董少鹏：科创板怎么定调？三个关系很重要

　　董少鹏：科创板怎么定调？三个关系很重要。

　　来源：鹏友来开会

　　作者： 董少鹏

　　昨天，科创板正式开板了；再过一段时间，首批企业将在科创板上市交易。这个应运而生的市场板块，是资本市场深化改革的必然产物，也是实现高水平对外开放的必要载体。因为，资本市场只有做到了自身强，才能适应并服务于高水平的对外开放。

　　科创板要发挥的作用，一是加速科技成果向现实生产力转化，培育更多科技创新企业；二是推动制度创新，引领和促进全市场改革。如果把整个资本市场比作一艘航行中的巨轮，科创板在一定意义上要承担新引擎和助推器的作用。

　　目前，科创板和注册制作为全新的探索，各方都抱有期待和热情，这可以理解，但办好这件事，也需要保持平常心，按照市场规律办事。刘鹤副总理昨天指出，“科创板发展是一个自然渐进的过程”，强调的就是稳中求进、不断探索。这应当作为建设科创板的基本遵循。

　　笔者认为，我们应当在三个方面下功夫：

　　首先，要处理好科创板与市场全局的关系，做到相互协调。

　　设立科创板并试点注册制，是为了探索新制度的适用性，补上我国资本市场的一些制度短板。要通过改革完善发行、上市、交易、退市等一系列基础制度，特别是落实以信息披露为核心的注册制改革，把选择权交给市场，同时建立有效监管和有效防范风险的制度体系。

　　需要指出，科创板是资本市场的一个组成部分，发展科创板要与其它市场板块的改革完善统筹推进。在科创板实施的制度措施，具备可复制、可推广的经验之后，要向全市场推广。同时，科创板的制度设计，也是坚持脚踏实地，尊重市场规律，借鉴以往市场发展的经验教训。要以科创板的实践来助推和引领全市场的改革和发展；反过来，全市场生态不断改善，也将为科创板实践提供更有利的条件。

　　把握好科创板建设和全市场改革的关系，要坚持稳中求进，做到相互协调。

　　第二，要处理好资本市场改革开放与经济全局的关系，做到相互促进。

　　资本市场是金融市场的重要组成部分，具有牵一发而动全身的作用。目前中国的股票市场、债券市场的规模，都已经位居全球第二位。继续朝着市场化、法治化、国际化的方向，深化资本市场改革开放，是时代命题。

　　随着全球贸易、投资、金融等各个领域不断深度交融，我国资本市场的国际化水平需要大大提升。昨天，证监会主席易会满宣布了9项对外开放新举措。推进这些改革，就是为了让内外资主体都能够享有一样的国民待遇，通过公平参与市场，分享中国经济发展的红利。同时，我国资本市场的包容性、适应性增强了，才能进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，助力经济高质量发展。

　　一国资本市场具有较大的影响力，与该国的产业发展状况、经济总体水平、市场的开放包容程度息息相关。以科创板为抓手，改革完善市场基础制度，实现各市场主体依法竞争、有序发展，形成资源大汇聚，实体经济必将受益。

　　第三，要处理好扩大开放与加强监管的关系，做到相互匹配。

　　证监会主席易会满指出，“在进一步扩大开放的同时，将坚持放得开、看得清、管得住，持续提升风险防范和跨境监管能力”。这一认识非常重要。从历史经验来看，特别是从2008年欧美金融危机的教训来看，全球金融市场高度互联，风险很容易在不同的经济体之间传递，甚至联动共振。中国作为全球第二大经济体，作为一个有着庞大规模市场的国家，尤其要防范输入性的金融风险。

　　党的十八大以来，防范和化解金融风险一直备受关注。经过近三年的不断努力，防范化解金融风险攻坚战已取得阶段性成果，但仍不可松懈。在推进科创板建设和扩大资本市场开放过程中，要完善监管体系，提升监管绩效，高度注重跨境金融风险流动，维护好资本市场正常秩序。对于各类违法活动，要果断亮剑，不能手软。秉公执法、坚强有力的监管，是高水平对外开放的“必备品”。

　　更高水平的对外开放，意味着实力与胸襟都获得提升，所以，开放所带来的监管压力也可以转化为动力。我们要以开放促改革、促发展、促风险防范，以更大的勇气和魄力，努力打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　【刘鹤讲话原文：科创板发展意义重大，要以科创板带动整个资本市场改革，培育更多科技创新企业，助力经济转型升级。要落实好以信息披露为核心的注册制改革。要完善法治，提高违法成本，加大执法力度。科创板发展是一个自然渐进的过程，要理性客观看待，稳中求进，不断探索，勇于创新。】

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责任编辑：常福强