头条新闻

第四批养老目标基金正式获批 系今年首次
第四批养老目标基金正式获批 系今年首次

新浪财经综合|2019年04月11日  01:10
养老FOF持有人户数突破90万
养老FOF持有人户数突破90万

新浪财经综合|2019年04月10日  22:22
“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金
“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金

新浪财经-自媒体综合|2019年04月10日  16:44
养老目标基金业绩骄人 5月起个税递延悬而待决
养老目标基金业绩骄人 5月起个税递延悬而待决

新浪财经-自媒体综合|2019年04月09日  15:59
华夏基金李一梅:养老是基金业下一个20年最大风口
华夏基金李一梅:养老是基金业下一个20年最大风口

新浪财经综合|2019年01月04日  13:39

第三批养老目标基金

第三批养老目标基金获批 :多达14只 属13家公司
第三批养老目标基金获批 :多达14只 属13家公司

新浪财经综合|2019年01月05日  11:36

第二批养老目标基金

第二批养老目标基金多样化 85后有了专属产品
第二批养老目标基金多样化 85后有了专属产品

上海证券报|2018年10月25日  07:04
第二批12只养老目标基金获批 汇添富独占3只
第二批12只养老目标基金获批 汇添富独占3只

蓝鲸财经|2018年10月24日  13:13

首批14只养老目标基金

第一批14只养老目标基金 十大机构最全解读(附名单)
第一批14只养老目标基金  十大机构最全解读(附名单)

新浪财经|2018年08月06日  18:52
首批养老目标基金:华夏、南方、博时、富国等14只产品
首批养老目标基金:华夏、南方、博时、富国等14只产品

新浪财经|2018年08月06日  16:51

养老目标基金到底是个啥?

10问10答看懂养老目标基金
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新浪财经-自媒体综合|2018年09月06日  07:05
为养老打算 养老目标基金和养老保险选哪个?
为养老打算 养老目标基金和养老保险选哪个?

新浪财经-自媒体综合|2018年09月05日  13:35
养老目标基金和税延养老保险 到底谁才是你的菜?
养老目标基金和税延养老保险 到底谁才是你的菜?

新浪财经-自媒体综合|2018年09月06日  09:20
关于养老投资 你必须知道这一点
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新浪财经-自媒体综合|2018年09月05日  22:09
养老目标基金十大疑问 都给您讲清楚了(纯干货)
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月15日  15:42
一文读懂:养老目标基金和普通基金到底有什么区别?
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月13日  14:00
一文看懂:养老目标基金和商业养老保险有啥区别?
一文看懂:养老目标基金和商业养老保险有啥区别?

界面|2018年08月07日  16:41
初级版:养老目标基金十问十答(品种、费率、税收优惠等)
初级版:养老目标基金十问十答(品种、费率、税收优惠等)

新浪财经-自媒体综合|2018年08月07日  13:24
进阶版:养老目标基金十问十答(运作、案例、基金经理挑选)
进阶版:养老目标基金十问十答(运作、案例、基金经理挑选)

新浪财经-自媒体综合|2018年08月08日  11:53
一图看懂:养老目标日期基金
一图看懂:养老目标日期基金

新浪财经-自媒体综合|2018年08月09日  18:58
一图看懂:养老目标基金七大特征
一图看懂:养老目标基金七大特征

新浪财经|2018年08月08日  10:31
一图看懂:养老目标基金是如何运作的?
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月07日  18:07
养老目标基金来袭 买不买先搞懂这五个问题
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月08日  10:16
科普:养老目标基金来了 该不该投?怎么投?
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新浪财经|2018年07月10日  17:42
如何区别养老目标日期基金和目标风险基金?怎么选?
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新浪财经综合|2018年08月08日  12:06
养老目标基金来了 附投资全攻略
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新浪财经综合|2018年08月06日  17:09
养老目标基金获批 一文读懂入市新姿势
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月08日  13:47

养老相关研究报告

养老大数据:4成老人退休再就业 半数儿女不给父母钱
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新浪财经-自媒体综合|2018年10月16日  13:09
中证指数公司:养老金投资策略与指数研究
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新浪财经-自媒体综合|2018年10月16日  12:04
海通证券:美国养老金市场与公募基金的互相成就
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新浪财经-自媒体综合|2018年10月11日  09:43
华宝证券:从海外经验看国内养老FOF团队构建
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新浪财经-自媒体综合|2018年09月10日  20:23
平衡目标FOF发行 养老目标基金权益上限高至50%
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新浪财经-自媒体综合|2018年09月10日  20:23
广发证券金融工程报告:养老基金及养老目标投资策略
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新浪财经-自媒体综合|2018年08月24日  14:24

专家解读

郑志勇:养老目标基金发行 痛点在于没有减税政策出台
郑志勇:养老目标基金发行 痛点在于没有减税政策出台

新浪财经-自媒体综合|2018年09月06日  12:47
评论:养老目标基金需要政府提供更多支持
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北京青年报|2018年08月17日  02:55
将光祥:养老目标基金需便民金融科技平台助力
将光祥:养老目标基金需便民金融科技平台助力

证券时报|2018年08月17日  01:38
宋清辉:养老目标基金三方面助A股稳定成长
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证券日报|2018年08月16日  01:55
杜坤维:养老目标基金对股市影响评价要客观公正
杜坤维:养老目标基金对股市影响评价要客观公正

新浪财经-自媒体综合|2018年08月14日  10:09
皮海洲:养老目标基金不适合投机炒作者
皮海洲:养老目标基金不适合投机炒作者

新京报|2018年08月09日  09:56
郭施亮:养老目标基金获批 为何造成了股市的大涨大跌
郭施亮:养老目标基金获批 为何造成了股市的大涨大跌

新浪财经|2018年08月09日  06:00
杨德龙:养老目标基金获批给市场带来源头活水
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新浪财经|2018年08月06日  17:38
李大霄:养老目标基金获批 重大利好支撑蓝筹底部
李大霄:养老目标基金获批 重大利好支撑蓝筹底部

新浪财经|2018年08月06日  17:46
上海证券王馥馨:银行保险基金等机构养老产品存差异
上海证券王馥馨:银行保险基金等机构养老产品存差异

新浪财经|2018年07月30日  15:56
招商证券宗乐:养老目标FOF宜定投 年金、个人都能买
招商证券宗乐:养老目标FOF宜定投 年金、个人都能买

新浪财经|2018年07月25日  10:52
熊军:养老金投资关键是收益目标与风险间的平衡
熊军:养老金投资关键是收益目标与风险间的平衡

新浪财经|2018年07月19日  11:48
王群航:养老目标基金主要针对个人 可能有高风险品种
王群航:养老目标基金主要针对个人 可能有高风险品种

新浪财经|2018年07月20日  14:26

最新新闻

养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解
养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解

  养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解 (图片来源:全景视觉) 经济观察网 记者 沈述红 随着个人税收递延型商业养老保险试点即将在今年5月1日结束,养老目标基金因有望纳入个人商业养老账户的投资范围而再次成为投资者关注的焦点。继前三批合计批出40只养老目标基金之后,第四批养老目标基金也于清明假期前获得“准生证”。 证监会官网最新的基金批复申请数据显示,第四批养老目标基金获批只数多达19只,分属16家不同基金公司。加上前三批获批的40只养老目标基金,已获批养老目标基金已经达到59只,分属37家不同基金公司。 此外,证监会网站还显示,另有24只养老目标基金被受理,在等待审批。 37家基金公司的入局,意味着公募养老目标基金的“竞合”格局逐渐浮出水面。头部基金抛出“走量”战略,华夏基金、易方达基金先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富紧随其后,分别获批3只养老目标基金。最新获得养老目标基金批复的景顺长城基金、平安基金、大成基金等公募也已加入了养老金融这块万亿市场的战局。 不过,养老目标基金采用FOF运作形式,运作成本相对较高,其在投资方面缺少差异化的制度安排,一些投资限制条件加大了组合运作的难度,是目前养老目标基金面临的现实问题。同时养老目标基金的发行、同质化、盈利能力、投资者教育等问题都值得重视。 第四批19只养老目标基金名单出炉 2018年5月1日,个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。在试点结束(2019年5月1日)后,业内普遍预期,公募基金会被纳入个人养老金税延的投资品种之一。 因此,无论是此前获得“准生证”但还未成立的养老目标基金,还是新获批的产品,都希望能在今年5月1日之前成立,争取参与到个人养老金税延投资产品中,目前也正在和渠道商量发行档期等问题。 4月12日,证监会官网更新了19只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第四批获批的养老目标基金。 第四批获批的19只养老目标基金大多数是去年上报的,分属16家基金公司。广发基金、鹏华基金、景顺长城基金同时拿到2只养老目标基金批文。前海开源基金、平安基金、农银汇理基金等13家基金公司则分别拿到了1只基金批文。 引人关注的是,嘉实和景顺长城其中一只获批养老目标基金是由此前基金变更注册而来,景顺长城稳健养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是由中证医药卫生交易型开放式指数基金联接基金变更注册而来;而嘉实养老目标日期2030三年持有期混合型基金中基金(FOF)是由嘉实新添盈定期开放混合型变更注册。 “第四批养老目标基金中有变更成发起式基金的产品,目的也是想尽快赶上5月1日税延红利正式开启的‘班车’。”华南一家基金公司的人士表示。 加上首批养老目标基金14只、第二批12只,第三批14只,目前已获批养老目标基金只数已经达到59只之多,分属37家不同基金公司。 37家基金公司的入局,意味着公募养老目标基金的“竞合”格局逐渐浮出水面。头部基金抛出“走量”战略,华夏基金、易方达基金先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富紧随其后,分别获批3只养老目标基金。最新获得养老目标基金批复的景顺长城基金、平安基金、大成基金等公募也已加入了养老金融这块万亿市场的战局。 截至目前,华夏基金、中欧基金等基金公司旗下合计20养老目标基金已经顺利完成首发,认购户数合计超过82万户,达到82.65万户,其中有16只开放申购并开通定投业务。还有嘉实养老2050五年、中银安康稳健养老一年等9只养老目标基金目前仍在发行期,基本都在4月底前完成发售。 万亿市场背后 从海外市场来看,养老目标基金发展空间十分巨大。截至2017年末,美国个人养老账户规模为8.9万亿美元,在养老金体系中占比32%。其中,目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元,2003年末这一数据仅为0.13万亿美元。短短十余年间,美国养老目标基金规模增长逾11倍。 业内认为,养老是基金业下一个20年最大风口,也是基金行业未来20年发展的重要推动力。未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。而随着养老目标基金的持有者数量越来越多,加上该类基金封闭运作的特点,这类长线资金或将成为A股源源不断的活水。 平安基金养老金投资中心执行总经理高莺认为,养老目标基金是承载为国民老年生活提供基础保障的使命的最佳工具。“它以FOF模式运作,以普通公募基金作为主要投资标的,由专业投资团队管理,根据投资者的年龄特征动态调整组合配置方案,选择阶段性最适合的公募产品进行配置。” 盈米基金销售有限公司副总裁、机构业务负责人刘文红表示,养老目标基金在个人养老保障方面将发挥越来越重要的作用,未来势必迎来巨大的发展机遇。“从需求端看,各大互联网销售平台都十分认可养老产品的大方向,已经做好产品的优选与储备;从供给侧看,各大基金公司养老目标产品的上报和发行速度明显快于普通产品,抓住养老第三支柱的大发展已经成为不少中大型基金公司的重点战略目标之一。” 尽管市场空间如此广阔,但养老目标基金的运作和发展却也面临着不小的挑战。 鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监赵强告诉记者,养老目标基金采用FOF运作形式,运作成本相对较高。无论是基金持有还是基金转换的过程,都会产生比现货投资更高的费用。而为了避免“双重收费”,可能催生更多的内部FOF。此外,养老目标基金在投资方面缺少差异化的制度安排,一些投资限制条件加大了组合运作的难度。“后续,如果能够结合养老目标基金的特点,对现有投资制度进行优化,将更有利于组合高效运作。” 谈及当前中国养老目标基金的痛点,高莺也直言不讳:“首先,投资者对养老金投资理念的认知亟需提升,要求投资者具备长期投资理念和投资定力,只有这样才能使投资收益稳定、发挥时间复利的效果,实现最终的养老投资收益目标;其次,从养老目标基金产品设计本身来看,为了强化投资者长期投资理念,这类产品的封闭期限相对较长,需要经过几年的市场验证,很难在初期受到追捧;最后,在制度层面,为进一步鼓励居民参与养老目标基金投资,需要政府出台相应的激励机制,提升投资者参与积极性。” 也有基金公司人士认为养老目标基金的发行、同质化、盈利能力等问题都值得重视。如果其募集规模过小,比如低于5000万元,将存在清盘的可能。随着发行的养老目标基金越来越多,其同质化现象是不可忽视的。如何推出创新型的养老目标基金,如何通过营销活动,使其顺利发行并募集更多资金,是基金公司必须面对的问题。 “养老目标基金没有历史业绩积累,去银行渠道推广难度较大,且基金公司内部考核也有规模利润导向,很难在产品之初就花费大量的精力做持续营销。”上述华南基金公司人士表示。 同时,虽然投资者不应太过于关注养老目标基金净值的短期波动,但不可忽视的是,净值的短期波动,对养老目标基金还是会产生一定影响,比如基金规模、基金的吸引力等。因此,作为养老投资核心的收益率问题,必须受到基金公司的高度重视。 破局之道 “中国资本市场还处于尚未叫醒的青春期,而养老投资之路任重道远。”信璞投资管理合伙人归江如此说道。 当前我国养老问题遇到的最大挑战,莫过于养老金储备不足,这也是全世界范围内都遇到的问题。未来,仅依靠国家和企业的养老金可能很难过上体面的生活,个人养老储备必不可少。但在个人养老投资中,如何利用好养老金的长周期特性,以此提高长期回报则是行业面临的关键问题。 具体到养老目标基金领域,管理者的信托责任意识要体现地更为充分。“不能单纯追求规模大,而要让更多人有参与感,通过定投、小额配置等方式逐步投资,既平滑收益,也不至于出现过大损失。同时,在对养老基金的考核上,应该出台一些指导意见,不要过于关注中短期排名,改变这个行业赚快钱的惯性思维。”前述华南基金公司人士表示。 “要根据其特性,以资产配置为出发点,逐步完善资产配置体系与流程,并通过系统化的方式落地;为适应养老金投资的属性,逐步健全考核机制,引导基金经理践行长期投资、价值投资、稳健投资;为了陪伴投资者走过漫长的养老之路,坚持做好投资者教育工作,并通过月报、养老金账单等方式为投资者提供长期服务。”赵强表示。 在高莺看来,基金管理人需要从长期责任出发,坚持有始有终,同时还要发挥大类资产配置能力,利用各类资产在不同经济周期中的不同表现与资产类别之间的相关性,做好组合构建与动态调整。 另外,由于养老目标基金投资期限长,完善的风控制度非常重要,只有这样才能保证在长时间里不因人事变动影响基金的表现,使基金管理思路一脉相承,防范长期收益率不达预期的风险、偏离下滑曲线的风险。高莺认为,在管理养老目标基金时,需要设定相应的风险目标值,通过优化求解得到既定风险下的最优资产配置策略。而且养老业务的推广需要拓展多方面的展业渠道,同时用灵活的管理机制吸引人才,培养以长期投资为目标的基金经理等投资团队。“平安寿险发布了中证平安2035退休宝指数。未来,在部分平安目标日期养老系列产品的资产配置下滑曲线设计中,我们在考虑资本市场特征及退休收入的同时,也将融合平安寿险的精算假设及风险系数等核心要素,并通过定期战术调整及精选个基,力求长期稳定的投资收益。” 此外,在赵强看来,养老目标承载助力第三支柱个人养老投资、引导长期资金入市、优化基金业态等多重使命,必须具备规模优势。“在起步阶段,需要政策加倍呵护,才有可能慢慢壮大。参考美国养老目标基金发展经验,除了税收优惠政策之外,相应配套制度的完善同样重要,包括个人账户制度引入与默认选项的推出,其中默认选项的推出直接推动了相应产品快速发展。” 他建议,首先要尽快引入个人账户制度。在个人账户制下,个人养老金资产可以不受到投资者空间转移或工作单位转换的影响,进而激励投资者做个人养老投资。在个人账户下,鼓励银行、 非银、第三方等渠道共同参与,丰富投资者产品选择,最终增进投资者福利。 其次,采用默认选项等制度设计推动养老目标基金的发展。“例如,在初期,可以将养老目标基金作为公募税延的唯一标的,逐步建立客户黏性。后续,亦可参照美国模式,将养老目标基金作为默认的投资选项。” (本文来自于经济观察网) [详情]

经济观察网 | 2019年04月16日 09:35
广发基金金亚:将海外养老投资经验与中国特色相融合
广发基金金亚:将海外养老投资经验与中国特色相融合

     ⊙记者 朱文彬 ○编辑 张亦文 一年前,因为回国探亲而产生的一次际遇,使师从“目标日期基金之父”郑任远的金亚,毅然从华尔街明星基金公司——富达基金辞职回国,在广发基金拉起了一支国内养老投资的资产配置“梦之队”。 最近十个月来,金亚非常忙碌:一方面,他和团队已经开始运营国内首批养老FOF产品,并正在扩充新的养老产品;另一方面,他也在不断思考,如何更好地将海外成熟的资产配置模型与中国国情相融合,同时不断深入了解国内客户的投资需求和投资行为,希望推出符合中国国情的养老投资产品,真正为老百姓解决养老难题。 日前,广发基金总经理助理、资产配置总监金亚接受了记者的采访。 论理念: 追求风险调整后的收益最大化 “16岁就夺得围棋世界冠军的李昌镐,显然是围棋高手。其实他在下棋过程中很少有妙手,每一步只有51%的概率能赢,但正是一步一步将51%概率不断累积,最后走出了很好的一盘棋。”对于养老基金的投资理念,金亚向记者举了李昌镐的例子,“投资也是如此。每一步都要做到极致,最后的结果反而不一定最稳定。” 在金亚看来,养老目标基金定位于服务养老保障,主要特点是通过资产配置分散风险,在降低基金组合波动率的同时实现长期稳健收益。目前,多数投资者对资产配置的定位并不熟悉,对资产配置在基金管理中发挥的作用缺乏深入了解。 “从投资角度来说,每一块业务都有自身鲜明的定位。主动权益的定位是通过基本面研究,找出最好的股票。量化投资是寻找最优的因子,寻找对市场对股票有最大驱动力的因子。但资产配置的定位不是寻找最好的股票,也不是寻找最优的因子,而是通过科学的资产配置模型实现最优风险收益比。”金亚说,资产配置是分散地将资金投入相关性程度较低的不同资产类别和不同策略,在一定的风险水平下,获得更高的收益。 强核心:多维度评估资产价值 学术研究表明,资产配置策略可以91%解释一个投资组合收益的来源。如何将海外的经验与中国特色相融合?边实践边思考,金亚及其团队成员将实现路径总结为两点:一是多维度、多角度分析各类资产;二是做好组合的风险控制。 “国内可供配置的大类资产数目相对较少,资产之间的相关性较低,有时甚至是负相关,需要多层次、多维度、多角度地评估资产价值,让配置结构更为稳健。”金亚介绍道,FOF是多资产、多策略投资,需要团队成员互相协作,覆盖不同资产不同策略的研究。 在增强资产配置核心方面,广发基金养老管理团队搭建了包括基本面VS市场、宏观VS中观、定量VS定性、境内VS境外、时间VS空间的多维度研究体系。在此基础上,运用科学的资产配置模型,实现最优风险收益比。 金亚以一张简化的图向记者介绍了资产配置的大致流程:第一步,采用择优模型对各类底层资产进行择优选择。第二步,在单一资产内部采用配置模型,构建单一资产组合。第三步,通过大类资产配置模型,构建多资产投资组合。 在FOF落地实践中,广发基金搭建的具有全面与多元特点的基金选择体系被机构客户广为称道。“定量方面,资产配置部研发出了全市场的基金选择体系,通过业绩指标分析模型、风格和因子分析模型等量化指标对基金的风格特征、配置能力、选股能力、风险控制等进行评估。”金亚说,定性方面,公司团队深入调研了数百位主动管理的基金经理,其中管理3年以上的基金经理就有200位左右,从公司治理、业绩评估、管理人风险等层面对基金经理画像。 谈经验: 风险管理是平滑波动的有效方式 “养老产品强调长期投资,但是给客户提供相对平滑的投资体验非常重要,稳定的预期可以帮助客户长期持有。因此,产品的风险控制非常关键。”金亚说,风险控制是资产配置的核心思想。这里提到的风险包括长期的风险(是否能实现养老目标)、组合的整体风险、市场风险、运营风险等。 “FOF不是简单的股债平衡,而是在全过程中进行资产配置和风险管理。” 金亚表示,风险配置包括三个步骤:一是风险识别和度量,如基本面风险、价格波动风险等。二是风险预测,风险预测的可达性远高于收益的预测,因而基于风险预测的配置方法更为稳定。三是基于风险的资产配置和组合管理模型。 “伴随投资时间的增加,不同的资产会出现不同的收益特征,这主要是由不同风险带来的不同风险溢价所导致的。资产配置的过程实际上是积极配置组合风险,实现风险溢价最优化的过程。”金亚说,基金经理会从多个角度构建多个模型来分散风险,以期实现基金净值的平稳增长,提高风险收益比。 以目标日期FOF为例,金亚告诉记者,目标日期最大的特点在于其权益类资产配比的递减。实际操作中,这一递减操作原则是按照下滑曲线来执行的。 “目标日期产品设计的核心是下滑曲线的设计,也是不同基金公司旗下目标日期产品差异性的体现。”金亚表示,各家公司的养老目标日期产品在资产配置理念、资产配置模型等方面存在差异,最终组合的风险收益特征的表现也会不同。 树目标:提供养老场景下的一站式解决方案 记者了解到,除了已成立的广发稳健养老FOF,广发基金还上报了中等风险的广发均衡养老目标三年持有期FOF、广发养老目标日期2035、广发养老目标日期2050等产品。其中,广发均衡养老FOF和广发养老目标日期2050已于日前获批。 金亚表示,考虑到养老目标基金刚起步,投资者的认知和熟悉程度还比较低,因而在业务布局上,广发基金先从低风险的稳健型品种着手,逐步向市场推出中、高风险品种,形成完整的风险梯度,满足不同风险偏好客户的需求。 “广发养老目标日期2035将主要面向70后、80后年龄段投资者。让这部分人率先关注到公募型养老产品、理解资产配置、认可养老目标基金的长期属性,对公募型养老投资产品的口碑塑造和引导长期投资理念意义重大。”金亚说,广发基金将把产品逐步扩展到全年龄层,对接不同年龄段客户的养老需求。 金亚拥有十几年的海外市场工作经历,早在2006年他就将养老FOF作为规划自己养老的投资工具。他说:“养老目标基金是养老投资规划的最佳实践形式,能凭借科学的资产配置和基金遴选体系、全方位的风险管理体系,为个人养老金投资者实现长期稳健的回报。” “投资养老目标基金这么多年,我的体验很好,买了就不用操心。”金亚结合自己的经验建议客户:一是及早投资。养老投资的期限很长,越早投资,越能收获时间复利带来的收益最大化。二是坚持定投。切忌不要高频买卖,损失时间成本和金钱成本。[详情]

上海证券报 | 2019年04月15日 01:03
中银基金石婧:从重防守转为找收益
中银基金石婧:从重防守转为找收益

  ⊙记者 王彭 ○编辑 金苹苹 服务于我国养老金第三支柱建设的养老目标基金,自诞生之日起便备受市场关注。那么,养老目标基金究竟如何满足投资者的养老需求?不同风险偏好的投资者应该如何选择养老目标基金?基金经理又是如何筛选底层资产的呢?带着这些问题,记者采访了中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金拟任基金经理石婧。 选择最优大类资产 石婧表示,目标风险基金有明确的风险定位,投资者可根据自身风险偏好选择相应的产品。“比如中银安康稳健养老基金定位为一只低风险的目标基金,代表债券类资产会在整个资产组合中占比较高。而定位为高风险的目标风险基金,则与股市的相关度更高。” 作为一只以绝对收益为目标的低风险目标风险基金,中银安康稳健养老基金将以固定收益类资产为主、权益类资产为辅,初期以债券类资产作为底仓,提供稳健的基础性收益,等到净值积累到一定水平后加大权益类资产的仓位配置,做到“进可攻、退可守。” 此外,据石婧介绍,该基金除了配置股票和债券基金,还可能分散投资于黄金、海外股票、海外债券及REITS等其他资产的基金,并通过每季度召开大类资产配置会,力争选择最适合当下市场环境的资产类别。 寻找优秀基金管理人 在配置FOF的底层资产时,如何筛选优质基金经理成为普通投资者较为关注的问题。有着多年保险从业经验的石婧长期负责权益类基金的筛选工作,对于如何筛选和鉴别优秀基金经理,有着自己的体会。 “我们通常会采取定量和定性相结合的方式筛选基金。在定量上,先通过超额收益、波动性、持续性等指标进行排除,之后采取定性评估,比如亲自调研基金经理,与其交流近期的投资策略、重点关注领域及投资方法论等。”石婧称。 在筛选不同风格的基金经理时,石婧会先对接下来的市场走向作出初步判断,再根据不同市场特点选择对应领域内业绩出色的选手。“比如在去年,我们在上半年判断整体权益市场较为低迷,大方向应该低配权益类资产,便会选择防守能力突出的基金经理。而在今年市场整体好转时,又会倾向于选择进攻能力比较强的基金经理。”石婧说。 从重防守转为找收益 今年一季度,A股走出一波攻势猛烈的“春季行情”,上证综指大涨24%。站在当下时点,石婧表示,尽管市场整体上涨速度较快,但从历史纵向比较来看,A股当前估值水平仍处于平均偏低位置。结合整个货币环境,她认为今年市场的整体风险偏好明显高于去年,在投资思路上,可以从去年的重防守切换至找收益。 石婧表示,一季度投资者情绪回暖以及市场普涨,令很多主动偏股基金的收益跑输指数型基金。不过,进入二季度,这一情况可能会发生改变。原因是,一季度A股的大幅上涨主要表现为“拉估值”,与经济基本面的关系不大。随着一系列经济金融数据以及上市公司年报、一季报的陆续披露,接下来的市场走势将回归基本面,由实际企业盈利情况来主导。 她表示,当前市场的上涨包含了企业盈利提前见底的预期,而行业景气度及订单落地情况将会在陆续披露的上市公司年报和一季报中得到体现,部分行业可以延续上涨势头,也会有一部分行业增长低于预期,相关个股的股价会出现阶段性调整。[详情]

上海证券报 | 2019年04月15日 01:02
第四批19只养老目标基金名单来了 总数已达59只
第四批19只养老目标基金名单来了 总数已达59只

  大曝光!第四批19只养老目标基金名单来了,总数已达59只 中国基金报记者 方丽 清明假期之前,基金公司迎来“大礼单”,第四批养老目标基金获“准生证”。 第四批养老目标基金获批只数多达19只,分属16家不同基金公司,加上第一、第二批、第三批获批的养老目标基金,已获批养老目标基金已经达到59只。 养老目标基金承担着养老第三支柱建设的重任,然而,这一新的基金品种问世仍不到半年,基金公司也在“身体力行”向投资者普及养老目标基金相关基础知识,截止目前,20只已经成立的养老目标基金户数已超过90万。 第四批养老目标基金正式获批 证监会官网近日集中更新了多只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第四批获批的养老目标基金。 统计显示,第四批获批的19只养老目标基金花落16家基金公司。相比首批14家养老目标基金管理人每家只拿到1个批文,第四批养老目标基金管理人获批只数不一,长盛、银华、易方达、万家、天弘、上投摩根、前海开源、浦银安盛、平安、农银汇理、嘉实、华宝、大成等13家基金公司分别拿到1只基金的批文,广发、鹏华、景顺长城基金同时拿到2只养老目标基金批文。 第四批较为特别的是,嘉实和景顺长城其中一只获批养老目标基金是由此前基金变更注册而来,景顺长城稳健养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是由中证医药卫生交易型开放式指数基金联接基金变更注册而来;而嘉实养老目标日期2030三年持有期混合型基金中基金(FOF)是由嘉实新添盈定期开放混合型变更注册。 从基金类型上看,目标风险及目标日期养老目标基金均有获批,其中目标日期包括了2030、2035、2040、2050等不同产品,而目标风险也包括了“稳健”、“平衡”、“积极”等,基本覆盖不同风险偏好的投资者。而封闭期限也从1年至5年不等,其中三年期产品最多,达到15只。 从申请时间上看,上述获批基金大多数是去年上报的养老目标基金,也不乏部分养老目标基金获批速度相对较快。 加上第一、第二、第三批获批的养老目标基金,目前已获批养老目标基金只数已经达到59只之多,华夏和易方达基金已经先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富获批养老目标基金也以分别获批3只养老目标基金紧随其后。 20只养老目标基金陆续成立 正在发售基金达到 此前获批的养老目标基金也在各大渠道陆续发行。截至4月9日,华夏、中欧、泰达宏利等基金公司旗下合计20养老目标基金已经顺利完成首发,建信优享稳健养老一年和富国鑫旺稳健养老一年基金首发规模较大,均超过8亿元。 从认购户数上看,鹏华养老2035三年持有养老目标基金首发认购户数突破10万户,富国、广发、银华、南方、万家、汇添富等旗下养老目标基金认购户数也较多,超过5万户。20只养老目标基金认购户数合计超过82万户,达到82.65万户。 养老目标基金着眼于引导基金投资者长期持有,已成立的20只养老目标基金中,目前已有16只开放申购并开通定投业务,4只已披露2018年报的养老目标基金显示,基金持有人户数在定投机制作用下稳步增长,加上4只养老目标基金新增户数,20只养老目标基金持有人户数突破92万户。 而目前来看,前三批获批的养老目标基金都在火热发售中。Wind咨询数据显示,目前海富通稳健养老一年、民生加银康宁稳健养老一年、南方富元稳健养老一年、招商和悦稳健养老一年、国联安安享稳健养老一年、中银安康稳健养老一年、华夏养老2035三年、嘉实养老2050五年、中银安康稳健养老一年等9只养老目标基金目前仍在发行期,基本都在4月底前完成发售。 据基金君了解,不少第四批获得新的养老目标基金“批文”的公司,都在和渠道正在讨论如何发行,有计划最快速度进入发行期,也有计划5月份进入发行期。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。而业内都在期待,在5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种之一。因此前三批40只产品都力争在5月1日之前成立,争取能参与到个人养老金税延投资产品中。 养老目标基金相关知识 1、什么是养老目标基金? 答:养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金应当采用基金中基金(FOF)形式或中国证监会认可的其他形式运作。 同时,养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的,基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%。 2、目前养老目标基金有些品种? 答:按照证监会数据显示,养老目标基金主要分外目标风险和目标日期两类。 例如,采用目标日期策略的基金,应当随着所设定目标日期的临 近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置 比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。 采用目标风险策略的基金,应当根据特定的风险偏好设定权 益类资产、非权益类资产的基准配置比例,或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等),并采取有效措施控制基金组合 风险。采用目标风险策略的基金,应当明确风险等级及其含义,并在招募说明书中注明。 3、什么类型的投资者适合布局养老目标基金? 答:基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金,应当遵循以下原则:一、根据投资人年龄、退休日期和收入水平,向投资人推介适合的养老目标基金,引导投资人开展长期养老投资;二、向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配;三中国证监会规定的其他要求。 目标日期基金大多以退休日期命名,一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。 养老目标基金大事记: 2017年11月3日,证监会制定了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,面向社会公开征求意见; 2018年3月2月,证监会正式对外发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》; 2018年3月12日,基金业协会发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》,将此类产品上报之路全线打通。 2018年4月11日,首批42只养老目标基金已经正式上报。 2018年4月23日起,首批20只养老目标基金正式答辩。 2018年5月11日,首批20只养老目标基金获得第一次反馈。 2018年8月6日,首批养老目标基金获准发行。 2018年9月13日,首只养老目标基金(华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金)正式成立。 2018年10月19日,第二批12只养老目标基金获批。 2018年12月27日,第三批10只养老目标基金获批。 [详情]

