前海开源股息率100强等权重股票型证券投资基金投资运作报告（2019年4月）

来源：基金那点事儿

4月市场回顾及产品运行情况

受全球经济下滑和中国经济转型等因素影响，未来一段时间国内经济仍将面临一定的下行压力。中国制造业PMI指数为50.1%，比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间。消费端，价格指数方面，4月CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨2.0%。中国4月PPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。4月新增社融1.36万亿，环比规模接近少了一半，受此影响，当月社融存量增速10.4%，环比回落0.3个百分点。

本月A股市场整体下跌2.9%，沪深300指数下跌1.53%，中小板指下跌8.56%，创业板指下跌7.79%。本基金本月净值下跌3.3%。

（数据来源：wind,截至2019-04-30，过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。业绩比较基准：沪深300指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。）

A股4月下旬出现一定程度的回调，原因主要有几方面：一是对货币政策边际收紧的担忧，二是对二季度经济企稳的持续性存疑，三是市场前期涨幅较大、速度较快。叠加最近贸易谈判短期不确定性提高，以上因素对短期市场情绪和风险偏好会造成一定的影响，但并不会改变A股市场长期向上的核心逻辑。

去年四季度至今，我们对于A股市场长期看好的观点仍是不变的。经济层面，受全球经济下滑和中国经济转型等因素影响，未来一段时间国内经济仍将面临一定的下行压力，但随着加强减税降费、支持民营经济、推进资本市场改革、扩大对外开放等一系列政策逐步落地，经济的韧性会增强并将积极地向好的增长路径转型。未来经济增速有可能会降低，但增长质量和持续性会更加好，这也将带来企业内在价值更确定的持续性增长。估值层面，目前A股的估值水平无论是与历史纵向对比还是与全球其它市场横向对比，都仍处于相对低位，对于价值投资者而言依然具备很高的吸引力。

长期来看，A股投资价值仍然非常显著，尤其高股息股票更是一个攻守兼备的较好选择：高股息为股票提供了可靠的价值底线和优秀的长期投资价值，同时又能在市场上涨时享受估值扩张所带来的资本利得。

（数据来源：wind,截至2019-04-30，过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。业绩比较基准：沪深300指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。）

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