格林大华品种早报20190221

　　【金融】

　　股指早评：

　　昨天A股小幅上涨，上证指数收于2761，上涨0.2%；深成指收于8473，上涨0.39%。期指的三个标的指数中，上证50上涨0.35%，沪深300上涨0.36%，中证500上涨0.01%。外围市场方面，美股小幅上涨，欧洲主要股市上涨，日本股市早盘下跌，韩国股市早盘下跌。

　　由于近期集中了较大涨幅，股市有调整需求，但从盘面情况看，每次调整都盘中就收复大部分跌幅，盘面表现出很强的抗跌性。昨天李克强总理说坚决不搞大水漫灌，不过央行货币政策的确在宽松。当前A股的运行逻辑：1、估值低；2、政策宽松；3、业绩利空已经释放。预计A股的总体方向是继续向上。这或是新一轮牛市的开始，保持多头思路。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　周三，国际油价小幅上涨，收盘WTI04涨1.44%报57.24美元，Brent04涨1.11%报67.18美元。上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨0.83%，报460.9元，合 68.6美元（在岸人民币大涨380点至6.718）。

　　重要资讯：①美国2月15日当周API原油库存+126万桶，预期+308万桶，前值-99.8万桶。库欣地区原油库存+324万桶，前值-50.2万桶。汽油库存-155万桶，前值+74.6万桶。精炼油库存-75.8万桶，前值-248.1万桶。

　　②据英国金融时报，今年2月，石油输出国组织OPEC原油出口有望降至2015年以来最低水平。据数据情报公司Kpler，OPEC本月上半月的日均出口量约为2350万桶。下半月可能略有回升，但预计将比去年12月减少逾200万桶/天。今年1月，OPEC成员国合计产油3080万桶/日，减产79.7万桶/日，略低于其目标81.2万桶。

　　③美联储1月会议纪要：几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，不确定今年是否可能加息。标普涨0.18%，道指涨60点，纳指微涨，为八日连涨，美债下跌。

　　观点：美联储纪要今年很可能停止缩表，对加息保持谨慎，市场乐观情绪延续，美元指数小幅走弱，油价再度上涨。随后公布的美国API原油库存增加126万桶但小于预期，成品油库存下降，油价得到支撑。短期来看，油价依然有较强支撑，预计仍为震荡偏强走势。

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906涨0.63%报5054元/吨，成交量18.25万手，持仓量为36.36万手。

　　现货市场，华东市场价格为4900-4940元/吨（20/0）；华南市场4600-5000元/吨（-100/0）。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为85.98%；煤制MEG开工率为72.80%；综合开工率为80.59%。聚酯开工率为79.71%。

　　据卓创预估：2019年1月份乙二醇进口量为101.1万吨，环比增加36.81%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝：50%，上一交易日35%；涤纶短纤：20%-45%，上一交易日20%-70%；聚酯切片：0%-20%，上一交易日0%-30%。

　　观点：期货市场，乙二醇继续震荡探底，现货市场，华东主要市场现货价小幅回升。开工方面，乙烯制开工负荷有所下降，但煤制开工保持稳定，即使其工艺路线利润微亏；聚酯开工负荷略有提升，但对于当前乙二醇高库存的局面，需求变化并不明显。而且根据卓创预估1月份进口量大增，供给压力较大。综合来看，乙二醇基本面偏弱，但煤制利润在当前位置或有支撑。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约昨日上午在围绕8800上下震荡后，尾盘上涨，最高8844，阳十字星收盘。近几日早报观点8600做多，已经带来一定利润。

