千股跌停之日 这些大佬长牛信念没有变

　　千股跌停之日，这些大佬长牛信念没有变！

　　赵明超

　　今日市场放量大跌，接受记者采访的公募基金表示，今年以来市场强势上行，积累了大量获利盘，在风险偏好下降时往往会获利了结。

　　但在当前整体点位和估值依然不高的情况下，市场下跌释放了空方动能，中国经济中长期增长动能依然存在，布局要放眼长远，风物长宜放眼量。

　　下跌释放空方动能

　　针对市场表现，德邦基金表示，今年以来A股大幅度上涨，估值修复动力呈逐渐减弱态势。北向资金在经历1月、2月的大幅度流入之后，3月、4月开始平稳，持续增量资金在短期遇到一定瓶颈，A股本身短期上行动力不足。

　　从企业盈利看，2019年一季度A股整体盈利增速同比下降，“盈利逐渐触底，但是增量资金的瓶颈和估值的压制成为A股短期重要的阻力，导致短期上行动力明显不足。”

　　在财通基金看来，3月PMI 50.5较2月大幅反弹，主要有春节影响、减税落地前抢补库，以及财政积攒效应三重因素，4月PMI温和回落至50.1，代表需求回暖的消费电子和汽车销售数据一直处于下滑通道，显示经济企稳仍需要等待经济数据进一步确认。

　　从企业盈利看，中小企业盈利增速仍在下滑，减税降费和宽信用对中小企业经营改善还需时间传导，市场短期缺乏上升动力。

　　今年年初至4月中旬，沪深300、创业板等主要指数均短时间快速上涨超30%，浦银安盛基金认为，各大指数估值快速修复至历史均值，已经基本消化了2018年的过度悲观预期，市场存在较大浮盈兑现的压力。不过，“经过短时间的急跌，市场风险反而逐步释放。”

　　光大保德信基金首席市场分析师常晓炜认为，市场集中释放下跌动能，有助于负面情绪消化，虽然短期仍会出现惯性下跌，但短期空间基本已经到位，耐心等待情绪面的修复。 

　　风物长宜放眼量

　　接下来如何应对？从基金公司观点看，短期调整无碍长期走势，避免受市场情绪影响，将投资逻辑集中在基本面上，放眼中长期进行布局。

　　天弘基金认为，长期来看，随着改革政策不断落实，经济有望逐步企稳，长牛信仰没有变，牛市回头值千金，逢低可考虑定投或加仓，坚定长期投资理念，投资者在布局时要坚定信心、保持耐心。

　　在财通基金看来，市场中长线逻辑依旧不变，随着经济大概率于二季度见底，企业盈利最晚将于三季度出现边际改善，支撑市场重拾升势，前期财政政策累积效应会逐步发酵，经济内生动力会明显增强。

　　安信基金认为，当前市场估值仍处于低位，个税、增值税的下调将减税降费2万亿元，企业压力明显减轻。即使二季度企业业绩仍有压力，中国经济增长的中长期动能仍在，下半年有望进入新一轮加库存周期，企业的利润中枢也将进一步提高。

　　招商基金认为，中期不宜对A股走势过度悲观，“接下来将重点关注年报及一季报超预期且估值合理的个股，包括估值和涨幅均较低的建筑、银行和商贸零售板块。”

　　展望后市，浦银安盛认为聚焦景气、立足中长期是穿越波动的主要办法，未来将继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。

　　德邦基金看好A股未来发展及龙头公司的价值，主要逻辑是随着科创板、金融体系改革等会进一步推进中国资本市场的发展成熟，海外资金会持续不断流入A股，长期优质资产在市场调整时会出现很好的价值区间。

　　财通基金看好科技类成长股以及金融行业。根据创业板公司上市后中小板创新高的经验，在流动性合理充裕环境下，增量改革往往会为市场打破此前的估值天花板，科创板的加速落地将利好存量科技类成长股，而金融板块在估值仍处历史底部的情况下，安全边际显现。

责任编辑：史考