新浪财经综合 | 2019年04月13日 09:53
嘉实养老2050发行:针对80后90后 最短持有期5年
嘉实养老2050发行:针对80后90后 最短持有期5年

  为 80/90后养老支招  嘉实养老2050发行 伴随第四批养老目标基金获得“准生证”,此前获批的养老目标基金也加速入市。继嘉实养老目标日期2040首募成立后,嘉实养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF(基金代码:007188,以下简称“嘉实养老2050”)也于4月12日起发售。当前,我国养老形势严峻,中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金精算报告2019-2050》指出,城镇职工基本养老保险基金累计结余到2035年有耗尽累计结余的可能性。即使年纪最大的80后,到那时还依然没超过退休年龄。越来越多的80后/90后们开始意识到:养老还得靠自己! 从海外经验看来,美国通过政策扶持,大力发展企业和个人养老方式,弥补社保养老资金缺口,取得较好效果;中国个税递延试点推进,鼓励个人养老政策已经起航。公募基金在个人养老业务方面成为主力军,一批先知先觉者已经通过购买养老目标基金,率先为实现未来养老的财务目标而积极行动起来。 嘉实养老2050主要为 “80后”和“90后”人群养老而设,符合养老投资长期性和初期中高比例权益资产配置需求,下滑曲线设计合理,具体看来有五大特点: 第一,采用国际通用的目标日期基金形式,即在预设目标时间的情况下,根据时间周期内剩余时间的长短、投资者的收入情况和风险偏好设计资产配置方案,随时间不断调整投资组合,逐渐由“激进”趋于“保守”的基金种类。 第二,嘉实养老2050将采取封闭期五年设计,符合养老投资长期性需求,买入后要持有5年。同时初始的权益类资产上限在80%。随着设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。通过下滑轨道,权益类资产配置比例逐渐下降。 第三,嘉实基金投研实力强大,且在养老金投资领域积累了丰富的经验,已经在国内基金公司中率先获得全国社保、企业年金和基本养老金投资管理“全牌照”,管理规模与投资业绩均保持在行业前列。据中国基金业协会披露数据,截至2018年末,嘉实管理养老金规模排名位居全行业前3,凸显了出色的养老金管理实力。 第四,嘉实养老2050属于发起式基金,嘉实基金将自投1000万元,与投资者风险、收益共担,休戚与共。 最后,嘉实养老2050将贯彻嘉实基金一直奉行的“全民普惠”原则,相对于普通混合型基金,该产品费率较低。具体看来,目前中国混合型基金申购费率的平均值约为1.2%,管理费率为1.5%。而嘉实养老2050基金首发认购费仅为0.6%(相对市场平均水平首发时打了五折),申购费率为0.8%;管理费率为0.8%,具有明显优势。且由于持有期为五年,因此赎回费率为零。 [详情]

新浪财经 | 2019年04月12日 09:55
第四批养老目标基金正式获批 系今年首次
第四批养老目标基金正式获批 系今年首次

  证券时报记者 方丽 陆慧婧 养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要组成部分,备受市场关注。证券时报记者了解到,继去年三批合计40只养老目标基金获批后,第四批养老目标基金也于近日获得“准生证”,这也是今年首次养老目标基金获批。 据华南一家基金公司人士表示,该公司日前拿到了新的养老目标基金“批文”,计划以最快速度投入发行。 记者从另一家基金公司也了解到,该公司在清明节前获得了养老目标基金批文,正在安排发行档期。“拿到了批文,过段时间就将有产品面市。”有基金公司人士说。 实际上,3月底4月初,有多家基金公司表示拿到第四批养老目标基金的批文。新获批的养老目标基金部分属于2018年4月11日第一批上报的养老目标基金,也有一些为去年下半年上报的产品。 据证监会官网显示,目前在等待“准生证”的养老目标基金共计44只。已经批复的3批产品中,首批是14只、第二批12只,第三批养老目标基金是在去年12月28日正式拿到准予注册的批复,包括13家基金公司的14只基金。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。行业都在期待,今年5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种。因此,前三批40只产品中不少都在力争抢在5月1日之前成立,争取及时参与个人养老金税延投资。 数据显示,目前有10只养老目标基金处于发行期,发行节奏也明显加快。不过,因为养老目标基金的密集发行,业内人士也开始担心渠道的承受能力,过于拥挤不利于发行。有基金公司另辟蹊径,将养老目标基金申请变更为发起式基金,确保发行成立。 近期,渠道也传来乐观消息。有银行渠道人士反馈,去年成立的养老目标基金业绩不错,带动了近期养老目标基金的发行。“部分赎回银行理财产品的客户,风险偏好不高,正好有一年期理财的需求,看到此前成立的养老目标基金业绩表现突出,考虑认购近期新发的养老目标基金。有客户一次认购了40万元正在发售的养老目标基金。”建行一位理财经理称。 有基金公司市场部人士透露,已成立的养老目标基金暂时未进入公司重点持续营销之列。“毕竟精力资源有限,现在主要销售其他基金产品,待税延政策正式落地后,再集中全面推广养老目标基金定投,那样会收到事半功倍的效果。” 也有基金公司人士表达了类似的看法。一位基金公司人士称,所在基金公司旗下的养老目标基金成立时间不长,没有历史业绩积累。若是现阶段去向银行推广养老目标基金定投,难度很大。而且其公司内部实施事业部制,市场部考核也有规模利润导向,很难花费大量精力去做养老目标基金的持续营销。 [详情]

新浪财经综合 | 2019年04月11日 01:10
第四批养老目标基金获批 养老FOF持有人户数突破90万
第四批养老目标基金获批 养老FOF持有人户数突破90万

  重磅!第四批养老目标基金来了  来源:中国基金报 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要部分,备受市场关注,继前三批合计批出40只养老目标基金之后,第四批养老目标基金也于近日获得“准生证”。 第四批养老目标基金获批 据记者了解,清明小长假前夕,多家基金公司再次拿到第四批养老目标基金的批文,从第四批获批的养老目标基金上看,部分去年下半年上报的养老目标基金也在获批之列。 证监会官网显示,目前在等待“准生证”的养老目标基金达到44只。而首批养老目标基金是14只、第二批则批准了12只,第三批养老目标基金在2018年12月28日正式拿到准予注册的批复,包括13家基金公司的14只基金。随着第四批的获准发行,养老目标基金队伍又得到壮大。 据华南一家基金公司人士表示,该公司日前获得新的养老目标基金“批文”,渠道正在讨论如何发行,有计划最快速度进入发行期。而证券时报记者从另一家基金公司了解到,该公司在清明节前获得了养老目标基金“准生证”,正在和渠道商量发行档期等细节。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。而业内都在期待,在5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种之一。因此前三批40只产品都力争在5月1日之前成立,争取能参与到个人养老金税延投资产品中。 数据显示,目前有10只养老目标基金在密集发行,还有养老目标金发行在路上,发行节奏明显加快。不过,因为养老目标基金密集发行,业内人士纷纷担忧渠道拥挤不好发行,使出浑身解数力战发行,也有一批养老目标基金申请变更为发起式基金来保发行。 尽管如此,渠道仍有乐观消息传来。一位银行渠道人士反馈,去年成立的养老目标基金业绩不错,带动了近期养老目标基金的发行。“部分赎回银行理财产品的客户,风险偏好不高,正好有一年期理财的需求,加之此前成立的养老目标基金业绩表现优异,考虑认购近期新发的养老目标基金,其中一位客户一次性认购了40万元最近正在发售的养老目标基金。”建行一位理财经理称。 养老目标基金持有人户数突破90万 截至今年4月9日,17家基金公司合计成立20只养老目标基金,华夏及工银瑞信基金目前成立的养老目标基金分别达到3只和2只,是已成立养老目标基金的基金公司中只数最多的两家基金公司。 从产品类型上看,20只养老目标基金中涵盖了12只目标日期基金和8只目标风险基金,合计募集规模72.97亿元,按照基金成立之日的持有人户数计算,持有人户数达到82.65万户。 养老目标基金着眼于引导基金投资者长期持有,已成立的20只养老目标基金中,目前已有16只开放申购并开通定投业务,4只已披露2018年报的养老目标基金显示,基金持有人户数在定投机制作用下稳步增长,其中,华夏养老目标日期2040持有人户数从成立之初的3.75万户增长至10.89万户,这也是目前已披露数据中,第二只持有人户数突破10万户的养老目标基金,工银养老2035也从成立时的1.17万户增长至2.7万户,增幅超过1倍,中欧预见养老2035、泰达宏利泰和养老持有人户数增幅也在10%左右。加上4只养老目标基金新增户数,20只养老目标基金持有人户数突破92万户。 不过,有基金公司市场部人士透露,目前已成立的养老目标基金暂时未进入公司重点持营产品之列。“毕竟精力资源有限,现在主要销售其他基金产品,待税延政策正式落地,再全面推广养老目标基金定投,更能收到事半功倍的效果。” 也有基金公司人士表达了类似的看法。一位基金公司人士称,所在基金公司旗下的养老目标基金成立时间并不长,没有历史业绩积累,若是现阶段去银行渠道推广养老目标基金定投,难度较大,且基金公司内部考核也有规模利润导向,很难在产品之初就花费大量的精力做持续营销。 [详情]

新浪财经综合 | 2019年04月10日 22:22
“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金
“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金

  独家|“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金 来源: 晓资管   作者:谢丹敏 民生加银是基金公司吗?答案为:是! 北京某公募市场部人士说,它是深圳的基金公司;深圳一基金条口记者则说,是北京的基金公司;该公司人士说,其实两边都有业务。  总之,民生加银是一家特立独行的基金公司,纵然公募资管已超千亿(其中货币约为500亿),但它的媒体曝光度一如新公司般,低哦!以致于,笔者的朋友圈有其子公司的熟人,但鲜有与该公司打过交道的。 近日,民生加银正在发行一款名为“民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)”(以下简称“民生加银康宁稳健,代码006991”)的养老目标基金。这是民生加银发行的首只养老目标基金。 有别于首批发养老目标基金的公司使劲浑身解数,让尽可能多的投资者参与其中的做法,说好了盛大发行,但民生加银康宁稳健于发行期在蚂蚁等多个渠道向个人投资者“关门限售”。 产品官宣材料显示,民生加银康宁稳健在民生银行、建设银行、各大券商、蚂蚁基金、腾安基金等有销售。但经笔者“实地踩点”,截至4月10日,在该养老目标基金发行了约10天左右的时间后,蚂蚁基金、腾安基金依然限售该基金。民生加银内部人士回应称,这主要是外部平台的系统对接还没做好。 (来源:蚂蚁基金销售平台) 然而,更让人意外的是,民生加银官网以及直销中心,都未面向个人投资者销售养老目标基金。 “不排除该公司直销系统没改造好的可能性。”有国内大型基金公司人士对笔者称,直销系统改造不是一件很容易的事,IT系统强大的公司前后可能要折腾三个月,还是自己加外包一起在改系统。 若一如该人士所言,那民生加银相比同行则是后知后觉者,因为同行早在半年前都已实现了直销系统的改造。早在国内第一只养老目标基金发行时,因银行等外部系统升级因素,华夏基金选择直接在直销平台(包括官网)和外部的三方平台进行销售。而目前正在发行的另一只养老目标基金——南方富元稳健养老,无论是官网还是直销中心,均面向个人投资者销售。 民生加银成立于2008年11月3日,由民生银行、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立,三方股东持股比例分别为63.33%、30%、6.67%。在养老目标基金的官宣材料上,民生加银更是标榜着自己是双银行系基金公司。 实际上,民生加银在发行这款养老目标基金时,还有让笔者更感意外的地方——控股股东民生银行旗下销售一线的客户经理居然还没搞清楚民生加银正在发行的首只养老目标基金的状况。 上海一向是国内基金行业销售出量数一数二多的地方。近日,笔者走访两家位于上海地区的民生银行支行时,均未发现偌大的营业部有主动推介民生加银这款养老基金迹象。而当笔者表示想购买民生加银康宁稳健时,客户经理居然自己都不知道有这只产品。 3月28日已经开始发售,截至4月8日来自销售一线的客户经理都不知悉民生加银康宁稳健。有客户经理还反问笔者是从哪里知道这个基金的。紧接着,这位经理在电脑上查询后一面茫然的问笔者:“有这只基金,现在正在发售期,可以买。” 诚然,养老目标基金若满足2亿和200户的成立门槛并不难,但这个时代,无论监管还是基金行业,抑或是投资者,都对它寄予厚望。大家更希望它能成为普惠金融的典范,成为真正服务于社会养老的金融投资工具。 正在发行养老目标基金的南方基金近日发表观点称,养老目标基金作为我国养老第三支柱的核心部分,通过多元资产配置策略、严格控制回撤、规范投资运作,致力于为个人养老投资提供一站式解决方案,满足居民养老资金保值增值的需求。 然而,民生加银在多渠道向个人投资者限售养老目标基金的做法,无疑将一些个人客户挡在了门外,这有悖于公募基金普惠金融以及养老基金服务广大社会民众养老需求的要义。 如果说,有限的渠道将一些个人投资者挡在门外没有违规的话,那近日笔者又从多个渠道了解到,民生加银康宁稳健的宣传材料使用了多个《广告法》和《基金法》明令禁止的字眼。接下来,笔者还将一一对此进行还原 1 盛大发行or限售 一切缘起于民生加银基金正在发售的养老基金产品。尽管民生加银基金副总经理于善辉公开表示“打造投资者容易接受的养老产品。”但这只本该向个人投资者广开认购渠道的养老基金产品,却在发行阶段玩起了限售,其中连自己的官网和直销中心都不向个人投资者开放。 民生加银基金首页打开最醒目的第一广告位就是民生加银康宁稳健养老目标基金,2019年3月28日至4月24日盛大发行。注意,官宣说了是盛大发行哦,并标注在民生银行、建设银行,各大券商及蚂蚁基金,腾安基金有售。 然而,官宣的内容与实际却有出入,至少发行期截至目前存在较大出入。 首先,笔者打开微信,进入腾讯理财通的腾安基金界面,根本检索不出民生加银康宁稳健。 大腾讯不卖民生加银养老目标基金,那另一大流量平台阿里旗下的蚂蚁平台呢?笔者登录支付宝试图购买该基金,却显示该基金处于停售状态。接着,笔者打开蚂蚁基金销售APP,遇到的情况同样是暂停销售。 发行材料明明写清楚的,在两大平台有销售,实际却买不到,这又是为何?民生加银内部人士称:“你到下下周看看,到时可能会有。现在买和发行期最后一天买都是一样的,都是能买到的。”, 令人意外的事情总是一件接着一件发生。作为个人投资者的笔者,无法在民生加银基金官网购买它的养老目标基金。笔者试着登陆购买时,但是页面的购买或定投键均为灰色无法点击。而该公司其它基金产品均可正常购买。笔者问客服,能直接来直销中心购买?对方回答,个人投资者亦不能。 笔者通过在线途径及电话联系民生加银客服,对方表示确认无法购买,建议去民生银行或建设银行柜面购买。 基金业协会公布的数据显示,在2017年就已经有7成基金投资者选择在手机上购买基金。认购一只本该面向最广大个人投资者的养老目标基金,民生加银基金却让笔者去银行排队买基金,这算玩笑么? 某大型基金公司人对笔者说,不排除直销系统没改造完成的可能性,如果他们IT系统薄弱,改造时间涉及半年到一年也正常,这种系统与公司在这块直接投入关系很大。 2 银行销售也不懂业务? 连几大主流电商渠道都无法认购该产品,那银行业务就可以吗?好奇心驱使着笔者,走访了民生银行在上海地区的两家支行。 然而,更让笔者意外的事情出现了。3月28日发售的新基金,截至4月8日两家支行负责接待的客户经理还未知悉民生加银康宁稳健这一基金产品。 在第一家支行时,当笔者表示想购买民生加银康宁稳健时,一位银行客户经理反问笔者是从那里知道这个基金的。然而,该经理在电脑上查询后表示,有这只基金,现在正在发售期,可以买。 要知道,民生银行是民生加银第一大股东,持股比列超过60%;上海地区又是各大基金公司发行产品销量排名数一数二的地方;而笔者去的两家支行营业部都是人流量和地段相对较好的。 从事基金行业报道十几年的笔者深知,一家基金公司推出新基金时,会有基金渠道部销售专人进入银行对大堂客户经理推介新基金。即便没有,一旦进入银行的重点营销池,银行业务部会有推介相关产品的地方。然而,笔者在两个营业网点都没发现任何推介的蛛丝马迹。 民生银行上海地区支行销售一线的客户经理,居然不知道子公司的养老目标在卖,这个情况让人很诧异。 3 谁才是主要认购对象 来自民生加银的宣传材料显示,对于正在发行的民生加银康宁稳健,公司高管及全公司员工均已认购,这一方面显示了公司内部员工对整个投资团队的信任,另一方面也体现了民生加银“普惠民生,加银百姓”的理念,与投资者共同进退的态度。” 尽管民生加银基金的宣传基调很普惠金融,但实际却在多渠道向个人投资者限售。就此笔者咨询一家正在发行养老目标基金的基金公司旗下的一位业内人士,据其分析称:“民生加银是资产规模超千亿的大中型基金公司,不应该存在技术或销售渠道的问题。” 众所周知,养老目标基金设计初衷是打造普惠基金产品,卖给个人客户长期持有以达到服务养老之用。由于各种配套政策尚未全部到位,养老基金短期未有大发展。不过各家基金公司也是“响应号召”,抱着不care短期蝇头小利的态度,在努力推进养老基金产业的发展。 值得注意的是,当民生银行官网、直销中心、蚂蚁、腾安等平台限售养老产品的时候,作为个人投资者的该公司高管和员工又是从哪个渠道参与的认购呢?当然,可以是建行,也可以是民生银行渠道,也可能是另有渠道,但是截至目前不能在限售平台认购罢了。 作为双银行系公司的民生加银,既然它的首只养老目标基金已经在发行了,那正常大概率还是会成立的。尽管几大主流平台限售,但是2亿资产规模对于双银行系公司来说,显然不是个事。而有了公司高管和员工的保驾护航,200人户数的压力也并不大。 值得注意的是,与民生加银对养老目标基金态度截然不同的是,笔者从上海一家大型基金公司处获悉,该基金公司在清明节前开会决定,首推的养老目标基金不仅仅是一只用来盈利的基金产品,更是关系到国计民生的大事,在投资者教育上不惜代价,营销费用将明显提升。 养老是事关亿万大众的人生大事,而养老目标基金又是其中的配套资源。从管理层到业内都深知,养老目标基金是面向社会大众的普惠金融的创新产品,但是民生加银多渠道向个人投资者限售该产品,到底为哪般?   [详情]

新浪财经-自媒体综合 | 2019年04月10日 16:44
公募探索养老基金发行模式:持有期限、发起式差异化
公募探索养老基金发行模式:持有期限、发起式差异化

  基金公司积极探索养老基金发行新模式 证券时报记者 静波 今年以来,养老目标基金发行稳步好转。相比而言,一年期养老基金销售情况较好,五年期发行仍有难度。基金公司探索产品设计,扩充五年期养老基金产品募集规模。 一年期发行情况较好 统计显示,目前已有16只养老基金成立,9只基金正在发行。数据显示,发行规模靠前的多为一年期养老基金产品。富国鑫旺稳健养老和建信优享稳健养老2只一年期基金,发行规模分别为8.83亿元和8.1亿元。3月20日刚刚成立的博时颐泽稳健养老一年期的募集规模也达到7.72亿元。 目前市场上三年持有期的养老基金包括有南方、中欧、鹏华等10只产品,是养老基金的主要品种,整体而言发售情况较为平稳。兴全安泰平衡养老基金首募6.28亿元,其他产品的募集规模在2亿~3亿之间。 五年持有期的养老产品目前有汇添富和工银、华夏、嘉实等4只。华夏养老2050年五年、工银养老2050年五年正在发行;汇添富养老2040年五年将在4月开始发行。 北京一家基金公司销售人员透露,五年期养老基金由于封闭期较长,募集发行难度相对较大,这也是现阶段只有少量基金公司发行五年期养老基金的原因之一。 据了解,2050养老目标基金主要面对“80后”和“90后”人群,由于到期日距离较长,可以承受更高的波动性,基金产品通常会配置更多的权益类资产,例如将权益类资产上限设定为80%,以增加组合预期收益率。 多种设计助力发行 记者了解到,有基金公司为推动五年期养老产品的发行,纷纷降低发行成立门槛,采用发起式方式,1000万即可成立。一家大型基金公司营销负责人称,五年期养老基金主要目的是保成立,此后可以通过持续营销、定投等方式逐步扩大产品规模。“毕竟养老产品是个新产品,投资者对这类产品的认识还需要一个过程。” 深圳一家基金公司副总经理表示,五年封闭期的养老基金推崇长期投资理念,有助于证券市场长期稳定健康发展。 多位基金公司人士认为,在注重短期收益以及波动性较大的国内市场,五年封闭期可能相当于经历一个股市周期。相当多的基金持有人还未能接受长期封闭的基金产品,很多投资者希望在一定范围内拥有选择的权利。 由此,基金公司也在探讨改善五年期封闭性养老基金产品设计的可能性。如到点分红条款,投资人虽然在封闭期内无法取回本金,但可以通过分红获得部分投资收益。此外也有基金公司人士建议参照保险公司对投保人的退出机制,在特定的时间点,例如持有到两年末或者三年末,允许基金持有人在约定范围内有限退出,退出时收取一定比例的赎回费用。这样可以在一定程度上满足少数对流动性有要求的基金持有人的需求。 [详情]

新浪财经综合 | 2019年03月27日 03:43
力求尽快纳入税延 养老FOF推发起式产品抢进度
新浪财经综合 | 2019年03月12日 19:02
养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解
养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解

  养老目标基金59只已获批 万亿市场背后多项难题待解 (图片来源:全景视觉) 经济观察网 记者 沈述红 随着个人税收递延型商业养老保险试点即将在今年5月1日结束,养老目标基金因有望纳入个人商业养老账户的投资范围而再次成为投资者关注的焦点。继前三批合计批出40只养老目标基金之后,第四批养老目标基金也于清明假期前获得“准生证”。 证监会官网最新的基金批复申请数据显示,第四批养老目标基金获批只数多达19只,分属16家不同基金公司。加上前三批获批的40只养老目标基金,已获批养老目标基金已经达到59只,分属37家不同基金公司。 此外,证监会网站还显示,另有24只养老目标基金被受理,在等待审批。 37家基金公司的入局,意味着公募养老目标基金的“竞合”格局逐渐浮出水面。头部基金抛出“走量”战略,华夏基金、易方达基金先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富紧随其后,分别获批3只养老目标基金。最新获得养老目标基金批复的景顺长城基金、平安基金、大成基金等公募也已加入了养老金融这块万亿市场的战局。 不过,养老目标基金采用FOF运作形式,运作成本相对较高,其在投资方面缺少差异化的制度安排,一些投资限制条件加大了组合运作的难度,是目前养老目标基金面临的现实问题。同时养老目标基金的发行、同质化、盈利能力、投资者教育等问题都值得重视。 第四批19只养老目标基金名单出炉 2018年5月1日,个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。在试点结束(2019年5月1日)后,业内普遍预期,公募基金会被纳入个人养老金税延的投资品种之一。 因此,无论是此前获得“准生证”但还未成立的养老目标基金,还是新获批的产品,都希望能在今年5月1日之前成立,争取参与到个人养老金税延投资产品中,目前也正在和渠道商量发行档期等问题。 4月12日,证监会官网更新了19只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第四批获批的养老目标基金。 第四批获批的19只养老目标基金大多数是去年上报的,分属16家基金公司。广发基金、鹏华基金、景顺长城基金同时拿到2只养老目标基金批文。前海开源基金、平安基金、农银汇理基金等13家基金公司则分别拿到了1只基金批文。 引人关注的是,嘉实和景顺长城其中一只获批养老目标基金是由此前基金变更注册而来,景顺长城稳健养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是由中证医药卫生交易型开放式指数基金联接基金变更注册而来;而嘉实养老目标日期2030三年持有期混合型基金中基金(FOF)是由嘉实新添盈定期开放混合型变更注册。 “第四批养老目标基金中有变更成发起式基金的产品,目的也是想尽快赶上5月1日税延红利正式开启的‘班车’。”华南一家基金公司的人士表示。 加上首批养老目标基金14只、第二批12只,第三批14只,目前已获批养老目标基金只数已经达到59只之多,分属37家不同基金公司。 37家基金公司的入局,意味着公募养老目标基金的“竞合”格局逐渐浮出水面。头部基金抛出“走量”战略,华夏基金、易方达基金先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富紧随其后,分别获批3只养老目标基金。最新获得养老目标基金批复的景顺长城基金、平安基金、大成基金等公募也已加入了养老金融这块万亿市场的战局。 截至目前,华夏基金、中欧基金等基金公司旗下合计20养老目标基金已经顺利完成首发,认购户数合计超过82万户,达到82.65万户,其中有16只开放申购并开通定投业务。还有嘉实养老2050五年、中银安康稳健养老一年等9只养老目标基金目前仍在发行期,基本都在4月底前完成发售。 万亿市场背后 从海外市场来看,养老目标基金发展空间十分巨大。截至2017年末,美国个人养老账户规模为8.9万亿美元,在养老金体系中占比32%。其中,目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元,2003年末这一数据仅为0.13万亿美元。短短十余年间,美国养老目标基金规模增长逾11倍。 业内认为,养老是基金业下一个20年最大风口,也是基金行业未来20年发展的重要推动力。未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。而随着养老目标基金的持有者数量越来越多,加上该类基金封闭运作的特点,这类长线资金或将成为A股源源不断的活水。 平安基金养老金投资中心执行总经理高莺认为,养老目标基金是承载为国民老年生活提供基础保障的使命的最佳工具。“它以FOF模式运作,以普通公募基金作为主要投资标的,由专业投资团队管理,根据投资者的年龄特征动态调整组合配置方案,选择阶段性最适合的公募产品进行配置。” 盈米基金销售有限公司副总裁、机构业务负责人刘文红表示,养老目标基金在个人养老保障方面将发挥越来越重要的作用,未来势必迎来巨大的发展机遇。“从需求端看,各大互联网销售平台都十分认可养老产品的大方向,已经做好产品的优选与储备;从供给侧看,各大基金公司养老目标产品的上报和发行速度明显快于普通产品,抓住养老第三支柱的大发展已经成为不少中大型基金公司的重点战略目标之一。” 尽管市场空间如此广阔,但养老目标基金的运作和发展却也面临着不小的挑战。 鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监赵强告诉记者,养老目标基金采用FOF运作形式,运作成本相对较高。无论是基金持有还是基金转换的过程,都会产生比现货投资更高的费用。而为了避免“双重收费”,可能催生更多的内部FOF。此外,养老目标基金在投资方面缺少差异化的制度安排,一些投资限制条件加大了组合运作的难度。“后续,如果能够结合养老目标基金的特点,对现有投资制度进行优化,将更有利于组合高效运作。” 谈及当前中国养老目标基金的痛点,高莺也直言不讳:“首先,投资者对养老金投资理念的认知亟需提升,要求投资者具备长期投资理念和投资定力,只有这样才能使投资收益稳定、发挥时间复利的效果,实现最终的养老投资收益目标;其次,从养老目标基金产品设计本身来看,为了强化投资者长期投资理念,这类产品的封闭期限相对较长,需要经过几年的市场验证,很难在初期受到追捧;最后,在制度层面,为进一步鼓励居民参与养老目标基金投资,需要政府出台相应的激励机制,提升投资者参与积极性。” 也有基金公司人士认为养老目标基金的发行、同质化、盈利能力等问题都值得重视。如果其募集规模过小,比如低于5000万元,将存在清盘的可能。随着发行的养老目标基金越来越多,其同质化现象是不可忽视的。如何推出创新型的养老目标基金,如何通过营销活动,使其顺利发行并募集更多资金,是基金公司必须面对的问题。 “养老目标基金没有历史业绩积累,去银行渠道推广难度较大,且基金公司内部考核也有规模利润导向,很难在产品之初就花费大量的精力做持续营销。”上述华南基金公司人士表示。 同时,虽然投资者不应太过于关注养老目标基金净值的短期波动,但不可忽视的是,净值的短期波动,对养老目标基金还是会产生一定影响,比如基金规模、基金的吸引力等。因此,作为养老投资核心的收益率问题,必须受到基金公司的高度重视。 破局之道 “中国资本市场还处于尚未叫醒的青春期,而养老投资之路任重道远。”信璞投资管理合伙人归江如此说道。 当前我国养老问题遇到的最大挑战,莫过于养老金储备不足,这也是全世界范围内都遇到的问题。未来,仅依靠国家和企业的养老金可能很难过上体面的生活,个人养老储备必不可少。但在个人养老投资中,如何利用好养老金的长周期特性,以此提高长期回报则是行业面临的关键问题。 具体到养老目标基金领域,管理者的信托责任意识要体现地更为充分。“不能单纯追求规模大,而要让更多人有参与感,通过定投、小额配置等方式逐步投资,既平滑收益,也不至于出现过大损失。同时,在对养老基金的考核上,应该出台一些指导意见,不要过于关注中短期排名,改变这个行业赚快钱的惯性思维。”前述华南基金公司人士表示。 “要根据其特性,以资产配置为出发点,逐步完善资产配置体系与流程,并通过系统化的方式落地;为适应养老金投资的属性,逐步健全考核机制,引导基金经理践行长期投资、价值投资、稳健投资;为了陪伴投资者走过漫长的养老之路,坚持做好投资者教育工作,并通过月报、养老金账单等方式为投资者提供长期服务。”赵强表示。 在高莺看来,基金管理人需要从长期责任出发,坚持有始有终,同时还要发挥大类资产配置能力,利用各类资产在不同经济周期中的不同表现与资产类别之间的相关性,做好组合构建与动态调整。 另外,由于养老目标基金投资期限长,完善的风控制度非常重要,只有这样才能保证在长时间里不因人事变动影响基金的表现,使基金管理思路一脉相承,防范长期收益率不达预期的风险、偏离下滑曲线的风险。高莺认为,在管理养老目标基金时,需要设定相应的风险目标值,通过优化求解得到既定风险下的最优资产配置策略。而且养老业务的推广需要拓展多方面的展业渠道,同时用灵活的管理机制吸引人才,培养以长期投资为目标的基金经理等投资团队。“平安寿险发布了中证平安2035退休宝指数。未来,在部分平安目标日期养老系列产品的资产配置下滑曲线设计中,我们在考虑资本市场特征及退休收入的同时,也将融合平安寿险的精算假设及风险系数等核心要素,并通过定期战术调整及精选个基,力求长期稳定的投资收益。” 此外,在赵强看来,养老目标承载助力第三支柱个人养老投资、引导长期资金入市、优化基金业态等多重使命,必须具备规模优势。“在起步阶段,需要政策加倍呵护,才有可能慢慢壮大。参考美国养老目标基金发展经验,除了税收优惠政策之外,相应配套制度的完善同样重要,包括个人账户制度引入与默认选项的推出,其中默认选项的推出直接推动了相应产品快速发展。” 他建议,首先要尽快引入个人账户制度。在个人账户制下,个人养老金资产可以不受到投资者空间转移或工作单位转换的影响,进而激励投资者做个人养老投资。在个人账户下,鼓励银行、 非银、第三方等渠道共同参与,丰富投资者产品选择,最终增进投资者福利。 其次,采用默认选项等制度设计推动养老目标基金的发展。“例如,在初期,可以将养老目标基金作为公募税延的唯一标的,逐步建立客户黏性。后续,亦可参照美国模式,将养老目标基金作为默认的投资选项。” (本文来自于经济观察网) [详情]

