【中信建投 可转债】关注单边过度下的修复博弈机会（2019-5-24）

来源：文涛宏观债券研究

投资要点

    近期内，中美贸易战升级影响不断反映在市场的波动中，多空方均在持续进行评估。而从实质进展来说，华为和加征关税延长了定论，预计6月末7月初后再起波澜，同时近月的经济数据也还不能反映过多贸易战的实质影响，因此随着对前期利空市场的波动反馈程度进入较为充分的区间，市场预计逐步进入无实质利空进展而由存量市场中的情绪博弈主导的阶段，短期内，偏离度预计将开始逐步减小和被修正——无实质进展下，某个情绪的过度其实就面临修正机会。因此，预计下周开始的继续下跌或可开始贡献短线内的反扑修复空间，短线交易预计进入积极可为区域，建议投资者根据自己对收益要求或仓位比例（特别是前期减仓的）制定本轮反弹的参与度，或可在长线不确定性落地前再次垫高收益、以及为下一个不确定性带来的低点再次提供减仓空间。整体思路沿袭即我们前期周报所述“别太乐观，也别太悲观”，而反弹参与的板块上，建议仍然以新经济类、正股弹性佳、转股溢价率低的为优。

 风险提示：正股表现不及预期风险，政策变化不及预期，博弈能力不及预期。

转债及权益市场表现

5月24日

权益市场：上证综指上涨0.02%，深证成指下跌0.37%，创业板指下跌0.52%，其中无板块实现上涨，跌幅前五位为农林牧渔、食品饮料、汽车、传媒、纺织服装。

转债市场：上证转债下跌0.01%，中证转债下跌0.08%，深证转债下跌0.20%，其中凯龙、天马、未来、安井、金禾、太阳涨幅居前，特发、盛路、百合、东音、金农跌幅居前。

公司公告

1、嘉澳环保：涉及诉讼进展： 案件所处的诉讼阶段：二审诉讼；上市公司所处的当事人地位：被上诉人；涉案的金额：1亿元。本案已于2019年3月14日经江苏省无锡市中级人民法院一审判决，因原告方不服一审判决内容，向江苏省高级人民法院提起上诉。本次上诉事项尚未开庭审理，其实际对公司本期利润数或期后利润数等方面的影响存在不确定性。

2、新泉股份：在福建宁德投资设立全资子公司：拟设立全资子公司名称: 宁德新泉汽车饰件有限公司；投资金额：人民币1000万元，即公司认缴注册资金1000万元，公司出资比例100%；经营范围：汽车饰件系统的研发、设计、制造和销售。本次对外投资设立全资子公司符合公司发展战略，有利于培养新的利润增长点，完善公司产业布局，利于公司产能扩张，更好的拓展市场空间，提高公司的综合竞争实力，对公司具有积极的战略意义。

3、小康股份：控股股东股权质押：小康控股于2019年5月15日将其持有的本公司限售流通股100万股（占公司总股本的0.11%）质押给中信建投作为补充质押担保并办理了股权质押登记手续。

4、国祯环保：控股股东股权质押：安徽国祯集团股份有限公司所持有本公司的部分股份被质押，质押股数1750万股，质押开始时间2019年5月15日，本次质押占其所持股比例8.04%，用途为融资。

5、九州通：股东股权质押解除：公司股东上海弘康于2019年5月15日向中泰证券（上海）资产管理有限公司归还了3亿元本金及利息，到期购回了3200万股质押股票，并已办理完成解除质押手续。本次上海弘康解除3200万股质押后，公司控股股东楚昌投资及其一致行动人所持公司股份中已质押的股份总数从8.25亿股减少至7.93亿股，占楚昌投资及其一致行动人所持公司股份总数的质押比例由81.96%下降至78.78%，占公司总股本的质押比例由43.92%下降至42.22%。

6、江南水务：未来三年（2019-2021年）股东分红回报规划：公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

