卓越新能冲科创板:毛利率倒数第三 净利却一年增106%

　　福建科创板申报企业再添新成员。

　　继厦门和福州后，龙岩凭借卓越新能源股份有限公司（下称“卓越新能”）成为福建省内第三家拥有科创板申报企业的地级市。

　　据了解，卓越新能通过综合利用废油脂（地沟油、酸化油等）从事生物柴油及衍生产品——工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产与销售。

　　记者发现，转战科创板前，卓越新能曾经折戟创业板IPO。

　　这是怎么一回事呢？

　　创业板被否后瞄上科创板

　　2014年6月，卓越新能便提交创业板申报稿，欲在A股上市。

　　不过2018年1月，卓越新能才更新申报稿，并于当月的证监会发审会上被否。

　　彼时，发审委关注的内容包括：卓越新能获得的政府补助和税收优惠，占净利润的比例高；卓越新能主营业务毛利率、期间费用、扣非净利润变动幅度较大等情况。

　　不过，卓越新能并没有沉默很久，近期报送了申报稿，正式转战科创板。

　　需要指出的是，创业板IPO失败后，卓越新能的净利润猛增。

　　申报稿显示，2016年至2018年，卓越新能营业收入分别为4.66亿元、8.73亿元、10.18亿元，净利润分别为5045.02万元、6481.56万元、1.34亿元。

　　▲卓越新能财务摘要 数据来源：科创板申报稿

　　记者发现，卓越新能在营业收入增长不多（同比增长16.57%）的情况下，净利润实现猛增（同比增长106.26%），原因或与毛利率有关。

　　2016年至2018年，卓越新能的营业收入主要来源于生物柴油，占比均在85.57%以上，其次便是生物酯增塑剂。

　　2018年，卓越新能的生物柴油业务毛利率为12.24%，相较2017年多了4.71个百分点；生物酯增塑剂的毛利率更是由2017年的17.99%升至27.75%。

　　对此，卓越新能于科创板申报稿中表示，生物柴油毛利率上升主要是，其原材料废油脂的价格，自2017年1季度达到高位后开始逐渐回落，至2018年废油脂价格总体相对较低；生物酯增塑剂也是因为成本下降，导致毛利率上升。

　　受此影响，卓越新能2018年主营业务毛利率为15.53%，比2017年多了5.68个百分点。

　　截至4月30日午时，科创板申报企业已达95家，其2018年平均毛利率为31.91%，

　　卓越新能15.53%的毛利率未达到平均值，排在倒数第三。

　　三口之家100%控股

　　除净利润猛增外，卓越新能的募投项目也变化较大。

　　此前创业板IPO时，卓越新能拟募集资金为2.68亿元，用于三个项目，分别是年产6万吨生物柴油（非粮）及0.5万吨甘油生产线建设项目、年产1万吨生物酯增塑剂技改项目、技术研发中心建设项目。

　　▲创业板IPO时募投项目摘要 数据来源：创业板申报稿

　　此次转战科创板，卓越新能拟募集资金为7.36亿元，相当于去年创业板IPO的2.75倍。卓越新能的募投项目，虽然还是三个，但有不小的改变，分别是年产10万吨生物柴油（非粮）及年产5万吨天然脂肪醇项目、技术研发中心建设项目以及补充流动资金。

　　不过，从股权结构来看，卓越新能被叶家牢牢掌控。

　　据了解，叶活动和罗春妹夫妇及其女儿叶劭婧，通过卓越投资和香港卓越，间接拥有卓越新能的全部股权。

　　另外，卓越新能此次中介机构，与创业板IPO时一样，仍为英大证券、致同会计师事务所、北京德恒律师事务所。

　　研发占比偏低

　　既然是转战科创板，那么卓越新能研发情况如何？

　　科创板申报稿显示，卓越新能的研发投入主要是两方面：一是提升公司生产过程应用技术与基础研究，对现有的生产技术、工艺、装备进行改进优化，各种废油脂工艺适应性研究，生产过程关键技术基础研究；二是产品提质研究与新产品开发，即提高产品应用性能和开发新产品新技术。

　　2016年至2018年，卓越新能的研发费用分别为2670.17万元、3859.89万元、4767.32万元，占营业收入之比分别为5.73%、4.42%、4.69%。

　　需要指出的是，卓越新能的研发费用率，在科创板申报企业中偏低。

　　截至4月30日午时，科创板申报企业已达95家，其2018年平均研发费用为8697.95万元，平均研发费用率6.09%。

　　可以发现，卓越新能均未达到平均值，其中研发费用排在第46位，研发费用率排在第76位。

　　另外，记者发现，卓越新能并未披露其被有关部门提出整改的信息。

　　国家企业信用信息公示系统显示，2018年8月24日，龙岩市经信委检查发现，卓越新能未按《监控化学品管理条例》规定报备信息，对此下达整改通知书。

　　此外，2016年8月18日，龙岩市新罗区安全生产监督管理局发现，卓越新能存14条安全隐患，遂下达《责令限期整改指令书》。

　　然而，整改后的卓越新能，仍然不能使人“放心”。

　　仅仅3个月后，在2016年11月29日，龙岩市新罗区安全生产监督管理局抽查发现，卓越新能仍存在2条安全隐患，再次下达了《责令限期整改指令书》。

　　上海骏丰律师事务所王建新律师对记者表示，“一般情况下，企业因为安全隐患被连续下达《责令限期整改指令书》，这个属于重大事项，理应披露。”

　　律师严义明对记者表达了类似的观点。

　　截至发稿前，就上述信息是否需要披露及影响，卓越新能尚未对记者做出回复。

　　（国际金融报记者 邹煦晨）

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