美股大跌的元凶竟然是它 更可怕的事情可能还在后头

　　周二，美股迎来大跌，最令人惊讶的不是美股的跌幅，而是投资者的抛盘程度。周二美股盘中，纽交所下跌股票的比例一度高达89%。野村证券分析师认为，周二美股的抛售很可能是由期货市场引发。

　　上周日晚，美股期货因受到突发事件影响产生较大波动，当时市场参与者就在盯着2890这个关键位置。野村证券表示，如果标普500指数期货跌破这个关键位置，交易者的Gamma值会进入负值区域，其实这个信号的含义就是当股市下跌时，更多的投资者将自动增加空单，进而引发更剧烈的抛售行为。

　　（备注：Gamma反映了期货价格对delta值的影响程度，Gamma=delta的变化/期货价格的变化。）

　　野村证券分析师表示，尽管周一美股出人意料地上涨，但是当时美股离大跌其实只有一步之遥。当时标普500股指期货一直徘徊在2890这一生命线附近，经历了周二的下跌后，美股已经处于2900下方，标普500指数期货也击穿了2890，事实证明美股的大跌只是迟来了一天。

　　下面这张图表揭示了周二美股抛售背后的真实情况。该图标显示了期货交易额与股票交易额的溢价，野村证券注意到，标普500、纳斯达克以及罗素指数的期货交易额明显比现货交易额要高，这恰好说明周二的抛售是由期货市场推动的。

　　野村证券的查理·麦克利格特（Charlie McElligott）还列出了周二美股突然出现的一些关键反转信号：

美股的CTA去杠杆化风险水平从100%降至60%，发出看跌信号。

CTA趋势去杠杆化水平与野村证券分析师对Gamma值/和ETF期权反转为负值的预期趋同。

资产管理公司进行了今年迄今最大规模的股票抛售，抛售金额高达620亿美元。

VIX期货曲线多次出现反转信号。

　　麦克利格特认为，这些“催化剂”的相互作用，再加上国际事件的影响，导致了美国股市的大规模抛售，而且它们之后还可能会加剧美股的抛售。

　　他还指出，恐慌指数依然处于较高水平。上周所有人还在讨论VVIX指数和VIX指数有多低，这周它们就开始飙升，VVIX指数因为剧烈波动，出现了较大的缺口。VIX恐慌指数昨日盘中一度暴涨超40%，接下来它很可能还会继续飙升至更高水平。

　　新债王冈拉克周二在接受CNBC采访时也表示，美国政府的赤字和债务已经失控，美股正处于熊市当中（这里熊市的定义是NYSE指数从最近的最高点下跌20%），周二不是美股下跌的终点。在这之前，冈拉克已经多次提醒美国股市存在的风险，今年3月份和4月份他都曾发出警告。他还警告，一些风险事件将会加剧美股的大跌。

　　来源：金十数据

责任编辑：孟然