联讯策略：人民币贬值预期升温北上资金净流出扩大_新浪财经

　　【联讯策略】人民币贬值预期升温，北上资金净流出扩大——流动性监测周报（5.13-5.17）

　　来源：崇利论市

　　投资要点

　　股市资金面

　　（一）成交量：两市成交合计2.53万亿元，较前一周减少0.20万亿元

　　上周（5月13日-5月17日）两市成交金额合计2.53万亿，其中上证成交11041.88亿，深证成交14262.79亿。上周上证综指延续震荡，北上资金流出明显，整周缩量下跌，周五收于2882点；两市成交量相比前一周减少0.20万亿元。

　　（二）行业周涨跌情况：食品饮料、有色金属和农林牧渔板块上涨

　　上周除了食品饮料、有色金属和农林牧渔外，其它行业板块都出现不同程度的下跌。食品饮料、有色金属、农林牧渔的周涨幅分别为2.29%、0.27%、0.05%。电子板块跌幅5.20%居首，跌幅居前的还有非银金融和传媒，周跌幅分为别4.41%和4.27%。

　　（三）陆股通：净流出规模190亿元

　　上周（5月13日-5月17日）陆股通净流出规模190亿元，较前一周减少15.91亿元，其中，沪股通净流出129.3亿元，深股通净流出60.7亿元，陆股通累计净买入额为7127.63亿元。

　　截至2019年5月20日收盘，近一周仅有6只陆股通个股实现净买入，平安银行净买入金额居首，为4.77亿元，牧原股份和温氏股份净买入金额分别为2.5亿元和2.22亿元。陆股通持股占自由流通股比例最高的为方正证券（维权）34.65%，持股市值最高的为贵州茅台947.52亿。

　　（四）融资余额：融资余额连续四周下降，两市融资余额下降97.50亿元至9244.80亿元。

　　（五）IPO：本周有1家公司进行新股申购，发行数量合计0.37亿股，预计募资总额合计4.25亿元。

　　（六）二级市场增减持：二级市场净减持30.19亿元，本期累计增持58.27亿元，累计减持88.46亿元。

　　货币政策、利率与汇率

　　（一）公开市场操作：未开展逆回购操作

　　上周央行未开展逆回购操作，5月14日为对冲税期等因素的影响，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，比当日到期量多440亿元，此外从5月15日开始，人民银行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位，释放长期资金约1000亿元，因同期有500亿元逆回购到期，上周总计净投放约940亿元。5月份以来外部因素的不确定性增加，消费增速下滑较为明显，保持流动性总量合理充裕必要性提升。

　　（二）利率：银行间利率小幅上升，国债利率下降

　　上周（5月13日-5月17日）银行间利率小幅上升。R007收于3.25%，DR007收于2.58%。上周央行超额续作MLF用以对冲税期等因素，且实施定向降准，资金利率波动平稳。上周国债利率下降，10年期国债利率降4bp至3.26%附近。

　　（三）汇率：人民币汇率贬值

　　上周离岸人民币汇率贬值，5月17日收于6.9486。由于外部不确定因素，人民币贬值预期升温。5月15日央行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为 3.00% 和 3.10%，货币当局稳利率、引导市场预期意图明显。相对去年，今年中国经济情况更为良好，重复去年跌势可能性不大。

　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎

　　以下为正文部分

　　一、股市资金面

　　（一）成交量：两市成交合计2.53万亿元，较前一周减少0.20万亿元