7、生益科技：2019年第一次临时股东大会决议公告：审议通过了《广东生益科技股份有限公司2019年度股票期权激励计划（草案）及摘要》、《广东生益科技股份有限公司2019年度股票期权激励计划实施考核管理办法》。

8、千禾味业：股东股份质押延期：伍建勇先生就其2017年5月17日、2018年5月16日分别质押给招商证券的712万股、34万股公司股票办理了质押延期手续，将上述质押延期至2020年5月16日。

9、再升科技：

（1）对外投资的进展公告：股东大会审议调整了深圳中纺原股东的业绩补偿承诺，改由盈利补偿主体以零对价合计向公司转让其所持有的深圳中纺39.8593%的股权作为补偿，近日深圳中纺已完成上述股权转让相关工商变更登记工作。本次工商变更完成后，公司成为深圳中纺控股股东，有利于提升公司在工业及商用、民用新风系统领域的竞争力。公司将积极参与深圳中纺的生产运营全过程，与深圳中纺共享管理、采购、销售网络，提高深圳中纺的运营效率，形成良好的协同效应。

（2）董事会审议通过《关于向全资子公司苏州悠远环境科技有限公司提供借款的议案》：公司拟继续使用不超过人民币4000万元自有资金向公司全资子公司苏州悠远环境科技提供借款。

（3）2019年第一次临时股东大会决议公告：将审议《公司<2019年股票期权激励计划（草案）>及摘要》、《公司<2019年股票期权激励计划实施考核管理办法>》等。

10、东音股份：发布《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案摘要（修订稿）》：本次交易方案包括：（一）重大资产置换；（二）股份转让；（三）发行股份购买资产。

（1）东音股份除保留2.6791亿元的货币现金、可转债外，在扣除东音股份2018年度现金分红后，将不超过10亿元的其余资产及负债作为拟置出资产，与交易对方持有的罗欣药业99.65476%股权中的等值部分进行资产置换，拟置出资产最终承接主体为方秀宝指定的主体。如有出售资产，则由资产承接方以货币现金方式向东音股份支付购买。

（2）上市公司控股股东、实际控制人方秀宝及其一致行动人李雪琴、方东晖、方洁音分别转让1945万股、2034万股、410万股、1638万股，合计6026万股东音股份股票，占上市公司总股本的比例为29.99%。股份转让价格为14.2712元/股，交易对价合计为8.60亿元。上述股票的受让方为克拉玛依欣华、克拉玛依恒佳、成都欣华。

（3）本次发行股份购买资产的股份发行价格为10.48元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的90%。在定价基准日至发行日期间，若东音股份发生其它派息、送股、转增股本或配股等除息、除权行为，发行价格将按照相关规定进行调整。

11、金禾实业：

（1）首次回购公司股份：2019年5月16日，公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份数量为20万股，约占公司目前总股本的0.0358%，最高成交价为19.20元/股，最低成交价为19.07元/股，成交总金额为383.63万元（不含交易费用）。

（2）与专业投资机构合作投资进展：合作投资设立的产业基金已取得了来安县市场监督管理局颁发的《营业执照》，公司名称：安徽悦禾产业基金合伙企业（有限合伙），执行事务合伙人：上海悦苏资产管理有限公司（委派代表：詹谦），合伙期限：2019年05月15日至2026年5月14日，经营范围：投资管理、资产管理（不从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等超范围金融业务）。

（3）全资子公司完成工商注册登记：全资子公司合肥金禾安瑞新材料有限公司完成了工商注册登记手续，注册资本：叁仟万圆整，成立日期：2019年05月08日，营业期限：长期，经营范围：生态环境材料、高性能膜材料、食品添加剂、农药中间体（除危险品）、医药中间体及化工产品（除危险品）、香精香料、日化用品研发、生产与销售。

12、东方雨虹：

（1）获得政府补助：下属子公司湖南德爱威云建材科技有限公司获得一笔政府补助1.35亿元。自2019年1月1日至本公告披露日，公司及下属子公司累计获得政府补助合计2.44亿元。

