东吴证券陈李：资本市场改革加快 用好科创板试验田

　　来源： 证券时报网

　　国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开第九次会议，研究深化中小银行改革、防范化解金融风险等问题，提及加强资本市场基础制度建设。东吴证券首席经济学家陈李对证券时报表示，资本市场改革改革步伐加快，在科创板试验田的作用下，注册制的推广、交易制度改革、退市步伐加快，这一系列基础制度改革有利于完善资本市场生态，扩大开放步伐，提高资本市场服务实体经济能力。

　　会议指出，要深化中小银行改革，健全适应中小银行特点的公司治理结构和风险内控体系，从根源上解决中小银行发展的体制机制问题。

　　陈李表示，中小银行改革迫在眉睫，中小银行是金融体系运行中风险隐患较高、薄弱环节较多的行业，面临资金本不足和杠杆率较高等情况，内部合规和管理不严的问题在部分中小银行中时有发生，部分中小银行各类风险积聚，生存和发展面临较大挑战。在防范化解各类金融风险的背景下，补齐中小银行的短板，通过补充资本金降低杠杆水平，能够消灭隐藏的风险点，促进经济平稳运行。

　　目前我国商业资本补充工具较少。一般而言，商业银行补充资本的方式有两种：一是内源性（自身盈利）；二是外源性，包括IPO、可转债、永续债、优先股、二级资本债等。但对于中小银行而言，一般通过发行二级资本债补充二级资本，可以使用的一级资本工具有限。

　　陈李建议，中小银行要尽快改革，完善银行补充资本的市场环境和配套政策，健全可持续的资本补充体制机制。当前要重点支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构，增强服务实体经济和抵御风险的能力。一方面，充分利用资本市场，在中小银行已经启动现代化企业机制运行的条件下，利用资本市场进行融资，补充资本金；另一方面，要摒弃强调规模扩张及发展速度，忽视资产质量改善及效率提高的现状，鼓励和运用兼并重组，打破区域垄断，让银行运行更加市场化。

　　会议还提出，要加强资本市场基础制度建设，要完善金融支持科技创新的政策措施，优化科技创新融资方式，改善配套政策环境。要坚持市场化、法治化原则，发挥好各类产业投资基金、创业投资基金的带动作用，更好满足科创企业的融资需求。要加强金融基础设施统筹监管与建设规划，推动各类金融基础设施互联互通，确保安全高效。

　　陈李指出，完善资本市场基础制度建设，是更好的服务经济转型的应有之义，在科创板试验田的作用下，注册制推广、交易制度改革、退市规则完善等改革举措有所加快，资本市场正在推进全面深化改革，确定了12个方面的重点任务，部分论证充分、条件成熟的改革举措已陆续出台，相信后续将有更多的政策供给推出，这不仅会加大资本市场对各类中长期资金的吸引力，还会重塑资本市场生态，有利于进一步对外开放。

　　“科技兴国，产业兴邦，随着政策层面向科创企业的倾斜，越来越多的社会资源集中到高新技术领域。”陈李表示，资金、人才等社会资源会向“硬科技”集中，可以预期，科技行业在资本市场会持续享受较高的估值。

责任编辑：王帅