从科创板问询问题,如何理解交易所用意?申万宏源投行屠正锋这样说
证监会发审委向拟IPO企业的提问,往往被投行界理解为,这是监管层认为公司在此处“有问题”。而注册制下,交易所向科创板申报企业所提出的一系列众多问题,其逻辑可能已经发生变化。
“信息充分披露是科创板注册过程中一个非常重要的方面。” 申万宏源证券承销保荐公司董事总经理屠正锋,5月25日下午在由第一财经与上海科创中心基金联合承办的浦江创新论坛“资本市场创新与行业机遇”分论坛上如是说道。
第一财经总编辑杨宇东主持称,科创板注册制是一个系统工程,需要成熟的投行、机构、投资者,多方博弈,共同进行价值发现。
屠正锋认为,对投资者而言需要理解证监会发审委与交易所问询问题的差异。
他表示,近年来,证监会发行部对上市公司的审核过程正逐渐变得透明化,比如近期对申报科创板企业的问询函进行公开披露。另外,与传统审核不同,注册制涉及的问题并不局限于公司本身,还包括发行条件,即企业对法规的理解和合规性的把控。
屠正锋称,“传统上来讲,如果证监会反馈意见中问了问题,那么很可能是他们认为公司有问题,公司要认真回答或者整改;但注册制不完全这样,有一部分问题是涉及到发行条件,也就是对这个法条的理解或者是合规性不够,需要整改”。
他还表示,注册制下的审核问题之所以会十分细化,实际上是交易所在帮助投资者了解企业,给投资者提供更多信息以判断企业未来的投资价值。
“这些问题比香港市场和美国市场还要细,比如药品销售渠道、最终销售客户、分布情况等,之所以会这么问,是给投资者提供更多的信息,而不是说(企业)过与不过的问题。”他强调,通过这种模式,可能会吸引越来越多的投资者。
责编:杜卿卿(本文来自于第一财经)
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