（2）公司控股股东部分股份解除质押：公司控股股东、实际控制人李卫国先生将所持有本公司的部分股份解除质押，解除质押股数3011万股，本次解除质押占其所持股比例为6.80%。

13、山东高速：

（1）股东大会根据公司总经理提名，经董事会提名委员会审查同意，决定聘任康建先生为公司副总经理

（2）合作发起设立交通基础设施建设投资基金：投资标的名称：济南畅赢交通基础设施建设投资基金；投资金额：山东高速作为有限合伙人，拟出资6.6亿元入伙济南畅赢交通基础设施建设投资基金，交通投资基金总规模不超过32.8亿元。

14、长江证券：

（1）董事会审议通过了《关于增补公司第八届董事会审计委员会委员的议案》，同意增补邓玉敏同志为公司第八届董事会审计委员会委员。

（2）董事会审议通过了《关于向长江证券国际金融集团有限公司增资的议案》，同意以现金方式向长证国际实施分期增资，累计增资金额不超过8亿港元，并以不超过长证国际上一个报告期每股净资产为增资定价依据。

15、上海建工：竞得土地使用权：2019年5月17日，上海建工集团下属的全资子公司上海建工房产参加了天津土地交易中心组织的土地使用权公开挂牌出让活动，竞得津南（挂）2017-08号地块的国有建设用地使用权。地块位于天津市津南区咸水沽镇，东至荣辉路，南至津沽公路，西至津南环线，北至双荣道；该地块土地出让面积为10.15万平方米，用地性质为城镇住宅、商服用地，出让年限为住宅70年、商服40年；该地块使用权成交总价为人民币11.9亿元。

16、万顺股份：变更公司名称、证券简称、经营范围暨完成工商变更登记：公司将公司名称变更为“汕头万顺新材集团股份有限公司”，将证券简称变更为“万顺新材”，将经营范围变更为：加工、制造、研发：新材料、纸制品、包装材料、光电产品、建筑材料、汽车用品、塑料制品、金属材料及制品（钢铁、钢材除外）、电子产品、工艺美术品（不含金银制品；象牙、犀角及其制品除外）；销售：化工原料（不含危险化学品）、仪器仪表、电子计算机及配件、五金交电、针纺织品；货物的仓储（不含危险化学品）；货物进出口、技术进出口。

17、浙数文化：参与投资设立的创新工场浙数（杭州）人工智能股权投资合伙企业（有限合伙）完成清算注销：合伙企业偿还债务后剩余的净资产为574.28万元，利息收入为7026元，银行账户实际剩余金额为574.98万元，由各股东按照实缴出资比例分配。合伙企业全体股东实缴出资627.90万元，其中公司实缴出资500万元，占比79.6305%。按照实缴出资比例，公司可收回投资457.86万元。2019年5月17日，公司已收回该部分资金。

18、澳洋顺昌：董事会审议通过了《关于选举董事长的议案》： 同意选举CHEN KAI（陈锴）先生为公司董事长，任期同本届董事会；审议通过了《关于第五届董事会专门委员会人员组成的议案》；审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》：同意聘任CHEN KAI（陈锴）先生为公司总经理；林文华先生为公司副总经理、财务总监、董事会秘书；程红先生为公司副总经理，吴向阳先生为公司证券事务代表，汪永恒女士为公司审计部负责人，任期同本届董事会。

19、海澜之家：回购股份比例达到1%暨回购进展公告：截至2019年5月17日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份为4529.75万股，占公司总股本的比例为1.0082%，与上次披露数相比增加0.2205%，购买的最高价为10.33元/股、最低价为8.05元/股，已支付的总金额为4.27亿元（不含交易费用）。

20、蓝盾股份：

（1）持股5%以上股东股权质押：持股5%以上股东中经汇通2019年5月15日将其所持有的本公司部分股份办理了股权质押登记手续：质押股数3000万股，本次质押占其所持股比例的26.66%，用于融资需求。

