 | H股上市 | 267.5亿元 | 已完成 | 于2009年11月完成 |
| 工商银行 | 可转债+H股融资，方式未定 | A股不超250亿元 | 已获股东大会批准 | 预计在2010年完成 |
| 中信银行 | 发行次级债或混合资本债 | 不超过250亿元 | 已获董事会通过 | 预计在2010年完成 |
| 招商银行 | A+H配股 | 220亿元 | 已完成配股融资 | 已于2010年3月完成 |
| 华夏银行 | 定向增发 | 150已-200亿 | 已停牌审议 | 无时间表 |
| 兴业银行 | 配股融资 | 180亿元 | 已获证监会通过 | 预计2010年完成 |
| 深发展 | 向中国平安定向增发 | 106亿元 | 尚需证监会审批 | 未知 |
| 南京银行 | 配股融资 | 50亿元 | 已获股东大会批准 | 计划2010年完成 |
| 宁波银行 | 定向增发 | 50亿元 | 已获股东大会批准 | 计划2010年完成 |
制作人：刘琛
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