　　原油昨日继续上涨，突破前期反弹高点，小阳线报收。

　　甲醇昨日收阳十字星，夜盘继续上涨，收中阳。

　　现货华东报价上涨，丙烯价格持平。

　　原油的持续上涨，甲醇上涨，带来成本端支撑增强。

　　存量装置方面，开工率90.3%，较前几日有所下降。

　　拉丝比32.98%，标品比例下降。

　　上游企业开工平稳，二月没有计划停车装置，近期也无新增临停装置。

　　石化端库存压力犹在，贸易商积极随行出货，报价小幅探涨。

　　下游终端正月十五后大部分已开工，华东地区规模较大的工厂已经全面开工，工厂接盘谨慎，延续按需采购为主，大量建仓意向不强，市场交投氛围平淡，预计元宵节后需求将会陆续觉醒。下游复工后将先消化前期少量库存，预计逐渐开始补库．

　　操作上，短期看多逐步走强；前两日建议在8600附近做多，到今日已经有超过200点的利润，可以继续持有，多单未进场者不要追高。预计今日可能会继续冲高，观察能否站稳8850，站稳则看高一线继续，而如果出现大幅回调，多单注意做好回撤跟踪止盈。

　　近几日阻力位1905合约8850，9000；

　　近几日支撑位1905合约8600，8400；

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖继续上涨，美联储释放鸽派信号利多商品，短期强势行情保持良好。广西厂库报价5120-5230元/吨，集团仓库报价5260-5290元/吨。短线关注进口数据的公布情况，郑糖夜盘小幅上涨，短期期价呈现振荡偏强态势，操作上多单持有，以5085为止盈。

　　棉花早评：

　　ICE期棉振荡整理，市场等待中美贸易谈判结果和USDA出口销售数据发布等消息。中国现货指数3128B报15485元/吨。郑棉夜盘振荡整理，商业库存下降给市场带来支撑，短期期价走势偏强，操作上多单背靠15250持有。

　　油脂早评：

　　OPEC减产计划提振国际原油期价继续攀升，买豆油卖豆粕的套利也令美豆油止跌回升。因市场预期2月份产量下降速度不及预期和出口情况不佳，马棕榈油主力合约继续承压回调。连盘油脂低开低走，主要受到马盘棕榈油大跌的拖累，国内基本面方面并没有什么实质性改变，支撑位支撑有效，已有多单可继续持有，如果支撑位下破前期多单可逐步离场。Y1905合约支撑位5650；P1905合约支撑位4680；OI1905合约支撑位6630．

　　豆粕早评：

　　南美丰产压力不断施压，令美豆承压震荡收低。国内中央一号文件继续支持国内农民加大大豆种植面积，增加绿箱政策支持，这令豆类期价承压。连盘M1905合约低开低走，期价跌破前期低点，由于国内非洲猪瘟已经蔓延至深加工食品，三全速冻水饺检测出非洲猪瘟，这令市场恐慌，油厂大豆压榨量较少，豆粕供应压力不大，但是猪瘟事件也令养殖户补栏积极性不高。综上所述，已有豆粕空单继续持有，新单可在跌破2515后继续介入，油粕比有望进一步升高至2.3-2.5附近。

　　玉米早评：

　　消息面，据彭博消息，特朗普称与中国谈判进展非常顺利，其中包括对华销售美国玉米，特朗普称将销售大量的美国玉米，该消息对玉米市场形成利空。

　　2019年中央一号文件《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》正式发布，内容包括继续推进农业供给侧改革和完善农业种植结构。其中重点关注，实施大豆振兴计划，主动扩大国内紧缺农产品进口，拓展多元化进口渠道等信息。

　　周三玉米期货1905合约止跌整理，收盘价1806元/吨，期货仓单较前一日持平。现货方面，价格整体小幅走弱，国内二等玉米现货平均价1920.71元/吨，较前一日下跌1.46元/吨。南北港口价格部分下跌10-20元/吨，锦州港15%水分新粮价格1780-1790元/吨，较前一日下跌10元/吨。深加工方面，东北地区个别企业继续下调收购价10-20元/吨不等，山东地区个别企业收购价较前一日上调16-20元/吨。饲料方面，生猪存栏持续下降，企业补库需求低迷，采购保持谨慎。

