2019年是国泰航空实行三年企业转型计划的最后一年。刚刚扭亏为盈的国泰航空是否会重新跌入深渊？
文/《财经》记者 陈亮 实习生 杨赛 特约撰稿 任旭丽
8月15日上午，针对国泰航空（0293.HK）近期在多起事件中暴露出的安全风险及隐患，为保证旅客出行，中国民航局在例行发布会上表示，民航局已做好部署，通过增加运力、做好改退签、提升粤港澳大湾区机场群中转能力来保障内地与香港间旅客的正常出现。
此前，中国民航局已向国泰航空发出重大航空安全风险警示。中国民航局要求自8月10日零时起，对所有参与和支持非法游行示威、暴力冲击活动，以及有过过激行为的人员，立即停止其执飞内地航班或执行与内地航空运输活动有关的一切职务。
自8月11日零时起，向其在内地的运行合格审定机构报送所有飞往内地和飞越内地领空的机组人员身份信息，未经审核通过，不予接受该航班。自8月15日零时起，向其在内地的运行合格审定机构报送公司加强内部管控、提升飞行安全和安保水平的措施方案。
中国民航局表示，国泰航空按时报送了飞往内地和飞越内地领空的机组人员身份信息。经审核，目前报送的机组人员身份信息符合警示要求。
国泰航空向《财经》记者表示，一名被控暴动罪的机师自2019年7月30日起已没有被安排飞行职务。此外，他自2019年7月15日起亦未执行任何飞行任务。两名机场员工因行为不当已被解雇。
同时，8月12日CX216航班其中一位副机长，因涉及不当使用公司信息及违反公司内部行为守则，已被停职。国泰航空表示，现正按照内部纪律程序展开审查。国泰航空一直对涉及运作安全及航空安全事宜，保持零容忍态度。
对于去年刚刚扭亏为盈的国泰航空来说，上述事件如不能妥善处理，国泰航空此前实施的转型计划或将功亏一篑。
自7月18日以来，国泰航空股价呈现下坡趋势。从7月18日开盘价12.2港元一度跌到9.27港元，市值蒸发115亿港元。8月14日，国泰航空和大股东太古集团发表相关声明后，股价才企稳回升。
机队规模超国泰航空3-4倍的南航（600029.SH/01055.HK/NYSE：ZNH）、东航（600115.SH/00670.HK/NYSE：CEA）、国航（601111.SH/00753.HK/）届时也将顺理成章地分得国泰航空的部分市场份额。
混血的国泰
有着全球多元资本的国泰航空，从诞生之初就带着混血的烙印。
伴随着二战，喷气式飞机、超音速飞机技术开始逐步大范围落地。同时，战时修建的大量机场也为民航业新一轮发展奠定了基础。
1946年，结束了二战的中国百废待兴。两位以在喜马拉雅山脉上空飞行“驼峰”航线而闻名的前空军飞行员Roy Farrell（美国籍）与Sydney de Kantzow（澳大利亚籍），在从澳大利亚往中国运送物资中看到了商机。
Roy Farrell和Sydney de Kantzow在香港注册了国泰航空公司（Cathay Pacific Airways）。“国泰”两字源于 Roy Farrell的雄心壮志——总有一天，新的航空公司会从中国穿越广阔的太平洋。
两年后，香港英资洋行Butterfield Swire Co．（太古集团前身）收购了国泰航空四成半的股权。有了英资的介入，国泰航空在港英政府统治下的香港如鱼得水。
当时，港英政府规定，香港以南的航线由国泰航空运营，香港以北的航线则由香港航空运营。1958年，国泰航空收购了经营不善的香港航空，从此称霸香港市场。
仅仅拥有香港，仅仅拥有单一品牌并不能满足国泰航空的野心。1960年，国泰航空成为了第一家飞往大阪的国际航空公司。1976年，国泰航空推出了货运服务品牌——亚洲航空公司。
进入上世纪八十年代，本土华资势力的崛起，以及英资的没落，国泰航空迎来了本土挑战者。1985年，曹光彪，包玉刚，霍英东等本土商人以及中资机构华润、招商局等共同创立港龙航空，希望以华资背景的民航公司与长期垄断香港民航市场的英资国泰航空公司展开竞争。
然而在港英政府的庇护下，港龙航空起步艰难。港龙航空曾被迫重组，由英籍人士控制。此后港龙航空才获得了经营资格。
但是，八十年代初，太古集团主席彭励治就任港英政府财政司司长，很快推出了“一航线一公司”的政策，几乎把控香港国际航线的国泰航空因此受益。好的航线，诸如香港—北京、香港—上海、香港—伦敦等航线均由国泰航空继续把持。
1986年，国泰航空上市。为了不与中资产生正面矛盾，太古集团决定国泰航空要引入中资。1987年2月，在香港航运业低潮时，时任中国国际信托投资（香港）有限公司副董事长兼总经理荣智健决定以13亿港币收购国泰航空12.5%的股权，
摆脱了政治威胁后，连年亏损的港龙航空成为国泰航空的猎物。1990年，港龙航空实施重组，太古集团和国泰航空趁虚而入收购了5%和30%的股权。凭借30%的股权，国泰航空成为了港龙航空的二股东，国泰航空再次统治香港市场。
凭借香港的地缘优势，以及世界级自由贸易港的特地特性，处于垄断地位的国泰航空成为亚洲，乃至世界民航业的领军企业。