广发基金金亚:将海外养老投资经验与中国特色相融合
广发基金金亚:将海外养老投资经验与中国特色相融合

     ⊙记者 朱文彬 ○编辑 张亦文 一年前,因为回国探亲而产生的一次际遇,使师从“目标日期基金之父”郑任远的金亚,毅然从华尔街明星基金公司——富达基金辞职回国,在广发基金拉起了一支国内养老投资的资产配置“梦之队”。 最近十个月来,金亚非常忙碌:一方面,他和团队已经开始运营国内首批养老FOF产品,并正在扩充新的养老产品;另一方面,他也在不断思考,如何更好地将海外成熟的资产配置模型与中国国情相融合,同时不断深入了解国内客户的投资需求和投资行为,希望推出符合中国国情的养老投资产品,真正为老百姓解决养老难题。 日前,广发基金总经理助理、资产配置总监金亚接受了记者的采访。 论理念: 追求风险调整后的收益最大化 “16岁就夺得围棋世界冠军的李昌镐,显然是围棋高手。其实他在下棋过程中很少有妙手,每一步只有51%的概率能赢,但正是一步一步将51%概率不断累积,最后走出了很好的一盘棋。”对于养老基金的投资理念,金亚向记者举了李昌镐的例子,“投资也是如此。每一步都要做到极致,最后的结果反而不一定最稳定。” 在金亚看来,养老目标基金定位于服务养老保障,主要特点是通过资产配置分散风险,在降低基金组合波动率的同时实现长期稳健收益。目前,多数投资者对资产配置的定位并不熟悉,对资产配置在基金管理中发挥的作用缺乏深入了解。 “从投资角度来说,每一块业务都有自身鲜明的定位。主动权益的定位是通过基本面研究,找出最好的股票。量化投资是寻找最优的因子,寻找对市场对股票有最大驱动力的因子。但资产配置的定位不是寻找最好的股票,也不是寻找最优的因子,而是通过科学的资产配置模型实现最优风险收益比。”金亚说,资产配置是分散地将资金投入相关性程度较低的不同资产类别和不同策略,在一定的风险水平下,获得更高的收益。 强核心:多维度评估资产价值 学术研究表明,资产配置策略可以91%解释一个投资组合收益的来源。如何将海外的经验与中国特色相融合?边实践边思考,金亚及其团队成员将实现路径总结为两点:一是多维度、多角度分析各类资产;二是做好组合的风险控制。 “国内可供配置的大类资产数目相对较少,资产之间的相关性较低,有时甚至是负相关,需要多层次、多维度、多角度地评估资产价值,让配置结构更为稳健。”金亚介绍道,FOF是多资产、多策略投资,需要团队成员互相协作,覆盖不同资产不同策略的研究。 在增强资产配置核心方面,广发基金养老管理团队搭建了包括基本面VS市场、宏观VS中观、定量VS定性、境内VS境外、时间VS空间的多维度研究体系。在此基础上,运用科学的资产配置模型,实现最优风险收益比。 金亚以一张简化的图向记者介绍了资产配置的大致流程:第一步,采用择优模型对各类底层资产进行择优选择。第二步,在单一资产内部采用配置模型,构建单一资产组合。第三步,通过大类资产配置模型,构建多资产投资组合。 在FOF落地实践中,广发基金搭建的具有全面与多元特点的基金选择体系被机构客户广为称道。“定量方面,资产配置部研发出了全市场的基金选择体系,通过业绩指标分析模型、风格和因子分析模型等量化指标对基金的风格特征、配置能力、选股能力、风险控制等进行评估。”金亚说,定性方面,公司团队深入调研了数百位主动管理的基金经理,其中管理3年以上的基金经理就有200位左右,从公司治理、业绩评估、管理人风险等层面对基金经理画像。 谈经验: 风险管理是平滑波动的有效方式 “养老产品强调长期投资,但是给客户提供相对平滑的投资体验非常重要,稳定的预期可以帮助客户长期持有。因此,产品的风险控制非常关键。”金亚说,风险控制是资产配置的核心思想。这里提到的风险包括长期的风险(是否能实现养老目标)、组合的整体风险、市场风险、运营风险等。 “FOF不是简单的股债平衡,而是在全过程中进行资产配置和风险管理。” 金亚表示,风险配置包括三个步骤:一是风险识别和度量,如基本面风险、价格波动风险等。二是风险预测,风险预测的可达性远高于收益的预测,因而基于风险预测的配置方法更为稳定。三是基于风险的资产配置和组合管理模型。 “伴随投资时间的增加,不同的资产会出现不同的收益特征,这主要是由不同风险带来的不同风险溢价所导致的。资产配置的过程实际上是积极配置组合风险,实现风险溢价最优化的过程。”金亚说,基金经理会从多个角度构建多个模型来分散风险,以期实现基金净值的平稳增长,提高风险收益比。 以目标日期FOF为例,金亚告诉记者,目标日期最大的特点在于其权益类资产配比的递减。实际操作中,这一递减操作原则是按照下滑曲线来执行的。 “目标日期产品设计的核心是下滑曲线的设计,也是不同基金公司旗下目标日期产品差异性的体现。”金亚表示,各家公司的养老目标日期产品在资产配置理念、资产配置模型等方面存在差异,最终组合的风险收益特征的表现也会不同。 树目标:提供养老场景下的一站式解决方案 记者了解到,除了已成立的广发稳健养老FOF,广发基金还上报了中等风险的广发均衡养老目标三年持有期FOF、广发养老目标日期2035、广发养老目标日期2050等产品。其中,广发均衡养老FOF和广发养老目标日期2050已于日前获批。 金亚表示,考虑到养老目标基金刚起步,投资者的认知和熟悉程度还比较低,因而在业务布局上,广发基金先从低风险的稳健型品种着手,逐步向市场推出中、高风险品种,形成完整的风险梯度,满足不同风险偏好客户的需求。 “广发养老目标日期2035将主要面向70后、80后年龄段投资者。让这部分人率先关注到公募型养老产品、理解资产配置、认可养老目标基金的长期属性,对公募型养老投资产品的口碑塑造和引导长期投资理念意义重大。”金亚说,广发基金将把产品逐步扩展到全年龄层,对接不同年龄段客户的养老需求。 金亚拥有十几年的海外市场工作经历,早在2006年他就将养老FOF作为规划自己养老的投资工具。他说:“养老目标基金是养老投资规划的最佳实践形式,能凭借科学的资产配置和基金遴选体系、全方位的风险管理体系,为个人养老金投资者实现长期稳健的回报。” “投资养老目标基金这么多年,我的体验很好,买了就不用操心。”金亚结合自己的经验建议客户:一是及早投资。养老投资的期限很长,越早投资,越能收获时间复利带来的收益最大化。二是坚持定投。切忌不要高频买卖,损失时间成本和金钱成本。[详情]

中银基金石婧:从重防守转为找收益
中银基金石婧:从重防守转为找收益

  ⊙记者 王彭 ○编辑 金苹苹 服务于我国养老金第三支柱建设的养老目标基金,自诞生之日起便备受市场关注。那么,养老目标基金究竟如何满足投资者的养老需求?不同风险偏好的投资者应该如何选择养老目标基金?基金经理又是如何筛选底层资产的呢?带着这些问题,记者采访了中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金拟任基金经理石婧。 选择最优大类资产 石婧表示,目标风险基金有明确的风险定位,投资者可根据自身风险偏好选择相应的产品。“比如中银安康稳健养老基金定位为一只低风险的目标基金,代表债券类资产会在整个资产组合中占比较高。而定位为高风险的目标风险基金,则与股市的相关度更高。” 作为一只以绝对收益为目标的低风险目标风险基金,中银安康稳健养老基金将以固定收益类资产为主、权益类资产为辅,初期以债券类资产作为底仓,提供稳健的基础性收益,等到净值积累到一定水平后加大权益类资产的仓位配置,做到“进可攻、退可守。” 此外,据石婧介绍,该基金除了配置股票和债券基金,还可能分散投资于黄金、海外股票、海外债券及REITS等其他资产的基金,并通过每季度召开大类资产配置会,力争选择最适合当下市场环境的资产类别。 寻找优秀基金管理人 在配置FOF的底层资产时,如何筛选优质基金经理成为普通投资者较为关注的问题。有着多年保险从业经验的石婧长期负责权益类基金的筛选工作,对于如何筛选和鉴别优秀基金经理,有着自己的体会。 “我们通常会采取定量和定性相结合的方式筛选基金。在定量上,先通过超额收益、波动性、持续性等指标进行排除,之后采取定性评估,比如亲自调研基金经理,与其交流近期的投资策略、重点关注领域及投资方法论等。”石婧称。 在筛选不同风格的基金经理时,石婧会先对接下来的市场走向作出初步判断,再根据不同市场特点选择对应领域内业绩出色的选手。“比如在去年,我们在上半年判断整体权益市场较为低迷,大方向应该低配权益类资产,便会选择防守能力突出的基金经理。而在今年市场整体好转时,又会倾向于选择进攻能力比较强的基金经理。”石婧说。 从重防守转为找收益 今年一季度,A股走出一波攻势猛烈的“春季行情”,上证综指大涨24%。站在当下时点,石婧表示,尽管市场整体上涨速度较快,但从历史纵向比较来看,A股当前估值水平仍处于平均偏低位置。结合整个货币环境,她认为今年市场的整体风险偏好明显高于去年,在投资思路上,可以从去年的重防守切换至找收益。 石婧表示,一季度投资者情绪回暖以及市场普涨,令很多主动偏股基金的收益跑输指数型基金。不过,进入二季度,这一情况可能会发生改变。原因是,一季度A股的大幅上涨主要表现为“拉估值”,与经济基本面的关系不大。随着一系列经济金融数据以及上市公司年报、一季报的陆续披露,接下来的市场走势将回归基本面,由实际企业盈利情况来主导。 她表示,当前市场的上涨包含了企业盈利提前见底的预期,而行业景气度及订单落地情况将会在陆续披露的上市公司年报和一季报中得到体现,部分行业可以延续上涨势头,也会有一部分行业增长低于预期,相关个股的股价会出现阶段性调整。[详情]

第四批19只养老目标基金名单来了 总数已达59只
第四批19只养老目标基金名单来了 总数已达59只

  大曝光!第四批19只养老目标基金名单来了,总数已达59只 中国基金报记者 方丽 清明假期之前,基金公司迎来“大礼单”,第四批养老目标基金获“准生证”。 第四批养老目标基金获批只数多达19只,分属16家不同基金公司,加上第一、第二批、第三批获批的养老目标基金,已获批养老目标基金已经达到59只。 养老目标基金承担着养老第三支柱建设的重任,然而,这一新的基金品种问世仍不到半年,基金公司也在“身体力行”向投资者普及养老目标基金相关基础知识,截止目前,20只已经成立的养老目标基金户数已超过90万。 第四批养老目标基金正式获批 证监会官网近日集中更新了多只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第四批获批的养老目标基金。 统计显示,第四批获批的19只养老目标基金花落16家基金公司。相比首批14家养老目标基金管理人每家只拿到1个批文,第四批养老目标基金管理人获批只数不一,长盛、银华、易方达、万家、天弘、上投摩根、前海开源、浦银安盛、平安、农银汇理、嘉实、华宝、大成等13家基金公司分别拿到1只基金的批文,广发、鹏华、景顺长城基金同时拿到2只养老目标基金批文。 第四批较为特别的是,嘉实和景顺长城其中一只获批养老目标基金是由此前基金变更注册而来,景顺长城稳健养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)是由中证医药卫生交易型开放式指数基金联接基金变更注册而来;而嘉实养老目标日期2030三年持有期混合型基金中基金(FOF)是由嘉实新添盈定期开放混合型变更注册。 从基金类型上看,目标风险及目标日期养老目标基金均有获批,其中目标日期包括了2030、2035、2040、2050等不同产品,而目标风险也包括了“稳健”、“平衡”、“积极”等,基本覆盖不同风险偏好的投资者。而封闭期限也从1年至5年不等,其中三年期产品最多,达到15只。 从申请时间上看,上述获批基金大多数是去年上报的养老目标基金,也不乏部分养老目标基金获批速度相对较快。 加上第一、第二、第三批获批的养老目标基金,目前已获批养老目标基金只数已经达到59只之多,华夏和易方达基金已经先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富获批养老目标基金也以分别获批3只养老目标基金紧随其后。 20只养老目标基金陆续成立 正在发售基金达到 此前获批的养老目标基金也在各大渠道陆续发行。截至4月9日,华夏、中欧、泰达宏利等基金公司旗下合计20养老目标基金已经顺利完成首发,建信优享稳健养老一年和富国鑫旺稳健养老一年基金首发规模较大,均超过8亿元。 从认购户数上看,鹏华养老2035三年持有养老目标基金首发认购户数突破10万户,富国、广发、银华、南方、万家、汇添富等旗下养老目标基金认购户数也较多,超过5万户。20只养老目标基金认购户数合计超过82万户,达到82.65万户。 养老目标基金着眼于引导基金投资者长期持有,已成立的20只养老目标基金中,目前已有16只开放申购并开通定投业务,4只已披露2018年报的养老目标基金显示,基金持有人户数在定投机制作用下稳步增长,加上4只养老目标基金新增户数,20只养老目标基金持有人户数突破92万户。 而目前来看,前三批获批的养老目标基金都在火热发售中。Wind咨询数据显示,目前海富通稳健养老一年、民生加银康宁稳健养老一年、南方富元稳健养老一年、招商和悦稳健养老一年、国联安安享稳健养老一年、中银安康稳健养老一年、华夏养老2035三年、嘉实养老2050五年、中银安康稳健养老一年等9只养老目标基金目前仍在发行期,基本都在4月底前完成发售。 据基金君了解,不少第四批获得新的养老目标基金“批文”的公司,都在和渠道正在讨论如何发行,有计划最快速度进入发行期,也有计划5月份进入发行期。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。而业内都在期待,在5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种之一。因此前三批40只产品都力争在5月1日之前成立,争取能参与到个人养老金税延投资产品中。 养老目标基金相关知识 1、什么是养老目标基金? 答:养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金应当采用基金中基金(FOF)形式或中国证监会认可的其他形式运作。 同时,养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的,基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%。 2、目前养老目标基金有些品种? 答:按照证监会数据显示,养老目标基金主要分外目标风险和目标日期两类。 例如,采用目标日期策略的基金,应当随着所设定目标日期的临 近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置 比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。 采用目标风险策略的基金,应当根据特定的风险偏好设定权 益类资产、非权益类资产的基准配置比例,或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等),并采取有效措施控制基金组合 风险。采用目标风险策略的基金,应当明确风险等级及其含义,并在招募说明书中注明。 3、什么类型的投资者适合布局养老目标基金? 答:基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金,应当遵循以下原则:一、根据投资人年龄、退休日期和收入水平,向投资人推介适合的养老目标基金,引导投资人开展长期养老投资;二、向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配;三中国证监会规定的其他要求。 目标日期基金大多以退休日期命名,一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。 养老目标基金大事记: 2017年11月3日,证监会制定了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,面向社会公开征求意见; 2018年3月2月,证监会正式对外发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》; 2018年3月12日,基金业协会发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》,将此类产品上报之路全线打通。 2018年4月11日,首批42只养老目标基金已经正式上报。 2018年4月23日起,首批20只养老目标基金正式答辩。 2018年5月11日,首批20只养老目标基金获得第一次反馈。 2018年8月6日,首批养老目标基金获准发行。 2018年9月13日,首只养老目标基金(华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金)正式成立。 2018年10月19日,第二批12只养老目标基金获批。 2018年12月27日,第三批10只养老目标基金获批。 [详情]

嘉实养老2050发行:针对80后90后 最短持有期5年
嘉实养老2050发行:针对80后90后 最短持有期5年

  为 80/90后养老支招  嘉实养老2050发行 伴随第四批养老目标基金获得“准生证”,此前获批的养老目标基金也加速入市。继嘉实养老目标日期2040首募成立后,嘉实养老目标日期2050五年持有期混合型发起式FOF(基金代码:007188,以下简称“嘉实养老2050”)也于4月12日起发售。当前,我国养老形势严峻,中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金精算报告2019-2050》指出,城镇职工基本养老保险基金累计结余到2035年有耗尽累计结余的可能性。即使年纪最大的80后,到那时还依然没超过退休年龄。越来越多的80后/90后们开始意识到:养老还得靠自己! 从海外经验看来,美国通过政策扶持,大力发展企业和个人养老方式,弥补社保养老资金缺口,取得较好效果;中国个税递延试点推进,鼓励个人养老政策已经起航。公募基金在个人养老业务方面成为主力军,一批先知先觉者已经通过购买养老目标基金,率先为实现未来养老的财务目标而积极行动起来。 嘉实养老2050主要为 “80后”和“90后”人群养老而设,符合养老投资长期性和初期中高比例权益资产配置需求,下滑曲线设计合理,具体看来有五大特点: 第一,采用国际通用的目标日期基金形式,即在预设目标时间的情况下,根据时间周期内剩余时间的长短、投资者的收入情况和风险偏好设计资产配置方案,随时间不断调整投资组合,逐渐由“激进”趋于“保守”的基金种类。 第二,嘉实养老2050将采取封闭期五年设计,符合养老投资长期性需求,买入后要持有5年。同时初始的权益类资产上限在80%。随着设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。通过下滑轨道,权益类资产配置比例逐渐下降。 第三,嘉实基金投研实力强大,且在养老金投资领域积累了丰富的经验,已经在国内基金公司中率先获得全国社保、企业年金和基本养老金投资管理“全牌照”,管理规模与投资业绩均保持在行业前列。据中国基金业协会披露数据,截至2018年末,嘉实管理养老金规模排名位居全行业前3,凸显了出色的养老金管理实力。 第四,嘉实养老2050属于发起式基金,嘉实基金将自投1000万元,与投资者风险、收益共担,休戚与共。 最后,嘉实养老2050将贯彻嘉实基金一直奉行的“全民普惠”原则,相对于普通混合型基金,该产品费率较低。具体看来,目前中国混合型基金申购费率的平均值约为1.2%,管理费率为1.5%。而嘉实养老2050基金首发认购费仅为0.6%(相对市场平均水平首发时打了五折),申购费率为0.8%;管理费率为0.8%,具有明显优势。且由于持有期为五年,因此赎回费率为零。 [详情]

第四批养老目标基金正式获批 系今年首次
第四批养老目标基金正式获批 系今年首次

  证券时报记者 方丽 陆慧婧 养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要组成部分,备受市场关注。证券时报记者了解到,继去年三批合计40只养老目标基金获批后,第四批养老目标基金也于近日获得“准生证”,这也是今年首次养老目标基金获批。 据华南一家基金公司人士表示,该公司日前拿到了新的养老目标基金“批文”,计划以最快速度投入发行。 记者从另一家基金公司也了解到,该公司在清明节前获得了养老目标基金批文,正在安排发行档期。“拿到了批文,过段时间就将有产品面市。”有基金公司人士说。 实际上,3月底4月初,有多家基金公司表示拿到第四批养老目标基金的批文。新获批的养老目标基金部分属于2018年4月11日第一批上报的养老目标基金,也有一些为去年下半年上报的产品。 据证监会官网显示,目前在等待“准生证”的养老目标基金共计44只。已经批复的3批产品中,首批是14只、第二批12只,第三批养老目标基金是在去年12月28日正式拿到准予注册的批复,包括13家基金公司的14只基金。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。行业都在期待,今年5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种。因此,前三批40只产品中不少都在力争抢在5月1日之前成立,争取及时参与个人养老金税延投资。 数据显示,目前有10只养老目标基金处于发行期,发行节奏也明显加快。不过,因为养老目标基金的密集发行,业内人士也开始担心渠道的承受能力,过于拥挤不利于发行。有基金公司另辟蹊径,将养老目标基金申请变更为发起式基金,确保发行成立。 近期,渠道也传来乐观消息。有银行渠道人士反馈,去年成立的养老目标基金业绩不错,带动了近期养老目标基金的发行。“部分赎回银行理财产品的客户,风险偏好不高,正好有一年期理财的需求,看到此前成立的养老目标基金业绩表现突出,考虑认购近期新发的养老目标基金。有客户一次认购了40万元正在发售的养老目标基金。”建行一位理财经理称。 有基金公司市场部人士透露,已成立的养老目标基金暂时未进入公司重点持续营销之列。“毕竟精力资源有限,现在主要销售其他基金产品,待税延政策正式落地后,再集中全面推广养老目标基金定投,那样会收到事半功倍的效果。” 也有基金公司人士表达了类似的看法。一位基金公司人士称,所在基金公司旗下的养老目标基金成立时间不长,没有历史业绩积累。若是现阶段去向银行推广养老目标基金定投,难度很大。而且其公司内部实施事业部制,市场部考核也有规模利润导向,很难花费大量精力去做养老目标基金的持续营销。 [详情]

第四批养老目标基金获批 养老FOF持有人户数突破90万
第四批养老目标基金获批 养老FOF持有人户数突破90万

  重磅!第四批养老目标基金来了  来源:中国基金报 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 养老目标基金作为养老保障体系第三支柱的重要部分,备受市场关注,继前三批合计批出40只养老目标基金之后,第四批养老目标基金也于近日获得“准生证”。 第四批养老目标基金获批 据记者了解,清明小长假前夕,多家基金公司再次拿到第四批养老目标基金的批文,从第四批获批的养老目标基金上看,部分去年下半年上报的养老目标基金也在获批之列。 证监会官网显示,目前在等待“准生证”的养老目标基金达到44只。而首批养老目标基金是14只、第二批则批准了12只,第三批养老目标基金在2018年12月28日正式拿到准予注册的批复,包括13家基金公司的14只基金。随着第四批的获准发行,养老目标基金队伍又得到壮大。 据华南一家基金公司人士表示,该公司日前获得新的养老目标基金“批文”,渠道正在讨论如何发行,有计划最快速度进入发行期。而证券时报记者从另一家基金公司了解到,该公司在清明节前获得了养老目标基金“准生证”,正在和渠道商量发行档期等细节。 据一位业内人士表示,去年5月1日个人税收递延型养老保险在上海市、福建省和苏州工业园区开展试点,期限一年。而业内都在期待,在5月1日之后,公募基金成为个人养老金税延的投资品种之一。因此前三批40只产品都力争在5月1日之前成立,争取能参与到个人养老金税延投资产品中。 数据显示,目前有10只养老目标基金在密集发行,还有养老目标金发行在路上,发行节奏明显加快。不过,因为养老目标基金密集发行,业内人士纷纷担忧渠道拥挤不好发行,使出浑身解数力战发行,也有一批养老目标基金申请变更为发起式基金来保发行。 尽管如此,渠道仍有乐观消息传来。一位银行渠道人士反馈,去年成立的养老目标基金业绩不错,带动了近期养老目标基金的发行。“部分赎回银行理财产品的客户,风险偏好不高,正好有一年期理财的需求,加之此前成立的养老目标基金业绩表现优异,考虑认购近期新发的养老目标基金,其中一位客户一次性认购了40万元最近正在发售的养老目标基金。”建行一位理财经理称。 养老目标基金持有人户数突破90万 截至今年4月9日,17家基金公司合计成立20只养老目标基金,华夏及工银瑞信基金目前成立的养老目标基金分别达到3只和2只,是已成立养老目标基金的基金公司中只数最多的两家基金公司。 从产品类型上看,20只养老目标基金中涵盖了12只目标日期基金和8只目标风险基金,合计募集规模72.97亿元,按照基金成立之日的持有人户数计算,持有人户数达到82.65万户。 养老目标基金着眼于引导基金投资者长期持有,已成立的20只养老目标基金中,目前已有16只开放申购并开通定投业务,4只已披露2018年报的养老目标基金显示,基金持有人户数在定投机制作用下稳步增长,其中,华夏养老目标日期2040持有人户数从成立之初的3.75万户增长至10.89万户,这也是目前已披露数据中,第二只持有人户数突破10万户的养老目标基金,工银养老2035也从成立时的1.17万户增长至2.7万户,增幅超过1倍,中欧预见养老2035、泰达宏利泰和养老持有人户数增幅也在10%左右。加上4只养老目标基金新增户数,20只养老目标基金持有人户数突破92万户。 不过,有基金公司市场部人士透露,目前已成立的养老目标基金暂时未进入公司重点持营产品之列。“毕竟精力资源有限,现在主要销售其他基金产品,待税延政策正式落地,再全面推广养老目标基金定投,更能收到事半功倍的效果。” 也有基金公司人士表达了类似的看法。一位基金公司人士称,所在基金公司旗下的养老目标基金成立时间并不长,没有历史业绩积累,若是现阶段去银行渠道推广养老目标基金定投,难度较大,且基金公司内部考核也有规模利润导向,很难在产品之初就花费大量的精力做持续营销。 [详情]

“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金
“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金

  独家|“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金 来源: 晓资管   作者:谢丹敏 民生加银是基金公司吗?答案为:是! 北京某公募市场部人士说,它是深圳的基金公司;深圳一基金条口记者则说,是北京的基金公司;该公司人士说,其实两边都有业务。  总之,民生加银是一家特立独行的基金公司,纵然公募资管已超千亿(其中货币约为500亿),但它的媒体曝光度一如新公司般,低哦!以致于,笔者的朋友圈有其子公司的熟人,但鲜有与该公司打过交道的。 近日,民生加银正在发行一款名为“民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)”(以下简称“民生加银康宁稳健,代码006991”)的养老目标基金。这是民生加银发行的首只养老目标基金。 有别于首批发养老目标基金的公司使劲浑身解数,让尽可能多的投资者参与其中的做法,说好了盛大发行,但民生加银康宁稳健于发行期在蚂蚁等多个渠道向个人投资者“关门限售”。 产品官宣材料显示,民生加银康宁稳健在民生银行、建设银行、各大券商、蚂蚁基金、腾安基金等有销售。但经笔者“实地踩点”,截至4月10日,在该养老目标基金发行了约10天左右的时间后,蚂蚁基金、腾安基金依然限售该基金。民生加银内部人士回应称,这主要是外部平台的系统对接还没做好。 (来源:蚂蚁基金销售平台) 然而,更让人意外的是,民生加银官网以及直销中心,都未面向个人投资者销售养老目标基金。 “不排除该公司直销系统没改造好的可能性。”有国内大型基金公司人士对笔者称,直销系统改造不是一件很容易的事,IT系统强大的公司前后可能要折腾三个月,还是自己加外包一起在改系统。 若一如该人士所言,那民生加银相比同行则是后知后觉者,因为同行早在半年前都已实现了直销系统的改造。早在国内第一只养老目标基金发行时,因银行等外部系统升级因素,华夏基金选择直接在直销平台(包括官网)和外部的三方平台进行销售。而目前正在发行的另一只养老目标基金——南方富元稳健养老,无论是官网还是直销中心,均面向个人投资者销售。 民生加银成立于2008年11月3日,由民生银行、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立,三方股东持股比例分别为63.33%、30%、6.67%。在养老目标基金的官宣材料上,民生加银更是标榜着自己是双银行系基金公司。 实际上,民生加银在发行这款养老目标基金时,还有让笔者更感意外的地方——控股股东民生银行旗下销售一线的客户经理居然还没搞清楚民生加银正在发行的首只养老目标基金的状况。 上海一向是国内基金行业销售出量数一数二多的地方。近日,笔者走访两家位于上海地区的民生银行支行时,均未发现偌大的营业部有主动推介民生加银这款养老基金迹象。而当笔者表示想购买民生加银康宁稳健时,客户经理居然自己都不知道有这只产品。 3月28日已经开始发售,截至4月8日来自销售一线的客户经理都不知悉民生加银康宁稳健。有客户经理还反问笔者是从哪里知道这个基金的。紧接着,这位经理在电脑上查询后一面茫然的问笔者:“有这只基金,现在正在发售期,可以买。” 诚然,养老目标基金若满足2亿和200户的成立门槛并不难,但这个时代,无论监管还是基金行业,抑或是投资者,都对它寄予厚望。大家更希望它能成为普惠金融的典范,成为真正服务于社会养老的金融投资工具。 正在发行养老目标基金的南方基金近日发表观点称,养老目标基金作为我国养老第三支柱的核心部分,通过多元资产配置策略、严格控制回撤、规范投资运作,致力于为个人养老投资提供一站式解决方案,满足居民养老资金保值增值的需求。 然而,民生加银在多渠道向个人投资者限售养老目标基金的做法,无疑将一些个人客户挡在了门外,这有悖于公募基金普惠金融以及养老基金服务广大社会民众养老需求的要义。 如果说,有限的渠道将一些个人投资者挡在门外没有违规的话,那近日笔者又从多个渠道了解到,民生加银康宁稳健的宣传材料使用了多个《广告法》和《基金法》明令禁止的字眼。接下来,笔者还将一一对此进行还原 1 盛大发行or限售 一切缘起于民生加银基金正在发售的养老基金产品。尽管民生加银基金副总经理于善辉公开表示“打造投资者容易接受的养老产品。”但这只本该向个人投资者广开认购渠道的养老基金产品,却在发行阶段玩起了限售,其中连自己的官网和直销中心都不向个人投资者开放。 民生加银基金首页打开最醒目的第一广告位就是民生加银康宁稳健养老目标基金,2019年3月28日至4月24日盛大发行。注意,官宣说了是盛大发行哦,并标注在民生银行、建设银行,各大券商及蚂蚁基金,腾安基金有售。 然而,官宣的内容与实际却有出入,至少发行期截至目前存在较大出入。 首先,笔者打开微信,进入腾讯理财通的腾安基金界面,根本检索不出民生加银康宁稳健。 大腾讯不卖民生加银养老目标基金,那另一大流量平台阿里旗下的蚂蚁平台呢?笔者登录支付宝试图购买该基金,却显示该基金处于停售状态。接着,笔者打开蚂蚁基金销售APP,遇到的情况同样是暂停销售。 发行材料明明写清楚的,在两大平台有销售,实际却买不到,这又是为何?民生加银内部人士称:“你到下下周看看,到时可能会有。现在买和发行期最后一天买都是一样的,都是能买到的。”, 令人意外的事情总是一件接着一件发生。作为个人投资者的笔者,无法在民生加银基金官网购买它的养老目标基金。笔者试着登陆购买时,但是页面的购买或定投键均为灰色无法点击。而该公司其它基金产品均可正常购买。笔者问客服,能直接来直销中心购买?对方回答,个人投资者亦不能。 笔者通过在线途径及电话联系民生加银客服,对方表示确认无法购买,建议去民生银行或建设银行柜面购买。 基金业协会公布的数据显示,在2017年就已经有7成基金投资者选择在手机上购买基金。认购一只本该面向最广大个人投资者的养老目标基金,民生加银基金却让笔者去银行排队买基金,这算玩笑么? 某大型基金公司人对笔者说,不排除直销系统没改造完成的可能性,如果他们IT系统薄弱,改造时间涉及半年到一年也正常,这种系统与公司在这块直接投入关系很大。 2 银行销售也不懂业务? 连几大主流电商渠道都无法认购该产品,那银行业务就可以吗?好奇心驱使着笔者,走访了民生银行在上海地区的两家支行。 然而,更让笔者意外的事情出现了。3月28日发售的新基金,截至4月8日两家支行负责接待的客户经理还未知悉民生加银康宁稳健这一基金产品。 在第一家支行时,当笔者表示想购买民生加银康宁稳健时,一位银行客户经理反问笔者是从那里知道这个基金的。然而,该经理在电脑上查询后表示,有这只基金,现在正在发售期,可以买。 要知道,民生银行是民生加银第一大股东,持股比列超过60%;上海地区又是各大基金公司发行产品销量排名数一数二的地方;而笔者去的两家支行营业部都是人流量和地段相对较好的。 从事基金行业报道十几年的笔者深知,一家基金公司推出新基金时,会有基金渠道部销售专人进入银行对大堂客户经理推介新基金。即便没有,一旦进入银行的重点营销池,银行业务部会有推介相关产品的地方。然而,笔者在两个营业网点都没发现任何推介的蛛丝马迹。 民生银行上海地区支行销售一线的客户经理,居然不知道子公司的养老目标在卖,这个情况让人很诧异。 3 谁才是主要认购对象 来自民生加银的宣传材料显示,对于正在发行的民生加银康宁稳健,公司高管及全公司员工均已认购,这一方面显示了公司内部员工对整个投资团队的信任,另一方面也体现了民生加银“普惠民生,加银百姓”的理念,与投资者共同进退的态度。” 尽管民生加银基金的宣传基调很普惠金融,但实际却在多渠道向个人投资者限售。就此笔者咨询一家正在发行养老目标基金的基金公司旗下的一位业内人士,据其分析称:“民生加银是资产规模超千亿的大中型基金公司,不应该存在技术或销售渠道的问题。” 众所周知,养老目标基金设计初衷是打造普惠基金产品,卖给个人客户长期持有以达到服务养老之用。由于各种配套政策尚未全部到位,养老基金短期未有大发展。不过各家基金公司也是“响应号召”,抱着不care短期蝇头小利的态度,在努力推进养老基金产业的发展。 值得注意的是,当民生银行官网、直销中心、蚂蚁、腾安等平台限售养老产品的时候,作为个人投资者的该公司高管和员工又是从哪个渠道参与的认购呢?当然,可以是建行,也可以是民生银行渠道,也可能是另有渠道,但是截至目前不能在限售平台认购罢了。 作为双银行系公司的民生加银,既然它的首只养老目标基金已经在发行了,那正常大概率还是会成立的。尽管几大主流平台限售,但是2亿资产规模对于双银行系公司来说,显然不是个事。而有了公司高管和员工的保驾护航,200人户数的压力也并不大。 值得注意的是,与民生加银对养老目标基金态度截然不同的是,笔者从上海一家大型基金公司处获悉,该基金公司在清明节前开会决定,首推的养老目标基金不仅仅是一只用来盈利的基金产品,更是关系到国计民生的大事,在投资者教育上不惜代价,营销费用将明显提升。 养老是事关亿万大众的人生大事,而养老目标基金又是其中的配套资源。从管理层到业内都深知,养老目标基金是面向社会大众的普惠金融的创新产品,但是民生加银多渠道向个人投资者限售该产品,到底为哪般?   [详情]

