华为手机出货量增长 产业链股价暴涨 是昙花一现还是行业复苏？

原标题：华为手机出货量增长 产业链股价暴涨 是昙花一现还是行业复苏？ 来源：通信信息报

　　有媒体日前报道称，华为2019年的手机出货量预计在2.3亿部左右，这一数字将超越苹果，位列全球手机第二位。按目前的销量统计，今年增幅可达12%。

　　在当前萎靡的手机市场，华为可谓一枝独秀。在海外市场受到极大影响的情况下，华为手机还能保持两位数增长，除了爱国加持，或许也释放了手机市场恢复增长的信号。

　　而明年最大的看点是5G带来的换机潮。

　　先知先觉的资本市场已提前反映，今年手机产业链上市公司股价一路高歌猛进，这是炒作，还是在释放行业复苏信号？

　　智能手机市场出现复苏迹象

　　过去几年，全球智能手机出现饱和和萎缩的现象，其中苹果公司过去几个季度的智能手机销量出现了两三成的大幅暴跌。

　　这种情况，或许会随着5G到来而发生改变。

　　市场调研机构IDC近期发布报告显示，随着2020年的到来，智能手机市场将会复苏。预计2019年下半年出货量将几乎持平，增速为-0.4%，2019年全年市场同比下降2.2%。这意味着2019年将是出货量连续第三年下降。但IDC预计，2020年出货量将增长1.6%，略有增长。

　　手机市场恢复增长的背后，是5G商业应用展开带来的5G手机换机潮，这也是明年最大的看点。

　　IDC报告称，5G网络的商业部署已覆盖许多地区，虽然2019年只是一个入门年，但2020年将是5G加速发展并促进智能手机增长的一年。

　　其预计，到2020年，5G智能手机出货量将占智能手机出货量的8.9%，达1.235亿部，到2023年，这一比例预计将增长至28.1%。

　　这种预测的依据也可以在国内智能手机市场寻到蛛丝马迹。

　　目前，华为、VIVO、小米、中兴等国内厂商已推出5G手机。中国信通院数据显示，2019年1-11月，国内手机市场5G手机出货量为835.5万部。

　　同时，明年苹果将要推出5G手机，3000元廉价版iPhone也会问世，下沉抢夺安卓机市场；让人震撼的是，今年小米竟然推出了2000元的5G手机，不愧“价格屠夫”，加速5G渗透。

　　目前，苹果、华为、小米产业链已经风生水起，很多供应商处于满产状态，产能利用率迅速提升，缺货、涨价、扩产潮出现……

　　以手机摄像头为例，今年上半年整个手机镜头市场还较为平淡，但进入下半年，手机摄像头厂商们也迎来了销售旺季。

　　由于手机镜头需求量大增，手机镜头端的核心原材料光学树脂、IR片出现紧缺。业内人士均了解，这些原材料主要来自日本，而受市场需求推动，国外的光学塑料厂在产能上也已达到饱和。

　　而由于需求量大、产能准备不充足，供应商们也积极在想办法去解决产能不足的问题。同时，有业内人士也预测，当镜头原材料面临缺货之时，上述缺货的原材料很有可能也会涨价。

　　需要注意的是，镜头原材料缺货，是否会影响手机镜头的产品出货，或者影响手机镜头产品的单价？目前还不好说，但可以确定的是，这些都是行业景气度复苏的信号。

　　资本市场提前反应

　　春江水暖鸭先知，嗅觉灵敏的资本大鳄在手机市场复苏信号还比较朦胧时，就潜入二级市场，推动手机产业链和消费电子板块一路高歌猛进。

　　截至12月24日收盘，小米概念、苹果概念和华为概念板块在内年分别上涨60.97%、58.05%和48.51%，

　　其中，苹果产业链方面，其龙头公司(台积电&立讯精密等)当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升。

　　当前，市场最大的预期差就是苹果，在苹果股价不断创新高的同时，市场明显低估了其创新潜力。诚然，苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱，但其主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽，4G尾声，竞争者缩短了与iPhone的差距，而苹果发力的重心显然在可穿戴市场，继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者。

　　展望苹果产业链未来三年，超过10亿iPhone活跃用户将迎来5G换机潮，叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出，供应链公司成长动力十足，新一轮创新周期料将开启。

