张瑶、郑利鹏
一则债券违约公告再次将金洲慈航（000587.SZ）推上风口浪尖。
5月15日，金洲慈航发布《关于“17金洲01”未能按时兑付本息的公告》（以下简称“公告”）称，因公司流动资金紧张，应于2019年5月15日之前支付的“17 金洲 01”本息合计13988万元未能如期兑付。
《中国经营报》记者梳理中国裁判文书网的多则判决书发现，金洲慈航自2018年下半年被百瑞信托等金融机构列为被告。此外，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公资信”）2017年6月将金洲慈航的展望由稳定调整为负面，2018年6月起又接连4次下调金洲慈航的主体评级，在不到一年的时间里，金洲慈航主体评级由AA一路下滑至C。
值得注意的是，金洲慈航2018年年报中亦存在诸多异常，有关其子公司丰汇租赁有限公司（以下简称“丰汇租赁”）的重组，虽然从2018年7月就开始推进但至今无实质进展，拟合作的两家公司也均被列为失信人，并涉及多场诉讼。
食言债券回售
2017年4月5日，金洲慈航发行了一般公司债“17金洲01”，实际发行规模5.2亿元，期限为3年，票面利率 6.90%，发行目的为补充流动资金，附债券存续期内的第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
2019年2月22日、26日、27日，金洲慈航多次发布关于“17金洲01”发行人票面利率调整和投资者回售实施办法的提示性公告，决定在该债券存续期第2年末选择上调债券票面利率，利率由6.90%上调至9.00%，投资者可在回售申报日内选择将持有的“17 金洲 01”全部或部分回售给公司。
尽管利率提升了210个基点，投资者还是全部选择了回售。
4月9日，金洲慈航发布公告称，经与投资者协商一致，投资者撤回80%回售申报，回收金额为1.4亿元，回售资金到账日延期1周至4月15日，这是“17金洲01”的首次延期。
但一周之后，选择回售的投资者并未如约收到金洲慈航兑付的本息。4月16日，金洲慈航发布公告称经与投资人协商一致，“17金洲01”公司债兑付日延期1个月至5月15日。
5月15日，金洲慈航的公告显示该债券再度违约，一个值得一提的细节是，以往两次公告中金洲慈航均承诺兑付日期，但在本次公告中，金洲慈航对于“17金洲01”的兑付安排只字未提。
5月22日，债券受托管理人华泰证券召开了债券持有人会议，并提出了包含《关于授权债券受托管理人代表债券持有人对发行人提起相关司法程序的议案》，拟对发行人金洲慈航提起相关司法程序，要求其兑付全部尚未兑付的本金和利息。但出席本次会议的债券持有人均投了弃权票，因而该议案未获通过。
三独董对财务数据缺乏信任
从金洲慈航2018年年报来看，其各项现金流入同比上年度均有不同程度的下降。其中，经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入分别为171亿元、203亿元、239亿元，相比去年同期分别下降10%、47%、17%；与此同时，经营活动现金流出为201亿元，同比增加13%。
记者注意到，2018年，金洲慈航的财务费用为12亿元，筹资活动现金流入小计239亿元，2017年上述两项数据分别为2亿元、289亿元。相比上年度，金洲慈航的财务费用增加了6倍，筹资额却下降了。
除此之外，金洲慈航的委托理财资金来源亦存在疑问。2018年，其委托理财发生额18.27亿元，而2017年报中披露货币资金44亿元，其中受限资金32亿元，委托理财发生额超过了流动货币资金。
颇值一提的是，2018年9月金洲慈航曾因委托理财关联交易未披露，收到了黑龙江证监局的监管函。具体原因在于其下属子公司丰汇租赁累计从关联方购买理财产品共计26.8亿元。
审计机构也对2018年年报出具了保留意见，并提出了几个质疑。
首先，其控股子公司丰汇租赁报告期共计提减值准备18.6亿元，但审计机构表示因未能获取贵公司计提减值充分、适当的审计证据，无法判断该等资产减值计提是否合理。
此外，截至2018年，金洲慈航及控股子公司丰汇租赁等对北京瑞丰联合科技有限公司等单位委托贷款金额24.35亿元、其他应收款余额1.48亿元，未按照委托贷款合同计提利息或未收取利息。审计机构无法识别该等单位是否与金洲慈航存在关联方关系，也无法判断这些款项的最终流向与实际用途和可收回性。
金洲慈航账面上还有多少可支配资金？其2019年一季报中显示，金洲慈航货币资金达20亿元，其中15亿元因抵押、质押或冻结而受限，尚有5亿元流动资金，且可供出售金融资产约9亿元。在此前提下，金洲慈航依然放任自己的债券违约，其流动性危机可见一斑。
记者注意到，金洲慈航三位时任独立董事胡凤滨、夏斌、纪长钦（前两位目前已离职）均对2019年一季报投出了弃权票，并表示缺乏对财务数据的信任、对相关财务信息了解不够、对报告的真实准确性无法判断。
子公司股权转让不出去？
金洲慈航在开头的公告中还称，将积极推进转让丰汇租赁股权的重大资产重组事项，积极筹集资金，以缓解流动性压力。
事实上，金洲慈航自2018年7月就开始筹划丰汇租赁的重组。当时，金洲慈航计划以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产，与中国庆华能源集团有限公司持有的全资二级子公司内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司（以下简称“腾格里精细化工”）100%股权的等值部分进行置换。
彼时，这一股权重组计划引起了市场上的诸多质疑。
2017年，丰汇租赁贡献了26.7亿元的营收，占总营收的23%；但腾格里精细化工自2014年6月起涉及多则诉讼，且分别于2017年5月、2017年7月、2018年3月被列为失信执行人。
最终，该计划于2019年2月因短期内完成置入标的股权交易存在较大难度停摆，但丰汇租赁的重组计划还在继续。
1月31日，金洲慈航发布公告称，拟与深圳深德泰资产管理有限公司（以下简称“深德泰资产”）签署《股权转让意向书》，将丰汇租赁90%股权转让给深德泰资产，并约定在意向书签署日起10个工作日内，深德泰资产应向金洲慈航支付诚意金5亿元；剩余股权转让价款，深德泰资产应于审计评估结束日起到2019年6月30日止付清，在2019年4月30日前支付不低于总价款51%以上股权转让款。但截至记者发稿，在金洲慈航的多则公告中，该股权转让并未见实质性进展。
5月21日，为了解丰汇租赁的债权转让进度，记者拨通了深德泰资产工商登记的固定电话，对方表示并非深德泰资产，应是工商信息登记错误。随后，记者拨打了来源于深德泰资产2014年年报中的手机号，对方表示已经与金洲慈航签署了意向协议，但有关丰汇租赁的债权转让目前还在尽调过程中，暂未支付上述5亿元意向金。
据了解，深德泰资产的注册资本为1.8亿元，于2018年6月被纳入失信被执行人名单，且2018年6月公布的“（2016）粤03执1771号”裁判文书中显示，“深德泰资产的财产已处分完毕，尚不足以清偿全部债务，作为被执行人的深德泰资产目前没有其他可执行的财产”。
值得一提的是，在2018年年报中，金洲慈航将融资租赁业务列为其四大核心竞争力之一。对于金洲慈航将丰汇租赁转让给深德泰资产是否属实、深德泰资产是否有足够的资金购买以及目前的股权转让进度等问题，记者多次联系金洲慈航，并以邮件、传真等形式发送了采访函，对方表示需要先向领导汇报再安排采访，安排好会主动联系记者。截至记者发稿，暂未收到金洲慈航方面的回复。
责任编辑：张国帅
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