公募探索养老基金发行模式:持有期限、发起式差异化
公募探索养老基金发行模式:持有期限、发起式差异化

  基金公司积极探索养老基金发行新模式 证券时报记者 静波 今年以来,养老目标基金发行稳步好转。相比而言,一年期养老基金销售情况较好,五年期发行仍有难度。基金公司探索产品设计,扩充五年期养老基金产品募集规模。 一年期发行情况较好 统计显示,目前已有16只养老基金成立,9只基金正在发行。数据显示,发行规模靠前的多为一年期养老基金产品。富国鑫旺稳健养老和建信优享稳健养老2只一年期基金,发行规模分别为8.83亿元和8.1亿元。3月20日刚刚成立的博时颐泽稳健养老一年期的募集规模也达到7.72亿元。 目前市场上三年持有期的养老基金包括有南方、中欧、鹏华等10只产品,是养老基金的主要品种,整体而言发售情况较为平稳。兴全安泰平衡养老基金首募6.28亿元,其他产品的募集规模在2亿~3亿之间。 五年持有期的养老产品目前有汇添富和工银、华夏、嘉实等4只。华夏养老2050年五年、工银养老2050年五年正在发行;汇添富养老2040年五年将在4月开始发行。 北京一家基金公司销售人员透露,五年期养老基金由于封闭期较长,募集发行难度相对较大,这也是现阶段只有少量基金公司发行五年期养老基金的原因之一。 据了解,2050养老目标基金主要面对“80后”和“90后”人群,由于到期日距离较长,可以承受更高的波动性,基金产品通常会配置更多的权益类资产,例如将权益类资产上限设定为80%,以增加组合预期收益率。 多种设计助力发行 记者了解到,有基金公司为推动五年期养老产品的发行,纷纷降低发行成立门槛,采用发起式方式,1000万即可成立。一家大型基金公司营销负责人称,五年期养老基金主要目的是保成立,此后可以通过持续营销、定投等方式逐步扩大产品规模。“毕竟养老产品是个新产品,投资者对这类产品的认识还需要一个过程。” 深圳一家基金公司副总经理表示,五年封闭期的养老基金推崇长期投资理念,有助于证券市场长期稳定健康发展。 多位基金公司人士认为,在注重短期收益以及波动性较大的国内市场,五年封闭期可能相当于经历一个股市周期。相当多的基金持有人还未能接受长期封闭的基金产品,很多投资者希望在一定范围内拥有选择的权利。 由此,基金公司也在探讨改善五年期封闭性养老基金产品设计的可能性。如到点分红条款,投资人虽然在封闭期内无法取回本金,但可以通过分红获得部分投资收益。此外也有基金公司人士建议参照保险公司对投保人的退出机制,在特定的时间点,例如持有到两年末或者三年末,允许基金持有人在约定范围内有限退出,退出时收取一定比例的赎回费用。这样可以在一定程度上满足少数对流动性有要求的基金持有人的需求。 [详情]

力求尽快纳入税延 养老FOF推发起式产品抢进度
力求尽快纳入税延 养老FOF推发起式产品抢进度

  力求尽快纳入个人养老税延账户 养老FOF推发起式产品抢进度 北京商报 记者 孟凡霞 刘宇阳 距离5月1日公募基金纳入个人养老税延账户的时间节点日益临近,被誉为养老金第三支柱的养老FOF也在跑步进场。北京商报记者注意到,近期,多家基金公司为了加紧进度,更是密集发行募集门槛更低的发起式基金。在业内人士看来,养老FOF纳入个人养老税延账户,将为持有相应产品的基民提供个人养老金税收递延的优惠。对于养老FOF来说,也将获取到长期稳定的增量资金。 3月12日,博时基金发布关于博时颐泽稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称“博时颐泽稳健养老”)提前结束募集的公告。公告内容显示,博时颐泽稳健养老将于3月15日提前结束募集。据悉,该基金的原定募集期自2月28日起至3月27日止。 除博时颐泽稳健养老外,近日,多只发起式养老FOF也密集开启发行。3月11日,华夏基金发布公告表示,旗下华夏养老2035三年发起式基金将于3月25日正式募集,并在4月19日结束。 事实上,据证监会公开数据统计,于2018年获批的三批共40只养老FOF中,共有6只发起式基金,且都于10月22日或12月28日获批,截至今年1月末,上述6只产品还未募集。然而,今年2月,养老发起式FOF的募集节奏开始加快。包括华夏养老2035三年发起式基金在内,即将以及正在募集的发起式产品就达到4只。最早进行募集的嘉实养老2040发起式基金已于3月6日成立,募集总规模为2564.17万元。其中,嘉实基金自身即认购1000.05万元,约占总规模的38.99%。此外,工银瑞信养老2050发起式基金和华夏养老2050发起式基金也分别已于2月25日和3月4日开启募集,拟募集结束时间均为3月22日。 在业内人士看来,发起式养老FOF的密集发行,与今年5月养老FOF将有望纳入个人养老税延账户不无关系。2018年4月,财政部、税务总局等五部委联合印发《关于开展个人税收递延型商业保险试点的通知》(以下简称《通知》)。《通知》内容显示,自2018年5月1日起,在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点,试点期限暂定一年,试点结束后,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。 北京商报记者从一位知情人士方面获悉,个人养老税延账户扩大范围至公募基金有望在今年5月落地,而参与该项政策的公募基金产品目前也仅有养老FOF。 对于当前养老FOF发行加速的现象,北京一家大型公募市场部人士坦言,的确与税延养老政策相关,他表示,目前各家基金公司都希望在此之前成立产品,以便成为首批纳入者。南方一位公募基金公司内部人士也透露,为尽快实现对接个人养老税延账户,公司接下来会加大养老FOF方面的布局,比如陆续发不同期限以及不同风格的养老FOF产品。 而对于选择发起式基金的原因,沪上一位市场分析人士表示,纳入个人养老税延账户后,养老FOF将为其持有人提供相对可观的税延优惠,同时,也必将吸引大量的增量资金。而对于投资者来说,有历史业绩且具备部分管理经验的养老FOF无疑更受青睐。因此,为实现快速成立,基金公司大多优先发行成立规模要求仅1000万元,可以自掏腰包快速成立的发起式产品。 就养老FOF纳入个人养老税延账户的意义,在一位资深研究员看来,这是一件利国利民的事情。在利国方面,国内市场散户数量较多,且大部分投资者持基时间较短,导致股市流动资金波动较大,而养老FOF纳入个人养老税延账户有助于长期稳定的资金流入、实现股市的稳定,也利于发挥公募基金的长期投资优势。而在利民方面,对比投资相对专业的基金经理,散户往往择时能力较差,且快进快出也易造成大量的费用支出。养老税延则鼓励基民建立长期投资的理念,坚持价值投资,更好地实现养老金的积累。 [详情]

博时基金魏凤春:现代化投资模式为养老FOF护航
博时基金魏凤春:现代化投资模式为养老FOF护航

  现代化投资模式为养老FOF护航 中国证券报 □本报记者 王蕊  “我们希望养老目标FOF能真正被当成养老系统工程的一部分,而不仅仅被认为是一个普通的公募产品。”博时基金首席宏观策略分析师、投委会委员兼博时颐泽养老FOF拟任基金经理魏凤春告诉记者,养老目标FOF关键在于通过资产配置实现风险和收益的匹配,博时基金打造的因子资产配置系统能够将客观的量化分析与主观的经验判断有机融合,力争帮助养老FOF实现持续稳健增值,为个人养老规划提供保障。 目标风险契合国内养老 在社会加快步入老龄化,未富先老问题仍待解决的当下,养老目标基金的发展备受关注。受美国、日本等境外成熟市场影响,目标日期型基金占据了国内现有养老目标基金的市场主流。拟由魏凤春执掌的博时颐泽养老FOF却采用了目标风险投资策略,权益类资产的基准配置比例为基金资产的20%,力争在此约束下取得最大收益回报,实现养老资产的长期稳健增值。 “养老金投资是跨期投资,时间的不确定性决定了风险定价的优先级。目标风险或者目标日期策略都是实现这一优先级的技术手段。”据魏凤春介绍,目标日期型基金以投资者距离退休的年限为标准,随着投资者年龄的增长,逐渐降低投资策略风险;而目标风险型基金则是根据客户的风险承受能力,制定有损失边界的投资策略,从而获得相对稳定的复利价值。 “相比于目标日期策略的理想化,目标风险策略能够更好地与公募基金衔接,也更加适合当下的中国国情。”魏凤春对此指出,以生命周期被动配置资产的目标日期型基金,前期权益资产配置较高,更适合在长期稳健上行的股票市场环境下运作。相比之下,目标风险型基金虽较难在特殊行情下捕捉足够的热点,但更加符合目前中国资本市场的特点,风险控制更加严格,或更适合长期投资型养老资金。 魏凤春表示,养老目标基金追求相对稳健的收益、相对较小的波动以及管理机制的透明。而FOF投资的核心竞争力恰恰在于通过“大类资产配置+基金产品和管理人的研究与筛选”,充分发挥大类资产配置作用,锚定长期价值,屏蔽噪音,保持在一个风险相对可控的投资框架里,进而更高效地把握和实现投资目标。 打造现代化公募生产模式 “基于风险因子的配置策略比基于资产分散的配置策略更加稳健。”基于自身多年的宏观策略研究,魏凤春及其团队领衔开发一套“因子资产配置系统”,主要瞄准“增长、通胀、流动性、政策”四大因子,从产业角度主导资产配置的大方向。该系统融合了博时基金长期积淀的主观经验判断,也借鉴了海外相对客观的量化分析系统,旨在通过宏观策略寻求系统性贝塔收益,为满足养老目标FOF的资产配置需求提供了强大保障。 据魏凤春介绍,系统划分为三级资产配置体系:一级大类资产配置,由公司层面的资产配置委员会负责;二级股票风格、行业或债券结构配置,由固收、权益等各类资产投委会负责;三级为股票的主题及交易型配置,为基金经理个人能力发挥提供了充足空间,实现全天候多元资产配置。 “投资正从农业时代的靠天吃饭,转向工业化时代的全天候、流程化操作。工业化时代的投资需要先进的配置系统来实现系统性的收益。”在魏凤春看来,这套系统打通了博时基金内部的投研体系,通过人机结合的方式,实现流程化作业,体现了工业化时代投资所要求的分工与专业化的基本特征。他同时强调,“超凡的个人投资洞察力并未成为过去,但基金经理确实需要更多地采用系统化的方式进行投资决策。通过研究、决策以及执行等流程安排,保证团队的协作力。”[详情]

养老目标基金诞生半年:总规模破50亿 全部实现正收益
养老目标基金诞生半年:总规模破50亿 全部实现正收益

  规模突破50亿元 全部实现正收益 养老目标基金运作渐入佳境 ⊙记者 陈玥 ○编辑 张亦文 不到半年,规模已经突破50亿元!从去年9月13日首只公募养老产品推出至今,市场上的养老目标基金数量已达14只,规模合计超过50亿元。新产品上报源源不断,据悉,目前还有26只获批产品蓄势待发。 从业绩表现来看,受益于年初以来的反弹行情,养老目标基金全部实现正收益,最高涨幅超过7%,这也从一个侧面印证了权益类资产才是养老投资取得收益的关键。此外,今年5月公募基金或被纳入税收递延政策。相关人士表示,税延红利将为养老目标基金开启更广阔的发展空间。 养老投资渐入佳境 年初以来的反弹行情,让养老目标基金打了个漂亮的“翻身仗”,不仅净值全部回到1元以上,个别产品还有优异表现。Choice数据显示,成立于今年1月25日的兴全安泰平衡养老,10天内正收益达7%。此外,首批养老目标基金中,中欧遇见养老2035和泰达宏利泰和平衡养老今年来收益均在4%以上。其余养老目标基金的收益均在0.61%至2.53%之间。 在2018年四季报中,养老目标基金已经表现出不俗的投资能力,不仅整体实现了业绩和规模双增长,而且排名靠前的产品发掘出不少“独门重仓基”。比如华夏养老2040以东方添益债券基金为第一大重仓品种、中欧预见养老2035重仓中欧强债基金、泰达宏利泰和平衡养老重仓黄金ETF等。此外,多位基金经理在四季报中表示,后续将增配A股指数产品。 研究人士表示,养老目标基金的收益之所以差异较大,是因为产品策略不同、配置资产不同。平衡型产品在权益市场上涨时收益肯定好于稳健型产品,这也从一个侧面印证了权益类资产才是养老投资取得收益的关键。一位管理养老目标基金的基金经理表示,美国养老投资长期以权益资产配置为主,比例在65%以上,高权益基金资产配置在中国市场同样适用。 随着市场不断活跃,已获批的养老产品纷纷加紧发行,基金公司还在陆续上报新产品。整体来看,养老目标基金募集规模已超过50亿元,认购户数超过70亿户,阵容逐渐强大,但从销售渠道的反馈来看,养老目标基金的投教工作仍然“路漫漫其修远兮”。 “养老产品从一开始就很难卖,到现在也没有明显改善。”一位基金公司市场部人士告诉记者,“近期市场一反弹,投资者都转去买股票基金了。而且养老目标基金有锁定期,流动性限制进一步降低了投资者的兴趣。养老目标基金其实主要针对中青年投资者而不是老年人。但年轻人正处在消费高峰期,养老意识普遍薄弱,所以投教工作还要一直做下去。” 税延红利开启养老“新天地” 2018年可以说是养老目标基金元年。2019年5月1日,公募基金有望被纳入个人商业养老账户投资范围,参与个人税收递延型养老保险,对公募基金而言,这一天的到来意义重大。 华夏基金总经理李一梅表示,期待公募基金尽快被纳入税延养老。“基金行业在过去20年一直积极投身于全国社保的管理、企业年金管理以及现在对职业年金的管理,加入养老第三支柱是希望为养老贡献自己的专业力量和长期的管理经验。投资人养老意识和权益投资意识的真正觉醒一定会是个漫长的过程,为此基金公司要做好充分的准备。” 对于普通投资者来说,如果公募被纳入税延政策,投资养老目标基金能省多少钱?富国基金举例说,参考当前商业养老保险的税收递延政策,假设一个人从30岁开始每月出1000元购买养老目标基金,如果做税收递延缴纳,所投资的养老目标基金年化收益率5.5%,这些养老目标基金赎回时将缴税6.88万元。对比没有税收递延缴纳的9万元,将省下2.12万元。 “如果充分利用每月1000元的个税抵扣,收入越高节税越多。”一位管理养老目标基金的绩优基金经理表示,“养老投资是用年轻时的资金结余来为未来退休做的一项财务储备,是一个长期、持续、逐步积累的过程。实践也表明,长期投资效果更好,即使不考虑节税因素,为养老每月定投1000元也会积累不菲的养老金。”[详情]

嘉实养老2040混合提前结束募集 3月1日为最后认购日
嘉实养老2040混合提前结束募集 3月1日为最后认购日

  新浪财经讯 3月1日,嘉实基金公告,嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)今日提前结束募集。 此前,嘉实养老2040混合(FOF) (006307)公告,自 2019 年 2 月 1 日至 2019 年 4 月 12 日公开发售。 养老目标基金发行状况如下: 附:嘉实养老目标日期2040详情 问题一:嘉实养老目标日期2040混合FOF特点。 答:首批获批的养老目标日期基金中唯一的五年期、高权益基金,且是首只发起式养老FOF。 问题二:投资策略是什么? 答:目标日期策略。即生命周期策略,是养老金投资的一站式解决方案,也是国际上比较成熟的养老金投资策略。具体来看,该策略是在预设投资者的退休日期既定的情况下,根据时间周期内剩余时间的长短、投资者的收入情况和风险偏好设计资产配置方案,逐步降低权益类比例,增加固定收益类比例,动态调整投资组合以降低资产损失概率,逐渐由“进取”趋于“保守”的基金。 这一过程也体现了下滑轨道的大类资产配置策略。其中权益类资产配置比例逐渐下降形成的曲线,即为下滑轨道。 采用上述策略的嘉实养老目标日期2040混合FOF以2040年为投资者的退休日期,并随着日期的临近而逐渐由进取趋于保守,动态调整投资组合。 问题三: 目标日期到期前,投资组合比例是如何变化的? 答:基金合同生效日起至 2040 年 12 月 31 日(含当日),投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)的比例原则上不超过基金资产的 80%;2041年及以后,权益类资产原则上不超过30%。 具体配置比例,详见下表: 问题四:初期为什么要高配权益类资产? 答:考虑到通货膨胀,财富缩水,以及对养老保障的提前规划。为满足自身需求,在相对稳健情况下,我们也要尽可能获取更高的收益。从2005年至2017年过去13年间各类投资标的的回报情况来看,权益类资产的中长期配置价值更为突出。 据银河证券基金评价中心数据显示,2005年至2017年过去13年,标准股票型基金年化收益率为17.08%、混合偏股型基金年化收益率17.84%,明显高于同期债券基金的7.50%和货币型基金的3.09%,以及上证综指的7.66%。 国外经验来看,美国传统IRAs投资者长期以权益类资产作为养老投资的主要配置资产,比例均在65%以上;从不同年龄段对比数据来看,30岁至50岁之间的人群权益类资产配比持续在69%以上(数据来源:ICI)。 国内专家分析,上证综指市盈率11倍左右,目前正处历史估值低位。机遇之下,这类基金就会是个不错的选择。 问题五:权益类资产波动较大,如何应对投资风险? 答:多数人投资赚不到钱,主要是投资期限短。而养老投资是用年轻时的资金结余,为未来退休做的一项财务储备。从这个角度来看,它是一项长期的、持续的,逐步积累的过程,本身需要注重长期性; 另外,长期投资收益率有望更高、波动率有望更低。 数据显示,在2005年初至2018年7月末这一区间内,当上证综指PE估值低于13倍时,投资并持有混合型基金指数5年、4年、3年、2年、1年的平均收益率分别为63.50%、57.60%、47.60%、23.60%以及4.10%,收益率的波动率分别为12.40%、13.10%、28.10%、26.80%和15.40%。由此可见,长期投资赚钱概率更高、收益率更好、收益率的波动率更低。 问题六:嘉实养老2040拟任基金经理是谁?水平怎么样? 答:拟任基金经理郑科(男士)。目前担任嘉实基金FOF/MOM投资策略组投资总监,拥有15年证券从业经验,具有12年大资金FOF/MOM投资管理经验,熟悉社保、养老金、保险、银行、国企资金性质,资产配置经验极为丰富。 问题七:如何选出优秀的子基金? 答:(1) 嘉实按主要风险资产、主要因子进行全覆盖研究,将全市场基金分为初选池、精选池、核心池等进行层层筛选,优中选优;(2)基金经理遴选方面,从产品业绩维度、管理人能力维度以及市场行为维度来实现多维度识人,定量、定性进行综合评判,最终致力于选出全市场仅有的5%至8%能够长期持续产生超额收益的基金经理。 问题八:在费率方面有哪些优惠? 答:目前来看,中国混合型基金申购费率的平均值约为1.2%,管理费率为1.5%。而嘉实养老目标日期2040混合FOF在资金规模小于100万的情况下,认购费率为0.6%,申购费率为0.8%;管理费率仅为0.8%/年,也具有明显优势;赎回费方面,由于持有封闭期期为五年,因此赎回费率为零。[详情]

首只以2050年为退休目标日期的养老基金2月25日发行
首只以2050年为退休目标日期的养老基金2月25日发行

  春节过后,养老目标基金再添新兵。工银瑞信日前发布公告,工银瑞信养老目标日期2050(FOF)(基金代码:006886)将于2月25日正式发行。该基金是市场上发行的首只以2050年为退休目标日期的养老基金,也是继工银养老2035后,工银瑞信推出的第二只养老目标基金。有养老理财意愿的投资者,届时可通过各大银行、第三方渠道及直销等平台进行认购。 工银瑞信养老2050采用目标日期策略,致力于为2050年前后退休的人群或有类似风险偏好的投资者,提供养老投资一站式解决方案。假设退休年龄区间位于55-65岁,工银瑞信养老2050服务的目标人群为1985年至1995年出生,目前年龄在24-34岁左右。该基金也成为目前市场上首只为90后人群提供养老投资便捷工具的目标日期基金。此前有报告显示,超七成80、90后认为未来养老会成为大家普遍面临的问题,通常对于养老更有危机意识,积极申购养老基金。工银瑞信目标日期系列第二只养老基金的推出,恰好弥补了此块市场空白。 据悉,工银瑞信养老2050基金的资产配置策略是,重点把握各大类资产的长期风险收益特征及投资定位,在能力范围内依据宏观经济、资本市场形势把握各类资产大的变动趋势,动态开展资产配置,以获取资产配置带来的系统性β收益和择时α收益。在基金标的精选层面,工银瑞信FOF投资团队以“4Pers ”框架展开尽职调查,包括以清晰的投资理念(Philosophy)、科学的投资流程(Process)、共享的投资团队(People)、良好的投资业绩(Performance)、丰富的投资经验(Experience)、审慎的风险控制(Risk)、稳定的投资风格(Style)为基础制定,重点在于分析基金经理的投资能力及可持续性。同时,从投资理念、投资流程、投资团队、风险管理、其他重要问题等方面全面考察基金经理、基金产品及基金公司,确保基金业绩表现具有较大概率的持续性。 工银瑞信养老2050拟任基金经理、工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇具有丰富的全球大类资产配置实践经验。先后在美国磐安资产管理公司(PanAgora)任投资经理,在美国GMO任资深投资分析师,曾参与开发GMO全球新兴市场股债配置策略,负责开发和运营GMO新兴市场股票基金的宏观投资策略等工作。 无论是养老目标基金,还是社保基金、职业年金和企业年金投资,工银瑞信的养老金业务持续走在行业前列。据基金业协会数据,截至2018年末,工银瑞信养老金管理总规模(含社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金,不含境外养老金)持续位居行业第1名。 工银养老2050发行 与工银养老2035比少了1位基金经理[详情]

新发基金投资攻略:77只基金发行 关注华夏养老2045
新发基金投资攻略:77只基金发行 关注华夏养老2045

  新发基金投资攻略 中国证券报 根据天相数据统计,截至2019年2月15日,共有77只公募基金正在募集或已公布发售公告。其中,包括26只混合型基金、30只债券型基金、10只指数型基金、7只股票型基金、3只FOF型基金和1只QDII型基金。混合型基金与债券型基金依旧是发行品种的主力,指数型基金数目有所下降,本期我们从新发基金中选出4只产品进行分析,供投资者参考。 □天相投顾 贾志 吴祥 华安低碳生活 华安低碳生活混合型证券投资基金(代码:006122)是华安基金管理有限公司旗下的一只积极配置混合型基金。该基金股票资产投资比例为基金资产的60%-95%;投资于低碳生活相关证券不低于非现金基金资产的80%;港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。该基金在严格控制风险的前提下,力争把握标的行业投资机会,实现基金资产的长期稳健增值。 A股具较好安全边际,长线布局机遇显现:2008年国际金融危机过后,美国能够领先于欧洲和日本修复经济,其对于僵尸企业和债务的较为彻底的市场化出清,是重要原因。当前A股市场具有较好的安全边际,迎来长线投资机遇。 定性与定量相结合,动态调整:该基金将采取相对稳定的资产配置策略,在具体大类资产配置过程中,该基金将使用定量与定性相结合的研究方法,结合公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合,在严格控制风险的前提下,力争把握标的行业投资机会,实现基金资产的长期稳健增值。 历史经验积累深厚,多次金牛奖得主:华安基金管理有限公司成立于1998年6月,是证监会批准成立的首批五家基金管理公司之一。该基金致力成为投资者信赖的、扎根中国资本市场、具有全球资产管理能力的一流企业。其凭借强大的综合实力,在2018年中国证券报主办的第十五届中国基金业金牛奖评选中,荣获“中国基金业20年卓越贡献公司”奖项。 基金经理实业经验丰富:拟任基金经理李欣,曾任台达电子工业股份有限公司产品研发工程师,华泰联合证券有限责任公司研究员,2012年5月加入华安基金管理有限公司,历任投资研究部研究员,基金投资部基金经理助理,现任多只基金的基金经理。该基金经理擅长从实业和产业的角度去研究公司,能够较好地把握产业发展趋势。 投资建议:该基金为混合型基金中的积极配置型品种。其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金。建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。 富国生物医药科技 富国生物医药科技(代码:006218)是富国基金管理有限公司旗下的一只积极配置混合型基金。该基金投资于股票的比例占基金资产的60%-95%,投资于生物医药科技主题相关的股票合计比例不低于非现金基金资产的80%。该基金主要投资于生物医药科技主题相关的股票,通过精选个股和风险控制,力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。 精选个股,有效控制风险:医药是成长性行业,子行业和公司的差异化程度极高,需要深入分析企业基本面,坚定持有个股成长的最佳阶段。该基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略,将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、行业细分、公司价值评估以及组合风险管理全过程中,通过定量筛选和基本面分析,挑选出优质的上市公司股票进行投资。 行业门槛提升利好龙头:在疫苗事件、带量采购、DRGs等密集医药改革政策影响下,市场前期过度反应,带动行业指数快速大幅下跌。医药股估值目前处于10年内低位,投资价值凸显。医药新政下,短期行业面临洗牌和阵痛,但一系列的政策都有利于行业门槛的提升,龙头企业集中度有望长期得到提升。从长远角度看,医药行业仍为典型的成长行业,发展前景良好。 明星基金经理,管理经验丰富:拟任基金经理于洋,曾任第一创业证券股份有限公司医药行业分析师、华创证券有限责任公司医药研究员、安信证券股份有限公司医药行业首席分析师,2015年11月起加入富国基金管理有限公司,历任高级行业研究员,现任基金经理等职位。具有深厚的行业积淀。投资经验丰富,投资业绩良好。 基金公司历经资本市场检验:富国基金成立于1999年4月13日,是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一。2003年,加拿大历史最悠久的银行加拿大蒙特利尔银行(BMO)参股富国基金,富国基金管理有限公司又成为国内首批成立的十家基金公司中第一家外资参股的基金管理公司。 投资建议:该基金为混合型基金中的积极配置型品种。其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金。建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。 华夏养老2045 华夏养老2045(代码:006620)是华夏基金管理有限公司旗下的一只混合型基金中基金(FOF)。该基金投资经中国证监会依法核准或注册的公开募集基金比例不低于基金资产的80%,投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例合计原则上不超过60%。在控制风险的前提下,该基金通过资产配置、基金优选,力求基金资产稳定增值。 灵活资产调整策略,分散风险:华夏养老2045基金通过定性与定量相结合的方法,构建从自上而下具有一致性基础的组合动态优化管理,以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置,实现资产动态调整。在资产配置的基础上,以定性和定量等策略精选市场优质基金,构建投资组合,在有效控制风险的前提下,力求基金资产稳定增值。 人口老龄化正加速,投资养老大势所趋:当前我国已经进入人口老龄化快速发展阶段,具有规模大、来势猛、占比高、分布不均衡等特点,投资养老已是大势所趋。该基金以着眼大局的设计理念,真正从养老投资的长期性和科学性入手,着重考虑中国国情和居民个人养老需求,应用业内领先的养老投资模型,打造适合全民养老的普惠金融产品。 基金经理管理经验丰富:拟任基金经理许利明,2011年6月加入华夏基金管理有限公司,现任资产配置部总监、基金经理等职位,有丰富的组合管理经验、出色的宏观配置能力和良好的金融工程功底。拟任基金经理李铧汶,硕士,2010年3月加入华夏基金管理有限公司,现任资产配置部总监、基金经理等职位,管理经验丰富。 基金公司历史经验积累深厚:华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日,是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司之一。该基金公司秉承“研究创造价值”的投资理念,坚持“为信任奉献回报”的企业宗旨,力求为投资者创造长期而稳定的投资收益,成为行业标杆。 投资建议:该基金为基金中基金(FOF)。其预期风险与预期收益水平低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金、债券型基金。建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。 广发稳健策略 广发稳健策略混合型证券投资基金(代码:006780)是广发基金管理有限公司旗下的一只积极配置混合型基金。该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%(其中投资于港股通标的股票资产的比例不得超过股票资产的50%)。该基金坚持稳健投资理念,通过自上而下与自下而上相结合、定性与定量分析相结合的方式精选价值低估和具有安全边际的个股,力求获得稳健收益。 稳健策略,行稳致远:该基金将采用稳健的资产配置和股票投资策略。在资产配置中,通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例,并结合对市场估值、市场资金、投资主体行为和市场信心影响等因素的综合判断进行灵活调整;在股票投资中,采取“自上而下”和“自下而上”相结合策略,优选价值相对低估的具备估值边际的公司股票构建投资组合,并辅以严格的投资组合风险控制,以获得长期持续稳健的投资收益。 低位布局,静待花开:根据天相数据统计显示,截至2019年2月14日,沪深300和中证500指数PE(TTM)分别为11.93倍和16.98倍。从历史角度比较来看,目前市场估值处于历史阶段底部区域,同时政策底已经显现,整体市场相对具有较高的安全边际,目前已经处于较好的建仓、布局时机。 基金公司保驾护航:广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日,坚持“专业创造价值、客户利益至上”的经营理念,以完备的产品供给、策略供给、区域供给为基础,构建多元投资能力、顶层资产配置能力,致力成为优秀的全能型资产管理公司,为投资者谋求长期稳定的投资收益。 拟任基金经理管理经验丰富:该基金的拟任基金经理为李琛,18年证券从业经历。2002年参与广发基金筹建,曾任广发基金管理有限公司投资管理部中央交易室主管,现任多只基金的基金经理。其坚持以长期绝对收益为目标,重视合理风险下的收益,擅长逆向投资。 投资建议:该基金为混合型基金中的积极配置型品种。其预期风险与预期收益水平高于债券型基金和货币市场基金。建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。[详情]