（2）持股5%以上股东股权质押：持股5%以上股东中经汇通2019年5月17日将其所持有的本公司部分股份办理了股权质押登记手续：质押股数615万股，本次质押占其所持股比例的5.47%，用于融资需求

21、上海电气：

（1）董事会审议通过了《关于丹东市垃圾处理场改造建设(焚烧发电)项目公司股比调整的议案》：拟对原丹东市垃圾处理场改造建设项目投资方案调整为：公司以现金出资金额由原1.49亿元人民币调整为不超过1.58亿元人民币，所占股比计划由原85%调整为不超过90%。

（2）由于年龄原因，同意朱茜女士不再担任上海电气集团股份有限公司第五届监事会监事职务。

（3）第二届职工代表大会联席会议选举袁胜洲先生和张艳女士担任公司职工监事，至第五届监事会任期届满之日止。

22、久立特材：控股股东久立集团2019年5月16日将所持有本公司的部分股份办理了解除质押：解除质押股数4716万股，本次解除质押占总股本比例为5.60%。

23、特一药业：公司控股股东、实际控制人之一许松青先生将其质押的股份办理了股票质押回购延期购回交易：质押股数1970万股，本次质押占其所持股比例为95.17%，由原质押到期日2019年5月17日延期至2020年5月17日。

24、水晶光电：

（1）控股股东股权质押解除：控股股东星星集团2019年5月17日将所持有本公司的部分股份解除质押：解除质押股数2090万股，本次质押占其所持股比例为21.95%，占公司总股本比例为2.42%。

（2）控股股东股权质押：控股股东星星集团2019年5月20日将所持有本公司的部分股份进行质押：质押股数2091万股，本次质押占其所持股比例为21.96%，用于股票质押式回购交易业务进行融资。

25、桐昆股份：4000万吨/年炼化一体化项目（一期）投产：目前已完成工程建设、设备安装调试等前期工作，相关装置已具备投运条件，一方面有助于公司构建“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝—加弹”一体化产业链，实现高质高效的规模化生产，降低产品成本，进一步增强公司的盈利能力，提升公司总体实力和抗风险能力，实现跨越式发展；另一方面将会在一定程度上改善我国在芳烃及乙烯产业方面的话语权，带动中下游化工产品的生产、加工和销售，实现公司的经济效益和社会效益。

26、格力地产：第五期员工持股计划（草案）：本员工持股计划拟参与人数不超过200人，含公司部分董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员。本员工持股计划认购劣后级份额的资金总额不超过2500万元。其中，监事鲁涛、高级管理人员王绪权、苏锡雄认购劣后级份额的金额不超过300万元，占比12%；其他员工认购劣后级份额的金额不超过2200万元，占比88%。

27、赣锋锂业：

（1）股东部分股份质押：公司股东李良彬先生和王晓申先生将其所持有的公司部分股份进行质押：质押股份总数合计2650万股，分别占其所持股比例为5.19%和12.39%，用于个人融资。

（2）签订战略合作意向书：江西赣锋锂业与Bacanora Lithium Plc签订了无强制法律约束力的《战略合作意向书》，赣锋锂业拟对Bacanora进行战略投资，包括拟认购Bacanora公司29.99%的股份，以及对Bacanora旗下锂黏土项目公司Sonora Lithium Ltd进行项目公司层面投资，获得其22.5%的股权，且在未来赣锋锂业有选择权将该项目公司持股比例增加至不超过50%。在完成战略投资后，赣锋锂业会对Sonora Lithium Ltd拥有的Sonora锂黏土提锂项目一期和二期项目产出进行一定比例的长期包销。此外，还会协助Bacanora完成项目EPC工程设计，以及Sonora项目的后续建设和调试。

28、艾华集团：公司通过高新技术企业重新认定：近日收到湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，本次通过高新技术企业认定后连续三年（2018 年至 2020 年）享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。

29、吉林敖东：公司股东股份解除质押：股东敦化市金诚实业将所持有本公司的部分股份办理了解除质押手续，解除质押股数1769万股，本次解除质押占其所持股比例为5.71%。

