国泰基金：新年开门红新高迎国寿

　　A股市场回顾

　　2006年最后一个交易周市场气势如虹，指数单边上涨，并且在周末创下2698点的历史新高，最终上证指数收报于2675.38点，上涨幅度为14.15%，深证综指收盘于550.34点，上涨幅度为2.79%，两市股票累计共成交3576.11亿元，成交量与上周相比缩小了约15%。

　　市场连收五阳，为2006年A股牛市行情划上了完美的句号。中国银行和中国工商银行的强劲上涨是指数大幅上涨的主要原因，两大指标银行股的周涨幅都在30%以上，贡献了上证指数周涨幅的近85%，权重股的风采尽显无疑。除了银行股外，其余一些大盘指标股也有轮番表现的机会，中国联通、中国石化、长江电力、宝钢股份等指标股的周涨幅都在15%左右。除了大盘指标股以外，其余股票多数没有太大的表现，券商概念股、酒类、S股都曾经有过阶段性的表现，但持续性稍差。绩差股、ST股则继续成为市场抛弃的对象，牛市已不是所有股票牛市的特点愈发明显。。

　　本周市场展望

　　2006年A股市场以年内高点圆满收场。对于下两周市场，我们认为，由于指标股开始进入快速拉升阶段，市场短期调整可能就在眼前。中国人寿9日上市是近期比较重要的一个时间点，因而市场在9日前后出现大幅振荡的可能性比较大，而下周仅2个交易日，借港股本周的升势及节前市场上涨的惯性，市场继续上涨的概率很大。

　　市场在突破2245点的历史新高之后一路不回头，但市场的运行轨迹总是波浪曲折的，而且从海外牛市的情况看，牛市调整多数是以快速度和大幅度的方式来完成，因而我们不能忽视规避调整风险的重要性。在宏观经济大环境没有利空消息的情况下，判断调整的依据还是来自于技术和政策面，我们维持原先的看法，即关注成交量的变化和政策面的变化。从节前最后两个交易日中两大权重股连续大涨及市场成交量开始放大的情况看，调整可能已经为期不远。9日就是中国人寿的上市日，市场普遍对人寿上市后有喜人表现充满期待，但历史经验表明事实多半出乎众人所料，我们判断9日可能会是一个重要的时间点，大幅振荡也可能随之出现，因而对于下下周市场表现要有所警惕。

　　但对于本周仅有的两个交易日而言，市场可能还会延续升势。很重要的推动力是来自于香港股市在A股休市期间的良好表现，恒指和H股指数在新年的两个交易日都是连续上涨，这会推动A股市场延续节前强势而出现惯性上涨。