同一家审计机构审了19年，康美药业300亿现金真能说没就没了
康美药业（600518.SH）一则“会计差错”更正公告，一笔核销了近300亿现金。
厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心几天前恰巧出了一份康美药业的财务异常分析报告。第一财经记者从报告内容中了解到，一方面，在2017年年报中，康美药业出现七处以上财务异常；另一方面，该研究中心发现，康美药业这次会计差错调整后，数据更显异常了。
康美药业自IPO以来，一直由同一家会计师事务所审计，货币资金这项所有会计科目中最不容易出差错的科目却出现如此大的差错，在专业人士看来“不可想象”。
存货方面，在未调整之前，存货和营业成本配比数据已经高出合理范围，更正之后超过340亿的存货，看上去则更加离谱。
康美药业财务数据到底是哪个环节出了问题？还有待监管部门进一步的结论。
康美药业会计差错调整后正常了吗
几天前，厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心内部年会上，正好以康美药业2017年年报作为研究对象。基于该中心的财务舞弊识别模型，理事单位天健咨询开发的“天健财判”软件上运行的结果显示，康美药业的财务报表可信度被评级为“低”。
该中心联合主任叶钦华对第一财经记者分析称，根据中心模型及软件分析结果显示，2017年财报显示存货数据可能偏高，“存货增长较2016年末增长了60%，其中产成品这块增长最快，这远高于营业成本的增长速度。”
2017年年报，康美药业存货-产成品即有明显异常，2017年末产成品存货余额为75亿元，较2016年同比增长近60%，而同期营业成本只增长了21%。
再加之，康美药业毛利率高达30%，远高于同行业的11.4%。按常理来说，毛利率高于同行业的企业，表明货物供不应求，存货大幅升高并不正常。
按会计结算的推理逻辑来说，存货高估，可能有一部分应该结转营业成本的存货未结转，这样就会导致毛利率虚高，同时存货虚高。
因此，根据该研究中心分析可初步推断，康美药业存货数据可能高于实际数字。但该公司的会计差错更正却显示，存货数字不是高估，而是低估了。而且，低估金额达到195亿元。
经“会计差错调整”之后，截至2018年末，康美药业存货科目余额达到了342亿元，其中产成品（库存商品）达到了266亿元。较2017年未追溯调整的产成品金额75亿元，高出了191亿元。
也就是说，此次会计差错更正增加的存货，几乎全部增加在了产成品上。
一位不愿具名的注册会计师对第一财经记者分析称，195亿元存货低估，已经不只是会计差错造成这么简单了。就企业动机可言，人为降低存货数字，可能是降低存货，以增加现金流，加快存货周转率，同时可以规避存货跌价准备，减少营业成本结转，做大毛利率，“这样可以把资产负债表、利润表和现金流量表三张报表都做得更好看。”
另一位会计师也向第一财经记者表达了对康美药业“会计差错”调整之后更大的疑惑。比如，康美药业此次调整增加了195亿存货，却没有调整增加应付账款，难道康美药业的这些存货都是用现金购买的吗？这位会计师表示，由于康美药业采购的原材料相当大一部分来自于种植农户，因此，康美药业的财务数据调整和不调整，都难以考证。
那么以现金替换存货后，存货的真实性又有多大，采购存货支付的现金又去了哪里？都还需要监管机构进一步核查。
除此之外，康美药业此前现金富余却不断向外借款，但利息收入表现并未见异常。此次“会计差错”调整之后，现金富余不再，那么利息收入又是否还存在尚未爆出的“雷”？
暴雷前报表即有七项异常
从“会计差错”调整的数额来看，300亿货币资金“差错”，主要是这么分布的：存货少计195亿元、应收账款少计6.4亿元、在建工程少计6.3亿元、利润多计13亿元、销售费用少计4.9亿元、财务费用少计2.3亿元。
但这样算下来，仍有72亿虚增的货币资金调整不知所踪，康美药业的会计差错更正并没有说明。
2018年调整后的年报显示，其他应收款突然增加约90亿元。其中，年报审计会计师事务所对88.79亿元的其他应收款未计提坏账准备表达了保留意见。据年报附注显示，该88.79亿是普宁康都药业有限公司和普宁市康淳药业有限公司分别拆借。
在厦门国家会计学院财务舞弊研究中心的“天健财判”模型中，除存货异常外，康美药业至少还有六大财务异常。
其一是营收增长速度，2017年，康美药业营收同比增长22%，而同行业增长为10%；
其二是毛利率畸高，康美药业2017年毛利率高达30%，而同行业平均毛利率只有11.4%；
其三是预付账款由7亿突增至11亿，纵向对比绝对值增幅较大；
其四是高存高贷，即账面现金富余却不断向外借钱。而且，如此高额现金却未做银行理财；
其五是大股东高比例质押；
其六是现金流量表每单位净利润产生的经营净现金流也低于同行业，同行业是0.72元，而康美药业仅0.45元。
图片来源：厦门国家会计学院财务舞弊研究中心康美药业2017年年报研究报告
会计师事务所19年未变更
广东正中珠江会计师事务所（下称：正中珠江所）是康美药业2001年IPO时的中介机构，直至2018年年报的19年间，均为康美药业年报审核会计师事务所。2018年年报，是19年来正中珠江所第一次为康美药业出具非标审计意见。
对于虚增的近300亿货币资金，多位审计师告诉第一财经记者，“这么大金额的货币资金出‘差错’，不可想象。”
在审计专业人士的眼中，货币资金是最不容易造假的一个科目，对货币资金的审计，也是所有是会计科目余额中审计最为轻松的部分，因为银行配合度较高，且科目构成简单。所以，很多会计师事务所安排刚毕业的审计师来审计企业的货币资金这个项目。
“货币资金的审计，主要针对真实性和完整性，上市公司的审计要求，每一个银行账户都需要函证到。”一位审计人士告诉第一财经记者。
那么康美药业近300亿货币资金的真实性为何没有能够被审计机构发现？有审计专业人士分析称，银行配合企业货币资金造假的可能性不大，如此大规模的“差错”，就存在审计机构配合企业造假的可能性。
一位高级会计师告诉第一财经记者，A股历史上，也有企业通过假造一个“银行营业部”来蒙骗审计机构对货币资金进行审计的案例，在康美药业中，具体情形会是怎样，依据目前的信息尚不好下结论。
多位受访人士直言，300亿现金虚增，这已经不能叫“会计差错”了，这已经涉及财务舞弊了。
一位上市公司董秘对第一财经记者指出，三张报表做得更好看的动机，除了融资之外，还可以放大市值，从而大股东可以从股票质押中融得更多的钱。
2019年一季度，康美药业还新增了33亿短期借款。2018年，康美药业13次发行公司债、中期票据和短期融资券，间接融资合计182亿元。
直接融资更是康美药业资金来源的大头。2001年初上市以来，康美药业通过首发融资、配股、定向增长、发行优先股等方式，直接融资近680亿元。
康美药业从上市首日的总市值25.78亿元，最高时增长到1170亿元（2018年中旬），市值增长45倍。截至发稿，在4月30日跌停报收后，该公司最新总市值为475亿元。
东方财富choice数据显示，康美药业第一大股东康美实业投资控股有限公司，已质押其所持公司99.53%的股份，第七大股东、实际控制人马兴田妻子许冬瑾也已质押其所持股份的96.84%。
责编：黄向东
（本文来自于第一财经）
责任编辑：白仲平
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