　　旺盛的5G市场需求有望给产业链公司带来更大机会。“聪明钱”北向资金也看到机会，近期继续加仓华为概念板块中的行业龙头股票。

　　数据统计显示，有陆股通交易记录的102只华为概念指数成分股中，有77只最近12日获北向资金增持，占比达四分之三，其中20只股票持股市值增长过亿元。

　　其中，立讯精密和京东方A持股市值增长金额位居前两位，分别增长了17.45亿元和12.68亿元，增持数量分别为2788.98万股和2.68亿股。

　　此外，国内机构也密集调研手机供应链上市公司。

　　数据显示，今年第四季度以来，立讯精密、歌尔股份、深南电路、奋达科技等20余家手机供应链上市公司接到机构调研。仅12月，机构投资者已密集调研广信材料、安洁科技、信维通信、星星科技、深天马A等10余家手机供应链公司。

　　除了手机供应链，消费电子板块细分领域也是争奇斗艳，牛股花开。

　　最先爆发的是TWS耳机，直接催化剂来自苹果10月末发布的产品Airpods Pro，Airpods系列产品的热销彻底打开了TWS耳机市场，A股中也走出了漫步者、国光电器等一批强势概念股。

　　TWS耳机之后最先爆发的是ToF，有分析人士表示，随着3D sensing成为智能手机趋势，ToF应用前景广阔，为移动端搭载3D sensing的主要选择。根据Yole的预测数据显示，全球3D成像和传感器的市场规模在2016年-2022年的复合年均增长率为38%，其中，消费电子是增速最快的应用场，到2022年消费电子市场规模将超过60亿美元。

　　Mini Led板块近期走势同样强势，龙头股聚飞光电三天收出两个涨停板。

　　有券商表示，随着5G商用稳步推进，更大带宽、更高网速必将促进超高清视频产业链不断完善和快速成长，而以手机、电视为代表的高清终端作为产业链中至关重要的一环，则有望率先受益。Mini LED背光显示屏无论从画质、饱和度、对比度均能达到4K、6K、8K的显示效果，且产品寿命和性价比均显著优于OLED显示方案，将有望成为各主流厂商超高清显示终端的最适宜选择。

　　手机全产业链爆发在即

　　手机产业链A股上市公司今年的暴涨，不完全是资金炒作，依托的是整个行业确实正在复苏，这也意味着手机产业链也将迎来景气期。

　　首先，从手机厂商来看，品牌厂商积极备货5G，个别厂商对一些领域会提前采购以防止出现断货情况，下游整体需求比较景气。此外，从苹果品牌来看，2020年春季要发布iPhone SE2，相比2019年多了一个增量机型，苹果供应链情况可观。

　　另外，据国内某头部手机ODM公司的知情人士称，明年是手机行业大年，品牌客户需求旺盛，公司订单已全部饱和，产能供不应求，整个上游供应链产能比较紧张。

　　其次，AR/VR、云游戏、短视频将是5G手机2020年主要应用，5G手机的普及会推动手机光学产业链的快速发展。

　　其中，ToF有望更多应用到后置摄像头，使AR的3D体感游戏成为可能。部分机型摄像头的数量可能也将从三摄增加至四摄及五摄，前置摄像头的数量和规格也将持续提升，有望为光学产业链厂商带来更多增量。

　　以苹果为例，业内预计2020年四款iPhone中，高端两款(6.7/6.1寸OLED，不锈钢中框，支持Sub-6GHz和毫米波)在今年三摄像头的基础上，会新增ToF摄像头，以支持AR/VR功能，主摄像头会采用支持Sensor Shift的新光学防抖设计，大幅提升马达及模组售价。低端两款(6.1/ 5.4寸OLED，铝合金，支持sub 6GHz和毫米波)会继续沿用今年双摄像头的设计。

　　此外，消费电子的需求量将持续增长。最近某手机供应链上市公司接受机构调研时表示，国内5G大规模商用正在加速，带动了整个消费电子产品行业的人气和旺盛需求，对公司及消费电子行业供应链创造了有利条件，公司下半年的5G手机订单及交货量呈现出持续快速增长状态。

　　而业内认为5G对消费电子产业链最大的增量是射频及基带等通信元器件。预计2020年射频市场规模增长约20%，主要包括射频前端、基带、天线、穿戴设备等领域，存在较大机会。

　　散热产品方面，安洁科技接受机构调研时称，5G手机的散热产品单机价值较4G手机会有较大提升。公司供应的散热产品主要是石墨散热片、石墨烯薄膜散热片等，目前公司也在开发更适合5G手机需求的散热产品。