1997年香港回归，没有了港英政府的庇护，国泰航空不得不思考自己未来的发展。同时，内地航空市场的高速发展，让内地航空公司快速崛起，国泰航空竞争者开始变多。
2006年，香港航空业大重整。国泰航空以82.2亿港元的代价全资控股了港龙航空。国泰航空收购的股份来自国航、中信泰富、太古集团等。作为利益交换，太古集团和中信泰富向国航转让了国泰航空股权。而国泰航空则会增持国航。自此，国泰航空和国航形成了互相持股关系。
2009年，中信泰富开始淡出航空业。中信泰富分别向国航、太古集团出售国泰12.5%及2%权益。
虽然此举增强了国航的话语权，但是在2006年重组协议和港交所的制约下，太古集团仍然是国泰航空的大股东。
根据国泰航空2018年年报显示，太古集团和国航作为一致行动人共同持有国泰航空74.99%的股份，其中太古集团实际拥有国泰航空45%的股权。
在国泰航空董事会中，董事会主席由太古集团出身的史乐山担任，中国航空集团公司董事长、党组书记蔡剑江担任副主席。5名常务董事均由国泰航空系出身的担任。8名非常务董事国航系占一半。
国泰能否自救成功？
有了众多庇护的国泰航空并没有延续辉煌，在近几年甚至开启了自救模式。
2016年，国泰航空70周年纪念日之际，公司缺迎来了少有的巨额亏损。2016年，国泰航空亏损5.14亿元，同比下滑109.58%。
值得注意的是，2016年并非是航空小年。国际航空运输协会（IATA）公布的数据显示，2016年年内全球客运需求增长6.3%，高于过去十年平均5.5%的升幅；运力增长6.2%，载客率升0.1个百分点至80.5%。
对此，国泰航空认为，2016年公司面临了严峻的经营环境，其中最重要的因素就是航空公司竞争日益激烈。
国泰航空的竞争对手们大幅增加可运载量，往来内地及国际航点之间的直航航班增加，廉价航空公司带来的竞争加剧。而货运业务则因市场的可载货量过剩，则需要面对如何提高竞争力的考验。
罗马不是一日建成的，让国泰航空面临亏损窘境的因素也是慢慢堆积起来的。
2004年以来，亚洲航空和春秋航空等低成本航空公司崛起，海航、东航也迅速布局，抢滩中低端航空市场，夺走了大量的休闲客流，挤压了国泰航空的客运收益率。
然而，国泰航空的反应显得过于保守和冷静。国泰航空是第一家在每个航班上提供头等舱、商务舱和经济舱服务的亚洲航空公司，一贯以高水平服务著称，早在上世纪60年代，就汇聚了来自世界各地的飞行员和乘务员，瑞士厨师烹饪的飞机餐、日本的瓷器、瑞典的银器及不锈钢餐具、爱尔兰的麻质餐巾无不彰显高贵典雅。
然而，随着机型日渐老旧、高端服务品质优势日益不显著，国泰航空的机票价格却常年居高不下，国泰进入了一个略显尴尬的竞争位置，不得已变攻为守，陷入被动竞争。
亚太航空中心曾撰文指出，如果国泰航空想继续在香港市场占据一席之地，那么是时候要推出自己的低成本航空公司了，否则就有在这个极具增长潜力的市场中被边缘化的风险。
同时，以南航、国航、东航为代表的内地航司，在机型、服务等各个软硬细节上不断提升。服务标准的上升也在打破国泰航空引以为傲的壁垒。
2015年，国际油价突然下跌，并连续三年在低位徘徊，然而这一航空业的重大利好对于国泰却是雪上加霜。由于国泰管理层错估油价走势，进行了高比例、长期的燃油对冲，直接导致随后连续2年的巨额亏损，利润率成负。
为了应对危机，国泰航空自2017年起开启了为期3年的企业转型计划。该计划的核心就是“开源”与“节流”。
自2017年起，国泰航空航线网络开始向核心市场外延，例如开通了往返特拉维夫的航班，开通往返巴塞罗那和基督城的季节性航班等。同时，与德国汉莎集团等知名航企签订合作协议。
在不断开源的同时，国泰航空在精简自己的成本。精简成本最为直接的体现就是裁员。2017年5月，国泰航空裁员600人，包括25%的中高级管理人员。此后，国泰航空海外公司也进行精简调整。
在双管齐下后，国泰航空在2018年终于再度盈利。国泰航空2018年净利润为20.55亿元，同比增长286.26%。
2019年是国泰航空实行企业转型计划的最后一年。为了各个层次的市场均有布局，国泰航空今年以49.3亿港元收购海航旗下的廉价航空公司香港快运，开启新征程。
根据2019年半年报显示，国泰航空今年上半年实现净利润11.85亿元，同比增长612.17%。但是6月以来，香港一系列集会事件导致香港机场瘫痪。以及国泰航空员工屡屡触犯政治底线，为国泰航空下半年业绩埋下了雷。
德邦证券认为，国泰航空占据香港机场43.2%的份额，若国泰航空无法妥善解决相关事件，或将导致自香港乘机或者转机的旅客部分分流至广州白云机场（600004.SH）、深圳机场（000089.SZ）。
值得一提的事，在国泰航空和大股东太古集团发布支持香港政府，呼吁恢复香港法治和社会秩序的声明后，8月14日国泰航空股价止跌回升，收盘时涨幅达2.83%。截至8月15日11时40分，国泰航空股价上涨4.28%，报10.24港元。
责任编辑：鲍一凡
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