一文读懂：养老目标基金和普通基金到底有什么区别？

　　“养老目标基金”成了公募基金圈内新宠，那么它与我们持有的普通基金有什么区别呢？已经持有基金的还要配养老目标基金吗？

　　划重点！小欧今天就从以下几个角度，好好跟大家说说二者区别。

　　01

　　名称不同

　　证监会《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称“《指引》”）中提到了，养老目标基金应当在基金名称中包含“养老目标”的字样，而且基金名称中包含“养老”字样的，却不符合《指引》要求的，也即不属于真正的养老目标基金的，要在3个月内改名，仅“养老”产业投资主题基金除外；

　　那么对于其他普通基金来说，不得使用“养老目标”的字样。所以说，“养老目标”专属的名字字样只养老目标基金才有的。

　　02

　　投资标的不同

　　养老目标基金应当采用FOF形式或证监会认可的其他形式运作，投资标的是基金（股票型、混合型、债券型基金等）、股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具；

　　普通的基金是以股票、债券等为投资标的。

　　03

　　投资策略不同

　　目前，养老目标基金有两种主流的投资策略：目标日期和目标风险。

　　目标日期基金（TDF）：是对某一段特定时间内达到退休年龄的投资者设定的，比如中欧预见养老2035，主要针对2035年左右退休人群。在整个基金存续期间，投资者无需进行任何操作，可以享受到与自身年龄相匹配且经动态调整的投资服务，为缺乏投资能力或投资精力的投资者提供了一站式的解决方案。

　　简单来说：随着年龄越大，配置权益类资产（较高风险）越少，非权益类（较低风险）越高，平衡不同年龄可承受风险能力。

　　目标风险基金（TRF）：根据投资者的风险承受能力匹配合适的标的基金，主要通过权益仓位或波动率等指标定义基金的风险等级。更适合对自己风险承受明确的投资者。

　　而普通基金，小欧举个简单的例子，比如主动管理类的偏股型基金，它的投资策略是主动选股，指数型基金就是被动跟踪其标的指数。

　　04

　　投资标的不同

　　目前已经批复的养老目标基金大多有最短持有期限限制，比如中欧预见养老2035，开放申购后每天都能买，每笔资金对应的基金份额锁定持有期3年，可避免盲目追涨杀跌，3年锁定期结束后无赎回限制。

　　这里要对比下定期开放的普通性基金。比如中欧恒利是一个3年定开基，每3年开放一次，3年内不接受投资者申购/赎回，开放期时打开可申购/赎回。

　　05

　　投资配置要求不同

　　养老目标基金投资的子基金应当首先满足以下条件：

　　一是运作满2年且最近2年平均季末基金净资产应当不低于2亿元；

　　二是子基金为指数基金、ETF 和商品基金等品种的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元；

　　三是子基金运作合规，风格清晰，中长期收益良好，业绩波动性较低；

　　四是子基金基金管理人及子基金基金经理最近2 年没有重大违法违规行为；

　　五是根据《养老目标基金指引（试行）》规定，对应养老目标基金封闭运作期不同，其投资比例上限也不同：

　　对于普通基金来说，以中欧价值发现为例，翻看基金合同，股票资产占基金资产60%-95%，债券、货币市场工具、现金、权证等证券品种占基金资产的5%-40%。本质上来说，养老目标基金是对投资标的股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等配置比例的要求，而普通基金是对股票、债券等配置比例的要求。

　　06

　　费率不同

　　监管层已经定好方向——鼓励长期持有养老目标基金。根据《指引》的要求，养老目标基金可设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有。

　　普通基金来说，一般主动管理基金，如主动股票型基金管理费、托管费合计约为1.7%/年，而指数基金管理费、托管费合计一般不超过1.0%/年。

　　07

　　对基金经理的要求

　　养老目标基金的基金经理是有特殊要求的，基金管理人应当优先选择具备以下条件的投研人员担任养老目标基金的基金经理：

　　（一）具备5 年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2 年为证券投资经验；或者具备5 年以上养老金或保险资金资产配置经验；

　　（二）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；

　　（三）最近3 年没有违法违规记录；

　　（四）中国证监会规定的其他条件。

　　08

　　对基金管理人（基金公司）要求

　　对于基金管理人，发行养老目标基金的基金公司要求成立满2年，治理健全、稳定；具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩稳定，最近三年平均公募基金管理规模（不含货币市场基金）在200 亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大；公司具有较强的投资、研究能力，投资、研究团队不少于20 人，其中符合养老目标基金基金经理条件的不少于3 人等。

　　看完上面养老目标基金和普通基金的区别，有没有对养老目标基金有清楚的认识呢？

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责任编辑：常福强