基金输给了大盘 业绩无所建树后市仍有调整空间

　　□ 刘藉仁

　　基金市场近期走势与大盘迥异，在大盘蓄势过程中封闭式基金走势疲软。从周K线上看，沪市基金指数(资讯 行情 论坛)11月初启动，上涨至2月7日的最高点891.64点，期间涨幅达17.58%，同期大盘涨幅为17.94%，略高于基金指数。2月7日之后，尽管大盘也表现出了一定调整压力，但K线也呈慢牛态势，而封闭式基金却出现了明显的回调之势。结合基金自 身和市场因素，我们认为主要有几点使得基金近期表现偏弱。

　　其一，基金净值涨幅落后于二级市场表现。从11月4日至2月7日，基金净值平均涨幅为10.84%，其中涨幅最大的景业也仅有16.58%，这一数据明显落后于上证综指。同期基金市场价格平均涨幅为16.98%，尽管仍落后于大盘却明显好于其净值表现。我们认为

封闭式基金在“封转开”、T＋0交易制度等想像空间的推动下前期涨幅过快，脱离了基金实际的价值。尽管目前国内封闭式基金的折价率都较高，但在净值无所表现的前提下投资者信心不足，折价率也无法有效的缩小。我们认为在基金业绩无所建树的前提下，其仍有调整的空间。

　　其二，基金重仓股走势分化。从盘面来看，煤炭股、汽车股均出现了不小的调整，基金重仓股步调表现不一致，直接影响到投资者对基金的信任程度。目前兼并收购和资产重组题材成为市场的热点，但其涉及的行业有限，主要包括

房地产、银行和商业消费等板块，但基金重仓品种涉及的行业较广，难以短线把握住投资机会。加上大多数基金重仓股前期涨幅过大，调整时未能调整到位，因此难以引发一轮升势，增量资金对未回调到位的个股也有所保留。

　　尽管大盘已经站在了1300点的高度，市场做多信心有所增强，但切不可放松警惕，空方随时都可能卷土重来。我们认为基金前期的调整是对技术指标一个较好的修复过程，若后市基金重仓股有所表现，封闭式基金指数也将再上一个台阶。