30、博世科：收到项目中标通知书两则及成为第一候选人通知一则

（1）岳阳林纸污水深度处理项目中标金额：6999万元；服务内容：本项目为EPC工程总承包，中标方承包范围从现有制浆、造纸二沉池出水口起，至新建总排口（要求与长江总排口连通）止，包含设计、工艺、土建工程、机电仪设备供货及安装、控制系统、给排水（含站内给水、雨污分流排水系统）、消防、暖通等；工期：本项目总工期为210天。

（2）岳阳林纸厌氧污水处理项目中标金额：2647万元；服务内容：承包范围从现有厌氧污水处理格栅起，至现有造纸、制浆污水处理系统曝气池止。包括工艺包设计、机电仪设备、管道、电气、仪表控制系统、给排水（含站内给水、雨污分流排水系统）、暖通的供货及安装等；工期：接到《中标通知》书后180天日历日内系统进水调试运行。

（3）成为广西梧州苍海国家湿地公园生态建设项目施工建设第一候选人：投标竞价1.88亿元，建设地点：梧州市苍海新区内，建设规模：项目总面积722.84hm2，其中水域445.54hm2，林地258.16hm2，林地、交通运输用和公共管理与服务等19.14hm2；总体分为湿地保育区、恢复重建区、宣教展示区、合理利用区、管理服务区，主要建设内容包括湿地保护工程、湿地恢复工程、科研监测工程、科普宣教工程、湿地公园土方工程、生态保护基础工程和基础建设工程等；工期：240日历天。

31、凯发电气：股东减持计划进展：汪国顺先生采用集合竞价的方式减持公司股份7万股，减持均价8.75元，减持数量占个人持股比例为1.62%。公司股东：王勇、褚飞、王传启、赵勤、蔡登明、张刚、赵一环截止目前尚未减持公司股份；股东广发信德截止目前尚未减持公司股份。

32、隆基股份：

（1）为全资子公司提供担保：被担保人：隆基绿能科技股份有限公司的全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司；担保数量：为隆基乐叶向银行申请的人民币1亿元授信业务提供担保。截至2019年5月20日，公司对子公司累计提供的融资类担保余额为人民币76.39亿元和美元2.65亿元，履约类担保余额为美元1.70亿元，对外担保余额为人民币3.46亿元。

（2）为加快票据周转，提高公司整体资金使用效率，降低财务费用，公司使用银行承兑汇票支付投资项目应付设备、材料以及工程款等并以募集资金等额置换。

33、高能环境：签署日常经营性合同：合同名称：《山东大成农化有限公司第二期土壤修复项目A-2区土壤及地下水修复工程承包合同》；合同金额：1.37亿元；合同工期：320日历天。

转债条款公告

1、再升科技：因派发股利，每股转增等，再升转债转股价格由11.32元/股调整为8.59元/股。

2、千禾味业：因派发股利，千禾转债转股价格由25.85元/股调整为18.31元/股。

3、安井食品：安井转债回售，回售申报期：2019年5月24日至5月30日，回售价格：100.26元/张（含当期利息）。

4、常熟银行：

（1）截至2019年5月16日，累计已有29.85亿元“常熟转债”转为公司A股普通股，累计转股数为5.18亿股，占“常熟转债”转股前公司已发行普通股股份总额的23.31%。尚未转股的“常熟转债”金额为0.16亿元，占“常熟转债”发行总量的0.52%。

（2）发布赎回结果公告：赎回数量：1553.1万元（15.531万张），赎回款发放与摘牌日为2019年5月23日。

5、桐昆股份：桐昆转债自2019年5月23日起开始转股，转股价格为人民币12.51元/股。

6、泰晶科技：因派发股利，泰晶转债转股价格由17.99元/股调整为17.90元/股，实施日期2019年5月27日。

7、东方财富：发布赎回结果公告：“东财转债”尚有30.6万张未转股，本次赎回数量为30.6万张；赎回价格：100.16元/张（债券面值加当期应计利息（含税），当期利率为0.40%）；本次赎回公司共计支付赎回款3068万元。