　　综上，补库行情未有效启动，下游消费疲弱，现货市场整体走弱。中美贸易谈判进展顺利，或放大玉米进口量，受此预期影响市场整体气氛偏弱，预计1905合约仍将弱势运行，若扩大美玉米进口靴子落地，或跌破1800支撑位，打开下方空间。操作上，建议多单回避，空单轻仓持有。关注东北地区基层售粮进度及收购措施、企业补库情况及中美贸易谈判进展。

　　鸡蛋早评：

　　主产区均价稳中震荡2.9元/斤，产区货源供应正常，销区市场走货加快，鸡蛋期货1905合约平开低走，收阴线，期价反弹遇阻，弱势下跌，现货市场随着务工人员返城，各大院校开学，终端采购量逐渐增加，蛋价走势见底回升，考虑到主力05合约偏弱属性，操作上建议保持观望，套利多1909空2001合约老单继续持有，止损130，止盈300，新单可参与套利多1907空1908合约，现价差-702，止损-750，止盈-600。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、欧元区2月消费者信心指数初值 -7.4，预期 -7.7，前值 -7.9。2、日本1月出口同比 -8.4%，为2016年10月以来最大降幅，预期 -5.7%，前值 -3.8%修正为 -3.9%。3、中国央行今日将开展2019年第一期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为15亿元，期限1年。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　20日，六大发电集团日耗57.35（+5.62）万吨，库存1700.87（+6.65）万吨。秦港库存517（+9.5）万吨，锚地27（-）艘，预到5（+3）艘。

　　20日，动力煤5500市场价格约608元/吨，ZC905收盘592元/吨。

　　陕西榆林地区煤矿复产进展缓慢，销售发力，价格暂稳；内蒙古地区部分煤矿春节前库存较多，整体出货较差；山西晋北地区煤矿库存多处低位，销售一般，价格暂时稳定运行。受节日影响，工业用电需求回暖，沿海六大电厂日耗上升明显，补库仍以长协煤为主，但整体依旧偏高，外采积极性仍较差。港口煤价暂稳，市场观望情绪浓厚，整体成交仍偏少。短期动力煤市场价格将震荡运行，节后煤矿复产情况及电厂库存变化量值得关注。

　　焦煤焦炭早评：

　　20日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价188.25（-）美元/吨，换算成人民币约1444元/吨。jm1905合约为1285.5元/吨。

　　20日，天津港准一级焦平仓价2175（+25）元/吨，j1905合约2138元/吨。

　　国内炼焦煤市场稳定运行，灵石地区煤企有意提涨肥煤20-30元/吨左右，多数煤矿生产基本正常。进口澳洲炼焦煤价格稳定，成交情况一般。3月“两会”先后，煤焦行业普遍有环保限产预期，具体影响需继续关注。焦企目前发运状况良好，部分钢厂库存有所增加，港口库存持续高位运行，贸易商采购较为积极，后期需继续关注钢材市场走势、库存变化情况。

　　螺纹、铁矿早评：

　　20日上海中天三级螺纹钢3760（—30），唐山普碳钢坯3400（—），青岛港61.5%品味PB粉650元（+5）。螺纹主力夜盘收3679，涨1.66%，矿石主力收624，涨0.4%。

　　中钢协最新数据显示，2019年1月下旬重点钢企粗钢日均产量181.72万吨，旬环比增长0.55%。会员企业库存1074.17万吨，旬环比下降10.48%。

　　目前国内主要市场价格仍以盘整为主。本周务工人员将陆续返城，预计3月初下游工地陆续启动，届时库存将进入去化通道，预计本周库存总量仍将呈现增加态势。

　　由于目前矿石价格过高，且节前钢企进行了原料备货，所以目前钢企备货不积极。矿石暂时维持高位震荡，关注钢厂补库现象。

　　矿石短线维持高位震荡，螺纹短线参与或观望，等待下游需求启动情况及库存累积速度明朗。预计随着下游需求启动，钢材价格将呈现震荡向上态势。

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　　20190221

责任编辑：戴明 SF006