深证100ETF投资价值面面观：以一换百分散风险

　　记者 李倩

　　沪深股市连续4年多走熊，套住了众多投资者。虽然今年以来，两市已有完成筑底、蓄势待发的迹象，但众多机构的研究表明，市场已呈现明显的结构分化特征，并且由于退市机制的建立，以及市场主力投资理念发生了根本性变化，市场将难现齐涨齐跌的格局，靠“捂股”解套的思路有可能使投资者面临更大的风险。

　　如何盘活手中资产，分散个股风险呢？深证100ETF的推出，也许为投资者提供了新的机会。

　　深证100ETF的重大创新之一，是在发售期最后5个工作日(即3月13日至17日)接受成份个股的换购，即投资者如果已持有单只或多只深证100成份股，就可以申请将这些

股票换购成100ETF基金。成份股的价格均按发售期的最后一个交易日(即3月17日)的均价来计算。

　　这一操作的好处，首先在于“以一换百”，用较少的资金分散投资，以避免个股“陷阱”，获得市场平均收益。投资者在购入1个单位的易方达深证100ETF后，就犹如投资了100只深证100指数成份股，其回报与深证100指数保持同步，不但可以省却选股的烦恼及个股投资的风险，而且由于深证100指数成份股投资价值和活跃度俱佳，在两级分化日益明显的市场中，盈利的机会将更大。

　　数据显示，深证100指数从去年11月2日行情启动以来至2006年2月24日，累计涨幅已经高达23.06%，跑赢了市场上大部分其它指数。

　　其次是“离股不离市”，免去了择时的顾虑。很多基金持有人担心能否选好点位和恰当的时机。“以一换百”则不必考虑时机选择问题。投资者可以通过换购ETF份额分散风险，再通过长线持有或“积小胜为大胜”的投资方法把握后市机会，获取更高收益。

　　深证100指数的成份股代表了深圳A股市场的核心优质资产，成长性强，估值水平低，具有很高的投资价值。通过将深证100指数与其它主要市场指数进行比较，可以发现，深证100指数具有低市盈率、低市净率和高成长性等特点，是当之无愧的领涨抗跌、绩优成长型指数。

　　一般投资者在投资股票时往往存有个股情结，在股票套牢后，难以及时止损。通过个股换购，投资者可以获取同时投资上百只股票的机会，不仅有希望成功化解个股风险，而且100ETF上市后还可以在二级市场买卖，在规避风险的同时捕捉各种短线机会。机动灵活的主动交易模式将有利于回避风险，增加收益。