8、中航机电：因派发股利，机电转债转股价格由7.66元/股调整为7.63元/股，实施日期2019年5月29日。

9、大族激光：因派发股利，大族转债转股价格由52.50元/股调整为52.30元/股，实施日期2019年5月30日。

10、岭南股份：因派发股利，岭南转债转股价格由8.96元/股调整为5.92元/股，实施日期2019年5月30日。

11、无锡银行：因利润分配，将可转债转股价格从6.70元/股调整至5.52元/股，调整起始日期为2019年5月31日。

12、佳都科技：因利润分配，将可转债转股价格从7.95元/股调整至7.85元/股，调整起始日期为2019年5月21日。

13、通威股份：因利润分配，将可转债转股价格从12.44元/股调整至12.28元/股，“通威转债”尚未进入转股期，转股价格自公司实施2018年度利润分配的除息日起生效，即于2019年5月23日生效。

14、长久物流：因利润分配，将可转债转股价格从11.99元/股调整至11.85元/股，调整起始日期2019年5月27日。

15、旭升股份：“旭升转债”自2019年5月28日起开始转股，转股价格为29.60元/股。

16、大参林：因利润分配，将可转债转股价格从48.05元/股调整至36.50元/股，调整起始日期为2019年5月30日。

17、寒锐钴业：“寒锐转债”自2019年5月27日起开始转股，转股价格为81.49元/股。

18、长信科技：因利润分配，将可转债转股价格从6.38元/股调整至6.25元/股，调整起始日期为2019年5月27日。

19、迪森股份：因利润分配，将可转债转股价格从7.39元/股调整至7.19元/股，调整起始日期为2019年5月27日。“迪森转债”尚未进入转股期，转股期为 2019 年 9 月 27 日至 2025 年 3 月 20 日。

20、精测电子：因利润分配，将可转债转股价格从75.88元/股调整至50.25元/股，调整起始日期为2019年5月28日。精测转债尚未进入转股期，调整后的转股价格自 2019 年 5 月 28（除权除息日）起生效。

21、东方雨虹：因利润分配，将可转债转股价格从22.63元/股调整至22.33元/股，调整起始日期2019年5月30日。

22、凯中精密：因利润分配，将可转债转股价格从13.25元/股调整至12.99元/股，调整起始日期2019年5月30日。

23、华源控股：因利润分配，将可转债转股价格从7.57元/股调整至7.52元/股，调整起始日期为2019年5月30日。

24、中宠股份：因利润分配，将可转债转股价格从37.97元/股调整至22.28元/股，调整起始日期为2019年5月31日。“中宠转债”尚未进入转股期。

25、拓邦股份：因利润分配，将可转债转股价格从5.64元/股调整至5.54元/股，调整起始日期为2019年5月29日。“拓邦转债”尚未进入转股期。

26、德尔未来：因利润分配，将可转债转股价格从8.74元/股调整至8.68元/股，调整起始日期为2019年5月27日。

27、司尔特：因利润分配，将可转债转股价格从6.25元/股调整至6.15元/股，调整起始日期为2019年5月30日。

博弈机会

1、回售期博弈及转股价下修博弈：安井转债触发回售，回售期为2019年5月24日-2019年5月30日，回售价格：100.26 元/张（含当期利息）。

2、进入转股及强赎期的风险及机会可关注：桐昆股份2019年5月23日进入转股期，旭升科技2019年5月28日起开始转股，寒锐钴业2019年5月27日起开始转股。另外关注蓝盾、安井、天康等强赎触发进程。

