美豆市场将陷入中期“困境”

4月16日CBOT5月大豆期货价格收跌10-3/4美分，收报887.6美分/蒲式耳，结束了进入四月以来的小幅反弹趋势，自3月中旬以来，美豆整体在900美分/蒲式耳上下10美分区间内震荡为主，而这段时间也伴随着美中经贸谈判的进行，交易商也一直密切关注华盛顿和北京贸易谈判取得进展的迹象，然而经过长周期的数次谈判之后双方仍未达成协议，以至于未给大豆市场运行带来实质性改变。本周双方谈判将继续进行，市场希望看到潜在协议的具体细节，这一点来看，在缺乏贸易谈判消息指引的情况下，市场交易情绪仍不会有明显好转，大豆期货价格本周不会出现大幅波动。美豆市场缺乏动力“引擎”，加之市场利多因素匮乏，令美豆行情形成压制。

南美方面，巴西大豆收割进度加快，阿根廷产量调增，Reuters：AgRural预计截至4月12日当周，巴西全国2018/19年度大豆收获进度提升4个点至88%，高于去年同期及五年均值85%，同时预计2018/19年度巴西大豆产量为1.146亿吨左右，比早先预测值调高了1.5个百分点，因为2月份和3月份巴西大豆产区出现有益降雨。4月11日，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布数据显示，2018/19年度将收获5500万吨，较之前预估产量增加200万吨，因阿根廷中部地区天气有利于处于晚期灌浆和成熟区的大豆作物，提振单产，巴西和阿根廷的大豆收割进程及产量上调为全球大豆宽松格局再添希望。

美国方面，大豆播种面积或将增加。虽然USDA公布大豆种植意向面积为8461.75万英亩，低于预期，但近来因暴风雪对玉米播种的影响可能令农户转向播种大豆，从而令大豆播种面积增加，因此近期需进一步关注美国天气情况。本月国际谷物理事会（IGC）首次发布的2019/20年度预测数据显示，下一年度全球大豆产量预计依然高企，因为播种面积将略微增加，将2018/19年度全球大豆产量预测数据略微上调至3.59亿吨，比上年的3.41亿吨增加5%。由于中国用量下调，使得全球用量数据调低到3.52亿吨，造成本年度全球大豆期末库存上调300万吨，达到5200万吨，高于2017/18年度的4500万吨。而对于2019/2020年度大豆产量预期不变，预期用量增加0.07亿吨，期末数据仅下降100万吨，全球大豆贸易前景存在不确定性，仍主要取决于中国需求。

从美国出口数据来看，截至2019年4月11日的一周，美国对中国（大陆地区）装运130159吨大豆，前一周美国对中国大陆装运385,303吨大豆，减少66.2%，同时本周数据低于3月28日一周的265079吨及3月21日当周的335241吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的28.3%，一周前是43.4%，两周前是36.3%。同时从去年的进口量来看，我国从巴西进口的大豆排第一，共进口6612万吨，占整个大豆进口量的75.1%，今年3月份以来，巴西大豆也已经开始大量收购。3月25日，中国海关总署公布的数据显示，中国2月进口美国大豆数量虽然因进口商采购的船货抵港，较一月上涨至907754吨，但仍然比去年同期低335万吨。可见自美国挑起与中国的贸易战之后，中国也将美国大豆进口关税作为报复性措施之后，令中国进口商采购美国大豆的兴致大幅下降。

从国内整体进口大豆数据来看，3月份总进口492万吨，高于2月份446万吨，但仍较上年同期减少13%，同时也低于2016及2017年3月进口量，今年1-3月进口累计1675万吨，较上年同期减少14.4%。近来国内对于美豆下游产品豆粕需求略有所改善，但受国内猪瘟疫情影响在此轮补库之后，豆粕采购仍将回归疲软，进而拖累大豆进口压榨需求。中美贸易谈判持续，全球产量充足及中国进口需求疲弱，三大利空因素将对美豆形成较大的拖累，预计短期内美豆将维持弱势震荡格局，同时需要继续关注谈判进展，未来天气对玉米、大豆实际播种面积影响及4-5月大豆到港情况等。（农产品期货网特约分析师萨拉，转载请注明来源）