晨星揭秘先锋领航养老目标基金:机构版运作费率0.09%
晨星揭秘先锋领航养老目标基金:机构版运作费率0.09%

  揭秘先锋领航(Vanguard)养老目标基金 晨星研究中心 先锋领航养老目标基金概览 美国养老金市场的发展带动了整个美国公募基金行业的发展,也成为先锋领航规模的重要来源。2003年,先锋领航为个人投资者的养老储蓄推出了目标日期型基金系列——先锋领航目标退休基金。凭借着人性化的设计和低费率的优势,先锋领航目标退休基金受到了投资者的青睐,并迅速成为美国养老金市场中的主力军。在个人版的运作经验上,先锋领航在2015年为机构投资者推出了费用更低的机构版目标退休基金。目前,这两个系列合计规模超过4千亿,市场份额稳居行业第一。 先锋领航对于目标风险型基金的布局则更早,在1994年便推出了4只风险收益水平鲜明的“先锋领航生活策略基金”,以供不同风险偏好的投资者选择。但相对于目标日期型基金,整个美国市场的目标风险型基金发展较缓慢,先锋领航在这一领域的领先优势也较不明显。此外,先锋领航还在2008年为退休投资者推出了3只定期支付型基金,提供固定月度收入,但在2014年合并为“先锋领航管理支付型基金”。 据Morningstar晨星统计,截止2018年6月30日,先锋领航目标退休基金、生活策略基金和管理支付型基金总规模为4522.8亿美金,约占先锋领航整个美国公募基金管理规模的10.20%。 图表1:先锋领航美国养老目标基金规模及占比 数据来源:Morningstar Direct 截至日期:2018年6月30日 先锋领航目标退休基金系列 首批目标退休基金包含目标日期为2005至2045年、日期跨度为10年的5只基金以及一只“退休收入”基金。滑道为Through型,在到达目标退休日期后股票仓位仍继续递减,在退休后的第七年达到最保守的状态时,通常被合并入该系列的“退休收入”基金。 2006年,该系列增加了5只基金,将日期跨度缩短为5年。仅几年来,该系列又进行若干次的补充,并将已到期基金合并入“退休收入”基金,目前共包含12只基金。 2015年,先锋领航针对初始投资额在1亿美金以上的机构发行了机构版目标日期基金系列,目前同样为12只基金。 资产配置滑道设计 滑道设计是目标日期基金最核心的部分。先锋领航目标退休基金系列的滑道设计建立在包含人力资本理论等多种理论之上,从滑道的起点至投资者40岁之前,股票和债券的投资比例均保持在90%、10%这一高风险水平;40岁之后,股票的投资比例逐渐递减,在65岁(美国退休年龄)时下降到50%的水平,并依然持续递减,直到72岁时达到30%的最低点;72岁之后,股债投资比例稳定在30%、70%的水平。 相对于其他目标日期基金滑道,该系列的股债配置比例在滑道的起点较为接近行业平均水平,但在到达65岁的退休年龄时,相对于行业平均持有较高的股票投资比例。 图表2:先锋领航目标日期基金滑道图 数据来源:Vanguard 次级资产配置及子基金池 目标退休基金主要配置于旗下四只指数型基金,包括先锋领航全股票市场指数基金、全国际股票市场指数基金,全债券市场 II 指数基金和全国际债券指数基金。 先锋领航较注重分散化和国际化的投资,该系列投资的指数子基金均采用市值加权宽基基准,使得基金在行业和地区上能够更加的分散化,并在2015年同时提高组合中国际股票和国际债券的占比——国际股票占股票投资的权重从原来的30%提高至40%,国际债券占债券投资的权重也从20%提高至30%,而其它目标日期基金公司在这两类资产上的配置比重一般仅为30%和15%。 另外,为了让投资者在退休之后能够获得更好的资本保护,在距离目标退休日期5年左右,组合还将增加一只短期通胀保护证券基金。 投研团队 目标退休基金滑道的设计、资产配置以及子基金的选择均由先锋领航战略资产配置委员会负责,而基金的日常投资运作则由威廉·科尔曼和沃尔特·内杰曼两位经验丰富的基金经理负责。科尔曼和内杰曼分别自2005、2006年加入先锋领航,并从2013年开始管理先锋领航目标退休基金。该系列子基金的基金经理也均为经验非常丰富的基金经理,并且管理该系列子基金的平均时间超过7年。 业绩 无论从绝对回报或相对回报来看,目标退休基金在过去的业绩表现均非常出色。截止2018年6月30日,多数基金的中长期业绩均排名在同类前三分之一、前四分之一。 图表3:先锋领航目标退休基金业绩汇总 数据来源:Morningstar Direct 截至日期:2018年6月30日 费率 先锋领航目标退休基金是美国目标日期型基金中费用最低的系列之一,历年的运作费率均远低于行业平均水平,且随着资产规模的增长,费用逐年下降。目前个人版基金年运作费率介于0.13%和0.15%之间,处于同类基金最低的五分之一。机构版运作费率均为0.09%,为行业中运作费率最低的目标日期型基金。 先锋领航生活策略基金系列 生活策略基金包含“收入”、 “保守成长”、“稳健成长”和“成长”四只基金,股债比率从 20%、80% 到80%、20%变化。 图表4:先锋领航生活策略基金系列 数据来源:Morningstar Direct 截至日期:2018年6月30日 投资策略 目标风险基金的核心在于对风险的持续管理。通过静态的资产配置策略,保持组合分风险控制在某一特定水平。 该系列成立之初同时投资于指数基金和主动型基金,自2011年底起仅投资于指数基金,并与先锋领航目标退休基金保持相同的子基金池,仅在权重上有差异,但该系列任何基金均不投资于通胀保护证券。 投研团队 该系列同样由管理目标退休产品的团队——先锋领航战略资产配置委员会所管理。 业绩 生活策略基金系列的业绩表现也非常出色。截止2018年6月30日,四只基金最近三年和五年的年化回报均排名同类前三分之一,最近十年年化回报也在中上水平。 图表5:先锋领航生活策略基金业绩汇总 数据来源:Morningstar Direct 截至日期:2018年06月30日 费率 先锋领航生活策略基金系列也是同类基金中费用最低的系列之一,历年的运作费率均远低于行业平均水平。目前基金年运作费率介于0.11%和0.14%之间,同类基金的中位数介于0.32%至0.99%之间。 先锋领航定期支付型基金 管理支付型基金系列最初包括“成长”、 “成长和收益”和 “收益基金”三只基金。各基金的目标年分红率不同,其中,“成长”为7%、“成长和收益”为5%、“收益”为3%。 与目标退休和生活策略基金系列不同,管理支付型基金系列采取更为主动的管理方式,利用更宽泛的资产投资工具,包括股票、债券、房地产,通胀保护证券、商品和另类投资等,动态地进行资产配置以确保基金可以满足无限的支付需求。 该系列采取类似年金的收付方式,为投资者提供月度的支付。但不同于年金,其没有税惠的特点,也不要求投资者将资金锁定。该系列产品的费用较为低廉,即使与先锋领航自家的年金相比,其费用也较低。但是,这类基金不像年金那样具有保证条款,有发生亏损的可能。事实上,这些基金一出茅庐便遇上金融风暴,发行后前四个月提供的月度支付就有63%到77%来源于投资的资本金。在之后的五年里基金也仍运作艰难,尤其是较高分红率的“成长”基金,其资本增值的速度难以与通胀率的上升保持同步。 2014年初,先锋领航将三只基金进行合并,改名为“先锋领航管理支付型基金”,并将目标年分红率调整为4%。相对于之前“成长”及“成长和收益”基金5%和7%的年分红目标来说,4%的分红水平相对压力小一些。同时,据先锋领航研究,每年4%的支付率也能够使退休人员在较长的退休期内维持稳定的收入现金流,即使在低利率的环境中,也可以维持20至30年。 该基金由先锋领航量化股票团队负责人约翰·阿梅里克斯和资深基金经理阿纳托利·什特曼共同管理。两位基金经理分别于2003年、2007年加入先锋领航,经验非常丰富且任职稳定。 先锋领航管理支付型基金在过去五年的运作费率平均值为0.37%,远低于美国年金2.24%的平均费率水平,而相对于先锋领航旗下年金产品0.38%至0.67%的费率水平,也更显优势。 小结 先锋领航目标退休基金、生活策略基金和管理支付型基金这三个类型在产品设计上各有特色,定位明确。在投资运作上,目标退休基金和生活策略基金均采用内部管理人投资内部指数基金的运作模式,子基金池也基本一致。两个系列组合都注重分散化、国际化的投资,虽子基金数量不多,但均为高度分散的宽基指数,并且组合中有高于同类平均的国际股票和债券配置。相对于前两个系列,定期支付型基金的投资范围和投资策略较为灵活,主动管理程度更高,但如何在不损害本金的情况下保证持续4%的年分红率对基金经理是较大的挑战。在费用方面,秉承先锋领航一贯坚持的低成本理念,三个系列的运作费用也均处于同类较低的水平。人性化的产品设计、稳定的投资流程、低廉的成本和出色的业绩,共同成就了先锋领航在美国养老基金市场上的巨大成功。 本文作者  吴粤宁 Morningstar晨星(中国)研究中心 免责声明:本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有。[详情]

十问十答看懂首只锁定5年发起式养老FOF嘉实养老2040
十问十答看懂首只锁定5年发起式养老FOF嘉实养老2040

  相关阅读:业内首只锁定5年发起式养老目标FOF嘉实养老2040问市 关于嘉实养老目标日期2040混合FOF的10个问题 来源:嘉实基金 2月1日起,嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式基金中基金正式首发。作为首批获批的公募养老目标日期基金之一,该基金具有哪些特点?又将如何更好地帮助投资者规划养老投资?下面这10个问题,带您全方位了解该基金的投资优势! 问题一:请用一句话介绍嘉实养老目标日期2040混合FOF的特点。 答:是首批获批的养老目标日期基金中唯一的五年期、高权益基金,且是首只获批的发起式养老FOF。 问题二:投资策略是什么? 答:主要采用目标日期策略。 目标日期策略又称生命周期策略,是养老金投资的一站式解决方案,也是国际上比较成熟的养老金投资策略。 具体来看,该策略是在预设投资者的退休日期既定的情况下,根据时间周期内剩余时间的长短、投资者的收入情况和风险偏好设计资产配置方案,逐步降低权益类比例,增加固定收益类比例,动态调整投资组合以降低资产损失概率,逐渐由“进取”趋于“保守”的基金。 这一过程也体现了下滑轨道的大类资产配置策略。其中权益类资产配置比例逐渐下降形成的曲线,即为下滑轨道。 采用上述策略的嘉实养老目标日期2040混合FOF以2040年为投资者的退休日期,并随着日期的临近而逐渐由进取趋于保守,动态调整投资组合。 问题三: 在目标日期到期前,投资组合的比例是如何变化的? 答:基金合同生效日起至 2040 年 12 月 31 日(含当日),投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)的比例原则上不超过基金资产的 80%;2041年及以后,权益类资产原则上不超过30%。 具体配置比例,详见下表: △嘉实养老目标日期2040混合FOF权益类资产配置比例变化图(来源:基金合同) 问题四:初期为什么要高配权益类资产? 答:由于通货膨胀的存在,我们手中的财富正在逐年贬值。再叠加当前我国45%左右的养老金替代率后,我们想要过上理想中的养老生活,就需要更多的资金进行保障。 所以在这种情况下,我们不仅要尽早规划养老投资,还要力争去获取更高的收益。而从2005年至2017年过去13年间各类投资标的的回报情况来看,权益类资产的中长期配置价值更为突出。 据银河证券基金评价中心数据显示,2005年至2017年过去13年,标准股票型基金年化收益率为17.08%、混合偏股型基金年化收益率17.84%,明显高于同期债券基金的7.50%和货币型基金的3.09%,以及上证综指的7.66%。 此外从美国的经验来看,美国传统IRAs投资者长期以权益类资产作为养老投资的主要配置资产,比例均在65%以上;从不同年龄段对比数据来看,30岁至50岁之间的人群权益类资产配比持续在69%以上(数据来源:ICI)。 Wind数据显示,截至2019年2月11日,上证综指市盈率为11.7倍,目前正处历史估值低位。机遇之下,嘉实养老目标日期2040混合FOF初始期80%的权益仓位上限,或在未来为投资人赚取更有竞争力的收益。 问题五:权益类资产波动较大,如何应对投资风险? 答:除了设计有“下滑轨道”来兼顾收益性与安全性外,嘉实还设有5年的封闭期,来帮投资者将目光放得更长远,从而淡化短期择时的困扰,致力于捕捉长期投资所带来的收益。 多数人投资赚不到钱,主要是投资期限短。而养老投资是用年轻时的资金结余,为未来退休做的一项财务储备。所以从这个角度来看,它是一项长期的、持续的,逐步积累的过程,本身需要注重长期性; 第二,长期投资收益率有望更高、波动率有望更低。 wind数据统计显示,在2005年初至2018年7月末这一区间内,当上证综指PE估值低于13倍时,投资并持有混合型基金指数5年、4年、3年、2年、1年的平均收益率分别为63.50%、57.60%、47.60%、23.60%以及4.10%,收益率的波动率分别为12.40%、13.10%、28.10%、26.80%和15.40%。由此可见,长期投资赚钱概率更高、收益率更好、收益率的波动率更低。 问题六:拟任基金经理是谁?实力怎么样? 答:拟任基金经理为嘉实基金FOF/MOM投资策略组投资总监郑科先生。 郑科先生拥有15年证券从业经验,并具有12年大资金FOF/MOM投资管理经验,熟悉社保、养老金、保险、银行、国企资金性质,资产配置经验极为丰富。 对FOF/MOM投资来说,选对了基金经理,就意味着投资成功了一半。郑科先生具有雄厚的投研实力,并掌握自2007年以来中国基金业(公募/私募)80%以上主流基金经理的投资哲学及方法论,是一名合格的投资掌舵人。 问题七:如何选出优秀的子基金? 答:在嘉实全天候多策略的投研体系支持下,嘉实养老目标日期2040混合FOF具有成熟的投资方法论并经过市场实战检验,通过大类资产配置与基金选择两方面,来构建投资组合并对组合进行动态再平衡。 嘉实养老目标日期2040混合FOF还具有独特的投资方法论。首先,嘉实按主要风险资产、主要因子进行全覆盖研究,将全市场基金分为初选池、精选池、核心池等进行层层筛选,优中选优;而在基金经理遴选方面,嘉实从产品业绩维度、管理人能力维度以及市场行为维度来实现多维度识人,定量、定性进行综合评判,最终致力于选出全市场仅有的5%至8%能够长期持续产生超额收益的基金经理。 问题八:嘉实基金在养老金管理方面的优势是什么? 答:作为国内公募基金“老十家”之一、投资中的“多面手”,嘉实基金投研实力雄厚,养老金投资更是实力出众。 在公司整体投研实力方面,嘉实基金于2017年度再次荣获基金业“奥斯卡”最重奖项——“金牛基金公司奖”,为金牛奖开选以来获此殊荣最多的基金公司。 而在养老金投资方面,嘉实基金是国内养老金投资的先行者之一,在国内基金公司中率先获得全国社保、企业年金和基本养老金投资管理“全牌照”。 据中国基金业协会披露数据,截至2018年2季度末嘉实管理养老金规模排名全行业第2位,凸显了出色的养老金管理实力。 问题九:在费率方面有哪些优惠? 答:作为为投资者养老而设的基金产品,嘉实养老目标日期2040混合FOF在费率方面真正做到了让利客户。 目前来看,中国混合型基金申购费率的平均值约为1.2%,管理费率为1.5%。而嘉实养老目标日期2040混合FOF在资金规模小于100万的情况下,认购费率为0.6%,申购费率为0.8%;管理费率仅为0.8%/年,也具有明显优势;赎回费方面,由于持有封闭期期为五年,因此赎回费率为零。 问题十:普通投资者应如何科学合理地投资? 答:养老投资是一项长远的计划,需要我们在财力充裕时未雨绸缪,尽早布局。建议普通投资者每月拿出1000元,通过定期定额投资的方式予以坚持,来进一步防范风险,为自己的养老计划加上一把力。[详情]

嘉实养老目标2040五年持有混合发起式FOF今日发行
嘉实养老目标2040五年持有混合发起式FOF今日发行

  新浪财经讯 2月1日消息,嘉实基金旗下嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF于2月1日起公开发售。该产品是首批14只养老目标基金中唯一一只封闭期五年、初始的权益类资产上限在80%的养老基金。 据了解,嘉实养老目标日期2040主要是为将在2040年左右退休的人群设置的,以此倒推,假设60岁或65岁左右退休,该基金主要覆盖了75后和80后。通过下滑轨道设计,2020年之前,权益仓位上限80%,2021-2040年逐步下降,以实现降低风险的同时,最大化退休资产;2041年及以后权益资产不超过30%。 考虑到养老投资是一项长期的、持续的,逐步积累的过程,本身需要注重长期性,嘉实将养老目标日期2040锁定持有期设置为五年,也正是源于养老金投资最重要的投资属性在于长期性,投资者同时面临着投资品种波动的短期风险和投资回报不达预期的长期风险,这决定了养老金投资要立足“长期”,方能提高为投资者获取绩优回报的概率。[详情]

王群航:养老目标基金将助推公募基金总规模超20万亿
王群航:养老目标基金将助推公募基金总规模超20万亿

  【第873期】养老基金发起式:全力以赴做好具有战略意义之事 来源:微信公众号王群航 作者:王群航 昨天,北京某公司发布了一只发起式养老目标基金的招募说明书,未来,预计还会有一些这种类型的基金面世。大家这样做,既是一种态度,同时,对于行业的长远与可持续发展来说,更是具有非常重要的意义。早在2018年8月15日,在公号文章《粗看养老目标基金(四)》中,我就做过相关的分析,今天,非常有必要进一步地再次表述一下: 一、当前,养老目标基金的确难发,但对于这样一种具有行业战略性意义的产品,即使再困难,也要全力以赴、想方设法地克服,包括使用“发起式”这种方式。先成立,然后在未来的三年时间里专心做业绩,毕竟基金公司作为专业化的资产管理机构,并且还是中国资产管理行业里的标杆,未来获取好收益是一个大概率事件,更何况当前基础市场行情所在的位置相对更好。 二、如果剔除那6只具有特定背景的战略配售基金,那么,在当前各个细分的基金类型里,养老目标基金是户数最多的一个类型,不仅最多,而且非常多,少则3万多户,多则11万多户,并且,相对于余额宝,养老目标基金的持有人总体上属于含金量相对更高的一个客户群体:有了一定的工作经历、有了一定的家庭积蓄,未来的投资潜力由此总体上相对更高。 截至2017年6月末,余额宝助推货基规模超5万亿元,同时,让公募基金的资产总规模超过了10万亿元。未来,能够让公募基金的总规模超过20万亿元的,一定是养老目标基金! 王群航 ■ 中国专业研究基金时间最长的人; ■ 重点、系统研究FOF最早的人; ■ 清华大学、北京大学外聘教师; ■ 中国保险资产管理业协会专家讲师; ■ 新华社瞭望智库30成员之一; ■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委; ■ 中央电视台特邀嘉宾; ■ 中国证券网特聘专家; ■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》(2014)的编写工作; 个人著作: 《初买基金必读》 《基金精选100》 《基金投资必读》 《基金精选2008》 《基金精选2009》 《私募证券FOF:大资管时代下的基金中基金》 《王群航选基金》系列丛书等[详情]

兴全基金蒋寒尽:简单五步为家庭定制养老投资规划
兴全基金蒋寒尽:简单五步为家庭定制养老投资规划

  简单五步为家庭定制一份养老投资规划 中国证券报 □兴全基金 蒋寒尽  为了帮助大家迈出养老规划第一步,我们整理了“五个步骤”。 第一是明确目标:想过什么样的老年生活?建议找一个合适的时间,认真畅想自己的老年生活:希望维持现在的生活状态?还是过得更体面舒适?是否有旅行计划?要不要给孩子留下一定的财产?把这些想法都写下来。另外,计算一下当前家庭每月维持日常生活的开销,最好剔除子女教育、房贷利息等支出,因为退休后大概率无需再承担这些费用了。 第二是退休金:国家给你补贴多少?大家每个月都在缴纳社保,退休后能拿多少钱呢?可以用养老计算器进行测算,获得未来领取的养老金数额,再结合退休后的开支需求,计算出需由其他养老资产来弥补的费用缺口。 第三是资产储备:退休时需准备多少资产?这需要搞清楚退休后养老资产的收益率有多高。一般来说,退休后失去收入来源、风险承受能力降低,因此我们假定退休后主要投资于收益稳健、有持续现金流的金融产品,可以采用国债实际收益率(目的是剔除通胀影响)将退休后每年的预计支出贴现到退休当年,测算需要提前储备多少资产。 第四是财富盘点:现有资产和未来收入。怎样才能在退休时积累足够的养老资产呢?一方面是到退休前可能还剩数十年的工作时间,可以创造收入;另一方面,现有资产和未来收入都可通过投资实现增值。不同生命阶段的消费者会面临不一样的境况,对于20-30多岁的年轻人来说,现有在手资产有限,未来工作收入是财富来源大头;对于50岁的中年人,情况则正好相反。盘点在手资产规模,并凭借对自己能力的认知估测未来收入水平,就可以大概知道在退休前可用于投资增值的资产池有多大了。 第五是投资决策:确定收益风险目标,选择适合的产品。需要考虑的问题包括:距离退休的时间、现有资产、预计未来收入水平、目标养老开支等。其中,目标养老开支越大,会要求越高的目标收益,从而需要更高风险的资产来匹配。同时,距离退休时间越久、资产储备越多、预计的未来收入越高,都会提高投资人的风险承受能力。 投资者要根据自身的财务情况确定收益和风险目标以后,再选择合适的投资品种。市场上有丰富的金融产品可供选择,比如股票、债券、基金、银行理财等,类型多样却也给投资人造成了选择困难,而且投资品业绩分化大、良莠不齐,一旦选错,会很大程度影响养老金的保值增值。[详情]

嘉实养老目标基金2月1日发行 主要面向75后和80后
嘉实养老目标基金2月1日发行 主要面向75后和80后

  嘉实养老目标基金2月1日首发 中国证券报 □本报记者 叶斯琦  嘉实基金旗下嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF是首批14只养老目标基金中唯一一只封闭期五年、初始的权益类资产上限在80%的养老基金。该基金于2月1日起公开发售。 据了解,嘉实养老目标日期2040主要是为将在2040年左右退休的人群设置的,以此倒推,假设60岁或65岁左右退休,该基金主要覆盖了75后和80后。通过下滑轨道设计,2020年之前,权益仓位上限80%,2021-2040年逐步下降,以实现降低风险的同时,最大化退休资产;2041年及以后权益资产不超过30%。 考虑到养老投资是一项长期的、持续的,逐步积累的过程,本身需要注重长期性,嘉实将养老目标日期2040锁定持有期设置为五年,也正是源于养老金投资最重要的投资属性在于长期性,投资者同时面临着投资品种波动的短期风险和投资回报不达预期的长期风险,这决定了养老金投资要立足“长期”,方能提高为投资者获取绩优回报的概率。[详情]

业内首只锁定5年发起式养老目标FOF嘉实养老2040问市
业内首只锁定5年发起式养老目标FOF嘉实养老2040问市

  新浪财经讯 1月29日消息,嘉实基金发布旗下嘉实养老目标日期2040混合型发起式基金中基金(FOF)的招募书、基金合同、发售公告等。嘉实养老2040混合FOF(代码006307)于2019年2月1日至2019年4月12日发行。新浪挖掘基(ID:xlwjj)发现,这是国内首只发起设立的养老目标基金。 发起式基金,即基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立的基金。公告显示,嘉实养老2040的发起资金提供方认购本基金的总金额不少于1000万元人民币,且持有期限不少于3年。 新浪挖掘基(ID:xlwjj)查阅公告发现,嘉实养老2040混合FOF(006307)为混合型FOF,风险高于债基和货币基金,低于股票型基金,属于中等风险收益水平的投资品种。目标客户主要是1975年至1985年出生,预计在2040年左右退休(55-65岁)的投资者。  嘉实养老2040基金经理为郑科, 硕士研究生,14年证券从业经历,具有基金从业资格。曾任天同证券行业研究分析师,上海金信证券研究所有限责任公司行业研究分析师,上海电气集团财务有限责任公司投资经理。2010年7月加入平安资产管理有限责任公司,担任投资经理,2016年8月加入嘉实基金,担任FOF投资经理工作。 wind数据显示,截止1月29日,目前共有13只养老目标基金成立。建信、华夏旗下2只养老目标基金正在发行,嘉实、中银旗下的2只养老目标基金于2月1日发行。 一般而言,养老目标基金的主要目的是个人养老投资,为什么嘉实基金自掏腰包,采用发起式基金的形式呢? 德邦基金FOF业务部总监王群航对新浪挖掘基(ID:xlwjj)表示,由于养老目标基金是公募基金行业的重要战略发展方向,基金公司对养老目标FOF都很重视。但作为新鲜事物,广大投资者对养老目标基金的认知度还不够,发行过程中遇到首发募集规模不大等问题。基金公司把养老目标基金作为重要发展方向,用发起成立的方式,先让产品成立,然后在未来的三年时间里专心做业绩,随着投资者的认知程度提高,再进一步做大规模,也是一种克服困难、解决问题的方式。 王群航认为,嘉实基金的发起式养老目标基金是值得肯定的,未来可以预见,会有更多的养老目标基金会采用发起设立形式。过去几年,以余额宝为代表的互联网宝宝产品,助推货币基金规模超5万亿,促进公募基金规模站上十几万亿;展望未来,养老目标基金的发展,助力公募基金总规模超过20万亿元。 济安金信基金评价中心研究员张碧璇对新浪挖掘基(ID:xlwjj)表示,在目前的市场条件下,成立发起式基金,基金管理人及高管会作为基金发起人认购一定数量的基金份额,将基金管理人和投资者的利益捆绑在一起,实现风险共担。所以在基金存续过程中基金规模会相对比较稳定,有助于增强投资者的信心,促进基金后续的良性发展。 最后值得注意的是,嘉实养老2040混合FOF(006307)也是目前已经发行或成立的养老目标基金中,第一只锁定持有期为5年的产品,即认购或申购该基金后,最少要持有五年。[详情]

华夏养老2045三年发行 适合85年左右出生人群
华夏养老2045三年发行 适合85年左右出生人群

  华夏养老2045三年 中国证券报 华夏养老2045三年(代码006620)是华夏基金公司新发行的一只养老目标日期混合型FOF基金。该基金投资于FOF的比例不低于资产80%,还可以投资于A股和港股。随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,基金权益类资产配比将逐步下调,以实现养老资产的长期稳健增值。产品封闭三年。 适合85年左右出生人群:华夏这只养老目标FOF是年前唯一仍在售的养老目标FOF基金。这种基金是以退休日期命名,例如本基金就是适合在2045年前后退休的85年后人群。其特色在于资产配置策略,不是因市场环境变化而调整,而是根据投资目标日期的临近,投资风格从相应的“进取”,转换为“稳健”,再转变为“保守”。从而实现在年轻时承受较高风险博取高回报,在临近退休、收入能力变弱时,资产配置以固收类为主,确保未来较为稳定的资产水平。  产品设计中规中矩:该基金主要遵守一个精细调整过的下滑曲线,在此基础上进行了风险预算,控制基金相对回撤,再精细挑选符合基金投资目标的产品构建组合。在华夏目标养老基金的下滑曲线中,2019年至2035年期间权益类资产的配置比例都保持在50%左右,主要从2036年(50岁)开始,每隔5年加速下滑,至2045年权益类配置中枢为26%。在这个过程中,基金经理仍然有较大的调整权限,每个时间段权益类上下限空间均在25个百分点左右。在这个过程中,华夏对目标基金产品进行了三层筛选,最终通过定性调研和运作期、规模、风格、管理人等多重因素,结合行业与风格因子,优选出最佳配置产品和比例。 团队海外投资经验丰富:基金经理李铧汶2010年加入华夏基金,现任资产配置部总监。许利明有丰富的从业经历。养老本身是一项长期投资,华夏基金长期投资实力较强,在养老金投资领域也耕耘时间较长,是业内10家首批获得全部养老金业务资格的基金公司之一,企业年金管理规模名列前茅。 投资建议:华夏养老2045是一只中规中矩的适合85年前后出生的人群的养老目标产品,产品有3年封闭期。该产品初期更像一只平衡配置混合型基金,需要投资者耐心持有。年前需要配置此类基金的投资者可以参考。[详情]

第三批养老目标基金获批 总数已达40只
第三批养老目标基金获批 总数已达40只

  中国基金报记者 陆慧婧 证监会网站显示,2018年的最后一个工作日即12月28日,第三批养老目标基金获得“准生证”。第三批养老目标基金获批数量多达14只,分属13家基金公司,至此,去年三次集中获批养老目标基金合计40只。 养老目标基金承担着养老第三支柱建设的重任,这一新的基金品种问世不到半年,基金公司积极向投资者普及养老目标基金相关基础知识,截至目前,12只已经成立的养老目标基金认购户数已接近70万。 第三批养老目标基金获批 证监会官网近日集中更新了多只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月6日首批养老目标基金获准设立以来,第三次集中获批的养老目标基金。 此次获批的14只养老FOF分属13家基金公司,除易方达基金拿到2只养老目标基金批文外,华夏、长信、海富通、国联安、国投瑞银、兴业、招商、上投摩根等12家基金公司分别拿到1只基金的批文。从基金类型上看,目标风险及目标日期养老目标基金均有获批,封闭期限从1年至5年不等。 从申请时间上看,上述获批基金大多数是去年上半年上报的养老目标基金,也不乏部分养老目标基金获批速度相对较快。比如兴业基金、华夏基金和交银施罗德基金此次获批的产品系去年7月获受理,而工银瑞信基金获批的养老目标日期2050五年持有发起式基金则是去年11月初受理。 至此,去年获批的养老目标基金合计已达40只,其中,华夏基金先后拿到4只养老目标基金批文,且3次产品批文下发时均有斩获,易方达基金、汇添富基金各有3只获批。 已有12只养老目标基金 募集成立 前两批获批的养老目标基金也在各大渠道陆续发行。目前,华夏、中欧等12家基金公司旗下养老目标基金已完成首发,其中,华夏养老目标日期2040混合基金通过自有渠道募集2.12亿元,成为第一只成立的养老目标基金;富国基金旗下产品首发规模8.83亿元,是目前为止发行规模最大的养老目标基金。 从认购户数上看,鹏华养老2035三年持有养老目标基金首发认购户数突破10万户,富国、广发、南方、万家、银华、汇添富等基金公司旗下产品认购户数也超过5万户。12只养老目标基金认购户数合计接近70万户。 基金公司也积极认购养老目标基金,易方达基金出手2亿元“力挺”旗下首只养老目标基金发行成立,华夏、工银瑞信自购金额也达5000万元。12只已成立的养老目标基金均有基金公司从业人员参与认购。目前,兴全基金、建信基金旗下养老目标基金仍在发行期。 冲刺个税递延 商业养老账户 业内人士分析,养老目标基金集中获批,是为了今年冲刺个人税收递延型商业养老账户做好产品准备。 去年4月2日,财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会等五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》。通知说,为贯彻落实党的十九大精神,推进多层次养老保险体系建设,对养老保险第三支柱进行有益探索,自2018年5月1日起,在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。 对试点地区个人通过个人商业养老资金账户购买符合规定的商业养老保险产品的支出,允许在一定标准内税前扣除;计入个人商业养老资金账户的投资收益,暂不征收个人所得税;个人领取商业养老金时再征收个人所得税。 试点结束后,根据试点情况,结合养老保险第三支柱制度建设情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围,相应将中登公司平台作为信息平台,与中保信平台同步运行。第三支柱制度和管理服务信息平台建成以后,中登公司平台、中保信平台与第三支柱制度和管理服务信息平台对接,实现养老保险第三支柱宏观监管。 这意味着今年5月1日以后,公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围,享受个税递延政策,这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大的推动作用。 [详情]

