从科创板问询问题，如何理解交易所用意？申万宏源投行屠正锋这样说
证监会发审委向拟IPO企业的提问，往往被投行界理解为，这是监管层认为公司在此处“有问题”。而注册制下，交易所向科创板申报企业所提出的一系列众多问题，其逻辑可能已经发生变化。
“信息充分披露是科创板注册过程中一个非常重要的方面。” 申万宏源证券承销保荐公司董事总经理屠正锋，5月25日下午在由第一财经与上海科创中心基金联合承办的浦江创新论坛“资本市场创新与行业机遇”分论坛上如是说道。
第一财经总编辑杨宇东主持称，科创板注册制是一个系统工程，需要成熟的投行、机构、投资者，多方博弈，共同进行价值发现。
屠正锋认为，对投资者而言需要理解证监会发审委与交易所问询问题的差异。
他表示，近年来，证监会发行部对上市公司的审核过程正逐渐变得透明化，比如近期对申报科创板企业的问询函进行公开披露。另外，与传统审核不同，注册制涉及的问题并不局限于公司本身，还包括发行条件，即企业对法规的理解和合规性的把控。
屠正锋称，“传统上来讲，如果证监会反馈意见中问了问题，那么很可能是他们认为公司有问题，公司要认真回答或者整改；但注册制不完全这样，有一部分问题是涉及到发行条件，也就是对这个法条的理解或者是合规性不够，需要整改”。
他还表示，注册制下的审核问题之所以会十分细化，实际上是交易所在帮助投资者了解企业，给投资者提供更多信息以判断企业未来的投资价值。
“这些问题比香港市场和美国市场还要细，比如药品销售渠道、最终销售客户、分布情况等，之所以会这么问，是给投资者提供更多的信息，而不是说（企业）过与不过的问题。”他强调，通过这种模式，可能会吸引越来越多的投资者。
责编：杜卿卿（本文来自于第一财经）
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