3、到期赎回风险及机会：本周无新增情况。

新券上市

一心转债于2019年5月17日上市交易，规模6.0264亿元，期限6年，转股价值110.34元，转股溢价率为5.77%。

新券发行

本期无新增情况。

发行公告

本期无新增情况。

预案公告

1、健友科技发行可转债获股东大会通过，发行规模7.1319亿元，期限6年。

2、红相股份发行可转债获股东大会通过，发行规模8.0327亿元，期限6年。

3、花王股份发行可转债获股东大会通过，发行规模3.3亿元，期限6年。

4、川投能源发行可转债获董事会预案，发行规模40亿元，期限6年。

5、华钰矿业发行可转债获证监会核准，发行规模6.4亿元，期限6年。

6、奥佳华发行可转债获股东大会通过，发行规模12亿元，期限6年。

7、大华股份发行可转债获董事会预案，发行规模48亿元，期限6年。

8、国光股份发行可转债获股东大会通过，发行规模3.2亿元，期限6年。

9、晶瑞股份发行可转债获证监会核准，发行规模1.85亿元，期限6年。

10、同德化工发行可转债获股东大会通过，发行规模2.3亿元，期限6年。

11、百川股份发行可转债获股东大会通过，发行规模5.2亿元，期限6年。

12、瀚蓝环境发行可转债获股东大会通过，发行规模10亿元，期限6年。

13、日月股份发行可转债获董事会预案，发行规模12亿元，期限6年。

14、财通证券发行可转债获股东大会通过，发行规模38亿元，期限6年。

15、昆药集团发行可转债获董事会预案，发行规模7亿元，期限6年。

16、银信科技发行可转债获股东大会通过，发行规模5亿元，期限6年。

17、中嘉博创发行可转债获股东大会通过，发行规模12亿元，期限6年。

18、重庆重工发行可转债获股东大会通过，发行规模22亿元，期限6年。

19、塞力斯发行可转债获股东大会通过，发行规模6亿元，期限6年。

20、康弘药业发行可转债获股东大会通过，发行规模16.3亿元，期限6年。

21、天能重工发行可转债获股东大会通过，发行规模7亿元，期限6年。

22、五洲新春发行可转债获股东大会通过，发行规模4.8亿元，期限6年。

23、新宁物流发行可转债获股东大会通过，发行规模5亿元，期限6年。

24、正元智慧发行可转债获董事会预案，发行规2.32亿元，期限6年。

25、龙元建设发行可转债获股东大会通过，发行规模20.2333亿元，期限6年。

26、新野纺织发行可转债获股东大会通过，发行规模5.7亿元，期限6年。

27、本钢板材发行可转债获董事会预案，发行规模68亿元，期限6年。

28、游族网络发行可转债获股东大会通过，发行规模11.5亿元，期限6年。

总结：机会与风险

   近期内，中美贸易战升级影响不断反映在市场的波动中，多空方均在持续进行评估。而从实质进展来说，华为和加征关税延长了定论，预计6月末7月初后再起波澜，同时近月的经济数据也还不能反映过多贸易战的实质影响，因此随着对前期利空市场的波动反馈程度进入较为充分的区间，市场预计逐步进入无实质利空进展而由存量市场中的情绪博弈主导的阶段，短期内，偏离度预计将开始逐步减小和被修正——无实质进展下，某个情绪的过度其实就面临修正机会。因此，预计下周开始的继续下跌或可开始贡献短线内的反扑修复空间，短线交易预计进入积极可为区域，建议投资者根据自己对收益要求或仓位比例（特别是前期减仓的）制定本轮反弹的参与度，或可在长线不确定性落地前再次垫高收益、以及为下一个不确定性带来的低点再次提供减仓空间。整体思路沿袭即我们前期周报所述“别太乐观，也别太悲观”，而反弹参与的板块上，建议仍然以新经济类、正股弹性佳、转股溢价率低的为优。

风险提示：正股表现不及预期风险，政策变化不及预期，博弈能力不及预期。

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2019-3-29-【中信建投 可转债】4月关注：节奏 、结构（2019-3-29）

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证券研究报告名称：《可转债周报：关注单边过度下的修复博弈机会》

对外发布时间：2019年5月27日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

分析师：黄文涛
执业证书编号：S1440510120015

电话：010-85130608

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