第三批14只养老目标基金获批 仍有32只排队待批
第三批14只养老目标基金获批 仍有32只排队待批

  14只养老目标基金获批32只排队待批 近日,证监会披露的信息显示,截至2018年12月28日,第三批养老目标基金集体喜获“准生证”。第三批养老目标基金获批数量多达14只,分属13家不同基金公司,至此,去年三次集中获批养老目标基金已经达到40只。 《证券日报》记者了解到,2019年证监会将进一步引导长期投资行为,培育专业机构投资者,为各类养老金的投资管理创造良好的市场环境。其中2019年将大力发展养老目标基金,强化为个人投资者提供资产配置的导向,满足不同生命周期、不同风险偏好投资者的投资需求。 目前基金行业正在加强产品储备,据《证券日报》记者统计,2018年12月份,证监会新增受理6只养老目标基金申请,截至2018年年底,证监会仍有32只已申报待批准的养老目标基金。 养老目标基金是境外主流的个人养老金投资产品,但在我国还刚刚开始。业内人士认为,目前个税递延商业养老政策落地涉及的环节比较多,需要各地政府以及主管部门的支持和指导。 此前,证监会也明确要求,在税收递延政策支持下,做好养老基金产品储备,养老金账户衔接及平台建设工作,为公募基金纳入养老金配置盘子做好准备。(左永刚)[详情]

第三批14只养老目标基金名单出炉 2018合计获准40只
第三批14只养老目标基金名单出炉 2018合计获准40只

  第三批14只养老目标基金名单出炉 2018年合计获准40只 每日经济新闻每经记者 聂虹    每经编辑 叶峰     近日,证监会网站信息显示,又有14只养老目标基金获准成立,这是继2018年8月首批养老目标基金获准设立以来的第三批,至此,2018年养老目标基金获准数已达40只。 目前,首批已有12只合同生效成立,第二批也陆续发行。那么,截至2019年初,首批成立的养老目标基金募资状况如何,有哪些基金公司正式站上养老目标领域的“起跑线”,40只产品种类繁多,怎样才能选到适合自己的呢? 28家基金公司上“起跑线” 作为养老第三支柱建设的重要力量,养老目标基金自2018年落地后便有条不紊地批准发行。继2018年8月、10月两次批复后,12月28日,第三批目标养老基金也经批准落地,至此,全市场上获得批文的养老目标基金产品共有40只。 此次第三批获批的14只养老目标基金比较分散,除易方达批下两只产品外,其余12只产品分属12家基金公司,其中有不少公司是首次收到养老目标基金产品的批文。 《每日经济新闻》记者统计发现,目前全市场的40只养老目标基金产品分属28家基金公司。 从数量上看,大部分基金公司旗下的养老目标基金仅有1只,目前获准数在两只以上的有华夏、易方达、工银瑞信、中欧、嘉实、汇添富、南方和泰达宏利8家公司。其中华夏目前获准的养老目标基金数量最多有4只,易方达和汇添富紧随其后也各获准了3只。 从种类来看,目前获准40只养老目标基金中,23只为目标日期型,另17只为目标风险型,如华夏、易方达、汇添富等公司都集中布局了养老目标日期型基金。目前仅南方和泰达宏利两家公司既有目标日期型又有目标风险型。 从持有期来看,前两批共28只养老目标基金中,3年期的产品获批数量最多,超过14只。而此次2018年12月28日获批的产品则以1年期为主,14只产品中有7只为1年持有期。整体来看,目前1年期和3年期产品数量最多,分别有12只和21只,而5年期数量较少,集中在2040和2050养老目标日期基金中。 67万户首募合计约40亿元 养老目标基金的批准紧锣密鼓,首批产品的发行成立也有条不紊。 目前,已经成立的养老目标基金共有12只,其中7只成立于2018年12月。 《每日经济新闻》记者统计发现,仅以基金合同生效公告中的数据来看,12只养老目标基金共有67万余户数认购,首募金额合计约40亿元。 目前,募集户数最多的3只基金是鹏华养老2035三年、富国鑫旺稳健和汇添富养老三年,分别有111908、94895和61993户。而论金额,富国鑫旺稳健养老一年和广发稳健养老最多,分别募集了8.83亿元和5.19亿元。一年持有期的产品显著好于其他期限。 有基金业内人士表示,在当前市场环境下,养老目标基金作为新产品发行,大部分投资者态度并不坚定,抱着将信将疑的态度对持有期限的容忍度并不高。但他强调:“其实持有期限长一点会更好,时间长收益才能体现出来。” 此外,作为重要的战略型产品,各家公司要么运用固有资金,要么由公司高管和投研负责人认购,有的甚至全员跟投。运用固有资金认购最多的是易方达认购2亿元,公司从业人员买得最多的则是汇添富养老三年,认购了5000万元。此外,汇添富、华夏、广发、万家、富国、中欧和鹏华7家公司高管和投研负责人认购金额均在100万元以上。 目前,第二批的建信优享稳健养老一年和兴全安泰平衡养老已经开始发行。 附:养老目标基金投资指南 目前,市面上已经成立的有12只养老目标基金,部分已经打开申赎,第二批的建信优享稳健养老一年和兴全安泰平衡养老也开始发行,未来市场上这类产品将越来越多。面对种类繁多的产品,为了避免挑花眼,《每日经济新闻》记者特意整理了一份投资指南,帮助大家筛选。 市场上获准最多的是养老目标日期型产品,日期涵盖2030~2050年,投资者可以根基自己预计退休的年龄去选择相对应的产品。目前来看,目标日期型产品尚无1年持有期,全部为3年持有期和5年持有期,并且呈现出目标日期越远,持有期限越长的特点。投资者可以综合自身退休年龄、基金管理人、基金经理等因素加以考虑。 截至2019年1月5日,获准成立的目标风险型产品共有17只,其中有12只持有期限为1年,5只持有期为3年,整体持有时长较目标日期型基金要短。以“稳健”为标签的产品都为1年期,而平衡型产品则都为3年起。投资者可以根据自身的风险偏好、基金管理人、基金经理状况加以考量。 [详情]

养老目标基金数量增至40只 华夏基金独占4只领跑同业
养老目标基金数量增至40只 华夏基金独占4只领跑同业

  证监会网站信息显示,2018年的最后一个工作日即12月28日,第三批养老目标基金集体喜获“准生证”。第三批养老目标基金获批数量多达14只,分属13家不同基金公司。>>>第三批养老目标基金正式获批 合计已达40只 加上第一、第二批获批的养老目标基金,三次集中获批养老目标基金已经达到40只。从基金公司维度看,华夏基金独占4只,领跑行业。易方达、汇添富各有3只。工银瑞信、嘉实基金、南方基金、泰达宏利、中欧基金各有2只。 今年5月起望享受个税递延政策养老目标基金或迎来爆发增长 业内人士分析,养老目标基金集中获批,是为了今年冲刺个人税收递延型商业养老账户做好产品准备。 2018年4月2日,财政部、税务总局、人社部、银保监会、证监会等联合发文,在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。 试点结束后,根据情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。 这就意味着,今年5月1日以后,公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围,享受个税递延政策,这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大的推动作用。 华夏基金总经理李一梅:养老是基金业下一个20年最大风口 近日,华夏基金总经理李一梅做客新浪财经《基金高管面对面》,就公募基金行业当前面临的机遇与挑战、基金服务养老以及基金行业未来的发展方向等进行了探讨。她认为,养老是基金业下一个20年最大风口。 李一梅表示,坚信养老金业务将成为基金行业未来20年发展的重要推动力。养老投资不仅仅是投资,更是引导投资者培养投资养老习惯的过程。当前,唤醒年轻人的养老规划意识尤为重要,他们也将是最受益的群体。>>>扫码查看详情 [详情]

养老目标基金总数达40只 5月起望享受个税递延优惠
养老目标基金总数达40只 5月起望享受个税递延优惠

  第三批来了,养老目标基金总数达40只!5月1日起,有望享受个税递延政策优惠 中国证券报 徐文擎 林荣华 证监会官网显示,第三批养老目标基金在2018年12月28日正式拿到准予注册的批复,包括13家基金公司的14只基金。截至目前,加上首批的14只、第二批的12只,已经有40只养老目标基金获批。 个人税收递延型商业养老保险试点今年5月1日将到期,试点结束后,公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围,享受个税递延政策,这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大推动作用。 14只养老目标基金最新获批 此次获批的13家基金公司,包括南方、民生加银、招商、国投瑞银、国联安、海富通、上投摩根、长信、交银施罗德、易方达、兴业、华夏、工银瑞信,易方达同时获批2只,其余基金公司均获批1只。 在基金类别上,此次仅有5只目标日期型养老基金,其余均为目标风险型。与之前3年、5年持有期较多不同的是,此次封闭期为1年的养老目标基金占比达50%。 在第三批获得“准生证”的基金公司中,既有“老司机”,又有“新手”。其中,南方、易方达、华夏、工银瑞信等多家公司此前已拿到第一批或第二批的批文,并完成了基金发行工作,招商、民生加银、交易施罗德、兴业、上投摩根、国联安、国投瑞银等基金公司则是第一次获得批文。 目前,已经成立的养老目标基金共有12只,正在发行的有2只,这些基金呈现出人均认购金额较小、认购户数较多的特点。其中,有效认购户数已经逼近70万户,富国、广发等6家基金公司的相应养老目标基金认购户数超过5万户,鹏华超过10万户。 统计数据显示,目前华夏基金有4只养老目标基金拿到批文,排名首位,易方达、汇添富分别以3只紧跟其后。华夏基金三批均有收获,易方达分别在第一批和第三批拿到1只和2只的批文,汇添富则在第二批名单中一举拿下三席。 今年有望纳入个人养老账户投资范围 自2018年5月1日起,上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点,试点期限暂定一年。 对试点地区个人通过个人商业养老资金账户购买符合规定的商业养老保险产品的支出,允许在一定标准内税前扣除;计入个人商业养老资金账户的投资收益,暂不征收个人所得税;个人领取商业养老金时再征收个人所得税。 试点结束后,根据试点情况,结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。 2018年10月,中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示,2019年养老金第三支柱试点将会推广到全国,公募基金将纳入个人养老账户的投资范围。 钟蓉萨指出,希望养老目标基金产品能发挥四个特点:一是长期性,鼓励长期持有、长期投资而且长期考核。二是以资产配置为中心,目前目标日期和目标风险都是FOF产品,强调配置。三是重视权益投资的作用,通过长期股票投资,基金经理用更长的钱做价值投资、成长投资。四是适当性,把合适的产品交给合适的投资者。 她还强调,由于投资者对亏损非常敏感,未来设计养老目标产品以及要选入个人退休之后能选的基金产品时,要考虑回撤风险,控制风险是产品设计的核心。 养老目标产品不重规模,而是重数量、重户数,即希望有更多投资者参与。新产品发行完后,倡导每家公司做定投,只要户数在,规模就会逐渐壮大。 养老目标基金将带来长线资金 中证君(ID:xhszzb)采访了多位养老目标基金的操盘手。他们普遍认为,作为中国养老第三支柱的重要构成,基金与保险应该互为补充。 相较保险的保障功能,基金更应该重视增值功能。尽管商业养老保险收益相对较稳定,但如果收益率低于经济增长率,投资者的购买力仍是下降的。因此,长期的投资收益率应该成为养老目标基金的核心。 钟蓉萨也强调,养老目标基金应重视权益投资的作用,通过长期股票投资,基金经理用长线资金做价值投资、成长投资。 业内人士预计,随着养老目标基金的持有者数量越来越多,加上该类基金封闭运作的特点,这类长线资金将成为A股源源不断的活水。从美国数据来看,截至2017年末,美国个人养老账户规模为8.9万亿美元,在养老金体系中占比32%。其中,目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元,2003年末这一数据仅为0.13万亿美元。短短十余年间,美国养老目标基金规模增长逾11倍。 养老第二支柱——职业年金,近日也加快了对投管人、受托人等各个重要角色的“选秀”节奏,上海市职业年金基金受托人评选招标也于近日启动,其他多个省市均有所动作。业内人士预期,随着更多类型长线资金进入市场,对A股的风险偏好修复、投资生态都会产生重要影响。2019年不同类型长线资金的进入,也是影响A股走势的一大重要变量。 声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 [详情]

第三批共14只养老目标基金正式获批
第三批共14只养老目标基金正式获批

  证监会官网显示,南方、易方达、华夏等13家基金公司的14只养老目标基金在2018年12月28日正式拿到注册批复,成为第三批获批的养老目标基金。截至目前,已经获批的养老目标基金已经达到40只。 具体来看,此次获批的基金公司包含南方、民生加银、招商、国投瑞银、国联安、海富通、上投摩根、长信、交银施罗德、易方达、兴业、华夏、工银瑞信13家基金公司,易方达同时获批2只,其余基金公司均获批1只。在基金类别上,此次仅有5只目标日期型养老基金,其余均为目标风险型。并且,与此前3年、5年持有期占比较多所区别的是,此次封闭期为1年的养老目标基金占比50%。 统计数据显示,目前华夏基金有4只养老目标基金拿到批文,排名首位,易方达、汇添富分别以3只紧跟其后,不过华夏基金每批均有收获,易方达分别在第一批和第三批拿到1只和2只的批文,汇添富则在第二批名单中一举拿下3席。[详情]

第三批养老目标基金正式获批 合计已达40只
第三批养老目标基金正式获批 合计已达40只

  专访:华夏基金总经理李一梅:养老是基金业最大风口 独家重磅!冲刺个税递延,第三批养老目标基金正式获批!合计已达40只,有公司砸2亿自购! 中国基金报记者 若晖 证监会网站信息显示,2018年的最后一个工作日即12月28日,第三批养老目标基金集体喜获“准生证”。 第三批养老目标基金获批数量多达14只,分属13家不同基金公司,加上第一、第二批获批的养老目标基金,去年三次集中获批养老目标基金已经达到40只。 养老目标基金承担着养老第三支柱建设的重任,然而,这一新的基金品种问世仍不到半年,基金公司也在“身体力行”向投资者普及养老目标基金相关基础知识,截至目前,12只已经成立的养老目标基金认购户数已接近70万。 第三批养老目标基金去年底获批 证监会官网近日集中更新了多只养老目标基金的批复申请,这也是自2018年8月首批养老目标基金获准设立以来,第三批获批的养老目标基金。 统计显示,第三批获批的14只养老目标基金花落13家基金公司。相比去年8月6日首批14家养老目标基金管理人每家只拿到1个批文,第三批养老目标基金管理人获批只数不一,华夏、长信、海富通、国联安、国投瑞银等13家基金公司分别拿到1只基金的批文,易方达基金同时拿到2只养老目标基金批文,从基金类型上看,目标风险及目标日期养老目标基金均有获批,封闭期限也从1年至5年不等。 而在去年10月19日第二次获批养老目标基金的基金公司中,国投瑞银、国联安等9家公司是第一次有相关产品获批的基金公司,除此之外,华夏、工银瑞信、易方达等基金公司早前已经完成首只养老目标基金的发行工作。 从申请时间上看,上述获批基金大多数是去年上半年上报的养老目标基金,也不乏部分养老目标基金获批速度相对较快。比如兴业基金、华夏基金和交银施罗德基金此次获批的产品系去年7月获受理,而工银瑞信基金获批的养老目标日期2050五年持有发起式基金则是去年11月初受理,年底即获批,可谓神速。 加上第一、第二批获批的养老目标基金,目前已获批养老目标基金只数已经达到40只之多,其中华夏基金已经先后拿到4只养老目标基金批文,且三次产品批文下发时均有“斩获”,易方达、汇添富获批养老目标基金也以分别获批3只养老目标基金紧随其后。 12只养老目标基金陆续成立 前两批获批的养老目标基金也在各大渠道陆续发行。目前,华夏、中欧等12家基金公司旗下养老目标基金已经顺利完成首发,华夏养老目标日期2040混合基金通过自有渠道成功募集2.12亿元,成为第一只成立的养老目标基金。而富国基金首发规模8.83亿元,是目前为止发行规模最大的养老目标基金。 从认购户数上看,鹏华养老2035三年持有养老目标基金首发认购户数突破10万户,富国、广发、南方、万家、银华、汇添富认购户数也超过5万户。12只养老目标基金认购户数合计接近70万户。 基金公司也积极认购养老目标基金,易方达出手2亿元“力挺”养老目标基金,华夏、工银瑞信自购金额也达5000万元。12只已经成立的养老目标基金也均有基金公司从业人员参与认购。 目前,兴全基金、建信基金旗下养老目标基金仍在发行期。 近期养老目标基金密集答辩 事实上,就在第三批养老目标基金正式获批之前,监管层曾组织过多场养老目标基金答辩,业内预期这或是为未来灵活控制养老目标基金审批节奏做准备。 据基金君了解,2018年11月初,多家基金公司养老目标基金经理赴京答辩。该轮答辩持续数日,参加答辩的养老目标基金主要是以4月19号之后上报的产品为主;4月11号上报的一批养老目标基金中也有少数产品参与此次答辩。 11月初的答辩刚过1周,监管层又再度于11月下旬组织新一场养老目标基金答辩,当时参加答辩的养老目标基金以下半年上报的产品为主。 多位业内人士告诉基金君,养老目标基金答辩的问题集中在养老目标基金风控设置、投资策略以及公司的养老目标基金人员配置情况。 养老目标基金答辩,基金公司分外重视,多数公司由高管带队,成员包括风控等多部门人员,分别回答养老目标基金风控设置、投资策略以及养老目标基金准备情况等问题。 “集中安排养老目标基金答辩,但不一定会同时批出来,大家上报的时间有先后。”一位基金公司产品部人士猜测,尽快完成答辩有利于后期灵活控制养老目标基金获批节奏。 不仅备战答辩,随着养老目标基金陆续进入发行档期,各公司负责管理养老目标基金的FOF投资部也分外忙碌,相关投资人员还得为养老目标基金首发进行路演。 “很多投资者还不了解养老目标基金,基金经理得和投资者解释FOF的概念,养老目标基金的含义,这类和其他基金的不同之处,投资者大多在问风险等级,避税政策,适合什么年龄段的投资者等基础性的问题。”一位拟任养老目标基金在近期路演中感受到养老目标基金在投资者中的认知度仍待提升。 相比首发规模,基金公司也更关注养老目标基金的销售户数。“养老目标基金的购买户数代表这类基金的普及面,假设10只养老目标基金,每个基金的认购户数都能达到2万-3万户,相当于有30万客户买过这个产品,再继续发展,养老目标基金的总认购户数就能上百万。养老目标基金还处于普及阶段,基金公司需要把养老目标基金的用户基础做扎实,现在可以用来养老的投资工具有限,基金公司首先得让客户了解这类基金,至于这类基金到底怎么样,投资者也会有自己的判断和选择。”上述基金经理如此分析。 养老目标基金 冲刺个人税收递延商业养老倒计时 业内人士分析,养老目标基金集中获批,是为了今年冲刺个人税收递延型商业养老账户做好产品准备。 去年4月2日,财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会等五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,为贯彻落实党的十九大精神,推进多层次养老保险体系建设,对养老保险第三支柱进行有益探索,自2018年5月1日起,在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。 对试点地区个人通过个人商业养老资金账户购买符合规定的商业养老保险产品的支出,允许在一定标准内税前扣除;计入个人商业养老资金账户的投资收益,暂不征收个人所得税;个人领取商业养老金时再征收个人所得税。 试点期间,中国银行保险监督管理委员会、证监会做好相关准备工作,完善养老账户管理制度,制定银行、公募基金类产品指引等相关规定,指导相关金融机构产品开发。做好中国证券登记结算有限责任公司信息平台(以下简称“中登公司平台”)与商业银行、税务等信息系统的对接准备工作。同时,由人社部、财政部牵头,联合税务总局、中国银行保险监督管理委员会、证监会等单位,共同研究建立第三支柱制度和管理服务信息平台。 试点结束后,根据试点情况,结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围,相应将中登公司平台作为信息平台,与中保信平台同步运行。第三支柱制度和管理服务信息平台建成以后,中登公司平台、中保信平台与第三支柱制度和管理服务信息平台对接,实现养老保险第三支柱宏观监管。 这就意味着,今年5月1日以后,公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围,享受个税递延政策,这对养老目标基金的发展无疑将起到巨大的推动作用。 养老目标基金FOF畅谈2019年大类资产配置 权益基金低位布局机会来临 近期中国基金报记者就2019年大类资产配置问题采访了南方全天候策略FOF基金经理夏莹莹、工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安、广发稳健养老目标一年(FOF)拟任基金经理陆靖昶和泰达宏利组合基金部总监、泰达宏利泰和养老(FOF)基金经理王建钦。 蒋华安认为 :2019年资本市场有望呈现较强的波动性,机遇与挑战并存,需要在动态监控的基础上灵活应对,尽量分散化配置,坚持逆向投资,长线布局。宏观环境短期有利于债券、不利于股票,但拉长来看,时间和空间均在股票这边,即经过大幅调整后2019年某个时点股市将迎来黄金买入期,性价比极高。经历债券收益率的大幅下行后,股票市场有望见底,结构性机会凸显,是加大权益投资的较好时机,可以以较低仓位逐步布局股票市场。 陆靖昶认为:从2019年宏观市场角度看,权益和债券市场都存在投资机会。目前宏观经济仍存在下行压力,出口继续偏弱,消费升级难以持续,货币保持稳健中性态势,市场预期明年是宏观经济底部,明年债券市场可能会继续受益。不过,到债市行情后期,信用开始宽松后,包括可转债、二级债基、股市等也会存在较好的配置型机会。 2018年权益类资产的估值下跌很多,从未来三年周期看,当前A股的估值和风险溢价都具备长期配置价值,可能目前就在一个中长期底部附近。从海外市场投资机会来看,我们认为A股、港股的配置价值比美股更大。若是未来A股存在反弹机会,A股投资的性价比是要明显高于港股的,我们更看好银行、地产等利率相对敏感的行业和云计算、5G等或受益于政策支持的成长股,这类行业可能会率先起来。 我们2019年最重要的投资策略是把握股债市场切换的投资机会,初期会把固收资产配置在七成以上,同时观察利率传导到信用市场的机会,配置上相对均衡,后期会重信用债,轻利率债,在信用利差收窄时转移到可转债乃至权益市场,主要的配置结构是先重固收、后重权益的思路。 夏莹莹认为:从中长期的角度看,国内股票估值处于历史低位、A股纳入国际指数带来增量资金都让A股配置价值显现。债券方面,宏观基本面以及流动性因素仍是支持债券有较好表现的有利因素,但未来债券收益率进一步下行空间较为有限。预计2019年原油的基本面整体趋弱,黄金打开配置空间,而美股估值处于历史较高水平,美国期限利差倒挂值得注意,美股牛市或许正在接近尾声。 基于上述对各类资产的判断,我们将根据市场情况适度降低组合中国内权益类资产的配置比例,债券型基金配置比例仍将维持在较高水平,但从长期配置的角度,也不会完全剔除权益类基金配置。 王建钦认为:总体而言,2019年股市因政策环境改善将持稳,但仍是有利于固收市场的一年。股市方面,虽受限于明年一季度或将面临业绩下调或盈利低于预期影响,大盘不容乐观,但整体环境渐有改善,加上2018年跌幅已深,我们预计2019年全年股市将维持稳定到小涨的格局。债市方面,在政策的转变下,信用债将不复见今年紧张的市场流动性,投资价值已浮现。国内FOF配置基于市场流动性考虑,商品投资主要还是以黄金为主,2019年仍然会是重要的一环。海外市场,我们认为欧美在2019下半年成长将趋弱,而亚洲各国经济成长仍将优于欧美,亚股投资价值将优于美股。 从整体上看,2019年A股进入长期战略看多的区间,债券市场的牛市行情持续可预期。海外配置具有低相关性并有助于对冲国内的基本面和汇率风险,明年上半年人民币趋贬是大概率事件,从这个角度看,配置海外资产还能获得额外的汇兑收益。 养老目标基金相关知识 1、什么是养老目标基金? 答:养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金应当采用基金中基金(FOF)形式或中国证监会认可的其他形式运作。 同时,养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1 年、 3 年或 5 年的,基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金 ETF)等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%。 2、目前养老目标基金有些品种? 答:按照证监会数据显示,养老目标基金主要分外目标风险和目标日期两类。 例如,采用目标日期策略的基金,应当随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。 采用目标风险策略的基金,应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例,或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等),并采取有效措施控制基金组合风险。采用目标风险策略的基金,应当明确风险等级及其含义,并在招募说明书中注明。 3、什么类型的投资者适合布局养老目标基金? 答:基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金,应当遵循以下原则:一、根据投资人年龄、退休日期和收入水平,向投资人推介适合的养老目标基金,引导投资人开展长期养老投资;二、向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配;三中国证监会规定的其他要求。 目标日期基金大多以退休日期命名,一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。 养老目标基金大事记 2017年11月3日,证监会制定了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,面向社会公开征求意见; 2018年3月2月,证监会正式对外发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》; 2018年3月12日,基金业协会发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》,将此类产品上报之路全线打通。 2018年4月11日,首批42只养老目标基金已经正式上报。 2018年4月23日起,首批20只养老目标基金正式答辩。 2018年5月11日,首批20只养老目标基金获得第一次反馈。 2018年8月6日,首批养老目标基金获准发行。 2018年9月13日,首只养老目标基金(华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金)正式成立。 2018年10月19日,第二批12只养老目标基金获批。 2018年12月27日,第三批14只养老目标基金获批。 [详情]

建信基金:养老FOF采用目标风险策略严控风险
建信基金:养老FOF采用目标风险策略严控风险

  建信基金:养老FOF采用目标风险策略严控风险 北京商报 记者 苏长春 随着社会老龄化程度持续加深,养老已成为我国重要民生问题之一,接棒第二批养老FOF发行的建信基金建议投资者,随着我国经济快速发展,国民可支配收入增加,除了退休后领取养老金外,老百姓不妨尽早开始个人养老布局,通过投资的方式积累更多养老金,以提升养老生活品质。 不可否认,当前我国老年人口多、抚养压力大,未来养老形势严峻。国家统计局数据显示,2017年全国60岁及以上、65周岁以上人口分别达2.4亿人、1.58亿人,占总人口17.3%、11.4%,我国已成为全球老年人口最多的国家。另据联合国经济及社会理事会数据显示,我国老年人口抚养比呈现上升趋势,且高于世界平均水平,预计到2050年这一比例将上升至44%,即每100名劳动年龄人口需负担44名老年人,养老负担较沉重。 建信基金量化投资部总经理、建信优享稳健养老目标一年持有期FOF拟任基金经理梁珉坦言,在热发的养老目标基金两大类型中,目标风险主要是从风险的维度考量,按照风险的高中低序列排布,产品设计更为图纸化。这一类型跟风险承受能力有关,相对老少皆宜。在目前养老第三支柱发展起步阶段,先从风险可控且运作相对简单的目标风险类型基金切入,是由浅入深布局养老目标基金的较好选择。 事实上,正如梁珉所说,所谓养老FOF采用的目标风险策略,主要通过“锚定”基金的业绩基准严控风险与波动,是目标风险系列FOF中风险收益特征相对稳健的产品。在资产配置和基金精选两个层面上均运用量化模型,优化股、债等资产的配置比例,并从基金分类、长期业绩、归因分析、基金经理、基金公司五大维度精选优质基金构建投资组合。 值得一提的是,相较三年期养老目标FOF,建信优享稳健养老目标一年持有期FOF,特别设置有一年的最短持有期,既鼓励投资者长期持有,以分享养老投资长期回报,也充分考虑到投资流动性需求,一年的持有期在同类产品中较短。[详情]

养老FOF首现分红:华夏养老2040每10份分红0.006元
养老FOF首现分红:华夏养老2040每10份分红0.006元

  首现分红 发行紧凑 养老FOF加速推动 北京商报 记者 崔启斌 刘宇阳 市场持续低迷的寒意并没有冻住养老FOF的发行热情。北京商报记者注意到,首批养老目标基金的发行工作如今已渐近尾声,具体来看,首批14只养老FOF中已有11只正式成立,同时,于10月获批的第二批养老FOF也紧凑接力发行。截至目前,已有1只完成募集,还有2只产品正在或即将发行。此外,首只开启分红的养老FOF也于近日出现。 12月27日,华夏基金发布“华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称“华夏养老目标2040”)第一次分红公告”。公告内容显示,将以12月21日为收益分配基准日,基准日的份额净值为1.0027元,具体分红方案为0.006元/10份基金份额。现金红利发放日为2019年1月4日。 据悉,华夏养老目标2040的成立时间为9月13日。就成立仅三月即开启分红背后的原因,公告内容显示,根据《基金合同》约定,在符合有关基金分红条件的前提下,华夏养老目标2040每年收益分配次数最少为1次,最多为12次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%。此外,在《基金合同》的收益分配原则部分也标明,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配。 北京商报记者也就分红的相关情况采访华夏基金。华夏基金相关负责人表示,由于基金生效已超3个月,此次分红主要也是根据《基金合同》规定的例行分红。而对于明年具体的分红计划,该负责人强调,需要根据基金产品的盈利情况具体而定。 除华夏养老目标2040外,北京商报记者统计目前已经发布《基金合同》的11只养老FOF的收益分配原则发现,部分养老FOF已给出明确的分红方案。其中,广发稳健养老表示,在符合分红条件的前提下,每年收益分配次数最多为6次,而每份额每次收益分配的比例不低于该次可供分配利润的10%。 而富国鑫旺稳健养老表示,若在每年最后一个工作日,基金的每份基金份额的可供分配利润不低于0.01元,则必须进行收益分配,并以该日作为收益分配基准日,每次收益分配比例不低于该次可供分配利润的20%。 建信优享稳健养老则给出了更加详细的分红方案,《基金合同》显示,自基金生效满一年的对日,将进行收益分配,分配比例不低于该次可供分配利润的30%。之后每季度末,当基金每份额的可供分配利润超过0.05元时,基金管理人在下一季度首日起15个工作日内提出分红方案。同时,在符合分红条件的前提下,该基金每年收益分配次数最多为12次,每份额每次收益分配比例不低于该次可供分配利润的10%。 不过,中欧预见养老2035、泰达宏利泰和养老、鹏华养老2035等8只养老FOF没有给出具体的分红方案。 在养老FOF首现分红的同时,养老FOF的发行工作也正在加紧推进。12月27日,易方达发布公告表示旗下易方达汇诚养老2043于12月26日成立,首募规模2.28亿元,有效认购户数为44001户。户均规模约为5185元。据悉,继该只产品基金合同生效后,首批获批的14只养老目标基金中已有11只成立。 另外,于10月获批的第二批养老FOF也在紧凑发行,据公开数据显示,第二批获批的汇添富养老目标2030已于12月25日结募。发行方面,兴全安泰养老于12月24日开启募集,而建信优享稳健养老也将在2019年1月2日正式发行。 对于投资者布局养老目标基金的资金占比,有基金经理建议,根据海外经验,为保证退休后能有足够的经济来源,每年投入的资金应占个人年收入的6%至10%,更为理想的状况是占到10%至15%。考虑到目前国内权益市场估值较低,波动偏大,投资者可以适当考虑加大首次投资金额,从而进一步提高复利的效果,叠加长期定投,可以更好地保障高质量的晚年生活。[详情]

