监管加码 华林证券吃警示函

　　监管加码 华林证券吃警示函

　　祸起ABS业务违约爆雷

　　■见习记者 闫军

　　本报记者 陈锋 深圳、北京报道

　　5月17日，黑龙江证监局就红博会展信托受益权资产支持专项计划(以下简称“红博会展ABS”)向华林证券发布警示函，直指后者作为管理人存在尽调不到位、存续期管理不到位、信息披露不及时等问题。据悉，这也是今年以来继恒泰证券之后，地方监管部门向券商开具的第二张ABS业务警示函。

　　“去年是ABS业务井喷之年，随着体量的增加，监管持续加码。”华南一位不愿具名的律师向《华夏时报》记者表示，券商在ABS违规中常见问题是尽调不到位、信披不及时等，这反映券商风险意识淡薄、风控管理存在漏洞。

　　暴露风控不足

　　 黑龙江证监局指出，华林证券作为红博会展信托受益权资产支持专项计划管理人存在如下问题：

　　 一是对特定原始权益人、担保人的尽职调查不到位。对相关主体内部控制、关联关系、担保人的债务结构等情况尽调不到位。

　　 二是存续期管理不到位、信息披露不及时。对专项计划的部分风险防范措施、增信措施落实不到位，风险监测不及时，披露不充分。

　　 黑龙江证监局表示，上述行为违反了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》、《资产证券化业务管理规定》相关规定，对华林证券采取出具警示函的监督管理措施，要求华林证券应加强对资产证券化业务法律法规的学习，强化业务质量控制，加强合规风控管理，杜绝此类问题发生。

　　 上述律师向《华夏时报》记者介绍，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等政策法规，对专项计划管理人有明确详细的要求，比如对相关交易主体和基础资产进行全面的尽职调查，建立相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制，切实防范专项计划资产与其他资产混同以及被侵占、挪用等风险。

　　祸起上市公司违约爆雷

　　 华林证券被出具监管函涉及的产品红博会展ABS，因头顶国内首单CMBS（商业地产资产支持证券）违约产品在去年已经是“网红”。

　　 公开资料显示，*ST工新（ST前为工大高新）2017年9月份发行了一款名为“红博会展信托受益权资产支持专项计划”的资产证券化（ABS）产品，是国内首单获批的上市公司主体CMBS，标的物业红博会展购物中心。

　　 项目发行规模9.5亿元，优先级证券发行规模9亿元，共9档，预计期限9年，均获得联合信用评级给予的AA+评级。华林证券担任计划管理人、发行机构和推广机构。

　　 从当初发行资料可知，项目采用专项计划+单一资金信托的双SPV交易结构，由华林证券作为计划管理人，厦门国际信托作为信托受托人。产品设置了七级增信措施，除传统的超额利差、内部分层、物业抵押、应收账款质押、差额支付、担保外，还设置了3000万保证金以及每年500万留存金等条款。工大集团为本专项计划提供担保。

　　 这只被称为“强主体、高覆盖、双SPV结构、七级增信措施”的产品在一年之后就触发了违约条款。

　　 2018年9月10日，*ST工新作为借款人应向信托受托人厦门信托偿还信托贷款本金、利息、留存金共7410万元，但*ST工新未能及时、足额偿还上述款项。*ST工新的上述行为已经触发《红博会展信托受益权资产支持专项计划标准条款》中所约定的违约事件，上述违约事件将对17红博01-09的第二次收益分配造成不利影响，优先级资产支持证券的本息兑付存在重大不确定性。

　　 一石激起千层浪。触发违约条款后，引发市场质疑，随后红博会展ABS的9档证券的评级，均被下调至B+，连跌10个等级。

　　 2018年10月11日，计划管理人华林证券发布公告称，红博CMBS专项计划账户内资金余额不足以兑付当期应付本息，已构成实质性违约。

　　 时至今日，*ST工新仍然深陷红博会展建设债务纠纷。5月21日，其公告称，接到黑龙江省哈尔滨市中级人民法院《民事判决书》以及哈尔滨仲裁委员会的《裁决书》，围绕着红博会展建设工程施工合同纠纷，*ST工新全资子公司——哈尔滨红博会展购物广场有限公司需支付1876万元工程款及欠款利息；红博商贸城等分公司需支付黑龙江省七建建筑工程有限责任公司2012年的工程欠款及利息合计超过3000万元。

　　警示函恐影响评级

　　 “作为专项计划的管理人，法律法规只是规定了机构应该要做的工作，并未规定违约后需要承担的责任。所以监管一般是以警示函、责令其培训、学习或者提交定期报告等形式出现。”一位业内人士向《华夏时报》记者表示，出具警示函对券商最直接的影响可能是评级扣分。

　　 证券公司分类每年进行一次，一般于7月公布，分类评级评价指标主要有资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息系统安全、客户权益保护、信息披露6项。

　　 按照规定，如果券商分类评级遭到下调，将直接影响其风险准备金规模要求，及缴纳的投资者保护基金比例；证券公司分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件；还将作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。

　　 根据2017年新修订的《证券公司分类监管规定》显示，证券公司被采取出具警示函、责令公开说明、责令参加培训、责令定期报告的，每次扣0.5分。

　　 公开资料显示，华林证券注册地在西藏，总部位于深圳，今年年初正式挂牌上市，其去年评级为BB级，从A级跌落，为近5年最低，评级降低的原因也在于2018年因部分投行项目执行不符合规定被证监会责令整改、营业部总经理任职备案材料存在不合规定被山东证监局采取责令增加内部合规检查次数。

　　 对于警示函中提出的问题，华林证券有何进一步整改举措，以及对公司发展的影响等问题，《华夏时报》记者向华林证券发去采访提纲，但截至记者发稿并未收到回复。

责任编辑：张国帅