央行银根有放松迹象 上海房地产贷款正在解冻

　　本报记者 刘兆琼 王延春 见习记者 何谦 上海、北京报道

　　上海率先解冻

　　6000万元，这只是第一笔。

　　2005年6月底，上海市一家房地产公司终于从工行上海分行拿到了同意贷款的审批文件。这笔贷款总额为2亿元，主要用于上海静安区某中心地块的开发。

　　从去年12月份开始，这家规模不大的公司就一直在向3家国有银行和2家股份制银行争取贷款，但是一律被拒绝。最难熬的时候，公司老板想到了民间融资。

　　如今，风向忽转，一度冰封的上海房地产贷款似乎正在解冻。

　　统计数据显示，进入6月，上海房地产开发性贷款一路走高，上冲至130.41亿元。而仅仅在两个月前，上海房地产开发贷款曾创下了同比增幅-4.07亿元的纪录。两年来，这是上海房地产开发性贷款出现的惟一一次负增长。

　　过去半年，一系列针对房地产业的宏观调控政策相继出台，而上海正处于风暴中心。上海的银行业曾率先收紧房贷款，在业内，也被看作是执行有关信贷政策最严的。

　　工行上海分行公司业务部的一位人士说：“房地产是国家调控行业，但是是否对房产行业进行一刀切，行里一直是有争议的。我个人认为应该看具体项目，上海中心地段的房产，基本上不会产生坏账。”

　　正在放松的不仅是房贷。

　　上海银监局发布的统计数据显示：今年上半年，上海金融机构的各项贷款余额16222.6亿元，同比增长13.8%，6月份比5月份多出近2个百分点。

　　在过去半年中，这是罕见的现象。

　　7月20日，上海公布了上半年的经济数据，上海市生产总值同比增长10.3%，增幅比上年同期回落4.5个百分点。这已低于年初确定的11%的年度增长目标。

　　7月27日，央行上海分行召开金融形势分析会，据一位参加会议的央行上海分行人士透露，会议要求上海金融机构“继续支持上海房地产市场的健康稳定发展，密切关注并解决下半年可能出现的贷款增长后劲不足的问题，积极寻找并支持新的经济增长点”。

　　建行上海分行的一位与会人员表示：“这次会议基本上可以看做是下半年信贷放松的信号。”

　　银根放松动力

　　在上海金融机构贷款出现让人惊讶的一跃时，央行的监测数据也出现了相似的一幕。

　　前5个月，全国贷款增速一路下滑，5月已跌至2002年以来的最低点，6月却突然掉头向上。人民币贷款余额提高0.9个百分点，多放款1800多亿元，同比增长13.3%，而广义货币M2增速提高了1个百分点，同比增长15.7%，已冲破了央行全年15%的调控目标。

　　“6月份虽然有一些季末冲高的因素，但是如此大规模的超过前几个月应该算是异动。”上述央行上海分行人士称。

　　到底是什么力量在推动贷款的增加？

　　“房地产开发性贷款都分好几期，有的是前两期放出去了，第三期不放就成了烂尾楼，银行一分钱也收不回来，还得打官司。在这种情况下，即使有紧缩政策，银行也会倾向于放贷款。”光大银行杭州分行的一位人士称。

　　在信贷紧缩之后，银行将多余的资金放在了银行间市场，但是债券市场由于资金面宽裕，收益率每况愈下。6月份，银行间7天回购利率仅为1.1%，6月份央行发行的4年期票据招标利率仅为1.7453%。中金公司的报告说：“这已经基本接近了商业银行的资金成本。”

　　建行上海分行上述人士说，宏观调控使得商业银行资金十分宽裕，这些资金的使用效率却很低，商业银行的利润受到了挤压，所以，商业银行还是希望能够在下半年放松银根。

　　放松银根的动力不只来自于银行层面。

　　7月20日，国家统计局发布上半年经济数据，GDP增幅为9.5%，但是经济已到拐点，也成为各方的共识。央行副行长吴晓灵称之为“正常的回调”，而另外一些学者则担心，中国经济会像“过山车”一样，进入急速下滑的轨道。

　　国务院发展研究中心副主任谢伏瞻说，目前企业感觉资金偏紧，人民币信贷增长明显过缓，延续下去可能造成信贷的过度紧缩，抑制经济增长，所以，下半年应该把握信贷一定的松度，适度扩大信贷增速。

　　2005年人民币新增贷款目标是2.5万亿元，但上半年新增贷款为1.45万亿元，占全年贷款目标的58%。北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心研究员冯科说，就此来看，上半年银根就已经有所放松了。

　　他说，下半年也还有继续放松的迹象。因为人民币升值本来就有紧缩效应，与之匹配的货币政策就是适度放松。

　　国资委宏观研究部部长赵晓认为，在出口受升值影响，而消费基本保持稳定，不可能大幅提高的情况下，投资可能还是保持经济稳定的主要因素。

　　他说，目前需要通过银根放松来帮助企业化解压力，这也是帮助中国经济减压。

　　但是，安永华明会计师事务所全球金融服务部合伙人杨振辉先生说，很难仅用6月份的数据看出银行已经开始放松贷款了。

　　不过他表示，由于上半年投资相对于去年增长不是很明显，下半年银行的资金非常充裕，投入量应该相对于上半年会增大，而且，下半年的贷款需求也会比上半年有所增加。

　　在信贷放松的背后，已有央行的影子。

　　3月份央行下调了超额准备金利率，近期也适当减低了公开市场操作力度。这被解读为央行放松银根的信号。不过，吴晓灵的说法是，不是总量放松，而是希望鼓励商业银行能够更多的在既定的央行控制下积极放款。

　　惠誉评级金融机构分析师林妍说，6月份的大部分新增贷款是短期贷款和融资票据，这也可能是因为央行鼓励短期融资。

　　考量收放之间

　　央行副行长吴晓灵表示，信贷松紧的调整，央行主要看经济发展和物价水平的变化。

　　7月23日，她在接受本报记者专访时说，可能有人认为13.3%的贷款幅度有点低了，但是我们认为这主要是因为外汇进入太多了，在某种程度上替代了贷款的增长，同时短期票据、企业短期融资券和民间融资等等都一定程度替代了贷款的增长。

　　而商业银行面对的约束也远大于从前。

　　吴晓灵说，加强资本约束和风险控制是银行改革的必然结果，所以银行今后贷款不可能增长很快，只会更慎重。

　　安永华明会计师事务所全球金融服务部合伙人杨振辉说，现在的银行有自己的行业分析，由于目前银行的风险管理严格，具体在哪些行业放贷，他们还是会很谨慎的。

　　“银行除了完成各自信贷总额计划以外，还会考虑自身的风险。”他说。

　　光大银行杭州分行的信贷人员目前一直在长三角一带寻找优质的贷款项目，因为行里的指标现在才完成了不到一半。他们初步打算贷款给一些高速公路项目。一位工作人员说，下半年任务艰巨，“又不能乱贷”。

　　中金公司的分析报告也认为，银行受资本充足率约束以及风险意识增强而导致的慎贷行为不会有实质性的改变。

　　北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心研究员冯科说，即使银根放松，也不意味着钱一定能贷出去。如果企业和居民的预期已经为紧缩政策所改变，他可能不会去贷款，在放松银根与实际效果之间是有时滞的。

　　链接

　　据统计，上海市房地产不良贷款率略有上升。一季度末，上海市中资金融机构自营性房地产贷款不良率为1.25%，其中个人住房贷款不良率为0.41%，较上年末已分别上升0.06个百分点、0.02个百分点。