首批养老目标基金已成立10只 56万基民布局养老投资
首批养老目标基金已成立10只 56万基民布局养老投资

  ⊙陆海晴 ○编辑 于勇 昨日,广发稳健养老目标一年持有(FOF)发布基金合同生效公告,共募集5.2亿元,认购户数近6万人。2018年是养老目标基金发行元年,临近年末,今年8月获批的首批14只养老目标基金中,11只发行收官,10只正式成立,首募规模近35亿元,认购户数超过56万。 规模近35亿元 认购户数逾56万 养老目标基金的诞生是今年公募基金行业的大事。8月,首批14只养老目标基金获批;9月,首只养老目标基金——华夏养老目标日期2040三年持有(FOF)宣告成立;10月,第二批12只养老目标基金获得批文;12月,多只养老目标基金密集成立。 截至12月26日,已成立的10只养老目标基金均为首批获批,规模合计34.56亿元,认购户数56.78万户,平均每户认购6087.19元。 其中,首募规模排名前两位的养老目标基金锁定期均为一年,富国鑫旺稳健养老目标一年持有(FOF)规模最大,近9亿元,广发稳健养老目标一年持有(FOF)规模居次,共募集5.2亿元,两者规模合计占比40.59%, 另外8只养老目标基金的持有期都是3年,平均规模2.57亿元。沪上一家基金公司的基金经理表示,弱市行情之下,一年锁定期的基金流动性更好,更受投资者欢迎。 此外,第二批获批的养老目标基金也已接棒发行,兴全安泰平衡养老目标三年持有(FOF)正在发行中,建信优享稳健养老目标一年持有(FOF)昨日发布招募说明书,定于2019年第一个工作日开启申购。 基金公司真金白银参与 据统计,目前成立的10只养老目标基金,基金公司的员工均参与了认购,认购规模合计超过1亿元。鹏华基金公开表示,公司全员跟投。 9家基金公司的高管、研究员等认购了公司旗下养老目标基金,5家认购份额超过100万份。基金经理也纷纷出手,7只养老目标基金的管理人参与认购,认购份额均在50万份以内。 以华夏养老目标日期2040三年持有(FOF)为例,其首募规模为2.12亿元,公司以固有资金认购5000万元,员工认购4318万元,高管、研究人员等申购100万元以上,基金经理认购50万元至100万元。四者合计,公司员工认购数量占该基金总份额的比例近50%。 对于养老目标基金来说,发行只是“万里长征第一步”。中国基金业协会副会长钟蓉萨日前公开表示,养老基金产品不重规模,要重户数;不重首发,要重未来的定投。“我们的目的就是希望让越来越多的个人投资者参与。” 实行双基金经理管理占比过半 实行双基金经理管理,成为首批获批的养老目标基金的一大特色。梳理这些基金招募说明书发现,11只养老目标基金中有6只由两位基金经理共同管理。 也有基金追加实行。12月22日,南方养老目标日期2035三年持有(FOF)发布变更基金经理公告,增聘鲁炳良为基金经理。 此外,广发稳健养老目标一年持有(FOF)的基金经理虽然只有1位,但资料显示,该只基金投资采取集体决策制度,养老目标(FOF)投资决策委员会由总经理林传辉、副总经理张芊、资产配置总监金亚等担任。 一方面,基金公司选择双基金经理为养老目标基金“保驾护航”,另一方面,养老目标基金的管理多数是资产配置部总监亲自上阵。 富国鑫旺稳健养老目标一年持有(FOF)的基金经理为多元资产投资部总经理,泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有(FOF)共有两位基金经理,王彦杰是公司投资总监,另一位王建钦担任组合基金部总监。 业内人士表示,根据养老目标基金指引,养老目标基金主要采用FOF形式运作,对基金管理人的资产配置能力要求较高,而且养老目标基金关系到投资者的养老钱,在基金经理的选择上更为慎重。[详情]

第二批养老目标基金上市 兴全安泰、汇添富2030发行
第二批养老目标基金上市 兴全安泰、汇添富2030发行

  第二批养老目标基金上市 经济日报本报记者 周 琳 李晨阳 随着兴全安泰平衡养老目标三年持有(FOF)、汇添富养老目标日期2030三年持有(FOF)分别于12月24日和12月10日开售,目前国内第二批养老目标基金已达2只,剩余的已获批待发行的养老目标基金有10只。 Wind资讯显示,今年10月19日监管部门发布第二批养老目标基金批文(按照审查决定日计算),包含9家公司旗下的12只产品获批,9家基金公司分别为华夏基金、国泰基金、兴全基金、建信基金、华安基金、汇添富基金、中欧基金、嘉实基金和泰达宏利基金。获批数量上,汇添富基金达3只,华夏基金为2只,其余7家公司分别获批1只。 与刚发行的第二批养老目标基金相比,首批养老FOF发行渐近尾声。截至目前,首批获批的14只产品中已有12只处于成立、发行或待发行阶段。从募集规模看,绝大多数基金规模在2亿份至8亿份之间,其中,规模最大的富国鑫旺稳健养老目标一年持有成立规模为8.83亿份,最小的银华尊和养老目标日期2035三年持有规模仅为2.10亿份。 从业绩看,Wind资讯显示,截至12月25日,已成立的9只养老目标基金(A类和C类合并计算)平均业绩为0.08%,平均最新规模为3.17亿元,其中6只基金取得正收益,3只基金成立以来业绩亏损。其中,中欧预见养老2035三年A业绩最优,成立以来总回报为0.66%,总回报最低的泰达宏利泰和养老(FOF)为-0.95%。 为什么养老目标基金选择FOF方式?Wind资讯显示,2005年至2018年,国内市场偏股基金整体的平均涨幅超过400%,但波动相对比较大。兴全基金养老金管理部总监林国怀认为,如果普通基金投资者对偏股基金的风险收益特征不熟,很容易在高波动下陷入“追涨杀跌”,导致实际投资收益非常有限。目前,国内市场上FOF是养老目标基金运作的唯一方式。因为FOF采用成熟的资产配置策略,分散投资,从而平滑组合风险,以期获得长期稳健收益。这与养老金追求稳健的需求和长期投资的特点不谋而合。 在谈到封闭期相关问题时,林国怀表示,公募FOF天生就不是以极致短期业绩表现为目标的产品类型,3年封闭期的设定,减少了投资者“追涨杀跌”等非理性行为带来的大额资产的频繁申购赎回,能让基金经理更好地坚持投资策略,有助于保障持有人利益。当然,养老目标基金追求锁定下行风险,收益的上行空间也会相对较小。[详情]

养老目标基金元年 “长钱长投”催生行业变局
养老目标基金元年 “长钱长投”催生行业变局

  养老目标基金元年 长钱长投,公募基金的“破局之刃” ⊙记者 陈玥 ○编辑 于勇 站在公募20年的重要节点上,一场轰轰烈烈、影响深远的行业变革,或从2018年开启。 自3月初证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》至今,短短9个月内已有26只养老目标基金获批,成立9只,合计规模近30亿元。推进速度之快,放眼整个公募发展历程也属罕见。 在这一年中,养老基金不但有了零的突破,还实现了质的飞跃。对公募而言,服务养老第三支柱既是责任使然,更是突破自身发展瓶颈的必然。“长钱长投”将逐渐颠覆整个行业的业态和格局,面对这一片新的蓝海,头部公司早已厉兵秣马…… 助力第三支柱刻不容缓 具有里程碑意义的重要事件,其起步有时平淡无奇。 今年4月12日,五部委联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,其中明确,1年的试点期结束后(2019年5月1日),将根据试点情况,有序扩大参与的金融机构和产品范围,将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。这是养老第三支柱从理论走向实践的第一步,对公募基金而言同样意义重大。 “20年来,基金公司一直在全心全意地备战养老金管理,希望通过专业经验为投资人养老提供坚实基础,我们已经做好了充分的准备。”华夏基金总经理李一梅说。 建设第三支柱的重要性和紧迫性早已摆在眼前。中国养老金融50人论坛秘书长董克用曾表示,与发达国家相比,当前我国老龄化速度快、规模大,即将直面人口老龄化“高原”和养老金待遇水平充足性不够的挑战,而第三支柱个人养老金制度能够很好地补充养老的资金。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授也表示,目前我国第三支柱养老金体系呈现“一大二弱三空白”的特征,通过政策创新建立起第三支柱至关重要。 公募基金作为服务第三支柱的“主力军”可谓是实至名归。在过去20年,公募的专业投资能力得到了充分证明。数据显示,截至2017年底,偏股型基金年化收益率达16.5%,债券型基金年化收益率10.5%,公募基金历史分红合计达1.7万亿元。投资者通过公募产品进行养老投资,不但能实现资产保值增值的需求,还能选择不同类型的产品来满足个性化的养老目标。 对公募基金来说,服务第三支柱不但能够补充养老资金,稳定的长钱还能帮助公募自身突破发展瓶颈。业内人士表示,经测算,个人税延养老账户落地后5年,市场规模将超过1万亿元。稳定的长钱作为基金发展的稳定器和压舱石,将在未来20年甚至更长时期内对整个行业持续产生深刻影响。因此养老金业务对公募基金而言,是一片尚未全面探索的蓝海,更是一块不能丢掉的阵地。 头部基金公司早已提前布局。工银瑞信基金总经理郭特华表示,公司在筹建伊始就将养老金业务作为重要战略业务,从2005年就开始为养老金客户提供投资咨询服务,还专门成立了“养老金投资中心”。而华夏基金作为国内养老金业务的领先者,不但是首批获批养老目标基金,且首家完成设立,今年8月还与全球养老金专家富达国际建立独家合作伙伴关系。 养老目标基金推进神速 从监管层到基金公司,对养老目标基金的推进可谓全力以赴。3月2日,证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(下称《指引》),从产品类型、投资策略、投资比例及运作方式、基金管理人及基金经理要求、适当性安排等方面对养老基金的推出进行了详细安排。4月11日,首批养老目标基金正式上报;8月6日,首批养老目标基金获批;10月19日,第二批养老目标基金也获得“准生证”……截至目前,已有26只养老目标基金获批,成立9只,合计规模达30亿元左右。 作为一类新的基金品种,根据《指引》,养老目标基金初期采用FOF形式,投资策略模式主要包括目标日期基金和目标风险基金,并设一定时间段的封闭期。目标日期基金的特点是根据退休年龄动态调降风险资产配置,投资者只需确定自己的退休年龄区间便可进行一站式养老投资,目前已发的养老目标基金以2035(年)和2040(年)为主,主要针对1975年至1985年间出生的人群,在第二批养老目标基金中,还有多只主要针对“85后”的2050(年)产品。 目标风险基金则以特定风险为目标,根据特定的风险偏好来设定权益类资产与非权益类资产的配置比例。如以“稳健”为收益目标的基金,权益类资产配置比例上限在30%左右,以“平衡”为收益目标,权益资产配置比例上限则在50%左右。投资者可根据自己的风险偏好来选择不同的目标风险基金。目前在已获批的目标风险基金中,“稳健”占绝大多数,显示养老目标基金的起步基调还是以稳为主。 两种类型的产品各有优势。工银养老2035基金经理蒋华安表示,目标日期作为一站式投资解决方案,更适合投资经验或投资精力不足的人群。国外的实践经验显示,目标日期品种占比更大,后续生命力更强,而且更有利于纳入养老金投资默认模式,匹配更精准。 兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀则认为,目标风险基金在理念上更加简洁易懂。从海外成熟市场养老产品的情况来看,目标风险基金是养老业务发展初期更加合适的产品。而且当目标风险基金中成长、平衡、稳健等风格全部构建完成后,设计合适的投资方案可以拟合出各种各样的目标日期产品,同样能获得下滑曲线的效果。 养老目标基金阵容逐渐壮大的同时,监管层也在稳步推进一系列有助于长期投资的举措。据悉,监管部门已于近期对已发或拟发养老目标基金的公司进行窗口指导,要求对养老目标基金单独设置考核机制,重点考核基金经理3年及以上中长期业绩,不再进行短期业绩评价和宣传。 “长钱长投”催生行业变局 稳定的长钱究竟将从哪些方面影响基金行业?在李一梅看来,养老是长期的事,要求基金公司以20到30年的视角去重新审视基金投资和理财服务。由此,基金行业也将迎来很多颠覆性的变化。 李一梅表示,首先是产品设计方面,要从以产品为核心转变为以人为核心,以满足投资者财富积累需求和长期养老目标为核心。其次,以前公募基金都强调明星基金经理,但养老这项长期投资很难单靠一位基金经理完成,更多地需要基金公司通过流程、体系和制度去确保,这要求基金公司投研体系架构作出相应调整。此外还有投资理念的转变,基金不再仅仅是自下而上选股,而是要以全球化资产配置视角为持有人进行养老投资,基金行业整体组织架构也将迎来变化。最后,它也要求基金销售从“一锤子买卖”变为长期陪伴,在服务方面从“卖方代理”向“买方代理”转变。总的来说,养老第三支柱在公募基金20年之际带来了新的起点和巨大的变革。 业内人士认为,服务第三支柱更有助于基金公司转变增长模式。以美国市场为例,截至2017年末,IRA退休账户(美国的养老第三支柱)规模约为9.2万亿美元,其中,共同基金(美国的公募基金)占比48%。今年,职业年金和养老目标基金双双落地,可预见的是,如果5年后职业年金和第三支柱的规模都突破万亿,稳定流入的长钱将使行业格局进一步分化,养老业务占据先发优势的头部公司“强者恒强”,而中小基金公司的规模和利润上升难度将越来越大。 虽然前景广阔,但立足当下,养老目标基金的开局还是异常艰辛。尽管基金公司付出了极大的努力,做了多方面的宣传推广和投资者教育工作,但税收优惠力度不足、目标人群养老投资意识淡薄、市场低迷回报欠佳等现实困境制约着养老目标基金的起步。从已成立的养老目标基金来看,除富国鑫旺稳健养老发行了8.8亿元以外,其他产品首发规模多在2亿到3亿元,刚刚达到成立线,发行户数也从1.17万户到11万户不等。这显示,投资者对养老目标基金的认可程度还相当有限。 中欧基金董事长窦玉明表示,养老投资和养老投教之路才刚刚起步,当前面临的首要挑战是养老投资意识的唤醒和投资者教育工作,这将是一个漫长的过程。“基金管理人应该承担起更多的社会责任,只要多一位参加投教活动的投资者了解、接受养老产品,就意味着多做了一件利国利民的好事。” “养老投教,路漫漫其修远兮。”一位基金公司销售人士谈到卖养老目标基金的经历,满是感慨。“但我坚信养老投资就像种树一样,虽然现在还只是一颗种子,但只要耐心一点,慢慢浇灌,当它长成一棵参天大树的时候,它就是我们可依靠的未来。”[详情]

兴全基金林国怀:深挖双重α收益 追求养老长期回报
兴全基金林国怀:深挖双重α收益 追求养老长期回报

  兴全基金林国怀:深挖双重α收益 追求养老投资长期回报 中国证券报□本报记者 黄淑慧   兴全基金旗下第23只产品——兴全安泰平衡养老三年持有FOF于12月24日正式发售,该基金将由兴全基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀担任基金经理。林国怀日前接受中国证券报记者采访时表示,对于养老目标基金的运作,希望在不降低预期收益的前提下,降低波动率;通过深挖双重阿尔法收益,短期追求相对收益,长期追求绝对回报。 “绝对保本”是一种认知误区 兴全安泰平衡养老三年持有FOF将采用恒定资产配置的目标风险策略,权益类资产投资比例中枢为50%。“从长期来看,均值回归是市场的基本规律,所以坚持在低估的情况下越跌越买或在高估的情况下越涨越卖,是投资应该遵循的基本原则。但现实中不少投资者的行为模式是追涨杀跌。”林国怀介绍说,恒定资产配置策略就是在资产配置比例随着市场的涨跌发生变化后,通过再平衡达到纪律性地逆向布局的效果。长期来看,恒定资产配置是相对有效的投资策略。 对于兴全基金首只养老目标基金为何选择了目标风险而不是目标日期类型,林国怀解释说,目标日期基金更多着眼于投资者的退休年龄,不过年龄并非影响投资者风险特征的唯一因素,中国的家庭结构和支出结构也与西方国家不同。 “投资需要建立在对自身风险收益特征有一定认知能力的基础上。”林国怀表示,股债均衡、长期定额投入,是兼顾收益与安全的性价比最高的理财方式之一。在他看来,“绝对保本”思路是一种认知误区,制约了养老金资产的长期增长。“锁定下行风险,收益的上行空间也会相对较小。从国内外市场的长期维度来看,权益市场是震荡上行的,保持一定比例的权益头寸暴露,才能获取这类资产长期增长带来的收益。” 对于风险的防控,林国怀表示,FOF产品的管理思路是平滑组合波动的有效方式。通过配置不同盈利模式的基金产品构建组合,可以在一定程度上降低非系统性风险。单只底层基金本身通过分散化投资降低了风险,FOF则可通过分散投资子基金再次控制波动性,让投资收益更趋稳定。因为FOF本身有平滑波动的优势,所以投资者在同样的底层权益仓位暴露的情况下,恐慌和贪婪的情绪会有所下降,更能“拿得住”,从而通过长期持有FOF产品获取资本市场长期收益。 更注重基金经理盈利模式稳定性 谈到如何考察和选择标的基金,林国怀表示,兴全FOF管理团队自主开发基金量化研究平台,覆盖市场上大部分基金经理的量化数据。在此基础上再通过面对面交流等方式进行定性分析。调研中会相对淡化基金经理对市场的判断,更注重基金经理的投资风格和盈利模式的稳定性。 “FOF投资经理的工作可以类比成一家公司的管理层,在各个岗位上安排最合适的员工,让他们发挥出自己的优势,从而共同助力公司的高效运营。同样,我们会针对不同投资风格挖掘出最优秀的基金经理,充分利用他们的投资能力,从而为组合创造长期超额收益。”林国怀表示。 他表示,权益市场长期震荡上行,可以创造β收益。而作为主动管理的投资经理,努力寻找超越市场收益的α投资机会是职责所在。在A股市场,偏股型基金整体上长期跑赢主流股票指数,说明主动管理在A股可以创造α。FOF的目标是选择有α获取能力的基金经理管理的产品进行优选配置,这可以被视为α1。 与此同时,FOF也会寻找基金市场上独特的投资机会,这可以视为α2。“只要有产生超额收益的投资机会,都积极参与,积小胜为大胜。”林国怀称,对折价机会、低风险投资、细分基金类的机会捕捉,也是作为专业投资团队“守正出奇”的能力体现。因此希望最终FOF的运作可以实现β+α1+α2三重收益目标。 值得一提的是,兴全安泰管理费+托管费率合计为0.65%,比行业可比的平衡型FOF平均费率1.225%节省了0.575%。林国怀表示,成本也是投资者需要考虑的重要因素之一。对于一只长期持有的养老目标基金而言,费率的差异会在长期维度上被放大。 对于当前的A股市场,林国怀表示相对乐观。他认为市场估值处于历史底部区域,同时政策底已经显现,整体具有较高的安全边际,资金面也相对平稳,从中长期角度来看,现在是较好的布局时期。[详情]

广发基金陆靖昶:聚焦长期投资 选择匹配的养老产品
广发基金陆靖昶:聚焦长期投资 选择匹配的养老产品

  广发基金陆靖昶:聚焦长期投资 选择匹配的养老专属产品 谈到养老,很多人或许会认为这是一个遥远的话题。我们每个月都在缴纳养老保险和企业年金,未来靠养老保险就能实现老有所依。不过,对于中青年人群而言,未来仅靠基本养老保险,并不足以保证拥有温暖舒适、丰富多彩的老年生活。 广发基金资产配置部基金经理、广发稳健养老FOF拟任基金经理陆靖昶介绍,养老是贯穿一生的长期之路,个人养老金的准备更是一项长期工程。广发基金希望通过资产配置团队的专业投资,以养老目标基金为载体,让更多人年老以后的生活变得更美好,为更多人的财富增值做贡献。 未雨绸缪 养老应提前做投资规划 目前中国养老保障体系主要有三大支柱,基本养老保险是第一支柱,企业年金为第二支柱,而个人养老储蓄计划则是第三支柱。基本养老保险是政府主导的基本养老金制度,保障我们退休后的基本生活。企业补充养老保险目前仅有部分企业运作,以企业年金为例,截至2016年,共有7.63万企业建立企业年金,覆盖职工人数仅2325万人。个人储蓄性养老计划是指个人自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式。 据人社部发布的《中国社会保险发展年度报告2016》显示,截至2016年底,企业参保离退休人数增幅为6.5%,再度高于企业参保职工人数2.7%的增幅。《中国社会保险发展年度报告2015》则显示,2015年职工养老保险抚养比(参保职工人数与领取养老保险待遇人数之比)由2014年的2.97:1降至2.87:1,为七年来最低水平。在上世纪90年代,养老保险的抚养比是5:1。 尽管当前已有越来越多人意识到社会老龄化进程的加快,仅依靠基本养老不足以支撑理想中的退休生活,但绝大多数人对养老的长期投资规划准备不足。 据富达国际联合蚂蚁财富发布的《2018中国养老前景调查报告显示》,57岁是年轻一代理想的退休年龄,他们认为至少需要163万元才能过上舒适的退休生活。然而,仅有44%的年轻人已经开始为退休而存钱,还没有开始养老储备的人计划开始这项“工程”的平均年龄则是40岁,这距离他们理想的退休年龄仅有17年。 广发稳健养老目标FOF拟任基金经理陆靖昶介绍,由于基本养老保险替代率低、企业年金覆盖面小的短板,通过养老目标FOF进行个人养老补充非常必要。针对投资者不同的年龄、风险偏好,养老目标FOF可以用不同的产品和投资策略来匹配,更有针对性的满足投资者的个性化需求,而不像基本养老保险和企业年金那样,不区分风险高低和年龄大小,所有人都是一个账户、一种策略统一管理。 聚焦长期投资 选择风险收益匹配的产品 陆靖昶介绍, “养老投资之王”富达基金曾提出一条著名的养老投资法则。 富达基金认为,如果想要退休后的生活与退休之前保持相当,生活水平不下降,那么在30岁时为养老所做的储蓄金额就要达到薪水的1倍,40岁时养老储蓄总金额达到薪水的3倍,50岁时达到6倍,60岁达到8倍,而到67岁退休时,所持有的养老储蓄额要达到薪水的10倍才行。因此,富达养老投资法则说明,养老规划需要趁早开始。 今年基金行业推出的养老目标基金就是针对个人养老需求设计的专属养老工具。近期正在工商银行、广发基金官网等渠道发行的广发稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(基金代码:006298)采用目标风险策略,目标是将25%的基金资产投资于权益类资产,围绕这一长期配置比例中枢,权益类资产的配置比例可以根据市场环境、政策调整等因素在15%至30%之间适度调整,以便更好地管理风险、追求收益的提升。就风险属性而言,趋近于稳健型。由于风险水平恒定,目标风险策略不需要持续主动地进行趋势研判,有利于降低主观误判断带来的损失。投资者可以根据自己的风险偏好进行投资。 陆靖昶介绍,作为一款生命周期长达数十年的基金品种,养老目标基金一方面将有望通过长期投资,平抑短期波动,充分发挥复利作用;另一方面,通过分散配置股票、债券、商品等各类资产,在降低组合波动的同时,更好地实现资产的长期保值增值。 “从资金性质看,个人养老金本质是一种长期资金,能承担较高的流动性风险和短期波动风险,未来预期的相对收益也较高。因此,要想实现个人养老金长期较好地保值增值,需要摒弃过去过分强调保本的单一思维,充分发挥大类资产配置的作用。”陆靖昶介绍,在大类金融资产中,股票资产的投资回报率持续领先其他资产。根据wind统计,截至2017年12月31日,权益基金10年年化收益率均值为13.22%,同期债券基金和货币基金10年年化收益率均值分别为6.94%和2.91%。[详情]

汇添富、兴全等又一批养老目标基金进入发行期
汇添富、兴全等又一批养老目标基金进入发行期

  又一批养老目标基金进入发行期   养老目标基金发行情况 中国基金报记者 陆慧婧 首批获批的养老目标基金大部分已完成发行“首秀”,部分第二批获批的养老目标基金即将接档发行,多只养老目标基金进入同台竞技阶段。 为了积累明年一整个完整年度的业绩,多只养老目标基金年底陆续进入发行期,且募集结束日尽量赶在2018年12月底之前。 近日,新一批养老目标基金发布发售公告,此次新发行的养老目标基金多数是今年10月19日拿到批文的第二批养老目标基金。汇添富养老目标日期2030三年持有混合今日起公开发行,募集截止日为12 月 25 日。兴全安泰平衡养老目标三年持有混合基金也敲定12月24日发行期。 除此之外,第一批获批的养老目标基金中,易方达汇诚养老三年以及广发稳健养老目标一年等两只养老目标基金仍在发行期。富国鑫旺稳健养老一年、万家稳健养老、银华养老2035三年均在上周五顺利结束募集。 随着养老目标基金密集发行,拟任养老目标基金经理在券商、银行等各个销售渠道每天最少安排1场,最多安排2-3场路演。 “很多投资者都不了解养老目标基金,基金经理都得和投资者解释FOF的概念,养老目标基金的含义,这类和其他基金的不同之处,投资者大多在问风险等级,避税政策,适合什么年龄段的投资者等基础性的问题。”一位拟任基金经理在近期路演中感受到养老目标基金在投资者中的认知度仍待提升。 相比首发规模,基金公司也更关注养老目标基金的销售户数。“养老目标基金的购买户数代表这类基金的普及面,假设10只养老目标基金,每个基金的认购户数都能达到2万-3万户,相当于有30万客户买过这个产品,再继续发展,养老目标基金的总认购户数就能上百万。”上述基金经理如此分析。 “卖得较好的这只养老目标基金是一年锁定期,很多客户能够接受,并且锁定期较短的养老目标基金,债券仓位相对较高,类似理财产品等主要配置债券的低风险产品,银行客户接受度较高,其中一个客户认购了20万。部分三年锁定期的养老目标基金也会对客户进行推荐,客户大多数进行少量配置,人均购买金额在1-2万左右。”一位建设银行理财经理透露。 截至12月9日,已有包括华夏养老2040三年、中欧预见养老2035三年、泰达宏利泰和养老等6只养老目标基金正式成立,且5只已经开放日常申购及定投业务。 最近一只开放定投业务的是南方养老2035三年持有期混合基金,该基金成立于11月6日,成立后不到10天,就已正式开通开放日常申购及定投业务,更早之前成立的华夏养老2040三年等养老目标基金早在11月初就已开通日常申购及定投,且多数养老目标基金的定投门槛均设定在1元,较低的申购及定投门槛都有利于向大众推广养老目标基金。 截至目前,多数已成立的养老目标基金均已积累一定浮盈,6只已经成立的养老目标基金平均收益率为0.52%,成立将近2个月的中欧预见养老2035三年成立以来收益率已经接近1%。 证监会副主席李超近期在第二届“养老金与投资”论坛上表示,按照个税递延养老政策一年期试点结束后将公募基金纳入投资范围的任务要求,证监会正在抓紧推进两方面的工作:一是制定个税递延养老账户投资公募基金业务的规则,并配套完善信息平台建设;二是加强产品储备,将养老目标基金及部分长期运作规范、投资风格清晰的公募基金纳入投资范围。[详情]

富国鑫旺稳养老首募超8亿元 成迄今首募最大养老基金
富国鑫旺稳养老首募超8亿元 成迄今首募最大养老基金

  最大养老目标基金首募超8亿元 中国基金报记者 项晶 近期,万家稳健养老、富国鑫旺稳健养老、银华尊和养老3只养老基金“同档”开售。据中国基金报记者了解,上述产品最终募集规模大多在2亿元之上,不过其中有一只吸金近10亿,成为迄今为止首募规模最大的养老目标基金。 据统计,自今年8月底首只养老目标基金——华夏养老2040三年持有混合发行以来,迄今已有十余只产品相继发行,其中部分已经成立。从6只成立的养老目标基金来看,首募规模大多在2亿元至3亿元,南方养老2035和中欧遇见养老2035两只规模最大,双双超过3亿元。在富国鑫旺稳健养老之前,发行规模最大的养老目标基金是南方养老2035,该基金共募集3.8亿元,获得5.2万户认购。 上周四一位银行渠道销售人士透露,富国鑫旺稳养老销售较好,其主要销量来自建设银行。“几只养老目标基金中也有托管在建行的,但从销量上富国无疑是最高的。其它产品在建行的销量大多是几千万,最多一亿出头,而富国鑫旺稳健已突破7亿元了。” 中国基金报记者多方打听,截至上周五下午五点,富国鑫旺稳健养老在建行渠道的最新总销量已经上升至8亿元多。若再加上其它渠道的销量,其最终募集规模有望冲向10亿元大关。这意味着该只基金已经成为迄今为止发行规模最大的养老目标基金。 一家基金公司高管认为,该基金热销与其锁定期较短或有较大关系。“首批14只养老目标基金中,锁定持有期大多是3年,甚至还有5年的,所以特别难卖。而富国鑫旺是目前发行中少有的封闭期只有一年的养老目标产品。” 公开资料显示,富国鑫旺养老定位为目标风险策略基金,主要是在产品运作过程中保持资产组合的风险可控。其自今年11月5日开始发售,拟任基金经理由富国多元资产投资部总经理陈曙亮担任。 值得关注的是,随着投资者教育的逐渐深入以及基金公司的大力营销,养老基金的发行规模和认购户数都在稳健提升,养老产品阵容亦日渐壮大。 截至12月7日,首批14只养老目标基金中,除了博时颐泽稳健养老12个月FOF、嘉实养老2040五年混合发起式FOF和中银安康稳健养老一年定期开放混合FOF3只产品尚未发行,其它11只产品均已先后募集,其中部分已经成立。 记者发现,虽然大部分养老基金首发规模不大,但认购户数却逐渐创出新高。首只完全依靠直销募集成立的华夏养老2040FOF虽然规模仅为2亿元出头,但认购户数却达到3.7万户,南方养老2035FOF认购户数也超过5万户,此外近期成立的鹏华养老目标2035,募集总户数达11.19万户,创下了中国养老目标基金史上最大募集户数。[详情]

迄今最大 养老目标基金首现10亿级产品
迄今最大 养老目标基金首现10亿级产品

  (来源:中国基金报 记者丁汀) 近期,万家稳健养老、富国鑫旺稳健养老、银华尊和养老3只养老基金,“同档”火热开售。今日,也是上述三只产品募集的最后一天。据基金君了解,这批养老目标基金中,有一家吸金10亿左右,成为迄今为止首募规模最大的养老目标基金。 迄今最大养老目标基金诞生 据记者统计,自今年8月底首只养老目标基金——华夏养老2040三年持有混合发行以来,迄今已有十余只产品相继发行,其中部分已经成立。从6只成立的养老目标基金来看,首募规模大多在2至3亿元,南方养老2035和中欧遇见养老2035两只规模最大,双双超过3亿元。在富国鑫旺稳健养老之前,发行规模最大的养老目标基金是南方养老2035,该基金共募集3.8亿元,获得5.2万户认购。 下图为已经成立的6只养老目标基金相关情况: 昨日一位银行渠道销售人士透露,该基金开卖很好,其中主要销量来自建设银行。“几只养老目标基金中也有托管在建行的,但从销量上富国无疑是最高的。其它产品在建行的销量大多是几千万,最多一亿出头,而富国鑫旺稳健就已突破7亿元了。” 中国基金报记者多方打听,截至今日下午五点,富国鑫旺稳健养老在建行渠道的最新总销量已经上升至8亿元多。若再加上其它渠道今日的销量,其最终募集规模有望冲向10亿元大关。不过不管最终成绩如何,该基金已经成为迄今为止发行规模最大的养老目标基金。 公开资料显示,富国鑫旺养老定位为目标风险策略基金,主要是在产品运作过程中保持资产组合的风险可控。其自今年11月5日开始发售,拟任基金经理由富国多元资产投资部总经理陈曙亮担任。 养老目标基金发行稳步推进  值得关注的是,随着投资者教育的逐渐深入以及基金公司的大力营销,养老基金的发行规模和认购户数都在稳健提升,养老产品阵容亦日渐壮大。 截至12月7日,首批14只养老目标基金中,除了博时颐泽稳健养老12个月FOF、嘉实养老2040五年混合发起式FOF和中银安康稳健养老一年定期开放混合(FOF)3只产品尚未发行,其它11只产品均已先后募集,其中部分已经成立。 除此之外,部分动作较快的公司,已经开始发行第二批养老目标基金。昨日,汇添富基金发布公告称,汇添富养老目标日期2030三年持有期混合型FOF将于12月10日公开发售;近期,兴全基金也发布了兴全安泰平衡养老FOF的发售公告。据悉,该基金将于12月24日正式发行,其是平衡型的目标风险策略养老FOF,将由兴全基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀担任基金经理。 下图为近期发行或即将发行的养老目标基金: 记者发现,虽然大部分养老基金首发规模不大,但认购户数却逐渐创出新高。首只完全依靠直销募集成立的华夏养老2040FOF虽然规模为为2亿元出头,但认购户数却达到3.7万户,南方养老2035FOF认购户数也超过5万户,此外近期成立的鹏华养老目标2035,募集总户数达11.19万户,创下了中国养老目标基金史上最大募集户数。[详情]

