每周基金经理观点碰撞：大盘蓝成焦点

　　海富通 调控力度或许不会加大　

　　8月份经济增长下滑，调控效果渐明朗。投资和工业生产的增速回落都显示前期宏观调控的政策效果在进一步显现，四季度经济增速有望温和放缓，在这一趋势下，年内宏观调控力度可能不会继续加大。另外，8月份的居民消费价格上涨1.3%，涨幅比上月提高0.3个百分点。预计未来几个月里CPI涨幅有望继续走高。CPI的回升在市场预期之中，但其回升幅度略低于市场预期，这说明目前国内的通胀压力有限，对于目前有所升温的升息预期并不能算是很强的利多因素。

　　博时 新增资金偏好大盘蓝筹　　

　　上周市场格局出现了明显的变化。周一到周四，虽然大盘指标股几度走强，但由于没有增量资金介入，每次指标股的上扬都带来中小盘股的普遍性下跌，最后导致指数每次都在敏感点位大幅回落，市场的心理支撑位受到考验。但是周五情况产生了转变，

证监会宣布将在年底推出股指期货，这一消息激发了增量资金的介入，上证指数大幅上涨，接近前期高点，中证流通指数也创出了8月8日反弹以来的新高，大盘蓝筹股的行情一触即发。我们认为，近期的新增资金对前期的高成长高估值的中小盘股票有一定的恐高心理，而对于低成长低估值的大盘蓝筹股有更多的买入热情。

　　工银瑞信 大盘股不会偏离基本面　　

　　股指期货的即将推出在近期舆论上成为了资金介入大盘股的理由。大盘股的涨跌对指数的影响程度相对较大，但在市场中存在众多机构投资主体的前提下，大盘股的价格难以长期偏离其基本面，某几家机构通过资金优势在较长时期内调控指数的愿望较难实现；至于通过资金优势短期影响指数的行为，这种现象出现的频率则要取决于监管力度的强弱了。总体来看，股指期货的推出将为大盘股带来交易性机会，但股票的价格长期来讲仍将取决于公司的质地。

　　招商 股指有望继续震荡攀升　　

　　8月份宏观经济数据开始出现明显回落，短期内再次出台强硬调控政策的可能性大大降低；为确保工行平稳上市，管理层在控制扩容节奏、增加资金供给等方面将继续加大力度；在贸易顺差连续4个月创出新高的背景下，

人民币升值步伐有望继续加快，市场流动性仍较宽裕；大盘蓝筹股有望继续走强；上市公司中报业绩好于预期。受上述因素影响，我们认为市场仍将维持震荡攀升走势，在大盘蓝筹股的带动下，上证综指有望挑战年内新高。

　　但须注意，9月下旬市场面临的短期压力将逐步上升：一是工行将于9月下旬过会，短期对投资者心理将产生一定压力；二是随着“十一”长假临近，部分市场短线资金可能会撤离，以回避长假及工行发行带来的不确定性风险；三是市场逐渐逼近前期高点，这一带套牢盘较大，技术面将面临一定压力；四是招行H股将于9月22日发行，银行股在创出新高后将面临短期动力缺失，很可能出现震荡调整，从而对市场形成一定短期压力。因此预计临近“十一”长假时，市场将再次出现高位震荡。

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