招商基金刘万锋：埋伏低估值及高科技可转债

　　新浪财经讯 12月20日下午，“金融业2020：开放与融合”华夏机构投资者年会暨第十三届金蝉奖颁奖盛典在京举行。在“对话公募基金：遇见2020，寻找投资确定性”圆桌论坛环节，招商基金招商双债增强基金经理刘万锋表示，现在大环境对债券市场还是比较友好的。尤其央行今年四季度启动降息周期，跟全球步伐实际上是一致的，现在整个市场对标准债券的需求结构也在发生一些积极变化。

　　他还表示，“现阶段的货币基金收益较低，我们努力的目标就是能够比理财高，为机构和散户投资人提供一个相对稳定的收益，发挥护城河作用。另外，低估的大盘转债、5G等代表未来发展方向的可转债具有一定挖掘空间，在控制好风险的前提下，合理提高组合弹性，增厚组合回报。”

　　以下为发言实录：

　　刘万锋：我们对明年的债券市场持偏乐观的态度，因为债券市场取决于整个大的宏观周期背景。现在从全球角度来看，高负债、低增长、缺乏新的增长引擎，短期来看没有很好的解决办法。前面的领导讲了5G、基因科技等等，这些领域是代表未来人类发展的方向，我们现在处于一个新旧动能转换过程中，但实际上现在这些新的力量可能还不足以在短时间内改变传统的比如像地产、传统制造、钢铁煤炭这些行业，不成比例。

　　因此，大环境对债券市场还是比较友好的。尤其央行今年四季度启动降息周期，实际也跟全球步伐是一致的。同时，现在整个市场对标准债券需求的微观结构在发生一些积极变化，结构性的资产需求比较旺盛。所以，我们觉得明年固定收益市场，在债券票息的基础上，通过合理的运作，能够提供一个相对稳健的回报。现在货币基金收益很低，其他可供选择的银行理财已经降到4%，甚至4%以下，所以我们努力的目标就是银行理财，为机构和散户投资人提供一个相对稳定的收益，固定收益实际上是投资的护城河、收益波动的稳定器。

　　明年整个大的思路，除了做好纯债这块之外，可能会在可转债上做一些挖掘。比如说有一些估值给得特别低、溢价给得足够充分的便宜个券，值得参与一下，另外代表未来发展方向的一些可转债可以适当埋伏一下，控制好风险的前提下，合理提高组合弹性，增厚组合回报。

责任编辑：陶然