公募纳入个人养老账户投资范围影响深远
公募纳入个人养老账户投资范围影响深远

  公募纳入个人养老账户投资范围影响深远 中国证券报 ■ 主编手记 有消息显示,明年养老金第三支柱的试点会推广到全国,公募基金将纳入个人养老账户的投资范围。也就是说,投资公募基金也将获得一定的税收递延优惠。不过,目前获批发行养老目标基金的公司是全体纳入可投范围,还是筛选个别公司试点,还未公开明确。不过笔者认为,应该提供给大众更多的选择标的。 2018年对于养老金第三支柱建设来说是有特殊意义的一年。今年4月,五部委联合发布《个人税收递延型商业养老保险试点通知》,这是利用税收优惠推动个人养老第三支柱建设的一个里程碑。等到明年,这项试点扩围纳入公募基金,显而易见,这将对目前的行业格局乃至于整个资本市场都带来深远的影响。 一方面,目前个人投资者对于养老似乎还未有足够的重视。相关调查显示,大多数基金个人投资者认为,退休后养老金的主要来源是国家的基本养老保险,六成的人尚未开始为养老做储蓄。同时,投资者普遍不重视养老金的投资,超六成的投资者仍然将现金类储蓄作为退休收入的来源。而利用税收优惠政策有利于助推这些个人,尽早对自己退休后生活布局。 另一方面,借助于这笔动辄以二十年或三十年为期、稳定净流入的资金,基金行业将会迎来翻天覆地的变化。哪家公司能占得先机,其规模可能就会得到指数级的增长。 因此,对于明年税收优惠扩大后,哪些公募基金能入围,值得慎重考量。 笔者认为,应将所有已发行养老基金产品的公司都纳入可投范围。根据相关规定,并不是所有的基金公司都能发行养老目标产品,其实事先已有了一定的门槛并进行了筛选。而到明年,这批养老目标基金也已运行一段时间,投资者也可以根据相关基金的业绩表现进行进一步的权衡和选择。 从国内投资者的习惯来看,他们对亏损较为敏感,所以,能考虑控制回撤风险的产品,届时会更能赢得投资人的青睐。[详情]

五大公募副总热议:公募发挥自有优势助力养老投资
五大公募副总热议:公募发挥自有优势助力养老投资

  公募基金高峰论坛圆桌对话:养老目标基金起航 公募发挥自有优势助力养老投资 每经实习记者 王晗 每经编辑 杨军 11月16日,由每日经济新闻主办的“2018第七届中国上市公司高峰论坛”在成都举办,在当日下午召开的“2018中国公募基金高峰论坛”,在主题为“公募基金助力养老事业”的圆桌论坛上,众多资本大咖展开了激烈的思想碰撞,包括国泰基金副总经理李辉、汇添富副总经理李骁、天弘基金总经理助理朱海扬等与会嘉宾深入探讨了基金在参与养老投资过程中扮演了何种角色、延税政策带来的影响以及未来公募基金如何更好发挥能动性等问题。 2018年对于公募行业来说是具有里程碑意义的一年,这一年恰逢基金业成长20周年,也是公募基金首次进军养老第三支柱元年。这一年伴随着公募养老目标基金的问世以及职业年金的开闸,养老投资又火了,这也让更多的基金公司看到了新机遇,不过机遇背后承载的更多的是作为基金管理人身上的一份信任、一份责任。 据悉,公募行业在我国养老金的保值增值上一直发挥着举足轻重的作用。基金公司作为全国社保基金最主要的委托投资资产管理人,在18家管理人中占16席,企业年金则从2005年开始投资运作,截至目前,共有21家机构具有企业年金投资管理资格,其中就包括了11家公募基金公司。如今随着养老目标基金的批量发行,公募基金正大跨步地迈入养老第三支柱投资领域,有望扮演更加重要的角色。那么在众多的资产类别中,为什么是公募基金?它有哪些先天优势呢? 随着时间节点临近,基金参与个人延税优惠话题再度火热,会议上嘉宾对明年税优纳入到养老目标基金后对基金行业带来怎样的变化发表了精彩演讲。 国泰基金副总经理李辉:发挥公募优势助力养老投资 李辉认为公募基金投资养老领域有很多优势,尽管这些优势暂时还未被广大的普通投资者所熟知。第一,基金行业经过20年的发展,底层基金产品可以涵盖不同的资产类别,能够满足养老基金大类资产配置需要;第二,基金投资立足长远,符合养老基金长期投资的理念和增值需求。基金公司投研能力较强,能为养老基金产品提供强有力的支持和保障;第三,公募基金产品公开披露,便于投资者随时随地监控,看到自己养老基金的信息;第四,也是最为重要的是,公募基金有非常成熟的监管体系,为养老基金的健康发展保驾护航。因此,如果你有这样的养老基金帐户,可以根据自己的资金情况,根据自己对今后的安排来自主地进行资金的投放,资金安全且在专业机构管理下实现保值增值的同时,可以随时监控自己的养老基金账户。这样综合来看,公募不失为目前作为个人投资者在养老投资方面非常重要的选择。 天弘基金总经理助理朱海扬:养老目标基金纳入延税是最优解决方案 养老目标基金纳入延税对市场影响意义深远,目前投资者偏向保本刚兑的投资理念深入人心成为养老目标基金募集难的重要原因,不过借鉴美国经验,我国个人养老投资尚属萌芽阶段,未来还有很长的路要走,我们需要对公募养老投资保持信心。 朱海扬认为,养老目标基金纳入延税是一件好事,而且是一个最优的解决方案,只不过现在养老目标基金的形式是不是最优,需要在实践中验证。投资者对养老收益有隐含需求,但是在理财习惯上又不能承担过大的波动,这也是养老目标基金销售有难度的主要原因。与国际市场相比,我们所处的阶段不同,美国的养老目标基金从1995年出现,2006年被纳入美国的养老金保护法案才有了一个好的“出生证”,到目前为止已经经历了几十年,我国养老目标基金刚开始,而且制度建立有一个过程,目前还远未达到一个均衡的状态,所以不着急。最后还要兼顾到中国的国情,我们需要根据中国的国情去增加或者改造一些公募产品的功能和服务,我想这也是养老目标基金卖得有点艰难的主要原因。但万事开头难,只有养老公募基金长期持有才能达到养老目标,如果仅仅是购买保本保收益产品,将来是达不到养老目标的,长期而言绝对达不到养老替代率的需求,我想未来税延的政策对养老目标基金的普及也是一个好的促进作用。 汇添富基金副总经理李骁:完善投研管理坚持长期价值投资 对于养老目标基金投研来说,资产配置和资产的策略稳定很重要,这也对基金公司相关投研团队的管理、稳定性以及投资理念提出了严苛的挑战。李骁认为,对于养老金投资来说是有资产配置的概念的,同时也要有持续稳定的策略,包括风险,不然资产配置会失效。这就要求公司在治理层面、投研的稳定与管理方面做好更有效的管控,养老目标基金不只是要看收益,还有策略的有效性、稳定性、波动能否得到有效的控制来使得整个资产配置更有效。同时,作为资产管理人还需要在投资过程中坚持长期理念,也就是说在选择企业时也要从长期的价值着手来选择,而不是找那些短期波动较大的来获得收益,这也要求基金经理的投资方法前期要有大量的研究工作。 “第三支柱是这个资本行业比较看重的,养老金的投资理念就是,在未来20年怎样更长远地投资,作为基金行业工作的重心应该是引导客户的长期投资理念,加强客户的投资教育。同时,把养老这一块的参与研究做好,客户的获得感很重要。”李骁表示。 招商财富副总经理黎佳楠:税收优势在投入资产时如何利用至关重要 税收优惠对于投资来说只是产品设计众多复杂环节中的一个,可以起到锦上添花的作用,但要做大养老目标基金,真正将税延政策应用于资产配置,为投资者服务至关重要。黎佳楠在会上指出,税率的优惠对养老目标基金是有帮助的,但这只是其中的一个环节,税收的优势在具体投入资产时如何利用?如何提供好的产品满足投资者的需求才是最重要的。公募基金纳入延税与延税商业养老保险两者在产品形态上有一些区别,比如公募基金规模更小,保险公司在额度上往往会定一个门槛,另外,在投资的范围上也不一样,比如保险公司会投一些实物产品,而公募基金这方面就弱一些,需要采取其他的策略来弥补,这就是区别。但双方也有各自的优势,比如公募基金在研究上,特别是对股票研究、基金经理的配备、投研体系上,还有交易方面,赚钱的能力还是比较好。此外,两种公司在同样的投资需求上也是不太一样的,我们在投资的时候,理念是以客户的需求为中心,客户的中心决定我的投资理念、投资原则,包括超越通胀,包括未来的现金流怎么走这些都是投资者的需求。 融通基金固定收益部总经理赵小强:养老目标基金相对目标收益战胜M2 投资者最为关心的就是产品的目标收益率,对于养老目标基金来说,跑赢通胀的长期稳健回报率是目前来讲比较理性的收益目标。赵小强认为,在日常的投资过程中,碰到市场不好的时候,投资者通常希望获得绝对回报,比如市场收益是负的情形下,投资者希望收益是正的。在市场好的时候,投资者更希望有一个相对的回报,比如市场指数收益是10%的时候,如果投资者只得到了7%,虽然已经比较高了,但他可能还是不满意的。所以制定一个合理的目标对考察投资效果就显得非常重要。而对于养老金这类产品,在投资收益目标方面是具有两面性。因为养老金的目的是为了满足投资者在退休之后能过上一个相对于退休之前差不多体验的生活,那么,投资者首先需要的是一个能够满足绝对支出水平的、以绝对收益为主的回报。但是,他同时也有一定的相对回报的需求,因为如果投资者的收入想达到一个适量的增长,来满足其退休之后的生活水平的话,那么收益首先要战胜的就是通胀。我们在历史上很长一段时间内,通胀常常超过5%的水平,现在虽然在2%~3%左右,战胜通货不是一个很大的困难,但是长期来看,通胀水平仍然存在上升的可能性,战胜通胀仍旧是一个最底线的要求。另外,考虑到社会实物财富和货币财富的增长速度,GDP增速和M2增速可以作为养老金投资收益率的目标上限值。[详情]

基金经理下周再度赴京答辩 养老目标基金推进提速
基金经理下周再度赴京答辩 养老目标基金推进提速

  基金经理下周再度赴京答辩 养老目标基金推进提速 ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文 新一轮养老目标基金答辩近期正陆续展开,据基金公司人士透露,一批基金经理下周将再度赴京答辩。事实上,首批养老目标基金上评审会答辩至今,监管层已经陆续组织多场养老目标基金答辩,业内人士明显感觉到养老目标基金在加速推进。 一位参与过答辩的养老目标基金经理表示,一般答辩的问题会集中在养老目标基金的风控、投资策略以及各家基金公司的养老团队配置等方面。在华宝证券分析师看来,养老目标基金的团队需要有精准定位的产品设计和大类资产配置能力,以及良好的基金甄选能力和风险管理能力。 从证监会披露的基金募集申请公示表来看,截至11月2日,共有70只养老目标基金申报,其中26只已经获批。目前,华夏养老2040三年持有混合(FOF)、南方养老2035(FOF)、工银养老2035(FOF)、泰达宏利泰和养老(FOF)以及中欧预见养老2035三年持有(FOF)等5只养老目标基金已经发行成立。 此外,广发稳健养老(FOF)、银华尊和养老2035三年持有混合(FOF)、富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合(FOF)、万家稳健养老目标三年持有期混合(FOF)、鹏华养老2035混合(FOF)等5只养老目标基金正在发行。[详情]

非负.稳定.持续 广发基金:养老金投资核心是资产配置
非负.稳定.持续 广发基金:养老金投资核心是资产配置

  非负、稳定、持续 广发基金:养老金投资核心是资产配置 每经记者 宋双 每经编辑 肖芮冬 2018年理应是标志性的一年。国家高度重视养老体系改革,养老“第三支柱”大幕彻底拉开,我国进入养老投资新时代。其中,养老目标基金是第三支柱的重要组成部分,今年已有多只养老目标基金发行或成立,这也是国内投资者第一次接触这类产品。 实际上,养老目标基金几乎可以被认为是现阶段对于公募基金和持有人的共同大考:既会前所未有地在一类产品上考验公募整个团队的长期投资水平和人员稳定性,也对持有人是否真正具有长期投资理念、具有养老规划视野提出了挑战。 广发基金总经理林传辉指出,“个人养老金的核心是资产配置,类型多样、风格鲜明的底层资产是其投资和管理的基础;应力争让养老目标基金的投资者切实地受惠,以良好的盈利体验促进个人资产配置理念的形成。” 一种理念:植根资产配置 对于广大中国投资者来说,资产配置是个熟悉而又陌生的概念。熟悉是,没有人不知道“不要把鸡蛋放在同一个篮子”;陌生却是,真正会从长期角度规划投资的人寥寥无几。当然,这也许和个人的资产多少有关,钱太少也不适宜分得太细,但最起码您申购了高风险的股票基金,也要留出资金持有低风险的债券基金或货币基金。 事实上,广大工薪阶层单靠自己的能力配置全球级别的大类资产,可能性不高。比如北美的房产、西欧的股票、一系列大宗商品……资产之间占比的动态调整,既有专业门槛,也有资金门槛。即便是资产丰厚的企业家,也要专门的团队来管理资产;而对于普通投资者来说,其实也有这样的团队,且已经存在了很长时间,那就是公募基金。 20年前,中国诞生了公募基金;即便是在20年后的今天,公募基金依然是最具有普惠金融属性的管理人。这20年来,公募基金不断进化,不断创新,将产品的类型越做越多,投资范围越做越广。通过公募基金的多元化产品来进行个人资产配置,已经不是难事。 《国人养老准备报告》显示,仅有46%的投资者能正确理解风险分散的含义。对此,广发基金总经理林传辉表示,“投资者其实不具备资产配置的能力,存在产品选择困难、投资行为不稳定以及资产配置缺乏动态调整等问题。广发基金力争让养老目标基金的投资者切实地受惠,以良好的盈利体验促进个人资产配置理念的形成。” 2018年正好是广发基金成立第十五年。截至三季度末,银河证券基金研究中心数据显示,广发基金管理非货币口径资产规模2386.28元,为投资者盈利727亿元,累计分红超过732亿元。细数起来,广发基金在资产配置领域的探索和深耕,已经有五年时间。 一个团队:培育资产配置部 不同基金公司的发展存在个体化差异,即便是同一家基金公司在不同阶段也会各有侧重。但有了十余年积累之后,走向全面却是大概率的,也就是说会成为一家产品线齐全、客户积累众多、整体规模庞大、投资横跨全球各类主要资产的大型综合资产管理机构。在此基础上,其发展理念就会决定这家机构的内核。对于广发基金来说,资产配置非常重要,且起步很早。 2013年,在股债投资基础上,广发基金开始推动多资产、多区域、多策略投资能力培育;2014年,成立另类投资部,专门负责FOF策略的研究开发;2015年7月,抽调各投资条线成员,组建了资产配置小组,研究范围涵盖多个领域,这也是资产配置这条业务线第一次以团队形式在广发基金内部出现。 2016年,广发基金将另类投资部改为资产配置部,负责资产配置业务;2017年,建立起“以资产配置为手段,为客户的投资需求提供一站式解决方案”的品牌;2018年,引进国外超过十年FOF投资管理经验的精英,进一步壮大投资团队。据悉,其核心团队成员包括,拥有十年以上全球资产配置经验的海外投资专家、有社保组合管理经验及十年以上FOF运作经验的国内投资老将、来自富达基金的国外精英、来自保险资管并拥有FOF实战经验的优秀人员,以及深耕宏观与量化领域资深投资人才等,被誉为资产配置“梦之队”。 目前,这只团队已经形成了完善的资产配置投研体系,并在大类资产配置、基金遴选、组合管理三个层面建立了核心竞争力。 一只产品:广发稳健养老FOF 养老目标基金是一类特殊的产品。从募资来源看,这是一笔“不能亏”的老百姓养老钱;对于基金公司来说,这是对于资产配置能力、资金运作能力、团队稳定性等各项综合实力的大考验。虽然公募基金强调长期投资,但在清盘基金数量屡创新高的今天,并非每只基金都能寄托养老需求,也不一定具备养老目标基金的针对性。因此,如果您已经是“养基防老”中的一员,那么养老目标基金值得关注;如果还不了解,就更需要做足功课,买对适合自己的产品。 “不同投资者的风险收益需求各异,同一投资者在生命周期不同阶段的偏好也会发生变化。这种复杂的偏好、多样的需求,容易导致选择的错位和匹配的偏差。”林传辉指出。因此,养老投资基金客观上要求管理人更严格地根据投资者年龄、退休日期、收入水平、预期投资期限等进行全面、严谨的适当性评估,给出专业意见。 据悉,广发基金在产品供给上已作好充分准备。其持续开发养老金产品和策略,丰富老百姓的产品选择。其中,目标风险基金采用长期固定的资产配置策略,锚定风险收益特征,为风险认识清晰的投资者量身打造;目标日期基金采用跨生命周期的动态资产配置策略,有效为投资者提供“一站式”资产配置、组合构建及再平衡等服务。 目前正在发行的广发稳健养老FOF,便是一款目标风险型产品,投资于权益类资产的比例不超过30%,在控制下行风险的基础上追求基金资产的长期稳健增值。这只基金的管理团队也正是广发资产配置“梦之队”。因此,在广发基金突出的资产配置理念和领先的资产配置团队的保驾护航下,这只基金能够发挥出自身特色,在个人养老资产配置中做好自己的责任。  [详情]

万家稳健养老FOF徐朝贞:三重风控护航“养老”
万家稳健养老FOF徐朝贞:三重风控护航“养老”

  三重风控护航“养老” 中国证券报 正在发行的万家稳健养老FOF拟任基金经理徐朝贞表示,养老基金的运作与普通基金不同,对长期收益率的稳健性要求非常高,万家稳健养老FOF建立了三重风险控制机制,一旦触发风险控制指标,比如最大回撤或波动率等指标,将纪律性地对相应资产进行替换。 具体而言,如果组合最大回撤超过阀值,万家稳健养老FOF基金将等比例降低权益类基金的仓位,必要时也将考虑调低其它类型基金的仓位。而在主策略监控阀值的监测中,如果定量分析中发现主策略最大回撤超阀值,或者定性分析中发现主策略未能持续有效,基金都按既定规则调低该策略的整体仓位。在子基金监控阀值的监测中,若子基金最大回撤超过阀值,按既定规则调低该子基金的仓位。徐朝贞告诉记者,降仓头寸将进行类货币化管理,仓位调整后基金经理根据各类资产未来情况确定下月资产配置。 不仅如此,三重风控机制之外,万家稳健养老FOF基金还建立了组合构建及风险再平衡的机制,即当单只基金权重超过初始权重的既定比例,将该基金超过的初始权重的部分平均补充给组合里权重低于初始权重的基金;当单只基金权重低于初始权重的既定比例,用组合内超过初始权重基金的超出部分进行再平衡。 徐朝贞还告诉记者,万家稳健养老FOF基金的主策略聚焦五大低波动、低相关性资产,分别是纯债类、固收增强类、股债稳健类、另类稳定收益类和股票多空类基金。(李良)[详情]

为什么要选公募基金做养老规划?更好实现老有所依
为什么要选公募基金做养老规划?更好实现老有所依

  为什么要选公募基金做养老规划? 每经记者 黄小聪 明天往往比人们想象的来得更快。曾几何时,意气风发、挥斥方遒;露往霜来,转眼已是迟暮之年。 如何不负芳华,如何从容养老?每个人有每个人的答案,但不是每个人都能真正有落地的规划。 《中国养老前景调查报告》显示,有超过半数35岁以下的年轻人还未准备养老储蓄,且对有效的养老投资策略也处于一知半解的状态。报告同时指出,虽然大多数人都已经意识到单靠基本的养老金不足以支撑他们理想中的退休生活,但将近三分之二的年轻一代仍然希望依靠基本养老金和现金储蓄来养老,而仅有不到三分之一的人希望依靠年金、保险产品、租金收入、股票等来养老。 2018年,公募养老目标基金正式推出,不少年轻一代对于这类产品还缺乏具体概念,这也使得基金公司前期做了大量的投资者教育工作,以期让更多的年轻投资者真正可以根据自己的投资风险承受能力提前进行养老规划。 不过要知道,虽然养老目标基金是新产品,但其实对于投管这类产品的基金公司而言,早已经是我们所依靠的各类养老金的投管主力。 目前,我国三大支柱的养老保障制度框架包括以国家基本养老保险、企业年金、机关事业单位职业年金,以及个人养老储蓄计划。数据显示,在目前全国社保18家境内委托管理人中,公募基金公司占据16席,管理资产占比超过90%;第一支柱基本养老保险的21家社会管理人中,14家是公募基金公司;企业年金22家投资管理人中,11家是公募基金公司。 此外,近日中央国家机关事业单位职业年金投资管理人选拔结果出炉,共有19家专业机构获得管理资格,其中9家为基金公司。 不难看出,公募基金在第一支柱、第二支柱领域早已撑起半壁江山。随着《养老目标证券投资基金指引(试行)》发布,首批14只养老目标基金获批,不同的其实只是产品,相同的是还是原来的公募“老人”在掌舵。 当然,我们选择通过公募基金规划养老,也不仅仅是因为其早已是养老金的投管主力,还因为拉长周期来看,公募基金的主动管理能力、专业投资能力和风险控制能力,在这20年时间里不断得到验证。 数据显示,自首只开放式基金成立至2017年底,偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%,超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点;债券型基金的年化收益率平均达到7.2%,超过现行三年定期存款基准利率4.4个百分点。同时,在全国社保基金、基本养老保险基金和企业年金的投资管理中,公募基金也创造了长期稳定的较高收益。这些实在的收益才是真正能够打动投资者,并选择公募基金进行养老规划的依据所在。 正值公募基金20周年,也是公募养老基金元年,《每日经济新闻》精心策划了“露往霜来 一刻千金·公募基金养老特刊”。我们选取了第一批发行养老目标基金的代表公司,也是希望能够通过对公司、产品、团队的阐述,让公募养老目标基金逐渐走入人心、深入人心。 “岁月无情催人老,芳华刹那褪春晖”,养老其实离年轻一代并不遥远,而只有做对、选对才能更好实现老有所养、老有所依。  [详情]

白话养老:养老目标基金和商业养老保险有什么区别
白话养老:养老目标基金和商业养老保险有什么区别

  白话养老:养老目标基金和商业养老保险,有什么区别 光光:养老目标基金,和保险公司的商业养老保险产品相比,有什么区别? 力力:总的来说,保险产品的强项在固收领域,基金的优势在权益类。 (1)从国外经验看,养老型公募基金是个人养老产品的主力。公募基金透明度高、监管严格、投资研究能力强,这些要强于保险产品。但保险相关产品已运作多年,在认知度和成熟度上有优势。 (2)从风险分散程度,商业养老保险可以配置流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类资产;对于某一大类资产的具体投资,并没有过多的要求。这就导致商业养老保险可能会过多配置某一种资产,如此商业养老保险面临的结构性风险就可能会比较大,风险可能相对集中。 养老目标基金采取的是基金中的基金(FOF)的形式,也就是说养老目标基金是以基金为投资标的。本来子基金就会分散配置各种股票和债券,降低结构性风险,而养老目标基金以FOF的形式,通过精选配置“一篮子基金”就进一步分散了风险。所以养老目标基金的结构性风险更小,整体风险更为分散。 (3)从信息透明度,商业养老保险并不对外公开资金的具体投向,也没有业绩及投资信息定期公布的机制。商业养老保险的投资策略也不对外公开,整体透明度较低。 养老目标基金则明确规定了权益风险的投资比例。原则上,高风险产品投资权益资产比例不得超过80%,中等风险产品投资权益资产不得超过60%,低风险产品投资权益产品不得超过30%,透明度较高。此外,养老目标基金采用的是公募基金的基本构架,有着一整套的信息披露机制,投资理念、投资目标、投资策略,资产配置、运作情况等信息都可在基金管理人网站或基金定期报告中查到,整体上养老目标基金相较于商业养老保险整体透明度更高。 (4)从投资经理(基金经理)的业绩情况,除了税延养老保险的C类产品以外,其他商业养老保险的投资经理都不对外公布职业发展与产品业绩(包括风险与收益)等历史信息,这就不利于投资者精确把握投资风险状况和收益。 所有养老目标基金的基金经理的职业发展和过往业绩,投资者都可在公开信息平台上查到,如基金管理人的官网或第三方销售平台。投资者可以通过公开信息对养老目标基金的风险收益状况做出较为准确的把握,更利于投资者做出投资决策。 (5)从投资者资格要求看,商业养老保险对投资者有年龄限制,一般超过65周岁就不能购买此类产品。对于65以下的老年人,虽然原则上还可以办理商业养老保险,但过了50岁购买就需要缴纳很高的费率,而且保险公司会设置很多的限制条件,如超过50岁的人投保需接受严格的体检等。 养老目标基金对投资者资格没有过多的限制,只要是年满18岁的合格投资人都可以投资养老目标基金。对于年纪稍长的投资者,基金销售机构会根据其年龄、退休日期、收入等情况推荐适合的养老产品,但在费率方面与其他年纪的投资者并无差别。 (6)从购买和支取方式看,当前商业养老保险资金投入方面,投资者只能选择一次性趸交,3年、5年、10年、20年等年数的年交方式,或者按月缴费的月缴方式,资金的投入频率是固定的;在支取方式上商业养老保险基本上也是采取固定日期的按月领取或者按年领取等合同规定的模式。 养老目标基金一般都是开放购买的,投资者可以根据自己的情况自主决定申购的金额和频率;在支取方式上,目前目标养老基金虽然有封闭持有期(一年或三年),但是只要过了投资者的一年或者三年持有期,随时可以赎回,更为灵活。 综上所述,目标养老基金和商业养老保险产品各有特点,投资者做养老投资选择时,结合自己的实际情况,充分了解产品的风险收益状况,做出选择。 [详情]

南方养老2035成立:首募3.8亿人民币 有效认购52465户
南方养老2035成立:首募3.8亿人民币 有效认购52465户

  养老目标基金追踪:4只成立运行 银华鹏华等5只募集中 新浪财经讯 11月7日,南方养老2035发布基金合同生效公告,南方养老2035(006290)合同生效日期为2018年11月6日。成为第5只正式成立的养老目标基金。南方养老2035A与南方养老2035C募集有效认购户数为52465户,募集金额为3.8亿元人民币,户均7248元。其中A类募集金额为3.29亿元,C类募集金额为5057万人民币。 wind数据显示,南方养老2035(006290)是第五只养老目标基金,也是迄今为止首发规模最大、认购户数最多的养老目标基金。 业内人士表示,虽然养老目标基金发行,不重首发重后续定投,但是首发规模在一定程度上代表了基金公司的实力。当然,也要考虑到,华夏养老2040发行时,只有自家直销。并且,随着众多养老目标基金的发行推广,经过一两个月的宣传,投资者对这一新的投资产品,有了一定的了解和熟悉度,对后续养老目标基金发行较有利。 相关阅读:养老目标FOF启航 基金公司轻首发重定投[详情]

养老目标基金追踪:4只成立运行 银华鹏华等5只募集中
养老目标基金追踪:4只成立运行 银华鹏华等5只募集中

   南方养老2035成立:首募3.8亿人民币 有效认购52465户 新浪财经讯 11月7日,据8月6日证监会正式给华夏南方等14家公司下发批文正好三个月。10月22日又有9家基金公司的12只养老目标基金拿到“准生证”。新浪财经梳理下目前获批的26只基金产品情况。截至11月6日,从发行情况来看,华夏中欧工银瑞信泰达宏利各成立1只 ,南方养老目标日期2035三年持有募集结束,待发成立公告;11月份鹏华富国银华万家等5只养老目标基金正在火热募集中。 19家基金公司26只养老目标基金产品获批 华夏汇添富各三只 目前已有批文的19家基金公司26只养老目标产品,从其管理人来看,华夏基金、汇添富基金分别有3只,嘉实基金、中欧基金、泰达宏利基金分别有2只;南方基金、博时基金、鹏华基金、易方达基金、富国基金、广发基金、工银瑞信基金、中银基金、银华基金、万家基金、兴全基金、国泰基金、建信基金、华安基金各1只。 从产品类型看,目前都属于混合型FOF,封闭期主要有5年、3年、1年;投资策略上主要有目标日期策略与目标风险策略,其中目标日期策略产品有19只,目标风险策略产品有7只。 图1 获批养老目标基金投资策略情况 制表:新浪基金 托管人来看,主要为工、农、建、交、中行、招商。其中,建设银行和工商银行托管养老目标基金产品较多。26只养老目标产品中托管在建设银行的有8只产品,托管在工商银行的有6只产品。 图2:获批基金托管行情况 制表:新浪基金 关于目标日期,有各种年限“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2043”“2050”等不同目标年限。详情见下表(获批养老目标基金基本信息)。投资者应该和自己年龄、退休日期、收入水平、投资期限等选择相匹配的产品。一般而言,“目标日期基金”大多以退休日期命名,一般会每隔5年设置一个基金。比如“目标日期2040基金”主要是为将在2038至2042退休的人群设置的。如果你在这个区间,直接买这个产品就行了。目前就有“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同品种。 比如“目标风险基金”,同样可以用名字里看,分别有“低”、“中”“高”风险,目前上报的多数是“低风险”产品,投资者也可以根据自己风险承受能力去筛选。 养老目标基金基本信息一览表  制表:新浪基金 4只养老目标基金产品已成立运行 5只正在火热募集中 截至2018年11月6日,已有华夏养老目标日期2040混合FOF、中欧预见养老目标日期2035混合FOF、泰达宏利泰和养老(FOF) 、工银瑞信养老目标日期2035混合FOF四只养老目标基金产品正式成立运行,其中泰达宏利基金旗下泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有募集期延长。其中南方养老目标日期2035三年持有产品已募集完成,待发成立公告;鹏华养老目标日期2035三年持有、富国鑫旺稳健养老目标一年持有、银华尊和养老目标日期2035三年持有、万家稳健养老目标等5只产品正在火热募集中。剩下17只首批养老目标基金的发行尚未定档。 获批养老目标基金产品发行情况 截止日期:2018年11月6日 制表:新浪基金 对于养老目标FOF本身而言有两点比较重要:第一,管理者需要根据中国的国情,需要合理地设计长期配置策略,并且审慎严格地执行策略,这样才能实现养老目标产品长期分散风险的目的;第二,要保持与投资者之间的沟通,引导投资者进行合理地投资。管理者需要明确FOF产品的风险收益特征,并合理地引导投资者去购买适合其自身定位的产品。从海外的经验来看,要在我国解决老龄化带来的挑战,实现老有所养,也需要政策和产品共同配合,合理引导投资者进行正确的理财,做好未来规划。 总的来看,2018年公募养老目标基金已启航,只是短期内投资人尚未熟悉和普遍接受这一新生事物,未来投资者教育任重道远。同时业内人士表示,养老目标基金未来可能会纳入个人税收递延,经过一段时间试点运行,对养老目标基金的税收优惠政策也是应有之意、水到渠成之事。对于投资者而言,面对众多养老目标基金可根据自身的情况从容挑选适合的产品,一次性打底与定投相结合的方式或是进行养老金投资较好的方式。 文/鸡血石[详情]

一图看懂:银华尊和养老基金正式发行
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  汇聚天时地利人和,银华尊和养老基金正式发行!  来源:银华基金 [详情]

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养老目标基金

所谓养老目标基金,是指以追求养老资产的长期增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说,养老目标基金是一种专门指向养老的投资产品。为了让大家的养老钱、保命钱真正实现长期投资,国家在政策层面上给予规范和支持。这种基金特别如下: 1)在发展初期主要采用基金中基金(FOF)形式运作,通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险;2)采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险,力争获得长期收益;3)设置封闭期或投资者最短持有期限,投资人持有期限最少1年,避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响;4)鼓励基金管理人设置优惠的费率,让利于民,支持投资者进行长期养老投资。

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