消失的股票 四问老虎证券：真有券商资质吗？

　　4年时间，市值超10亿美金；而今，面对消失的股票，老虎证券的命门是什么？它的券商资质靠谱吗？

　　本文由无冕财报局（ID：wmukbnews）原创并首发，作者：韩江雪，编辑：颜言，设计：甄开心，实习生：西溪。

　　账户里股票凭空消失，老虎证券的客户炒的都是虚拟盘？

　　“老虎证券能解释一下吗？为什么中了400股，现在只有30股？”5月3日晚间，一位老虎证券的用户在老虎社区写下心中的质疑。

　　当日，电商企业云集（YJ）在纳斯达克敲钟上市，云集开盘价13.42美元/股，较11美元的发行价上涨22%。收盘时更是达到14.15美元，上涨28.64%，总市值达到30.87亿美元。

▲中签的股票消失了。

　　但是，多位投资者反映，本来已经中签的股票，开盘之后自己账户中的云集新股莫名减少。这些消失的股票去哪儿了？自称“互联网第一海外券商”的老虎证券，到底是通道还是券商？它真有券商资质吗？

　　不靠谱的老虎

　　“这种事情是老虎证券第一次，也是唯一一次遇到。这是一个意外，我们也不想这样。”股民的质疑声此起彼伏，老虎证券接受《时代周报》采访时表示。

　　面对“400股变30股”、“70股变15股”，甚至有人的持股数缩水逾90%，在老虎社区，投资者群情激愤：“不要脸啊，涨了就少，破发就多。”“吃相太难看了！”……

　　直到5月7日下午，老虎证券社区负责人王珊才做出回应，甩锅云集：本次事故是因云集减少发行量，盘前分配有所调整，导致老虎证券对客户展示的中签数量，与之后的实际数量出现差异。

▲老虎证券回应股票消失事故。

　　但对于老虎证券甩锅的行为，受伤的投资者们并不买账，部分用户认为：既然公布了中签数量，从买卖的角度上就是达成了协议，合同签好却不交货，严重抗议这种不平等行为，作为一个上市公司违背契约精神。

　　有投资者指出——即使原因属实，但老虎证券对投资者中签数量的调整也明显十分随机，并非按照既定的规则来，中签多被削减的比例却更多，中签少削减比例少，结果是两者相差无几。“寡”与“不均”，老虎证券全占了。

　　还有投资者质问，如果真的是配售规模的问题，为什么其他外盘券商未出现类似问题？

▲用户质疑不断。

　　公开资料显示，老虎证券是一家成立于2014年的互联网券商，主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、英股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的证券经纪和增值服务。它曾获得小米亿元A轮投资，2018年7月完成C轮融资时成为估值10.6亿美元的独角兽；2019年3月20日，老虎证券在美国纳斯达克上市，截至5月9日市值14.46亿美元。

　　据老虎证券官网信息，截至目前，老虎证券已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。

　　其实，早在老虎证券上市之时，关于其资质与可靠性等质疑，已经一个接一个。这起出乎意料的事故，又一次将老虎证券推上风口浪尖。大众在质疑，老虎证券是“纸老虎”吗？

　　四问老虎证券

　　“美港股、上老虎”，这是老虎证券的广告词。

　　股票说消失就消失，老虎证券值得信赖吗？

　　“相对于国际大行，华人背景使老虎证券更了解中国的新经济公司，同时老虎在B端和C端都有大量客户的基础累积，对华人市场的影响力而言，老虎证券具有独特的优势。”尽管质疑的声音不曾中断，但老虎证券坚信自己优势独到。

　　对于炒美股和港股的中国投资者而言，老虎和富途是两家比较大的中资背景券商，一般首选通过这两家进行中概股打新。但老虎证券的这次乌龙，让它的券商资质再次备受质疑。

　　真有券商资质吗？

　　有20年证券市场投资经验，在A股、港股和美股都有投资经历的尹沛峰告诉财报局，老虎本次打新事故，很有可能是因为资质方面的缺陷引起的。

　　虽然老虎证券对外宣称拥有美国券商牌照，但老虎并未用自己的美股牌照开展业务，而是通过挂靠美国盈透证券。

▲老虎证券对外宣称拥有三国证券牌照。

　　“目前，所有支持美股交易的中资背景券商使用的清算系统都是由IB（盈透证券）或其他国外清算商提供，相比于A股和港股较为简单的清算系统，美股的清算牌照很难获得，目前大家都不具备美股的自我清算的资质，只是许多公司没有披露这点。”老虎证券上市时，面对外界对于老虎证券导流模式的质疑，其CEO巫天华在接受媒体采访时承认。

　　到底是通道还是券商？

　　老虎证券的模式是，用户在老虎证券开户，然后老虎证券帮助用户在盈透证券开个户，客户的资金是在盈透而非老虎，出金也必须由客户本人去盈透官网操作。

　　据安信证券分析师诸海滨团队的一份研报，老虎证券通过与美国上市券商盈透证券合作开展股票经纪业务，公司通过在新西兰获得介绍型券商的资质，向美国盈透证券进行导流获客。

　　说白了，老虎证券扮演的角色是获客通道，而不是做承销商业务。或许，这是所谓互联网券商面临的共同悲剧——没有结算资质，只做通道，其专业度如何令投资者信服？

　　用户的权益谁来保证？

　　对于此次云集股票消失事故，虽然老虎证券并未提及商家盈透证券的问题，将原因归咎为云集缩量，但多位专业人士认为真实的原因是老虎证券缺乏话语权。

　　“由于它资质系挂靠，对上家是缺乏话语权的，原本分配好的中签结果老虎确实是不得不修改，因为第三方合作券商要改，老虎无能为力。”尹沛峰表示。

　　作为没有话语权的导流通道，当上家再次要求修改投资者的分配结果时，老虎证券怎么办？又如何对投资者交代？

　　“长期扮演‘通道’角色，老虎的专业度、可靠度自然难以令投资者信服。” 尹沛峰补充道。

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责任编辑：张海营